重组新政有望根治股市赌性生态

飞鹰0000

重组新政有望根治股市赌性生态

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：飞鹰0000 浏览：38643 回复：0

今年上半年A股市场最大的特征莫过于“一九”现象，少数超级蓝筹股持续创新高，而其他90%的股票持续下跌。重组新政导致股票市场出现了“一九”分化，不少中小股民因之付出了沉重代价，但随着虚高股价的整体回落，重组新政的巨大历史意义将在未来几年逐步显现出来，有望彻底根治中国股市的赌性生态。

股票属于投资品，其价格主要取决于未来的现金回报能力，与普通商品的价格形成机制明显不同，没有明显的“供给需求曲线”关系。譬如，国家发行100亿元国债的招标价与1000亿元的招标价不存在很大差异。一般来说，如果新股发行数量过大导致二级市场资金分流过多，则证券市场中的所有股票价格都应该受到影响，而不会出现少数大盘蓝筹股上涨、其他股票下跌这样的分化局面。

麟龙科技表示，随着IPO的常态化，拟上市公司对借壳上市的诉求必然降温，上市公司的壳资源价值必然下跌，而目前A股上市公司中至少有一半左右的公司股价中都或多或少包含了壳资源价值。随着壳资源的走跌，这些公司的股价必然有所下降。
问题是，国内证券市场已经经历了多轮IPO恢复与常态化过程，IPO的每一次恢复与常态化都曾经改变过壳资源的供求关系，但没有任何一次导致市场发生如此明显、如此长期的“一九”分化现象，可见今年的“一九”现象一定另有深层次原因。

首先，重组新政使得壳资源本身的使用价值永久性贬值。如果说IPO常态化改变的是壳资源的市场交易价格，则2016年6月开始实施的系列重组新政改变的是壳资源自身的使用价值，使得很多壳资源后续注入资产的可能性大为降低，即使拥有一家壳资源也很难从市场中捞取超额收益。
其次，重组新政封堵了部分上市公司的非理性扩张之路。重组新政不仅降低了壳资源的使用价值，同时还强化了对上市公司跨界重组、高溢价收购资产等行为的监管力度，使得上市公司追逐市场热点、借机炒作股票的机会大为减少。
最后，虽然重组新政导致股票市场出现了“一九”分化，不少中小股民因之付出了沉重代价，但随着虚高股价的整体回落，重组新政的巨大历史意义将在未来几年逐步显现出来，有望根治中国股市的赌性生态，使其成为高效率的资源配置场所。