搜索
由繁至简的炒股秘籍股票配资送值得信赖我出资你炒股赚大钱自己操盘配资财源滚滚
楼主: govyvy

消息贴

  [复制链接]

签到天数: 42 天

 楼主| 发表于 2017-11-16 15:55 | 显示全部楼层
农业银行私人银行跨入“万亿俱乐部”,客户数超10万户,管理资产规模达到10167亿元。

这是继招商银行、工商银行和中国银行“万亿私行俱乐部”之后的新贵。和前三位成员相比,农业银行私人银行业务起步相对迟,2010年9月成立, 客户群为个人金融资产在600万元以上的高净值人士。

农行私人银行业务快速增长的秘诀是什么?在当下私人银行竞争愈发激烈、行业增速明显放缓的背景下,农行私行如何应对挑战?

在上海黄浦江畔的农银大厦,农业银行私人银行部总裁孙宁接受21世纪经济报道记者专访,详解农行私行经营密码。

精耕细作时代开启

《2017中国私人财富报告》显示,2016年中国个人持有的可投资资产总体规模达到165万亿人民币。2014-2016年年均复合增长率达到21%。

孙宁指出,正是在个人财富快速增长的时代背景下,作为全国综合业务网点最多且分布最广泛的机构,农行个人客户数已近5亿,庞大的客户保有量是农行私行客户自然增长的基础。“随着农行私行专业团队、产品和服务的逐步完善,私行客户群比例还将不断攀升。”

在农行私行客户中,七成是民营企业家和企业高管,在中国改革开放的浪潮中,他们把握住市场机遇先富起来。农行私行客户中还有一部分专业大户、农业产业化从业者,他们提供的产品是人们生活必须,只要品质够好、有一定规模,也很容易迈入富裕阶层。

不过,一路高歌的私人银行业务当下正遭遇挑战。第二季度,商业银行私行客户数及资产规模平均增速在10%左右,相较此前动辄30%甚至更高幅度的增长已不可同日而语。

“增速只是私行业务发展的一个角度,更重要的是服务质量。”孙宁表示,“一方面有过去业务基数较小的缘故,另一方面,过去私行业务是一片未开垦的处女地,土壤肥沃,即便经营粗放一些可能也有不错的收获。随着时间发展,粗放发展已经不容易收获了。行业增速放缓是正常现象。必须对私行业务精耕细作。”
金币:
奖励:
热心:
注册时间:
2006-2-25

回复 使用道具 举报

签到天数: 42 天

 楼主| 发表于 2017-11-16 15:56 | 显示全部楼层
11月14日,国家统计局公布了全国房地产开发投资和销售情况。数据显示,2017年1-10月份,全国房地产开发投资90544亿元,同比名义增长7.8%;1-10月份,全国商品房销售面积130254万平方米,同比增长8.2%;1-10月份,房地产开发企业土地购置面积19048万平方米,同比增长12.9%,增速比1-9月份提高0.7个百分点,为今年以来的增速最高点。

上海链家首席市场分析师张月表示,今年1-10月的房地产开发投资增速达到了年内低点,但仍要显著高于去年全年6.9%的增速,房企对于房地产开发投资依然保有相当的热情,房地产投开发投资增速的变化,与房地产市场本身的销售情况相比,存在一定的滞后。

全国房地产开发投资增速放缓,商品房销售面积及销售额增速亦持续下行,土地购置面积增速却达到了年内高点。楼市调整期来临,房企还在买买买,试图通过加大拿地,提升开发规模来保持自身的利润总量。

买买买的背后,却是房企高负债的困境。

房企资金紧张

最近,华夏幸福在一日之间宣布了三笔融资:将发行不超过100亿元的公司债券;间接全资子公司南京鼎通拟与光大兴陇信托签署10亿元的《永续债权投资合同》;引入平安大华对嘉兴孔雀城增资不超过20亿元。

华夏幸福加快融资步伐,是为了补充现金流,加快产业新城异地复制以摆脱在环京地域受到的限制。环京区域是华夏幸福的重仓区,根据华夏幸福2017年中报,华夏幸福在环京区域住宅销售面积共1176万平方米,占已售总面积的88%;华夏幸福在环京区域的土地储备按建筑面积计算为820万平方米,占总土储的89%。

受到调控政策的影响,环京区域楼市迅速冷却。链家研究院数据显示,涿州、固安、永清及廊坊市主城区二手房均价下跌超过15%,北三县均价更是大幅下跌30%左右。华夏幸福在环京地区的销售受到影响,资金回笼压力增大。数据显示,华夏幸福2017年前三季度经营性现金流-224亿元,而在2016年报告期末中,这一数据为77.63亿元。

华夏幸福现金流下降,而另一家房企直接由于资金问题遭遇了债务危机。

一家中西部房企自今年10月以来,股价从5.76元下跌至最低时的4.62元,跌幅近20%。该公司发布的复牌公告显示,该公司控股股东于2015年将5000万股该公司股份股抵押给银行,为子公司提供担保。该笔质押对应贷款总额为4亿元人民币,合同约定其中1.3亿元借款期限为一年,也就是2016年10月27日起至2017年10月26日。目前,子公司已确认出现上述贷款逾期未偿还情况。

根据媒体报道,该房企的债务危机可能由其母公司在能源板块投资的失利导致。目前,母公司已经把持有的99.99%的房企股份全部质押。

高负债在房地产行业屡见不鲜。根据Wind资讯统计数据显示,2017年中国A股136家上市房企负债合计超过6.04万亿元,同比增加14038亿元人民币,增长达23.21%。截至2017年9月底,A股平均每家上市房企负债达445亿元人民币。其中有64家房企超过百亿元负债,34家房企超过300亿元负债。共有36家资产负债率超过80%红线,占比接近26.5%。
金币:
奖励:
热心:
注册时间:
2006-2-25

回复 使用道具 举报

签到天数: 42 天

 楼主| 发表于 2017-11-16 15:56 | 显示全部楼层
11月15日,工信部官网发布《关于第五代移动通信系统使用3300-3600MHz和4800-5000MHz频段相关事宜的通知》。工信部官方微信介绍,本次发布的中频段5G系统频率使用规划,能够兼顾系统覆盖和大容量的基本需求,是我国5G系统先期部署的主要频段。

频谱是整个无线通信行业最重要的稀缺资源。与之前2G、3G、4G相比,5G具备远超以往的带宽、更高的速率,且同时支持千亿级物联网设备的联接,5G所需频谱数量也远超之前几代移动通信之和。与此同时,为了移动宽带、低时延、超大规模组网三大应用场景,5G系统在规划之初就确定了“全频段”,需要从高频、中频、低频统筹规划。

中频段产业更成熟

目前,国内低频段资源此前已分配完毕,运营商手中的低频段资源仍然应用在2G、4G网络中,被称为数字红利的700MHz频谱一直控制在全国各省广电系公司手中,虽然大多限制,但始终未能重新分配到移动网络中。国内暂无低频率资源分配给5G。

在中频段上,3.5GHz因为有利于信号覆盖被全球多个国家视为5G网络的先锋频段。2017年6月,工信部已经起草了《第五代国际移动通信系统(IMT-2020)使用3300-3600MHz和4800-5000MHz频段的通知(征求意见稿)》,向产业界征求意见。此次正式确定5G频谱,也使得我国成为国际上率先发布5G系统在中频段使用规划的国家。

一位业内人士向记者介绍,“关于中频段这块,很多国家、企业都在等中国的规划。中国市场最大,对产业链的影响也最大,中国确定了之后也可以加速产业链的成熟。”

不过,高频段目前在产业中争议较大。业内将高频段称为毫米波,早在2016年7月,美国FCC已经正式公布了毫米波频段分配方案,后又于2017年9月再次为5G分配更多毫米波频谱,形成了以28GHz为主的毫米波分配方案。目前,美国、加拿大、日本、韩国主要支持此方案。

中国、欧盟在毫米波主要支持24GHz方案。2017年6月,工信部曾发布《公开征集在毫米波频段规划第五代国际移动通信系统(5G)使用频率的意见》,但毫米波并不在此次5G频谱分配之列。

上述业内人士介绍,美国毫米波的主要推动者是运营商Verizon,而应用场景主要是室内热点的覆盖。国内现阶段网络建设思路则是5G网络的连续性覆盖。根据此前瑞银咨询统计,如果适用毫米波做连续覆盖,需要的基站数量是4G基站的600倍,任何运营商都无法承受,“毫米波做不了连续覆盖,而且我国毫米波产业不太成熟,毫米波规划可以之后再考虑”。
金币:
奖励:
热心:
注册时间:
2006-2-25

回复 使用道具 举报

签到天数: 42 天

 楼主| 发表于 2017-11-16 15:57 | 显示全部楼层
房地产调控趋严之下,房地产信托规模却大幅增长。

用益信托数据显示,今年前10个月,新成立集合类房地产信托规模2871.15亿元,同比增长83.42%。

用益信托研究员帅国让称,房地产集合信托成立规模快速增长,其一在于房企对资金的需求依旧较大;其二,房企融资的部分渠道受阻,比如发债等。“今年房地产信托项目有所增加,但是很少有拿地的项目。”一位华北地区信托公司副总称。

某信托专业人士称,虽然监管更加严格,而且采取穿透的形式,但是也未必不能支持到拿地的房企,因为房企可以调配资金,融来的资金支持后期建设,将自有资金留作拿地。同时通过住房租赁ABS也能获取资金。另外当前一些大型房企获取土地多采取并购其它小企业的方式。

此外,房地产集合信托收益率已从年初的6.76%逐步上升至目前的7.16%,也就意味着房企通过信托融资的成本上升。整体资金成本抬升下,其实房企两极分化较为明显。资质优良的企业融资成本低于7%,而资金紧张的可能超过10%。

房地产信托高增长

种种数据表明,房地产信托规模持续快速增长。

用益信托数据显示,今年前10个月,市场上共发行了1333款集合类房地产信托计划,规模达4386.93亿元,同比分别增长82.1%和102.16%。

此外,前10月成立集合类房地产信托规模2871.15亿元,同比增长83.42%。

业内人士称,发行规模主要反映房企资金需求,但需求最终能否实现不确定。产品发行可能出现取消、中止,或者成立规模不及预期等情况,而成立规模是“实打实”当期规模,因此发行规模通常高于成立规模。而前10月发行规模大幅高于成立规模,反映了房地产项目审核趋严,以及市场资金紧张的现状。

信托业协会数据也显示房地产信托的较快扩张。截至2017年2季度末,流向房地产业的信托资金为1.77万亿元,环比上升约1900亿元。占比从1季度的8.43%上升到9.02%。

多位受访人士将房地产信托规模增长归因于其它融资渠道收紧。

从房企角度而言,2016年底房企发债政策收紧,2017年上半年仅发行38只,总融资金额不及房地产企业总融资需求的0.5%;同时银监会发文严禁银行资金违规流向房地产领域,中基协、上交所分别对房地产私募资产管理计划融资和交易所债权融资进行重新规范。

中信证券固定收益首席研究员明明称,在地产库存连续负增长带来的补库存意愿下,投资需求与融资渠道受限下,地产融资向非标转移。反映在社融中,是社会融资规模中的非标融资,特别是信托贷款融资增速持续增长。

今年以来,信托贷款增长迅速。央行数据显示,2017年前三季度信托贷款增加1.79万亿元,同比多增1.31万亿元。新增信托贷款占比11.4%,同比高7.8个百分点。

需要说明的是,房地产信托规模的增长并不能说明该业务的监管有所放松。近日昆仑信托因违规向房地产开发企业发放流动资金信托贷款被宁波银监局罚款20万元。“管得很严,比如说给公司放流贷,如果经营范围有房地产开发,可能就放不了了,之前是可以直接放的。这就得想其它办法,比如是否可能给它的母公司放款等。”华北地区一位信托经理表示。

“信托公司必须高度重视房地产业务风险防范。”国投泰康信托提醒称,一方面要适度调整新增业务节奏。另一方面,做好存量项目风险防范。房地产信托业务从2016年四季度起升温,考虑项目周期,从2018年二季度起,将逐步进入项目集中兑付阶段。而在房地产企业其他融资渠道依旧受限,限购限贷影响资金回流的不利条件下,信托公司更要加强地产业务贷后管理,积极应对项目兑付时出现的流动性风险和信用风险。
金币:
奖励:
热心:
注册时间:
2006-2-25

回复 使用道具 举报

签到天数: 42 天

 楼主| 发表于 2017-11-16 15:59 | 显示全部楼层





本帖子中包含更多资源

您需要 登录 才可以下载或查看,没有帐号?立即注册

x
金币:
奖励:
热心:
注册时间:
2006-2-25

回复 使用道具 举报

签到天数: 42 天

 楼主| 发表于 2017-11-17 09:04 | 显示全部楼层
今年以来,“漂亮50”高歌猛进,中小板指的表现也是可圈可点,但是第一财经统计了解到,真正盈利的股票仅占三成左右,与此同时,已经有越来越多的股票加入了“破净股”的行列。

  截至目前,A股一共有34只股票“破净”,这一数量比去年同期的21只个股出现了明显的上升。

  11月16日当天,上海银行(601229.SH)跌停,与此同时也出现了“破净”,市净率仅有0.97倍。而包括上海银行在内,银行板块内已经有12只个股的市净率低于1倍,而这一数量已经接近2015年8月份“破净潮”时期破净银行股的数量。

  34只个股破净
  经历了连续两天的调整之后,上证50指数终于在2017年11月16日重拾涨势,当天报收2879.40点,股价上涨了1.03%。保利地产(600048.SH)、中国太保(601601.SH)、贵州茅台(600519.SH)的涨幅较大,分别上涨了6.72%、5.57%和5.51%。

  但是,就在“漂亮50”风光无限的时候,已经有越来越多的股票加入到了“破净股”的行列,截至目前,两市一共出现了34只破净股。

  其中,占比最多的就是银行股,其次为交通运输行业公司,一共有5家该行业公司“破净”,分别为赣粤高速(600269.SH)、海航控股(600221.SH)、中原高速(600020.SH)、中远海能(600026.SH)、四川成渝(601107.SH),其市净率分别为0.84倍、0.87倍、0.89倍、0.89倍和0.97倍。

  房地产行业也有多只个个股破净,如世茂股份(600823.SH)、首开股份(600376.SH)、信达地产(600657.SH)的市净率不大1倍,此外,电子、化工等行业也有多只个股破净。

  统计数据显示,在2016年11月16日,两市一共有21只个股破净,而目前破净个股的数量显然已经超越了去年同期的数量。

  据了解,通常破净的原因,是由于行业周期不景气或是成长性一般,或是严重产能过剩,而市场又竞争激烈。所以,破净不是衡量个股价值关系的唯一依据,它须同时考虑公司的每股净资产收益以及综合利润率等多种情况及可持续盈利水平。

  银行股破净数量接近“破净潮”时期
  在破净股中,占比最多的仍然为银行股,一共有12只银行股。交通银行(601328.SH)市净率最低,只有0.68倍,其次为光大银行(601818.SH),只有0.68倍,华夏银行(600015.SH)则为0.7倍,中国银行(601988.SH)、中信银行(601998.SH)、民生银行(600016.SH)、农业银行(601288.SH)等银行股的市净率也低于1倍。

  11月16日,上海银行也加入到了“破净股”的行列,其当天就出现了跌停。当天,上海银行迎来29.26亿股限售股解禁,占公司总股本的比例为34.49%,是解禁前公司流通股的3.75倍,为首发限售股上市流通。

  值得注意的是,此次上海银行解禁涉及的股东数量庞大,多达34649名,因此对上市公司股价的影响较大。

  据了解,银行股可以说是“破净专业户”,多只银行股更是长期处于破净的状态之中。在去年11月16日,破净银行股的数量为11只。

  追溯上一次银行股的破净潮是2015年8月26日,当时市场正处于大调整阶段。2015年沪指的最低点位为8月26日的2850点,当时破净银行股就有13只,而目前有12只,可以说是相当接近。

  信达证券分析师谷永涛认为:“我国银行的不良率虽然近年来有所上升,但整体依然处于低位。而市场中不乏投资者认为银行的实际不良要超过公布数据,这导致了银行报表公布的不良率与个股表现回归的效果不佳。”

  “9月末央行发布定向降准新政,虽然不改稳健中性的货币政策,但拓展了降准范围,利于行业利润提升。目前行业PB对应2017年0.99倍,行业基本面的持续向好依然会成为驱动板块基本面改善的核心因素,为板块估值的进一步抬升提供支撑。”平安证券分析师缴文超表示。(第.一.财.经.日.报 )
金币:
奖励:
热心:
注册时间:
2006-2-25

回复 使用道具 举报

签到天数: 42 天

 楼主| 发表于 2017-11-20 09:04 | 显示全部楼层
外媒称,在中国领导层制定的2017年增长目标可轻松实现的情况下,10月中国经济增长显露放缓迹象,原因是政府削弱了刺激力度。据美国《华尔街日报》网站11月14日报道,10月工业增加值、固定资产投资和零售额增速均小幅回落,因中国政府加大了控制污染的力度,且国内大城市仍实施楼市限购政策。
报道称,中国国家统计局14日发布的数据显示,10月工业增加值增长6.2%,低于9月的6.6%。
经济学家称,10月工业增加值增速放缓是受政府防治污染措施的影响。
报道表示,1月至10月固定资产投资较上年同期增长7.3%,较1月至9月的7.5%增速放缓,并创下1999年12月以来的新低。经济学家表示,这主要受到房地产投资放缓的拖累。
报道称,随着中国政府的限购措施继续令市场冷却,中国10月住宅销售进一步放缓。10月住宅销售额同比下降3.4%。9月为下降2.4%。
报道表示,德国商业银行经济学家周浩称,投资和财政支出均出现下滑,表明在全年经济增速有望超越6.5%目标的情况下,政府已开始收缩部分刺激措施。
报道称,受到外部需求强劲及政府投资的推动,中国今年前三个季度经济增速达到6.9%的高水平,远超年初时的预期。
报道称,经济学家称,鉴于全年至少6.5%的增长目标可轻松实现,中国政府或将工作重点重新转向削减工业过剩产能和去杠杆。10月少有地出现了政府开支同比减少的现象,当月银行大幅缩减放贷。
报道援引周浩的观点称,总之,中国仍希望增长、负债及杠杆率实现平衡。
金币:
奖励:
热心:
注册时间:
2006-2-25

回复 使用道具 举报

签到天数: 42 天

 楼主| 发表于 2017-11-20 09:05 | 显示全部楼层
新华社刊文:强化金融监管 促进健康发展






时间:2017年11月19日 17:10:54 中财网




  刚刚过去的一周,一系列金融监管新规出台。与此同时,金融业加快开放的信号非常明确。把这两方面综合起来看,就能把握好未来中国金融业发展的走向。

  周五(11月17日)下班时分,一项政策的公布在金融业人士的朋友圈刷了屏:人民银行、银监会、证监会、保监会、**公布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》。

  资管业务近年来跨行业跨市场迅猛发展、总量庞大。但存在监管标准不一、规避监管和调控、多层嵌套等问题。这次在“一行三会一局”联手下,资管业务终于有了统一监管标准,有望迎来健康持续发展。

  强化监管的不仅是新兴、跨界的资管业务,银行业、证券业本周也迎来了新的监管措施。

  商业银行股权穿透式监管框架确立。当下,社会资本发起设立、参股、收购银行的积极性高,但也存在违规使用非自有资金入股、代持股份等乱象。周四(16日)银监会就商业银行股权管理办法征求意见,对股东资质、关联交易等进行了明确规定。

  开发银行、政策性银行终于有了专门监管办法。国家开发银行、进出口银行、农业发展银行成立20多年来,没有专门监管制度。周三(15日)银监会发布了相关监管办法,对这三家银行的市场定位、公司治理、风险管理、内部控制、资本管理、激励约束等作出详细规定。

  证券交易的一线监管将进一步强化。周五证监会发布修订后的《证券交易所管理办法》,强化了交易所对证券交易活动的一线监管职责,明确交易所对于异常交易行为、违规减持行为等的自律管理措施,并完善了证券交易所实时监控、限制交易、现场检查、收取惩罚性违约金等手段。

  一连串政策出台指向强化监管,未来将形成怎样的金融政策体系?我们可以从周五发布的央行三季度货币政策执行报告中,看出“双支柱”政策框架正加速成形。

  报告指出,传统央行政策框架以货币政策为核心,主要关注经济周期和货币政策。但国际金融危机促使国际社会更加关注金融周期变化。下一步将继续完善宏观审慎政策框架,将更多金融活动、金融市场、金融机构和金融基础设施纳入宏观审慎政策的覆盖范围。

  强化监管是为了更加规范、健康发展,而不是不要发展。本周在强化监管的同时,金融市场加快开放、以开放促发展的信号很鲜明。

  支付是非常关键的金融基础设施,支付行业的开放体现中国金融业对外开放的决心。央行副行长范一飞周四在公开场合表示,支付行业对外开放要把握全面的原则,实行准入前国民待遇加负面清单管理制度,大幅度放宽市场准入,推进电子支付领域的对外开放,欢迎和鼓励外资参与我国电子支付业务的发展和竞争。

  一方面强化监管防范风险,一方面以改革开放促进健康发展,最终为实体经济服好务,未来中国金融业发展的前景更加明晰。
金币:
奖励:
热心:
注册时间:
2006-2-25

回复 使用道具 举报

签到天数: 42 天

 楼主| 发表于 2017-11-20 09:06 | 显示全部楼层
资管业统一划分公私募标准 公募分级消亡“倒计时”






时间:2017年11月18日 09:12:11 中财网




  业内流传数月的有关资管行业的监管新规终于面世。11月17日,央行网站发布《中国人民银行、银监会、证监会、保监会、**关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(下称《指导意见》),标志着资产管理行业的统一监管标准的问世。

  在业内看来,本次“一行三会”等联合出台的资管业新政,正式定义了资管产品以及分类标准,将对百万亿元规模的大资管行业产生深远影响。眼下,公募产品绝非公募基金的“专利”,整个大公募都将无法新设份额分级产品,这意味着在现存的公募分级产品运作到期后,将犹如过去的权证般陆续退出投资者的视野。

  公私募产品划分
  本次资管新政不仅对资管业务进行了统一的定义,同时划定了公私募产品的标准。《指导意见》称,资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构等金融机构接受投资者委托,对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。金融机构为委托人利益履行勤勉尽责义务并收取相应的管理费用,委托人自担投资风险并获得收益。资产管理业务是金融机构的表外业务,金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。

  按照上述定义,如今的资管行业总体量可能接近甚至超过百万亿元大关。截至2016年末,银行表内、表外理财产品资金余额分别为5.9万亿元、23.1万亿元;信托公司受托管理的资金信托余额为17.5万亿元;公募基金、私募基金、证券公司资管计划、基金及其子公司资管计划的规模分别为9.2万亿元、10.2万亿元、17.6万亿元、16.9万亿元;保险资管计划余额为1.7万亿元。

  值得注意的是,资管新政依据募集方式,将资管产品划分为公募产品和私募产品。公募产品面向不特定社会公众公开发行;私募产品面向合格投资者通过非公开方式发行。上海一家公募基金内部人士对第一财经称,以前大家谈到公募产品,第一时间想到的是公募基金、说私募产品则专指私募基金或者公募专户产品。但实际上,大资管时代参与者众多,业务参与者不单单指的是基金或者券商,还有其他多路金融机构。

  央行有关部门负责人表示,《指导意见》按照资管产品的类型制定统一的监管标准,对同类资管业务做出一致性规定,实行公平的市场准入和监管,最大程度地消除监管套利空间,为资管业务健康发展创造良好的制度环境。《指导意见》规定,公募产品主要投资风险低、流动性强的债权类资产以及上市交易的股票、商品及金融衍生品,不得投资未上市股权。现阶段,银行的公募产品以固定收益类产品为主。如发行权益类产品和其他产品,须经银行业监管部门批准,但用于支持市场化、法治化债转股的产品除外。

  有业内人士称,公私募产品的划分对公募基金、券商等机构几无影响,但对商业银行势必会产生一定影响。任何银行理财只要发行超过200人就将按照公募的标准认定,不论是否为合格投资者;同时超过200人的产品都无法参与产业基金或者股权投资,对政信类产品有一定影响。

  此外,《指导意见》还规定,资产管理产品按照投资性质的不同,分为固定收益类产品、权益类产品、商品及金融衍生品类产品和混合类产品。固定收益类产品投资于债权类资产的比例不低于80%,权益类产品投资于股票、未上市股权等权益类资产的比例不低于80%,商品及金融衍生品类产品投资于商品及金融衍生品的比例不低于80%,混合类产品投资于债权类资产、权益类资产、商品及金融衍生品类资产且任一资产的投资比例未达到前三类产品标准。

  公募分级退市倒计时
  上述央行有关部门人士称,为维护债券、股票等金融市场平稳运行,抑制资产价格泡沫,应当控制资管产品的杠杆水平。

  在分级产品方面,《指导意见》充分考虑了当前的行业监管标准,统一规定:公募产品以及开放式运作的、或者投资于单一投资标的、或者标准化资产投资占比50%以上的私募产品均不得进行份额分级。对可分级的私募产品,固定收益类产品的分级比例(优先级份额/劣后级份额)不得超过3:1,权益类产品不得超过1:1,商品及金融衍生品类产品、混合类产品不得超过2:1。为防止分级产品成为杠杆收购、利益输送的工具,要求发行分级产品的金融机构对该产品进行自主管理,不得转委托给劣后级投资者,分级产品不得对优先级份额投资者提供保本保收益安排。

  实际上,上述份额分级业务是指存在一级份额以上的份额为其他级份额提供一定的风险补偿的份额分级产品,主要针对的是杠杆产品。并非指世面上由于投资者、交易方式的不同,基金公司等机构分设的ACIR等基金份额。

  随着资管新政的落地,在业内人士看来,杠杆基金等分级产品在运作到期后将退出江湖。

  谈及公募分级产品,市场第一反应会想到成名于牛市的公募市场上的杠杆基金产品。牛市中疯狂发展的杠杆基金由于自身机制的不够完善以及助长助跌的效应,在牛市过后的下跌行情中引发了巨大的亏损效应,招致市场的广为诟病。自2015年9月30日,最后一只分级基金——中融白酒分级基金成立后,整个市场也再发过分级基金,且中融白酒分级从成立至清盘历时不到8个月,标志着分级基金的穷途末路。

  上海一家公募基金的产品经理对第一财经称,自去年11月份沪深交易所发布《分级基金业务管理指引》,规定了申请开通分级基金相关权限的投资者须满足“申请开通权限前20个交易日日均证券类资产不低于人民币30万元”、“在营业部现场以书面方式签署《分级基金投资者风险揭示书》”等条件之后,公募分级基金规模大幅萎缩、产品数量不断减少。而随着这份统一监管新规的实施,未来在整个资产管理行业公募分级产品均将走向没落。

  该产品经理称,按照资管新政的要求,不仅仅是公募基金行业面临分级基金的消亡“倒计时”,按照此番五部门对于公募产品的定义,券商、信托、银行等其他金融机构的公募产品都无法新设杠杆式分级产品,而现存的产品在到期后,要么清算,要么转型。从最后一批分级基金的境遇来看,主要存在两种趋势,一是清盘,二是转型为其他类型的基金产品,绝大多数变身为LOF产品。

  本次资管新政设定了“新老划断”的过渡机制,过渡期为《指导意见》发布实施后至2019年6月30日。过渡期内,金融机构已发行的资管产品可以自然存续直至到期;不得新增不符合规定的净认购规模。(.第.一.财.经)
金币:
奖励:
热心:
注册时间:
2006-2-25

回复 使用道具 举报

签到天数: 42 天

 楼主| 发表于 2017-11-20 17:10 | 显示全部楼层
5G频谱规划落地 概念股表现分化
  近日工信部发布了5G系统在3000-5000MHz频段(中频段)内的频率使用规划,中国成为国际上率先发布5G系统在中频段内频率使用规划的国家,此外,日前工信部有关人士表示将加快推进5G商用进程,业界预计未来有望迎来5G事件的密集催化。

  受此影响,5G概念股上周表现活跃,相关概念股大富科技、春兴精工、武汉凡谷、超讯通信、新易盛等均一度强势拉升,吸引了市场关注,不过这些个股表现并不太稳定,有的继续创出新高,有的则在相对高位暴跌,走出分化行情。

  相关概念股表现分化
  “4G改变生活,5G改变社会”,近日随着5G相关事件、政策的密集出台,5G正成为热门话题。其中,最重要一项是工信部发布5G中频段频率规划。11月15日工信部正式发布了5G系统在3000-5000MHz频段(中频段)内的频率使用规划,标志着我国在5G频率支持层面上处于国际领先地位,表明了国家层面推动从运营商到设备商产业链对标准测试和产业化的积极性。

  正在举行的第19届高交会上,中国内地三大通信运营商及其他配套产业企业展示了移动通信在多个领域的融合应用方案,例如在中国移动展位上,通过5G技术,观众可佩戴VR(虚拟现实)眼镜无死角观看4K高清视频,实现在家就能无卡顿观看3D现场直播。日前工信部有关人士在“2017未来信息通信技术峰会”表示,5G作为未来移动通信技术的主要发展方向,推动5G安全、智慧发展,需要全球产业界的紧密合作和共同努力,要进一步增进共识,加快推进商用进程。

  一系列的事件和政策,使得相关概念股得到市场资金的关注。例如在11月15日,板块内总共有7只个股涨停,包括大富科技、新易盛、中通国脉、广和通、武汉凡谷、东方通信、超讯通信。全周来看,大富科技涨幅最高,该股11月14日、15日连续两个涨停,周涨幅达到23.47%。春兴精工在11月16日涨停,周涨幅为10.78%。此外,武汉凡谷、超讯通信、中科创达、中天科技、中兴通讯等也表现比较活跃。

  不过,这些5G相关概念股表现并不太稳定,走出分化行情。中天科技、中兴通讯继续高走,股价在11月17日盘中均创出历史新高,亨通光电的股价也于11月16日盘中刷新历史高点;有的则在相对高位暴跌,比如7月中旬开始上涨,不到4个月股价翻番的新易盛,11月17日跌停,同一天跌停的还有吉大通信、广和通、邦讯技术、科信技术等5G概念股。

  5G主题投资不断催化
  近年来,国家层面高度重视信息和通信领域的发展,密集发布相关政策,统筹协调产学研共同推进5G研发进程。而在A股市场上,5G概念板块今年以来表现并不突出,不过有部分股票出类拔萃,值得一提。

  统计显示,不计2017年以后上市的次新股,71只5G概念股中,涨幅为正的有21只,占比为29.58%,即占比还不到三成。不过,该板块也产生了两只股价翻倍的大牛股——亨通光电和中兴通讯。亨通光电在运营商历次集采中的份额保持领先、目前重点开发5G用FTTA光缆等新产品,今年以来股价节节走高,累计涨幅达131.29%;而作为A股通信设备龙头企业的中兴通讯,近期与运营商Wi ndTre、意大利领先有线运营商OpenFiber联合中标,在3.6-3.8GHz频段上建设欧洲第一张5G预商用网络,其股价今年以来也大涨126.02%。

  此外,信维通信、东山精密、闻泰科技、中天科技、烽火通信等今年涨幅也均在30%以上。

  联讯证券表示,近期5G板块市场表现值得关注,缘于市场预期5G商用时间将有所提前。未来5G主题有望成为重磅主题,主要原因在于行业愿景足够大、产业链够长、商用预期提前。由于诸多关键技术实现突破,5G通信蓄势待发,将带动相关产业链持续受益。

  信达证券认为,虽然按照5G在2020年实现商用的规划,离5G大规模的投入还有两年,相关公司业绩的显现还需要时间,但按照3GPP的标准制定时间表,2018年9月将冻结第一版5G标准,因此从2018年开始,运营商网络试验进展,各大通信展会以及标准组织关于5G的消息将会越来越密集,从而催化提升相关公司估值,建议关注上游的主通信设备商、光通信厂商以及基站射频天线制造商。(证券时报)
金币:
奖励:
热心:
注册时间:
2006-2-25

回复 使用道具 举报

签到天数: 42 天

 楼主| 发表于 2017-11-20 17:10 | 显示全部楼层
华为Mate10保时捷炒至3万的逻辑
  华为Mate10保时捷版上周开售便遭遇疯抢,渠道一度飙至3万元,风头直盖不久前露面的iPhone X。有网友戏称比保时捷还难抢。华为手机为什么能卖到如此高的溢价?

  11月15日发售当天,这款原本定价8999元的豪华手机在官方渠道几乎秒没。闲鱼上的报价均在2万元以上,最高报到29999元。北京一家零售渠道报价29800元。即便到了上周末,渠道依然在加价炒作,比原价至少要贵2000元。

  对比鲜明的是iPhone X。11月3日,这款苹果万元机首销也遭遇黄牛爆炒,不过当日便从2万元的喊价一路声低,最终加价几百块就能买到,以至于高价囤货的黄牛们哀鸿遍野。要知道,加价抢购的盛况曾是苹果旗舰手机的殊荣,也是黄牛们屡屡出手的品类。

  为什么华为手机受到渠道钟爱?据了解,上一代的Mate9保时捷版也曾受到渠道热捧,一机难求。

  人工智能芯片、全面屏、防尘防水、四曲面玻璃、徕卡双摄,这些硬件配置跟普通版相差不大,Mate10保时捷版本最大的卖点就是保时捷加持:屏幕下方有醒目的“Porsche Design(保时捷设计)”LOGO,外形跑车流线型设计,有专属包装、专属UI设计、专属贵宾服务,以及全球限量。

  实际上,华为在高端手机市场的探索已经卓有成效,逐渐打出了品牌溢价。有数据显示,今年前三季度,华为手机发售1.12亿台,首次超过苹果,晋升全球手机市场排名第二。虽然跟苹果相差不大,有些机构也对这种说法存疑,但是华为手机上升势头依然迅猛。

  在业内看来,短短几年华为手机具备了跟苹果、三星一战的实力,主要归因于在中高端产品上的成功突围。打出品牌溢价是众多手机厂商梦寐以求的状态,不过,这可不是喊喊口号、打打广告、靠一两款产品就能做到的,背后是多年累积的过硬品质背书。

  事实上,现在金字塔尖的万元机市场正成为群雄逐鹿之地。曾经的万元机市场尽管利润丰厚,却是中国手机品牌可望而不可即的高地,那里活跃着Vertu、三星等极少数品牌。苹果也是今年才挺进这一市场,iPhone X是史上最贵的iPhone。两年前8848挥戈杀入,金立、摩托罗拉也相继参战,主打高端定制概念。

  不过,拿着Mate10保时捷版“显摆”的时候可要当心。其官方维修费用令人咋舌:屏幕组件为2150元、主板价格为5499元、后置摄像头350元、电池65元、后盖1600元,这还都不包含人工费。
金币:
奖励:
热心:
注册时间:
2006-2-25

回复 使用道具 举报

签到天数: 42 天

 楼主| 发表于 2017-11-20 17:11 | 显示全部楼层
前大佬刘波去世:他是季羡林弟子,曾欠下40亿登上红色通缉令

文 崔一凡

2017年11月14日,许晴前男友刘波在日本去世,年仅53岁。

如果不是许晴,可能大多数人都不会关心刘波的死。他已经被遗忘,此时距离他登上红色通缉令过去3年,而离他潜逃日本已经过去14年。

14年间他销声匿迹,独自坐拥数十亿财富,在异国他乡隐姓埋名。有关他的新闻大多是和许晴的陈年旧事:当年如日中天的刘波曾斥巨资为许晴拍摄写真集,邀请到娟子、黑冰等十多位中外著名摄影师,另有余秋雨为之作序,写“许晴美在深奥”。

这段相差5岁的恋情持续时间不长,据许晴后来透露,2003年刘波潜逃日本时,两人已分手一年半。而对于“刘波给她留下几个亿”的传言,许晴付之一笑,“如果他真给我几个亿,那我早进去了”。

从小城市刻苦的学生,到后来的资本大鳄,刘波的聪明人尽皆知,他14岁就考入武汉大学中文系,有“神童”之称。之后读了中医学硕士,又到北大哲学系读博士。他师从季羡林,因《百家讲堂》爆红的钱文忠正是刘波的师弟。

刘波很懂打造自己的品牌,老师季羡林成了他最引人注目的名片。他的传奇始于《传世藏书》,这部耗时5年编纂的文化经典集丛由季羡林亲任总编辑,2000多名古籍整理工作者一同参与整理校编,书中涵盖经、史、子、集,收录中国古代各学科门类的学术经典,刘波负责这本书的出版工作。

他第一个将融资销售引入出版界,但更能体现他运作天才的是这本书的定价。

这部巨作原本定价6999元,这在当年已是书中的奢侈品,但刘波为了打出影响力,力排众议,将书价调高近十倍,定价6.8万元。随后,刘波免费向政府机关、著名机构甚至寺庙赠书,一时间,《传世藏书》成为靡声全国的现象级产品,在文化界引起轰动。有传言称,刘波卖《传世藏书》赚到了至少两个亿。

刘波迅速在文化界和资本市场获得知名度,他通过这套书拓展人脉,积累资源,这为他之后打造资本品牌,炒作文化概念做好了铺垫。

与众多改革开放的弄潮儿类似,刘波的发迹史也有太多无法写明的内容,从在株洲市《新闻图片报》任职时研究治疗狐臭的小药方,到奔赴海南开办诚成集团,再到翻云覆雨的资本大鳄,刘波在中国资本市场的蛮荒时代,留下了一段传奇故事。

通过《传世藏书》大获成功的刘波已经不满足于出版行业的小打小闹,他进一步将触角延伸至房地产、医疗保健、金融、股票市场等多个领域。在这个过程中,也摸清了资本体系的不健全之处,空手套白狼的把戏玩得愈发纯熟。

1998年,刘波收购了上市公司武汉长印20.91%的法人股,成为公司第一大股东,并将其更名为“诚成文化”,股东包括当年的文化明星余秋雨。

随后,刘波通过收购《传世藏书》和一系列畅销杂志,将诚成文化打造成为“文化产业第一股”,其股价从最初的6.47元,在短短8周之内,涨到24.38元。

鼎盛时期,刘波掌控着40多本期刊的经营权,旗下还有各种证券公司、影视公司、夜总会、房地产项目。很多人怀疑刘波为何能在短时间内积累如此巨量的财富,这个答案直到2003年才揭晓。

当时《南方周末》记者到海南实地探访,发现当地人从未听说过诚成企业集团,注册地址在一片住宅区内。再去到诚成药业所在地,保安说,这家企业的招牌一天都没有挂起来过,从1999年建厂之后也从未开工。谜底逐渐揭开,刘波的公司在多年间并无实业支撑,其挥洒自如的收购资金全部来自银行贷款。有与刘波熟识的出版商感慨:“刘波玩大了,盖子迟早有人揭开来。”

2014年,国际刑警组织发布红色通缉令,潜逃日本11年的刘波赫然在列。资料显示,刘波通过各种空壳公司炒作概念,换取银行贷款,总金额高达40亿人民币。而后资金链断裂,刘波潜逃,这40亿成了无头债。

无论如何,逝者已逝,他的传奇故事并不光彩,但他也一度是中国资本市场起步阶段的枭雄之一。多年后,他与许晴的故事或许会被人遗忘,但作为改革开放肇始的时代标本,他的名字也许还会被人提起。
金币:
奖励:
热心:
注册时间:
2006-2-25

回复 使用道具 举报

签到天数: 42 天

 楼主| 发表于 2017-11-20 17:11 | 显示全部楼层
在全国楼市渐趋降温之际,初冬的南京却逆势火爆。上周,逾1.46万名购房人顶着寒风,拿着一张张几百万元的银行本票或存单,争抢南京市河西区域10个楼盘的3177套限价房。

  经测算,此次购房验资总额逾378亿元。其中有一名购房者,竟然在5个楼盘登记了7个号,存入多家银行以备查验的资金至少在1260万元。

  据了解,南京楼市的此次火爆,主要是由于限价,导致新房和二手房之间存在1万元左右的价差,从而吸引了众多的购房者。

  不惜斥资上千万登记摇号
  南京河西区域楼盘众多,由于政府严厉调控,一年没有开盘,市场关注度极高。为确保此次开盘平稳,开发商拟定了严格的销售方案,除限价外,购房登记的门槛被抬到有史以来最高。

  方案显示,购房人报名登记摇号时,不仅要提供市房管部门开具的购房证明,还需提供个人名下的本票或定活两便存单,以备验资。统一摇号的10个楼盘中,验资金额最少的180万元,最高的430万元。

  这并没有挡住蜂拥而至的购房人。按照方案,10个楼盘登记时间统一为11月15日上午8点至11月16日上午8点。但是,一些购房者11月14日深夜就赶来排队。

  南京市公证处11月17日公布的数据显示,24小时内10个楼盘共接受了1.478万人登记摇号。记者据此测算,此次购房验资总额高达378亿多元。

  粗略梳理登记摇号名单,记者发现一个人同时登记多个号的现象不少。更令人吃惊的是,有人在5个楼盘共登记了7个号。按照登记规则,其存入银行以备验资的资金至少在1260万元,最多要达1760万元。

  对于这一现象,管理部门认为并不违规:一位市民如果其家庭名下无房产,是具有2个购房资格的;一个购房证明在多个楼盘登记摇号也是可以的,只要其资金足够。但登记后如果从银行将资金抽走,会立即取消其摇号资格。

  根据网上公示的名单,此次共有100多名购房人因资金抽走、证明造假等问题被取消了摇号资格,其中一个楼盘600多人报名,审核后有60多人被取消摇号资格。

  最低中签率只有8%
  记者注意到,10家楼盘中和周边二手房价差越大的,报名摇号购房的人就越多,相应的中签率也非常低。

  登记摇号人数最多的佳兆业城市广场,349套新房共吸引了4290人,中签率为8%。目前该楼盘周边的二手房价格普遍在每平方米4.5万元至5万元,而其此次开盘均价为每平方米3.5万元,价差在1万多元。同时,该楼盘周边还拥有南京外国语学校河西分校等名校。

  与佳兆业城市广场一条马路之隔的五矿崇文金城,也遭到购房者的追捧,399套房子,2500人报名登记,中签率16%。“这两个楼盘一、二手房价格倒挂太多,不遭疯抢才怪!”许多购房者说。

  相比之下,有的楼盘人气要差不少。保利天悦224套房子,报名摇号的只有244人,中签率高达92%。而之前被市场炒得火热的绿地华侨城海珀滨江,此次共推出555套房子,1303人报名摇号,中签率43%,出乎许多人预料。

  首付款最高达846万元
  此次楼盘开盘门槛之高,主要体现在资金上,除了报名摇号需要几百万元的验资,摇号中签的还需短时间内凑齐八成首付款。

  记者查看了10个楼盘的开盘公告,首付款统一是总房款的80%,付清时间多数要求在3天之内,最长的不超过7天。最严格的是仁恒绿洲新岛,要求开盘当天付清八成首付款。

  根据10个楼盘推出的不同面积户型,记者测算了一下,面积最小的房子八成首付款约在220万元,最高的达846万元,大多数房子的首付款在400万元左右。一次性支付几百万资金,对普通购房者来说是一个不小的压力。

  为防止购房者临时变卦,有9个楼盘要求购房者认购当天需缴纳50万元至100万元不等的定金。如果在约定的时间内没能付清首付款,将被视为违约,立即收回房源,并没收定金。

  目前,10个楼盘的开盘选房和认购签约正在进行中。综合各方传来的信息,除极少数户型外,绝大多数房源销售已无悬念。

  对于这次开盘的火爆,多位业内人士表示,在存在套利空间、供需失衡等多重因素叠加下,虽然提高了购房门槛,但仍然不乏投资客。在“房子是用来住的,不是用来炒的”大背景下,如何从市场本身入手,对楼市进行系统性的引导和有的放矢的调控,尤其必要。

  延伸阅读
  楼市去库存之溧阳样本
  记者张良编辑邱江
  “溧阳市区商品房的库存去化周期低于6个月?你不是在开玩笑吧?”江苏省溧阳市某房企销售经理蒋玉杰(化名)一脸诧异地反问记者。

  在全国楼市新一轮调控一周年之际,热点一、二线城市楼市逐步降温的背景下,三、四、五线城市加速库存去化,对于房企而言意义重大。溧阳地处长江三角洲南部的苏、浙、皖三省交界处,便捷的交通、优越的生态环境以及连续多年名列全国百强县(市)的经济地位,使得溧阳这座毗邻南京的县级市,颇具观察楼市去库存状况的样本意义。

  记者通过实地调研发现,相较于往年的平稳增长,溧阳房地产市场在今年上半年迎来了一轮爆发,溧阳市区新建商品住宅成交均价较去年年底时大幅上涨,今年前10个月二手房实际成交量已逼近去年全年。在业内人士看来,溧阳市区商品住宅库存去化周期已低于6个月,需要加快供地。

  一手房销售紧俏
  近日,记者驱车来到溧阳燕山新区燕湖公园北侧的华府晶园。据销售人员介绍,该楼盘2015年年底首期开盘,当时均价11800元/平方米。初期销售不温不火,但在燕山新区开发的带动下,加之房地产市场整体销售转好,目前一期仅剩十几套房源,二期尚未开盘。客户主要以本地改善型需求为主。记者在售楼处的销控板上看到,一期剩余的房源虽主要以低区楼层为主,但房价最高已升至约16000元/平方米。

  有知情人士告诉记者,想买到好的房子必须要找关系。

  记者随后又来到与华府晶园相近的另一个楼盘银江国际。“即将开盘的是1号楼、2号楼、3号楼,总户数516套,目前蓄客3000多个。楼盘预售证还没拿到,可以先看房子,如果想买到户型满意的楼层就得找关系。”银江国际的销售人员李文华(化名)告诉记者,政府对于预售证的发放管理比以前严格,要求房屋必须建到总层高的1/3时才能去申领预售证。另外,政府对燕山新区的房价进行了限价,凡是2015年之前拿的地,商品房销售均价一律不得超过12000元/平方米。“我们拿地时间早,均价应该不会超过12000元/平方米,但一些去年或者今年拿地的项目,估计要卖到14000元/平方米左右。”

  记者在采访中了解到,就市场供应来看,截至目前,溧阳全市2017年新开工的商品房面积为86.8万平方米,全年获批上市销售的商品房面积大概率超过100万平方米,而2016年这个数字为78万平方米。

  市场交易方面,2016年溧阳商品房成交量约为102.5万平方米,其中住宅成交量约为94.18万平方米。2017年前10个月商品房成交量为99.1万平方米,其中住宅成交量约为92.4万平方米,已与去年全年相差无几。

  溧阳市房管部门有关负责人向记者表示,今年以来,溧阳新建商品房销售一直非常好,外来人口买一手房的占比估计不足1%。为保持房地产市场稳定发展,政府多个部门还专门设立了联席会议制度。

  二手房成交量可观
  与一手房销售紧俏不同,溧阳二手房市场在2017年经历了由旺转淡的变化。当地房地产中介王海(化名)告诉记者,今年4月至8月,溧阳房价上涨较快,自己门店的二手房成交量同比增长超过20%。但9月份之后,市场行情有转淡迹象,10月份只成交了两三单生意。

  尽管如此,今年溧阳二手房成交量依然可观。记者从溧阳市不动产登记交易中心了解到,2017年前10个月溧阳二手房网签数量为6300多宗,实际成交4300多宗,已接近2016年全年成交的4600多宗。

  在王海看来,当下的溧阳,如果是刚需,可以买房;如果是投资,那是坚决不能买房。今年4月至8月份的楼市行情有可能是溧阳历史性的记忆。

  明年的行情会怎样?有中介直言溧阳二手房市场明年也不会有起色。而王海似乎更加乐观一些:“明年春节过后市场行情可能会好转。”

  库存压力已不存在
  “别看溧阳是小地方,这里有钱人不少,而且部分区域的房价甚至比常州还要高。”李文华向记者透露,2016年上半年溧阳地区最贵的地块大约每亩400万元,市区房价大约9000至10000元/平方米。今年上半年路劲、时代、宋都、碧桂园、华盛等很多企业来溧阳拿地,成交价格基本上已达到或超过每亩700万元。开发商争相拿地推高了溧阳人对于房价上涨的预期,造成现在已经开盘的楼盘销售很快,包括一些以前卖不掉的楼盘。

  有溧阳本地开发商表示,包括央企在内的诸多外地开发商资金实力雄厚,在溧阳拿地“非常轻松”,即使本地开发商组成联合体,也无法与外来开发商相抗衡。

  溧阳市房管部门有关负责人向记者表示,溧阳的土地供应量一直控制得很好,所以长期以来房价比较稳定。溧阳在住宅方面实际上已经没有库存压力,而是需要加快供地,所以政府接下来会考虑下一步的供地计划。“预计会在今年年底前推出以住宅用地为主的多幅地块以平抑房价。”
金币:
奖励:
热心:
注册时间:
2006-2-25

回复 使用道具 举报

签到天数: 42 天

 楼主| 发表于 2017-11-20 17:12 | 显示全部楼层
11月18日,国务院印发了《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》。其中规定,自本方案印发之日起,《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》(财企〔2009〕94号)等现行国有股转(减)持政策停止执行。这意味着,施行八年之久的国有股转持政策将迎来大调整。

据了解在2009年6月,财政部、国资委、证监会、社保基金理事会联合发布了《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》。其中规定,将股权分置改革新老划断后,凡在境内IPO的含国有股公司,除国务院另有规定的,均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10%,将部分国有股转由全国社会保障基金理事会持有,若国有股东持股数量少于应转持股份数量的,按持股数量转持。

当时的这一规定对国有PE机构产生了很大影响。业内甚至曾出现这种情况:在某个项目即将申报证监会IPO材料之前,有些国有股东在产权交易中心挂牌卖股权,就是为了避免所投企业一旦IPO被划转。

此次新规出台,不再单独划转拟IPO企业国有股东股权,帮助国有PE机构解决了国有股转持方面的问题。投中研究院院长国立波撰文指出,国有股转持政策停止执行,对于那些有潜在风险被认定为SS(State-owned Shareholder)的VC/PE人民币基金将是重大利好,投资人获得的投资收益终于能够落袋为安。

他表示,VC/PE机构在募集人民币基金时,为了规避国有股转持,LP中的国有份额通常限制在50%以上。而在目前市场募资环境下,国有资金相对充足,而一般的VC/PE机构募集到超过50%的非国有LP出资难度非常大。新政的出台使得VC/PE机构在募集人民币基金时更加灵活,国有份额出资突破50%将不再有转持的后顾之忧。

国资系创投机构深创投在给记者的回复中表示,此次重大政策调整对国有创投机构的影响一分为二。从有利方面来看,一直困扰国有创投机构的国有股转持问题就此得到彻底解决,国有创投机构与民营、外资创投机构在上市退出方面将处于公平竞争态势,有利于吸引更多的社会投资人加入国有创投基金,有利于国有创投机构留住更多的人才。

尚未明确的是,部分国有创投机构今后将有可能增加社保基金作为投资人,未来社保基金如何管理其所持有的未上市股权目前仍是未知数,不排除按照现行国资监管的相关规定管理其所持股权的非上市退出,从而有可能降低该类股权处置的效率。

对于整个行业来说,从募资端来看,有利于政府引导创投母基金和政府创投子基金的募集。之前,受制于国有股转持政策,政府创投基金在股权架构设置时一般都会将政府出资比例控制在50%以下。随着这一政策调整,预计政府控股型子基金数量与规模将会显著增加。

与此同时,由于政府创投子基金当中政府出资部分一般都有一定的让利条款,在国有股转持的不利因素消除之后,这类基金预计将会得到更多社会投资人的青睐。

从投资端来看,对成熟期项目的争夺将更趋激烈。随着这一政策的实施,原先只有投资中小企业才能豁免转持义务的国有创投机构将会将一部分资金转移至成熟期项目,无疑将进一步加剧这类项目的竞争。

从退出端来看,国有创投基金非上市退出案例日益增多。随着越来越多的国有资本进入创投领域,对其所形成的股权如何更有效地管理将成为一个迫切需要解决的课题。

深创投给出的建议:一是制定专门针对国有创投类股权的监管制度,制度涵盖募资、投资、退出等业务环节。二是将创投类股权视同一般企业的产品管理,将其投资、退出的决策权交由国有创投机构的管理层或者委托的管理人;三是明确创投类股权失败的责任追究范围。鼓励国有创投机构在风险可控的前提下大胆探索、不断创新,对于程序合规、非道德原因造成的投资损失免于追责。

以下为新规全文:

划转部分国有资本充实社保基金实施方案

党中央、国务院高度重视社会保障体系建设。我国统一的企业职工基本养老保险制度建立以来,以确保企业离退休人员基本养老金按时足额发放为中心,参保范围不断扩大,基金征缴力度不断加强,各项工作取得明显成效,对建立社会主义市场经济体制、维护改革发展稳定大局、保障企业离退休人员权益发挥了重要作用。与此同时,在企业职工基本养老保险制度逐步完善过程中,受多种因素影响,形成了一定的企业职工基本养老保险基金缺口。随着经济社会发展和人口老龄化加剧,基本养老保险基金支付压力不断加大,为充分体现代际公平和国有企业发展成果全民共享,现决定划转部分国有资本充实社保基金,具体方案如下。

一、指导思想

全面贯彻落实党的十九大精神,深入贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想,认真落实党中央、国务院决策部署,按照《中共中央国务院关于深化国有企业改革的指导意见》和基本养老保险制度改革有关要求,在推动国有企业深化改革的同时,通过划转部分国有资本充实社保基金,使全体人民共享国有企业发展成果,增进民生福祉,促进改革和完善基本养老保险制度,实现代际公平,增强制度的可持续性。

二、基本原则

坚持目标引领,与基本养老保险制度改革目标紧密结合。基本养老保险制度改革是系统工程,应统筹兼顾,考虑长远,力求在公共财政适度支持的情况下实现精算平衡。划转部分国有资本,基本目标是弥补因实施视同缴费年限政策形成的企业职工基本养老保险基金缺口,促进建立更加公平、更可持续的养老保险制度。

坚持系统规划,与深化国有企业改革目标紧密结合。统筹考虑划转部分国有资本的目标、企业职工基本养老保险基金缺口成因、国有资本现状和企业发展需要,科学界定划转范围,合理确定划转比例。

坚持立足长远,与弥补企业职工基本养老保险基金缺口的目标相结合。通过划转实现国有资本多元化持有,但不改变国有资本属性。划转承接主体作为财务投资者,管理运营所划入的国有资本,建立国有资本划转和企业职工基本养老保险基金缺口逐步弥补相结合的运行机制。

坚持独立运营,与社保基金多渠道筹集的政策目标相结合。划转的国有资本具有充实社保基金的特定用途和政策目标,运营收益根据基本养老保险基金的支出需要上缴,专项用于弥补企业职工基本养老保险基金缺口。划转的国有资本应集中持有,独立运行,单独核算,接受考核和监督。

三、划转范围、对象、比例和承接主体

(一)划转范围。将中央和地方国有及国有控股大中型企业、金融机构纳入划转范围。公益类企业、文化企业、政策性和开发性金融机构以及国务院另有规定的除外。

(二)划转对象。中央和地方企业集团已完成公司制改革的,直接划转企业集团股权;中央和地方企业集团未完成公司制改革的,抓紧推进改革,改制后按要求划转企业集团股权;同时,探索划转未完成公司制改革的企业集团所属一级子公司股权。全国社会保障基金因国有股权划转、投资等各种原因形成的上市企业和非上市企业股权除外。

(三)划转比例。首先以弥补企业职工基本养老保险制度转轨时期因企业职工享受视同缴费年限政策形成的企业职工基本养老保险基金缺口为基本目标,划转比例统一为企业国有股权的10%。今后,结合基本养老保险制度改革及可持续发展要求,若需进一步划转,再作研究。

(四)承接主体。划转的国有股权是基本养老保险基金的重要组成部分。划转的中央企业国有股权,由国务院委托社保基金会负责集中持有,单独核算,接受考核和监督。条件成熟时,经批准,社保基金会可组建养老金管理公司,独立运营划转的中央企业国有股权。

划转的地方企业国有股权,由各省级人民政府设立国有独资公司集中持有、管理和运营。也可将划转的国有股权委托本省(区、市)具有国有资本投资运营功能的公司专户管理。

四、划转程序

(一)按照中央企业国有股权划转的部署和步骤安排,国有资产监督管理机构负责提出本机构所监管企业拟划转股权的建议方案,由财政部会同有关部门审核确认。其中,国务院国资委监管的中央企业,由财政部会同人力资源社会保障部、国务院国资委审核确认;中央金融机构等由财政部会同人力资源社会保障部审核确认。

本方案所称国有资产监督管理机构,是指代表国务院和地方人民政府履行出资人职责的部门(机构)、负责监督管理行政事业单位所办企业国有资产和金融类企业国有资产的财政部门。

(二)根据经审核确认的划转方案,国有资产监督管理机构具体办理企业国有股权的划出手续,社保基金会相应办理股权划入手续,并对划入的国有股权设立专门账户管理。

地方企业国有股权划转工作比照中央企业办理。

(三)划转对象涉及多个国有股东的,由第一大股东的国有资产监督管理机构负责对国有股东身份和应划转股权进行初审,提交同级财政部门确认。国有股东分别属于中央和地方管理的,按第一大股东的产权归属关系,将应划转的国有股权统一划转至社保基金会或各省(区、市)国有独资公司等承接主体。

(四)划转上市公司国有股权的,国有资产监督管理机构应同时向中国证券登记结算有限责任公司下达国有股转持通知,并抄送社保基金会或各省(区、市)国有独资公司等承接主体。中国证券登记结算有限责任公司在收到国有股转持通知后15个工作日内,将应转持的国有股权,变更登记到社保基金会或各省(区、市)国有独资公司等承接主体。

(五)国有股权划转至社保基金会或各省(区、市)国有独资公司等承接主体后,相关企业应及时进行账务调整,并按规定做好国有资产产权变动登记工作。国有股权划出方应当就划转事项通知本企业债权人。涉及上市公司股份权益变动的,相关企业需按照证券监管有关规定,履行信息披露义务。

(六)国有资产监督管理机构负责向同级财政部门提供年度划转任务执行情况,财政部门逐级汇总后,由财政部会同人力资源社会保障部、国务院国资委、证监会、社保基金会上报国务院。

五、承接主体对国有资本的管理

(一)资本管理。社保基金会及各省(区、市)国有独资公司等承接主体作为财务投资者,享有所划入国有股权的收益权和处置权,不干预企业日常生产经营管理,一般不向企业派出董事。必要时,经批准可向企业派出董事。

对划入的国有股权,社保基金会及各省(区、市)国有独资公司等承接主体原则上应履行3年以上的禁售期义务,并应承继原持股主体的其他限售义务。在禁售期内,如划转涉及的相关企业上市,应承继原持股主体的禁售期义务。

(二)收益管理。对划入的国有股权,社保基金会及各省(区、市)国有独资公司等承接主体的收益主要来源于股权分红。除国家规定须保持国有特殊持股比例或要求的企业外,社保基金会及各省(区、市)国有独资公司等承接主体经批准也可以通过国有资本运作获取收益。

六、划转步骤

按照试点先行、分级组织、稳步推进的原则完成划转工作。

第一步,2017年选择部分中央企业和部分省份开展试点。中央企业包括国务院国资委监管的中央管理企业3至5家、中央金融机构2家。试点省份的划转工作由有关省(区、市)人民政府具体组织实施。

第二步,在总结试点经验的基础上,2018年及以后,分批划转其他符合条件的中央管理企业、中央行政事业单位所办企业以及中央金融机构的国有股权,尽快完成划转工作。各省(区、市)人民政府负责组织实施本地区地方国有企业的国有股权划转工作。

七、配套措施

(一)自本方案印发之日起,划转范围内企业实施重大重组,改制上市,或改组组建国有资本投资、运营公司等涉及国有股权变动的改革事项,企业改革方案应与国有资本划转方案统筹考虑。

(二)探索建立对划转国有股权的合理分红机制。社保基金会及各省(区、市)国有独资公司等承接主体持有的股权分红和运作收益,专项用于弥补企业职工基本养老保险基金缺口,不纳入国有资本经营预算管理。每年6月底前,社保基金会及各省(区、市)国有独资公司等承接主体应将上年度国有资本收益和分红情况报送同级财政、人力资源社会保障部门。

(三)社保基金会及各省(区、市)国有独资公司等承接主体持有的国有资本收益,由同级财政部门统筹考虑基本养老保险基金的支出需要和国有资本收益状况,适时实施收缴,专项用于弥补企业职工基本养老保险基金缺口。

国有资本运作管理办法和中央财政对收缴资金的具体使用办法等另行制定。

(四)自本方案印发之日起,《国务院关于印发减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法的通知》(国发〔2001〕22号)和《财政部国资委证监会社保基金会关于印发〈境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法〉的通知》(财企〔2009〕94号)等现行国有股转(减)持政策停止执行。

八、组织实施

划转部分国有资本充实社保基金,是基本养老保险制度改革和国有企业改革的重要组成部分,是保障和改善民生的重要举措。国务院国有企业改革领导小组要加强统筹协调、督促落实。财政部、人力资源社会保障部、国务院国资委、证监会、社保基金会等部门要各司其职,密切配合,出台配套制度办法,加强对本方案执行的支持和指导,做好方案实施的监督评估工作。各有关部门和机构要高度重视划转工作,统筹规划,周密安排,落实责任,有序实施。各省(区、市)人民政府对本地区划转工作负总责,要结合实际抓紧制订具体落实方案,确保按要求完成划转目标任务。
金币:
奖励:
热心:
注册时间:
2006-2-25

回复 使用道具 举报

签到天数: 42 天

 楼主| 发表于 2017-11-20 17:13 | 显示全部楼层
11月20日,国内新三板挂牌公司已经达到11649家,但新三板做市指数续跌至997.59点,跌幅0.03%,成交额仅1.11亿元。面对新三板的“万家灯火”,市场究竟该何去何从?

在日前由上海市北外滩上市公司协会联合新三板在线主办的“2017新三板峰会”上,中国社科院学部委员、金融研究所前所长、中国人民大学教授王国刚提出,新三板最需要解决5个问题。

他认为,首先,新三板要建立多层次交易机制,形成分层次交易市场,现在有5个交易机制,所以应该有5个层次的市场;其次,要完善做市商制度,调整以交易商为基础的“做市商”制度;再次,新三板要建立以可交易性为基础的退市制度,应该根据分层次交易市场来讨论,挂牌标准不同,交易标准不同,退市标准不同;第四,新三板市场应积极推进长期资金入市交易,弱化短期资金(尤其是信用资金)的炒作;第五,新三板市场还是要强化监管,防范各类风险。

以下是其演讲实录:

1、新三板要形成分层次交易市场

关于新三板的话题已经纠结了很多年,其原因是没看明白。多少年下来,新三板的挂牌数不断增加,到了11000多家,但是非常有意思的是,交易呢?好像在逐渐走远,所以跌破了1000点指数,问题究竟出在哪?可以有多方面的讨论,我的感觉,如果我们要把新三板往前推进,第一个要解决的问题就是建立多层次交易机制。

多层次的股票市场体系是根据什么来划分多层次的?我们看到我们现在有主板市场,有中小板市场,有创业板市场等等。当初我就说过,数量划分不会导致质量的变化。

他打了一个比方,“一个高中的学校招进200名的高一学生,不按成绩划分排四个班它是高一,按成绩划分排四个班它还是高一,它不会变成高四。我们现在所谓的主板、中小板、创业板,不就是根据第一次发行股票的面值多少来讨论的吗?”

可是多层次的股票市场讲的是交易市场。交易市场怎么会用发行市场发多少股票来讨论?我也曾经说过,1993年11月,当我在青岛海尔的时候,上海当时发17支,每支1250万的股票,比我们创业板的都小多了。实际上当我们在讨论新三板,说新三板是一个标杆,面对的是美国纳斯达克,你就得弄明白美国纳斯达克是怎么回事。世界各国,有的国家历史上有很多的股票交易市场,不管叫不叫交易所,有的通过历史过程,美国还剩下一批,除了纳斯达克还有费城等等,他们凭什么能力?交易机制的不同。现在有5个交易机制,所以有5个层次的市场。交易机制包括挂牌机制,我们中国叫上市机制、上市规则、交易规则加退市规则,这是最基本的机制,可是我们基本上是一个。

在主板市场和创业板市场,它的规则就是A股规则,并没有多层次,一个规则就一个层次。从这个角度而言,得好好研究一下新三板的交易机制,这一万多家大家挤在一团,不同的交易规则是满足不同的挂牌股票和市场投资者需要。你把它放在“一锅烩”,新三板对这些挂牌公司有什么作用呢?

分级分类对于鼓励挂牌公司有点用处,但是它好比我们大家在评奖,那不是一个正常的交易机制。因此从这个角度说,应该是什么?形成分层次交易市场。然后根据分层次交易市场来讨论,这样一个新三板当中究竟应该有多少市场,挂牌标准不同,交易标准不同,退市标准不同,把这个弄清楚。

2、究竟是“做市商”还是“交易商”?

第二个,做市商。新三板中引进了做市商制度,咱们在场的也有做市商,怎么做市?我们的做市商最基本的,这头开出一个买入价,那头开出一个卖出价,中间有差价,这个就是我们做市商的做法,80年代的时候银行柜台卖国债就是这么卖。它不需要做市。今天没有成交不是我的事,我能过得很好。明天也不是我的事。一个月不成交没有我的事,一年也没有我的事,因为那就是一个窗口柜台,耗着过日子,美国的纳斯达克是怎么样,一支股票上去,至少得有三个做市商推荐,三个做市商推荐这支股票挂上去,至少三个做市商,可以有5—8个做市商,每个做市商交10万美元的交易保证,今天下来没有人买卖,你们三个做市商必须去成交。这笔成交下来三个做市商中必有一个,他的利益受损失,所以他的交易保证金就没有10万了,24小时以内,实际上到明天早上开市,交易保证金低于10万的那家必须要补足到10万,如果它补不到,你可以换一个,去找另一个做市商来顶你,如果顶不了,明天这支股票摘掉。这叫做市商。我们顶多叫交易商,我还负责把你们连接起来,由于这头买入价,那头卖出价,所以是自营的交易商,不是做市商。当然这里得强调一条,如果你真按纳斯达克这个走,按多层次交易规则走。那么做市商就不能局限于证券公司,必须严守规则,我们没有这个规则,当然如果按照我的说法,拿着海外人头马的酒瓶来,装上中国的葡萄酒,说这就是人头马,如果这么玩就不用讨论了,新三板好不了。

3、退市更看重交易性而不是盈亏

第三个,退市。到现在为止,我们许多公司的退市都是根据盈亏来讨论。连续亏损退市,当然你自己愿意退也可以。新三板已经有一些挂牌公司退市了。随便问一下在座的,你们哪一个人到超市、商场买东西问过生产这个商品的公司他是盈还是亏,有问过这句话吗?对于挂牌而言,这个股票不在盈不盈利,而在于是否可交易,有的人持有股票是为了获得股利,有的人是为了并购,价格跌下来,跌的很惨那是你的事,我收你的股就是要收你公司的资产,怎么可以用盈亏来讨论?所以在这个过程中,我们特别需要可交易性为基础,这是在美国比较普遍的。一支股票,交易价格低于一美元的,连续20个工作日低于1美元摘牌,没有可交易性的相当于超市下架,人家都不买的我放在那里干什么,相当于这个事。所以需要研究股票的可交易性。

4、引入长期资金入市交易

第四个,需要用各种手段来推动长期资金入市交易。长期以来中国股票市场,这个问题没有得到很好的解决。每次股票大涨的时候都是大量短期资金入市,如果这波行情是持续上涨的,会源源不断有短期资金补进去。但是随着这个市场行情往下走,短期资金大量撤市,由此导致大起大落。一个非常典型的事,2006年到2007年,我们的上证指数从1100点涨到1624点,大量的短期资金进入,随着股市翻转,这些资金纷纷撤市,到了2008年,上证指数曾经跌破1800点,这就引起市场大起大落。当然它有习惯,这种习惯就导致了2015年的市场。1929年美国的股市暴跌,引起了美国30年代的大危机。这种说法成立不成立可以再研究。搞那么多配置平台,这些信用资金导致股市大起大落,这样的事值得我们再三思索,要解决这个事,就必须增强股市的长期资金。

中国不是没有长期资金。大家有兴趣可以去看一下,就趴在银行账上,城乡居民的定期存款有多少。40万亿。企业的定期存款有多少,也有20多万亿。我说城乡居民储蓄存款,定期存款多我们尚可理解,企业那么多定期存款搁在银行账上干嘛?你要知道存款的收益率是最低的。那么多定期存在那干嘛?一个很简单的道理,没有去处,一批企业资金慌,还有一批企业存了大批储蓄,应该流转,从新三板的角度,还是交易机制。你把交易机制弄清楚了,那么很多事它就开始改变了。我们现在这套交易机制,有利于短期操作,对于长期交易,并不有利。

5、强化监管

第五个,强化监管。到了今天,我们需要认真反思一件事,我们的股市真的按市场经济走,真的发挥了市场机制作用吗?还是我们的股市整体上是按照行政体制办的?

有几个词是我们大家司空见惯的。第一个叫政策。在一个法制国家的条件下,是按法制办,第二个叫行政机制,它起的作用是什么?是协调。市场机制是什么?是竞争。

所以,新三板和共生股市以及其他的股票交易市场,比如说现在一些区域性股票交易市场,需要在行政机制的协调下,去各自安排。不讲更早,就讲这轮美国金融危机那个时候。纳斯达克收了一家美国交易所,叫什么?那家交易所的名称就叫美国证券交易所。我们很多人为这样一个市场的名称争论什么场内场外,我跟一些人说,你们知道美国证券交易所的前身叫什么吗?美国证券交易所前身叫美国场外证券交易所。交易所是场内,可它的名称是场外。现在在中国的这样一个市场中,作为市场组织者,是无竞争状态,更多是行政安排。

所以,监管首先得弄明白,监管的东西是什么,是什么机制;然后,在监管过程中,应该特别重视坚决打击违法违规行为,这是其本责所在。在很长一段时间内,金融监管包括证券监管部门,在发展和监管中摇晃,监管者把发展当第一要务,这种情况下,很容易对一些违法违规的事情“放他一马”。
金币:
奖励:
热心:
注册时间:
2006-2-25

回复 使用道具 举报

签到天数: 42 天

 楼主| 发表于 2017-11-20 17:14 | 显示全部楼层


11月17日,证监会下发新一批的IPO批文,本次数量缩减至5家,筹资总额不超过30亿元。批文核发数量和募集金额同步下调。另外,本周(11月20日-11月24日)共有7只新股可申购,其中,乐歌股份,香飘飘和好太太都属于其所在细分领域首家A股上市公司。

在此次拿到IPO批文的企业中,上交所主板2家,分别是常州朗博密封科技股份有限公司和苏州春秋电子科技股份有限公司;深交所中小板2家,分别为深圳市金奥博科技股份有限公司和深南电路股份有限公司;深交所创业板1家,为深圳科创新源新材料股份有限公司。

这是证监会今年以来下发的第43批IPO批文。由此,今年已经有376家企业领到了IPO批文,筹资总额1988亿元。排队方面,截至11月16日,总计529家,主板239家,中小板78家,创业板212家。

终止审查方面,陕西飞轮高铁装备股份有限公司11月14日终止审查。由此,今年以来,已经有93家企业终止审查。

新股审核方面,根据证监会11月17日发布的公告,发审委将于11月21日审核新疆火炬燃气股份有限公司、苏州赛腾精密电子股份有限公司、雪龙集团股份有限公司和深圳中天精装股份有限公司等4家公司的首发申请。

新股方面,11月20日-11月24日,共有7只新股发行,其中沪市3只,中小板2只,创业板2只。分别是周二(11月21日)的好太太、香飘飘,周三(11月22日)的乐歌股份、奥士康、合力科技,周四(11月23日)的中欣氟材、科创信息。

这周,“一年卖出七亿多杯,连起来可绕地球两圈”的饮料企业香飘飘,将于周二(11月21日)将进行申购。预估发行价为14.18元/股,申购所需市值10万元。由于起“奶茶专家”的定位,让香飘飘成为了A股第一只奶茶股。

与香飘飘一样广告广告深入人心的好太太也将于同一日进行申购。预估发行价为7.89元/股,申购所需市值12万元。公司主要产品包括不同功能的晾衣架和其他家具产品,但专攻晾衣架。公司招股书显示,同行业中没有以晾衣架为主业的系统重要性企业登陆证券市场。因此,公司也算是A股晾衣架第一股。

此外,周三(11月22日)申购的乐歌股份,预估发行价为16.06元。虽然广告打的不响,但其生产的人体工学产品被越来越多的人熟悉。公司主营电脑支架、升降台、大屏支架等人体工学产品。因此也算是人体工学领域在A股的首家上市企业。
金币:
奖励:
热心:
注册时间:
2006-2-25

回复 使用道具 举报

签到天数: 42 天

 楼主| 发表于 2017-11-20 17:14 | 显示全部楼层
11月20日,在“2017外滩国际金融峰会”上,上海市金融党委书记、市金融办主任郑杨介绍了上海市金融业情况。

郑杨表示,目前,上海集聚了股票、债券、期货、货币、票据、外汇、黄金、保险等各类金融要素市场,成为全球金融要素市场最齐备的城市之一。上海金融市场年度交易总额稳居1300万亿元以上,我国直接融资总额当中的85%来自上海金融市场。上海拥有各类持牌金融机构1519家,成为中外金融机构的重要集聚地。

各类外资金融机构占上海金融机构总数达到1/3,金砖国家新开发银行、人民币跨境支付系统CIPS、全球中央清算对手方协会CCP12等一批重要的金融机构落户,上海积极优化支持金融发展的政策措施,成为金融发展环境较为完善的地区。

郑杨还称,从现在到2020年是全面建成小康社会的决胜期,也是基本建成上海国际金融中心的冲刺阶段。上海国际金融中心建设的目标是,到2020年,上海基本建成与我国的经济实力以及人民币国际地位相适应的国际金融中心,迈入全球金融中心前列。

郑杨强调,将紧紧围绕全国金融工作会议提出的“服务实体经济,防控金融风险,深化金融改革”三大中心任务,做好四个方面的工作:

一是进一步增强金融服务实体经济的功能。好的金融和健康的金融,就必须服务和满足实体经济和广大人民对金融的需求。将着力提高金融的供给质量,积极服务供给侧结构性改革,加大对上海科创中心建设的支持,促进资金在各市场之间的有序流动,增强金融服务实体经济的能力。   

二是进一步加快金融改革创新的步伐。上海金融改革和创新,要在风险可控前提下进行,要能更好地满足人民日益增长的美好生活的需要,要将自贸区和金融中心建设联动发展,增强上海金融市场的辐射力和影响力。

三是要进一步扩大金融开放合作。金融对外开放是上海金融中心建设的重要优势,我们将进一步放宽境外金融机构准入限制,强化金融服务“一带一路”建设,加快建设“一带一路”投融资中心和全球人民币金融服务中心,打造面向“一带一路”、辐射全球的全球网络体系和金融支撑体系。   

四是进一步优化金融发展环境,金融发展环境是上海金融中心建设的重要基础,我们将加快形成良好的金融法治环境,提升金融信息化的水平,健全和完善社会信用体系,加大对消费者和金融投资者的权益保护。
金币:
奖励:
热心:
注册时间:
2006-2-25

回复 使用道具 举报

签到天数: 42 天

 楼主| 发表于 2017-11-20 17:15 | 显示全部楼层
周五(11月17日)晚间,金融业长达万字的超重磅监管文件问世了。人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局出台《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,意见稿长达10000字,分29条,信息量可谓巨大。

中国基金报当晚做了一个微信《100万亿大洗牌!20条核心干货看透:大资管统一监管时代来了(全文)”》

在此基础上,学习了各大券商或研究机构的分析点评,基金君综合整理分析出此次大资管统一监管新规的7大主要关键词,破刚兑、控分级、降杠杆、提门槛、禁资金池、除嵌套、去通道,这些内容对公募、银行理财、券商资管、信托、私募基金、保险资管的影响如何,且看基金君分类梳理的结果。

公募基金(11万亿):控杠杆影响较大,另外6项几乎无影响。

整体受影响较小,受益于大资管统一监管。

基金专户和子公司(15万亿):破刚兑、降杠杆、禁资金池、除嵌套、去通道的影响都较大,基金专户,特别是基金子公司专户受影响会较大。

整体影响较大,子公司发展可能进一步受限

银行理财(29万亿):破刚兑、降杠杆、禁资金池、除嵌套的影响比较大,特别是禁资金池,影响很多银行理财产品,特别是一些中小银行的发展。

整体影响较大,银行理财产品格局可能发生重大变化。

券商资管(17万亿):控分级、降杠杆、禁资金池、除嵌套、去通道的影响比较大,券商资管通道业务,资金池业务,高杠杆和分级业务都有不少。

整体影响较大,券商资管整体发展可能进一步受限。

信托(23万亿):破刚兑、提门槛、除嵌套、去通道影响较大,特别是破刚兑,深远影响到整个信托行业发展,去通道也会影响很大。

整体影响较大,信托行业面临大洗牌。

私募(11万亿):提门槛对私募基金有一定影响,有些私募也参与了分级、嵌套业务业务,但整体业务量不大。

整体影响适中。

保险资管(2万亿):控分级、提门槛、除嵌套有一定的影响,但保险资管总规模不大。

整体影响较小。

对公募基金的影响

原文:【分级产品设计】以下产品不得进行份额分级。

(一)公募产品。

(二)开放式私募产品。

(三)投资于单一投资标的私募产品,投资比例超过50%即视为单一。

(四)投资债券、股票等标准化资产比例超过50%的私募产品。

过渡期结束后,金融机构的资产管理产品按照本意见进行全面规范,金融机构不得再发行或者续期违反本意见规定的资产管理产品。

解读:公募分级产品在牛市中疯狂发展,成为投资者青睐的产品之一。但是,由于其自身机制的不完善和助长助跌的效应,在股灾期间引发巨大亏损,招致投资者厌弃。

截至2017年11月10日,分级基金母基金场内规模仅为85.08亿元,分级基金子基金场内规模为673.17亿元。为此,公募分级基金产品主要存在两种趋势,一是清盘,二是转型为其他类型的基金产品。

早前,公募分级基金“去杠杆”已在逐步落地。除了将分级基金投资门槛将提高至30万之外,存量的债券分级基金在定期开放的时候已经限制申购,通过引导产品规模缩水逐步清盘。而股票类分级基金一直是开放运作,除了门槛提高,之前暂未受到影响。

分级产品或将面临转型或强制清盘可能。公募基金不得进行份额分级,该规定限制了公募基金重新发行分级产品的可能。另外,目前存量产品主要是分级基金,对过渡期结束后违反规定的存量产品的处置的解释存在歧义。一种解释是过渡期后存续期结束,大概率将面临转型或强制清盘可能;另一种理解认为分级产品多为永续型,此类产品无需续期,指导意见未给出明确处置方式。对此,或许仍需等待细则出台。但在严监管下,分级产品在过渡期后面临转型或强制清盘可能更大,考虑到这一点,当前折价分级A或将迎来机会。
金币:
奖励:
热心:
注册时间:
2006-2-25

回复 使用道具 举报

签到天数: 42 天

 楼主| 发表于 2017-11-20 17:15 | 显示全部楼层
这周股市出现了较大幅度的调整,上证指数和创业板综指均走出了四连跌,特别是在周五,沪深两市出现百股跌停的局面,创业板综指甚至收出年内单日第三大跌幅。

与此同时,机构调研热情较前两周也有所降温,调研也较为分散。据21数据新闻实验室统计,11月13日至11月19日,一共有144家A股上市公司被多家机构调研,环比前一周下降了42家即22.6%。



调研对象依旧偏向中小创,占比近8成

从调研对象的上市板块分布来看,机构仍保持以往的节奏,向中小创倾斜。

统计显示,这144家公司中,属于中小板的有64家,属于创业板的有48家,另外30家来自A股主板。中小创板公司合计占比77%,较此前一周的81.29%略微下滑。

电子行业最受机构青睐

从行业分布来看,机构关注最高的行业是电子行业,有22家,其次是机械设备和化工,分别有16家和14家机构调研。



值得注意的是,电子、机械设备、化工、医药生物这4个行业在过去几周一直名列前茅,备受机构关注。

双十一刚过去,在天猫和京东平台上,手机都是销售额最多品类,并且与往年不同的是今年苹果销售量排在第一位。招商证券认为,接下来将迎来美国感恩节购物季和黑色星期五、下个月迎来圣诞季和中国春节,购物旺季将进一步推动电子白马跨年行情。

近日,高端智能再制造行动计划发布,预计到2020年产业规模将达2000亿元。爱建证券表示,虽然机械设备行业属于周期性行业,但是随着行业技术的不断提升,通过物联网与信息技术的相结合,机械设备行业的生产效率和产品质量已经有了显著的提高。未来,在全球一体化的大格局下,高端机械设备行业将会迎来长时间的投资机会。
金币:
奖励:
热心:
注册时间:
2006-2-25

回复 使用道具 举报

签到天数: 42 天

 楼主| 发表于 2017-11-20 17:16 | 显示全部楼层
最新数据显示,前三季度证券行业平均净佣金率为万分之3.94,跌破万四水平。佣金战仍在延续,近期某大型上市券商将佣金底线调至万分之1.2,基本等同于券商代缴的“规费”,进而引发行业热议。

证券交易佣金下探至万分之1.2

中证协数据显示,2017年前三季度,交易量及佣金费率下降影响,证券经纪业务收入同比下滑,全行业实现代理买卖证券业务净收入(含席位租赁收入)626.10亿元,同比减少22.78%。2017年前三季度行业平均净佣金率为万分之3.94。

一家不愿具名的沪上券商营业部总经理告诉记者,近期有大券商的经纪人抛出最低万分之1.2的佣金,吸引该营业部的大客户转户。

无独有偶,近期也有一家大型上市券商江苏某营业部经纪人告诉记者,对于资产超过1000万的客户,公司可以给予万分之1.2的佣金率;资产规模在500万以上的客户,佣金率为万分之1.3;资产规模超过50万元的客户佣金率为万分之1.5。“你本人不用来我们营业部,通过公司APP就能开立账户,你填好营业部及我的工号,在完成开户及电话回访后,我就通知柜台将你的账户佣金调整到位。” 该经纪人说。

此外,上述经纪人还明确表示,该佣金率包含“规费”。

据了解,“规费”是证券公司代收的费用,包括经手费、交易监管费、登记过户费、税收等。深市合计万分之0.9,沪市略高,为万分之1.2。

“佣金跟沪市规费持平,可以说是零佣金。即便这家券商客户基数庞大,又有互联网平台的服务补位,这家券商为大客户提供的交易通道基础服务大概率不赚钱。不过,对于这样体量的大客户而言,营业部可挖掘的资源很多,如在融资融券、股票质押融资等其他更高附加值业务上赚取利润。”上述营业部总经理进一步分析道。

佣金战或将继续

一家小型券商经纪业务负责人认为,针对当前证券佣金竞争混乱的局面,希望监管层出面制定佣金管理的相关规则。

最新出炉的《证券经纪业务管理办法》的征求意见稿第25条对佣金管理做了如下规定:收取的佣金不得明显低于经纪业务服务成本;不得使用“零佣”、“免费”等语言进行虚假宣传等。

不过,业内人士对此却有不同解读。某券商上海营业部总经理认为,目前在沪营业部要求报备最低佣金价格,且不得低于营业部的综合运营成本。此与上述征求意见稿要求大体上一致。

某大型上市券商经纪业务总经理认为服务成本的计算存在争议。经纪业务服务成本的计算基础是单纯的股票基金交易量,还是营业部的综合业务收入。若为后者,则部分优质营业部的佣金底线可能低于万分之1.2。若依后者执行,行业平均佣金水平可能进一步下行。

也有券商着眼于“明显”二字。一家中型券商经纪业务副总裁提出疑问:征求意见稿只规定了佣金不能明显低于经纪业务服务成本,那么等于或者略低于服务成本也算合规?如此,未来万分之1不是没有可能。
金币:
奖励:
热心:
注册时间:
2006-2-25

回复 使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

本站声明:1、本站所有广告均与MACD无关;2、MACD仅提供交流平台,网友发布信息非MACD观点与意思表达,因网友发布的信息造成任何后果,均与MACD无关。
MACD俱乐部(1997-2019)官方域名:macd.cn   MACD网校(2006-2019)官方域名:macdwx.com
值班热线[9:00—17:30]:18292674919   24小时网站应急电话:18292674919
找回密码、投诉QQ:89918815 友情链接QQ:95008905 广告商务联系QQ:17017506 电话:18292674919
增值电信业务经营许可证: 陕ICP19026207号—2  陕ICP备20004035号

举报|意见反馈|Archiver|手机版|小黑屋|MACD俱乐部 ( 陕ICP备20004035号 )

GMT+8, 2024-3-28 17:06 , Processed in 0.078846 second(s), 8 queries , Redis On.

Powered by Discuz! X3.4

© 2001-2017 Comsenz Inc.

快速回复 返回顶部 返回列表