【金融群英会实盘直播室】 每日股市内参荟萃 2018-05-02

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【金融群英会实盘直播室】 每日股市内参荟萃 2018-05-02

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【易明投资】 每日股市内参荟萃 2018-05-02


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【早盘内参】
每日精选

　　1、央行：发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》。意见提出，过渡期为本意见发布之日起至2020年底，相比征求意见稿而言，延长了一年半的时间，给予金融机构更为充足的整改和转型时间。对提前完成整改的机构，给予适当监管激励。在非标准化债权类资产投资方面，明确标准化债权类资产的核心要素，提出期限匹配、限额管理等监管措施，引导商业银行有序压缩非标存量规模。


　　2、沪深交易所：加强重点监控账户管理工作，被交易所出具《限制交易警示函》、采取盘中暂停当日交易措施、采取盘后限制交易措施，滥用资金、持股、信息、技术等优势，实施严重异常交易行为或明显涉嫌市场操纵等情况，将被列入重点监控账户名单。对重点监控账户的重点监控期原则上为12个月。

　　3、证监会：4月27日，我会按法定程序核准了以下企业的首发申请，上交所主板：南京证券股份有限公司，深交所创业板：深圳欣锐科技股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。上述企业筹资总额不超过15亿元。

　　4、银保监会：发布多项通知，放开外资市场准入。具体为：《关于进一步放宽外资银行市场准入有关事项的通知》、《关于放开外资保险经纪公司经营范围的通知》、废止《境外金融机构投资入股中资金融机构管理办法》。

　　5、财政部：自2018年5月1日起，增值税一般纳税人生产销售和批发、零售抗癌药品，可选择按照简易办法依照3%征收率计算缴纳增值税。对进口抗癌药品，减按3%征收进口环节增值税。

　　宏观经济

　　新华社：中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日在湖北考察时强调，全面贯彻党的十九大精神，以新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持新发展理念，坚持稳中求进工作总基调，着力打好“三大攻坚战”，扎实解决发展不平衡不充分问题，奋力谱写新时代湖北发展新篇章。他强调，装备制造业的芯片，相当于人的心脏。心脏不强，体量再大也不算强。要加快在芯片技术上实现重大突破，勇攀世界半导体存储科技高峰。

　　商务部：长期以来，美方单方面对其他国家的知识产权状况进行评判和指责，缺乏客观标准和公正性，受到有关国家的普遍反对。在今年的报告中，美方罔顾客观事实，继续将中国列入“重点观察国家”名单。中方对此表示反对，并敦促美方认真履行中美双边承诺。

　　财政部：PPP不得突破10%红线新上项目，不得出现“先上车、后补票”、专家意见缺失或造假、测算依据不统一、数据口径不一致、仅测算单个项目支出责任等现象。不得设置明显不合理的准入门槛或所有制歧视条款，不得未经采购程序直接指定第三方代持社会资本方股份。国有企业或地方政府融资平台公司不得代表政府方签署PPP项目合同。

　　统计局：2018年4月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.4%，微低于上月0.1个百分点，制造业继续保持稳步增长的发展态势。2018年4月份，中国非制造业商务活动指数为54.8%，比上月上升0.2个百分点，非制造业总体继续保持扩张态势。

　　外汇局：2018年3月，我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入11771亿元，支出13831亿元，逆差2060亿元。其中，货物贸易收入10484亿元，支出10884亿元，逆差401亿元；服务贸易收入1287亿元，支出2946亿元，逆差1659亿元。

　　人社部：截至3月底，北京、山西、上海等12个省(区、市)政府与社保基金理事会签署委托投资合同，合同总金额4750亿元，其中3066.5亿元资金已经到账并开始投资。

　　央行：中国央行4月27日开展400亿元7天期逆回购操作，当日有400亿元逆回购到期；上周累计净回笼2700亿元。

　　Shibor：4月27日隔夜shibor报2.9210%，上涨15.60个基点。7天shibor报2.9780%，上涨5.30个基点。3个月shibor报4.0070%，上涨1.50个基点。

　　行业动态

　　国务院办公厅：发布关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见。意见指出，支持医疗卫生机构、符合条件的第三方机构搭建互联网信息平台，开展远程医疗、健康咨询、健康管理服务。鼓励医疗联合体内上级医疗机构借助人工智能等技术手段，面向基层提供远程会诊、远程心电诊断、远程影像诊断等服务。

　　发改委：根据3月28日国务院常务会议精神，4月4日财政部印发《关于调整增值税税率的通知》(财税[2018]32号)，自5月1日起降低部分行业和货物增值税税率，其中成品油增值税税率由17%降低至16%。据此，国内汽、柴油最高零售价格每吨分别降低75元和65元，自2018年4月30日24时起执行。

　　银保监会：加快落实银行业和保险业对外开放举措，将取消对中资银行和金融资产管理公司的外资持股比例限制；将实施内外一致的股权投资比例规则；将外资人身险公司外方股比放宽至51%，3年后不再设限；允许外国银行在中国境内同时设有子行和分行。

　　新华社：我们需要重新审视核心技术攻关的方法。靠自己拼搏突破核心技术绝不是要搞自我封闭或单纯依靠人力、资本的投入。核心技术攻关既要有独立自主的精神和依靠市场力量、制度优势攻坚的信心，也不能把自力更生与扩大开放对立起来，要打开大门，吸纳全球智慧，在与世界的开放融通中实现创新。

　　国家卫健委：近期重点工作是5月1日正式实施进口药品零关税后，启动抗癌药品国家集中采购、医保准入谈判。加快落实中办、国办《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》，提高审评能力，科学简化审批手续，加快癌症防治药品的上市。

　　中国证券网：中国结算在去年以来证券公司账户业务自查及现场检查时发现，多家证券公司新开账户的空置率相对偏高，高于市场平均水平，大量账户开立后长期未投入使用。中国结算要求各家证券公司加强证券账户管理，自查账户实名制管理落实情况等。

　　教育部：在北京等七省份及新疆生产建设兵团公布校外培训机构专项治理方案后，上海等14个省份也按照教育部部署要求，公布了专项治理工作方案。至此，全国22个省份公布了方案，启动专项治理工作。下一步，教育部还会陆续公布其他省份的工作方案。

　　国家税务总局：个人税收递延型商业养老保险试点优惠体现在三个方面，一是个人缴费支出环节可税前扣除，直接减轻个人当期税负；二是积累环节投资收益暂不征税，直接增加个人收益；三是个人领取环节，可以享受减免税优惠。

　　中国证券网：中国钢铁工业协会4月27日发布的数据显示，一季度粗钢产量、钢材库存和进口铁矿石港存量都呈现增长态势，去产能存在压力。中国钢铁工业协会党委书记兼秘书长刘振江分析称，由于利益驱动，有些企业转变方式，生产电炉钢，且 “地条钢”妄图死灰复燃，产能过剩的问题还没有彻底解决。

　　股市聚焦

　　证监会：经国务院批准，证监会正式发布《外商投资证券公司管理办法》。《外资办法》出台后，证监会相应更新证券公司设立审批等行政许可服务指南，符合条件的境外投资者可依照《外资办法》和服务指南的要求，依法报送合资证券公司的设立等申请。

　　证监会：要充分发挥资本市场的功能和作用，进一步加大对实施创新驱动发展战略的支持力度。要贯彻新发展理念，深化改革开放创新，促进行业转型和高质量发展，培育和打造一流投资银行和资产管理机构，提升服务供给侧结构性改革和实体经济的能力。要处理好发展与监管的关系。

　　证监会：发布公开发行证券公司信息披露编报规则第19号，进一步完善财务信息披露，不再要求更正后的财务报表进行全面审计，可有选择或专项审计；适度延长更正财务报表后的发布时间，以及改进和明确披露方式等。

　　深交所：过去一周，深交所共对133起证券异常交易行为进行了分析，涉及盘中拉抬打压、虚假申报、反向交易等异常交易情形，深交所及时采取了监管措施。对参与“乐视网”股票炒作的4个账户进行了风险提示。

　　中国证券报：2018年是三年业绩承诺集中到期的一年，2015年开始的A股并购高峰期及“三高”并购后果逐步显现。数据显示，目前有554家公司年报公布了2017年业绩承诺实现情况，其中163家公司业绩承诺不达标。记者获悉，证监会正在就业绩承诺未达标、商誉减值等问题制定管理办法，未来对这一问题的监管将进一步加强。

　　证券时报：根据分阶段纳入计划，MSCI明晟今年将把一些人民币计价的中国A股纳入其新兴市场指数，6月1日开始接纳一批，然后在9月1日再接纳一些。分析师估计，最初将触发200亿美元的外资流入。本月迄今，通过互联互通机制从香港流入中国股票的外资净流入已超过370亿元人民币，是上月总数的三倍，并扭转了2月份的净流出。

　　经济参考报：随着上市公司年报披露进入尾声，2013年以来A股市场并购浪潮的一些后续影响正在显现。近一段时间以来，多家上市公司宣布，对前期的并购标的计提商誉减值，这已经成为引发上市公司业绩地雷的重要原因之一。

　　香港上市公司商会主席梁伯韬：作为香港来说，不能直接与内地CDR抢公司，而是应该选择那些未被邀请回A或者说并不适合以CDR方式回A的公司，这就是香港能够争取的重点。

　　上期所：27日发布《异常交易行为管理办法》和《实际控制关系账户管理办法》。相关规定正式实施后，将有利于上期所进一步加强期货市场异常交易行为、实际控制关系账户自律管理。

　　数据一览

　　沪深股市：沪指4月27日延续震荡态势，收盘小幅上扬0.23%，收报3082.23点；创业板指走势强劲，收盘上涨1.37%，收复1800点整数关口，收报1805.60点。两市合计成交4121亿元，行业板块涨跌互现。

　　港股：4月30日香港恒生指数高开高走，随后震荡拉升，截止收盘，恒生指数涨1.74%，报30808.45点。同股不同权制度正式在港生效，并实时接受上市申请。

　　沪深港通：截至4月27日收盘，沪股通当日净流入28.80亿元，当日余额101.20亿元；深股通当日净流出2.02亿元，当日余额132.02亿元；北向资金当日净流入26.78亿元。港股通因五一假期关闭。

　　融资融券：截至4月26日，上交所融资余额报5961.78亿元，较前一交易日减少8.41亿元；深交所融资余额报3899.06亿元，减少0.27亿元；两市合计9860.84亿元，减少8.68亿元。

　　公司简讯

　　比亚迪：2018年一季度实现净利润1.02亿元，扣非净利润亏损3.3亿元。

　　格力电器：深股通4月27日净卖出21.38亿元，两日净卖出44.88亿。

　　万科A：再现近10亿元大宗交易，机构接盘。

　　中国平安：对造谣行为谴责，已向公安机关报案。

　　*ST三维：“4.17环保事件”所涉全部支出由控股股东承担。

　　五粮液：去年净利96亿元同比增43%，拟10派13元。

　　美的集团：一季度净利润52.56亿元，同比增长21%。

　　贵州茅台：2017年净利增长逾六成，拟10派109.99元。

　　*ST华泽：无力支付审计费用致无法按期披露年报，5月2日起停牌。

　　楼市观察

　　第一财经：备受关注的个人所得税(下称个税)改革和房地产税立法有了新的进展。4月27日，全国人大常委会公布了2018年立法工作计划，将修改个人所得税法和制定房地产税法列入预备审议项目。这些立法项目由有关方面抓紧调研和起草工作，视情在2018年或者以后年度安排审议。

　　新华网：海南省国税局、地税局日前联合海南省公安厅召开警税联席会议，将对房地产企业签订“阴阳”合同偷税行为进行严厉打击，这与海南省近期出台的全域限购等措施，对涉房地产领域的违法违规行为形成“合围”态势。

　　东莞公积金新政：缴存住房公积金的港澳台同胞，符合贷款条件的，可以申请住房公积金贷款。最高贷款额度：购买首套自住住房，最高贷款额度为120万元。购买第二套自住住房，最高贷款额度为80万元。

　　国际资讯

　　美国：一季度实际GDP年化季环比初值 2.3%，预期 2%。一季度个人消费支出(PCE)年化季环比初值 1.1%，预期 1.1%。一季度GDP平减指数初值 2，预期 2.2。一季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比初值 2.5%，预期 2.5%。

　　欧洲一季度GDP：法国一季度GDP同比初值 2.1%，预期 2.3%；一季度GDP季环比初值 0.3%，预期 0.4%。英国一季度GDP季环比初值 0.1%，预期 0.3%；一季度GDP同比初值 1.2%，创2012年二季度来最低增速，预期 1.4%。

　　欧洲央行调查：2019年通胀率预计为1.6%。

　　日本央行：维持政策利率 -0.1%不变，符合预期。维持10年期国债收益率目标 0%，预期 0%，前值 0%。委员会以8-1的投票结果决定收益率曲线控制目标。委员片冈刚士投票反对收益率曲线控制目标。

　　俄罗斯能源部长Novak：目前还没有对俄铝和En+的支持做出决定。政府和能源部正在研究支持俄铝的措施。

　　外汇播报

　　人民币：4月27日，在岸人民币兑美元官方收盘价报6.3439，较上一交易日官方收盘价跌139点，较上一交易日夜盘收盘跌109点。人民币对美元汇率中间价报6.3393，较前一交易日下调110点。

　　美元：截至发稿，美元指数涨0.70%，报92.4736；欧元兑美元跌0.71%，报1.1991；英镑兑美元跌1.14%，报1.3611；美元兑日元涨0.54%，报109.8400；美元兑加元涨0.08%，报1.2848。

　　期货行情

　　国内：截至4月27日下午国内商品期货收盘，锰硅期货主力收盘跌超2%，橡胶、铁矿、焦炭、焦煤、大豆跌超1%，白糖、玻璃、沪铜、硅铁、沪金收跌。沪镍、原油收涨逾1%，沪铅、螺纹、郑煤、鸡蛋、热卷、沪铝、沪锌、郑棉收涨。

　　黄金：COMEX 6月黄金期货收跌12.40美元，跌幅0.9%，报1306.80美元/盎司，创3月1日以来收盘新低，延续4月份跌0.6%的遭遇。

　　原油：WTI 6月原油期货收跌1.32美元，跌幅1.93%，报67.25美元/桶，创4月17日以来收盘新低。布伦特7月原油期货收跌1.56美元，跌幅2.09%，报73.13美元/桶，创约两周收盘新低。

　　全球股市

　　欧美：欧洲STOXX 600指数收跌0.08%，报385.03点。标普500指数收涨0.25%，报2654.80点。道指收跌0.27%，报24099.05点。纳指收涨0.91%，报7130.70点。

　　亚洲：4月30日，韩国股市震荡上涨，韩国KOSPI指数报2515.38点，上涨0.92%。此外，日本股市4月30日休市。5月1日劳动节亚太股市全线休市。

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【个股淘金早参】
一、周五盘面分析及明日操作策略
周五大盘高开震荡小涨，深市更强，其中创业板指上涨1%以上。券商、石油、煤炭和银行等板块涨幅居前，食品、酿酒、保险和家电等则领跌。热点题材仅剩医药医疗等生物科技概念一枝独秀，芯片、移动支付、网安、军工、云计算和工业互联网概念等领跌，次新和高送转概念分化严重。个股涨多跌少却是冰火两重天之势，涨停板仅20个，其中自然涨停板17个，涨停被砸个股却多达24个。跌停板27个，210只个股大跌4%以上。

大盘在预期中实现小反弹然却收的是长下影的绿十字星，盘中呈现的也是一波三折的走势，尾盘一小时在两油、银行和保险等权重的急拉下才收上来。看似创业板指数还大涨，然个股却很不对劲，跌幅榜就好像市场在大跌一样，而大涨个股数却太少，可以说呈现的是涨指数不涨个股的格局，赚钱效应比较弱，短线生态依然脆弱。医药医疗股算是热点题材中仅有的亮点，然延续的是趋势性行情，之前涨多了的次新医药股则表现不佳。医药板块可谓近几个月趋势最突出板块，大趋势还在继续，只是趋势股一旦上涨加速就得提防随即而来的歇整。芯片和软件等科技股开盘本表现还行，然在强势股带动下直线跳水而引发获利回吐潮，强势股情绪不稳可以说是对假日效应的担忧，低位超跌股就成了避风港。国产替代等科技股行情的主线地位短期还难动摇，只是得注意个股高低转换的节奏，短线宜重点关注那些底部堆量明显而股价却还未大涨或低位起势的科技股。

假期消息面无重大利空就算是偏好，资管新规落地及过渡期延长算是利好，金融开放刺激港股金融股大涨这有助于A股节后开门红。指数暂时无忧，周五大盘探底再回升且低点抬高本也意味着难跌下去，只是若大金融等权重在消息面刺激下而急拉的话可能又会干扰题材股的节奏。关键还是得看赚钱效应，周五题材股情绪陷入冰点后节后会有恢复但得等权重稳定下来后，主板蓝筹除了偶尔贡献下指数外难有持续性行情，面临成长性困境的白马股还容易被坑，结构性机会主要还是存在于成长股及政策导向突出的国产替代类科技股。短线操作上不悲观但也不乐观，赚钱效应不佳的状况下就不宜盲目出击，宜把控仓位下精选个股适度参与，脆弱的强势股接力氛围未有大幅改观之前需要以趋势股低吸及低位起势个股第一时间跟随为主。

二、盘中主要热点题材及点评
1、  医药：永安药业、新光药业、白云山
2、  次新：乐歌股份、爱婴室
3、  其他
超跌+智能科技：安居宝、永和智控
超跌：神雾节能、三变科技
超跌两年次新：中潜股份
国产操作系统：湘邮科技
业绩大增+影视：光线传媒
超跌+葡萄酒：皇台酒业
超跌+地产：亚太实业
海南自贸：海航创新
世界杯：雷曼股份
重组：光正集团

三、游资和机构龙虎榜
盘龙药业（002864）：一家机构席位买入351万
蓝帆医疗（002382）：三家机构席位买入9549万
钧达股份（002865）：两家机构席位买入1210万
光正集团（002524）：东方上海银城中路游资封板，两机构买1772万，一机构卖3357万
爱婴室（603214）：方正北京安定门外大街及中信武汉关山大道游资封板，一机构卖1411万
光线传媒（300251）：华泰台州中山大道及中信深圳总部游资封板，两机构卖2697万
永安药业（002365）：华鑫即墨鹤山路及方正上海保定路游资封板，一机构卖714万
海航创新（600555）：方正北京安定门外大街及长江武汉龙阳大道游资封板
永和智控（002795）：方正北京安定门外大街及东兴上海肇嘉浜路游资封板
三变科技（002112）：国信成都二环路及东莞东莞长安分公司游资封板
雷曼股份（300162）：东方桂林中山中路及华鑫常州晋陵中路游资封板
安居宝（300155）：东兴上海肇嘉浜路及国君成都北一环路游资封板
乐歌股份（300729）：东海南京洪武北路及东吴苏州西北街游资封板
神雾节能（000820）：光大金华宾虹路及东方上海春晓路游资封板
中潜股份（300526）：华泰厦门厦禾路及国海南宁东葛路游资封板
亚太实业（000691）：光大深圳金田路游资封板

四、假期重要题材资讯
○  首次实现肉眼可见量子纠缠，量子互联网再进一步
    量子通信概念股：神州信息（000555）、科华恒盛（002335）、盛洋科技（603703）、三力士（002224）
○  大基金二期接近完成，化合物半导体成三大重心之一
化合物半导体概念股：有研新材（600206）、云南锗业（002428）、乾照光电（300102）、海特高新（002023）
○  国务院办公厅发布关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见
    互联网+医疗概念股：和佳股份（300273）、万达信息（300168）、思创医惠（300078）、卫宁健康（300253）
○  抗癌药品增值随率降低，创新药产业发展将提速
创新药概念股：贝达药业（300558）、益佰制药（600594）、泰格医药（300347）、复星医药（600196）
○  香港大学研制成功新药，可预防艾滋病及清除病毒
    抗艾滋病概念股：博腾股份（300363）、吉药控股（300108）、东北制药（000597）、溢多利（300381）
○  新设立合资券商开闸，业务范围将逐步放开
    合资券商概念股：山西证券（002500）、华鑫股份（600621）、东方证券（600958）、方正证券（601901）

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【股海早參】
　一. 财经要闻：
　　1. 朝韩的关系缓和。
　　2.5月1日沪股通及深股通每日额度调整，
　　3.MSCI五月将公布纳入名单，
　　4.证金公司逆势大举增持A股蓝筹巨头
　　5.外资净流入A股已超过370亿元、
　　6.养老金3066.5亿元已到账并开始投资
　　7. 中国4月份制造业PMI报51.4 高于预期
　　8. 美国访华贸易代表团名单：财政部长和商务部长领衔。据福克斯新闻报道，美国财长努钦表示，美国代表团将于本周四和周五与中国进行贸易对话。他表示，将就贸易不平衡、知识产权、合资技术和合资企业问题与中方展开讨论，他对与中国的贸易谈判持乐观态度。
　　9. 央行等四部委发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，过渡期较征求意见稿延长一年半。
　　10. 新浪美股讯 北京时间5月1日消息 特朗普在推特上表示，代表团将赴中国去解决巨大的贸易逆差问题。与朝鲜问题一样，这个问题应该在多年前就解决了。与其它国家以及NAFTA的赤字问题也一样，将来都会解决掉。美国有巨大的潜能！
　　11. 《纽约时报》最新报道，在本周美国贸易代表团赴北京谈判期间，中国方面将拒绝考虑特朗普提出的两项最***的贸易要求。
　　12. 香港恒生指数4月30日周一（前天）高开高走，随后震荡拉升，截止收盘，恒生指数涨1.74%，大涨527.78点，报30808.45点。
　　13. 4月29日，经国务院批准，证监会正式发布《外商投资证券公司管理办法》。
　　《外资办法》允许外资控股合资证券公司。合资证券公司的境内股东条件与其他证券公司的股东条件一致；体现外资由参转控，将名称由《外资参股证券公司设立规则》改为《外商投资证券公司管理办法》。
　　14. Wind数据显示，3504家A股公司披露了2017年年报，合计实现营业收入39.17万亿元，同比增长18.7%；实现归属于母公司股东的净利润3.35万亿元，同比增长19.2%。该增速为2010年以来新高。剔除金融股后，净利润同比增速达31.63%。

　　二．下一个热点将花落谁家？
　　医药板块：
　　国务院办公厅发布关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见，还有自5月1日起，三措并举降低抗癌药价——进口药品实行零关税。

　　三．今日操作提示：
　　五月开门红，红五月可期
　　1. 央行等四部委发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，“过渡期则延长一年半至2020年底”！对金融股应该是利好，可能引发金融股单日单日大涨，但这金融股的大涨只是反弹，只是给白马机构有一次减仓出逃的机会。
　　2.节后市场的机会主要还是集中在生物医药、互联网、云计算、人工智能、高端装备、5G等新兴产业。国产软件、芯片等主题投资机会还会反复活跃，虽然节前最后一天大跌，但下跌就是机会。
　　3.如果金融股单日大涨，A股将迎来五月开门红，红五月可期。五月，白马股有超跌反弹欲望，科技股方兴未艾，加之中美贸易谈判有望传来好消息，所以，我们对五月行情充满期待。


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早知道（时报早知道 + 中证早知道 ）
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【上证内参】时报早知道

【资讯导读】
○市场弱势震荡、关注中美贸易谈判
○大基金二期接近完成、化合物半导体成三大重心之一
○首次实现肉眼可见量子纠缠、量子互联网再进一步
○思创医惠：医疗AI业务成果显著
【主编视角】
○市场弱势震荡、关注中美贸易谈判
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近期市场弱势震荡，热点匮乏。节日期间，外围市场涨跌不一，波动不大。而与A股最接近的港股恒生指数周一则是大幅上涨1.74%，金融股表现亮眼。资管新规落地，各大机构认为资管新规统一监管、产品净值化、去杠杆大的原则并没有变，过渡期延长至2020年底大幅超预期是最大变化，有利于市场平稳过渡。目前市场最大的风险因素仍然是中美贸易摩擦，美国财政部长姆努钦和商务部长罗斯将在5月3日至4日率领代表团访华就贸易问题进行磋商，谈判的结果将对市场产生重大影响。
【今日头条】
○大基金二期接近完成、化合物半导体成三大重心之一
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据外媒报道，中国“大基金”接近完成190亿美元二期募资。由于贸易紧张局势加剧，中国Z/F目前计划增加该行业的整体投资。大基金已接近宣布成立一个新基金，专注于扶持本土芯片生产及技术。其中，化合物半导体是这支新基金重点关注的三大领域之一。
业内表示，化合物半导体主要包括砷化镓、氮化镓、碳化硅等一系列非硅半导体材料。从2016年的统计数据来看，砷化镓是全球化合物半导体应用领域最主流的产品，占据半导体应用领域最主流的产品，约占据79%的份额。5G、3D感测和汽车电动化是行业增长的主要驱动力。机构预测化合物半导体行业规模到2025年将达到673亿美元。
有研新材（600206） -3.63%作为国内靶材等半导体材料的领袖企业之一，同时也是国内水平砷化镓最大的供应商。
云南锗业（002428） +0.44%子公司云南鑫耀半导体成功投产2-6英寸半导体级以及半绝缘体砷化镓晶体和衬底，目前砷化镓单晶片产能为80万片/年。
【投资聚焦】
○首次实现肉眼可见量子纠缠、量子互联网再进一步
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据媒体报道，26日出版的《自然》杂志显示，两个科研团队分别让仅为蜘蛛丝直径几倍的成对振动铝片、宽度可伸缩硅制梁发生了纠缠，将量子纠缠扩展到肉眼可见的领域，且纠缠时间更长，向构建量子互联网又迈出了一步。近日《科学·进展》上发表论文，首次实现了25个量子接口之间的量子纠缠，相比于先前世界纪录提高了约6倍。
业内表示，量子互联网一旦建成，可让量子计算机在全球范围内提供不可破解的通信。随着技术的升级与政策的大力助推，我国量子通信技术已进入产业化加速发展阶段。预计未来5到10年，我国量子通信市场规模将超千亿元。
科华恒盛（002335） +3.74%携手科大国盾开发量子通信应用市场，公司量子通信监控管理系统近日在“数字中国”峰会亮相。
神州信息（000555） +2.71%携手国盾量子、国翔辰瑞面向量子通信专网等领域提供量子通信设备，并提供量子通信解决方案及服务。
【独家参考】
○思创医惠：医疗AI业务成果显著
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思创医惠（300078） -1.35%医疗AI业务推进顺利，多款产品已经落地使用。自主研发医疗AI产品方面，公司自主开发完成了医疗认知引擎ThinkGo；
利用ThinkGo成功研发疝、川崎病、乙肝、心梗、糖尿病、肝癌、儿科感染病等多个单病种人工智能应用；
成功打造新疆医科大学第一附属医院包虫病智能诊疗机器人、广州妇女儿童医疗中心小儿手足口病智能诊疗机器人等系列典型案例。Watson产品推广方面，目前已有二十多家沃森联合会诊中心正式落地运营并开放商用服务。公司医疗AI业务成果显著，有望成为公司新的业绩增长点。
○光环新网：IDC业务将保持稳步增长态势
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光环新网（300383） +1.98%积极布局一线城市及周边区域IDC业务，一线城市自有机柜数提升进一步强化公司核心竞争实力。公司现有机柜数约2.3万个，收购科信盛彩85%股权事项有望于2018年下半年并表，预计新增机柜达到8100个。公司未来三年有望年均增加机柜5000-7000个，最终形成4-5万个机柜的服务能力。同时，公司17年新增机柜逐步在18年开始上架，上架率提升进一步增厚公司业绩。随着嘉定二期、科信盛彩、燕郊二期等数据中心项目持续加大投产，公司IDC收入仍将保持稳步增长态势。
【财经要闻】
○国务院办公厅发布关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见。
○美国财长：美国代表团将于周四和周五与中国进行贸易对话。
○国家卫健委：将启动抗癌药品国家集中采购、医保准入谈判 加快癌症防治药品的上市。
○中国4月份制造业PMI报51.4，高于预期。
【公告淘金】
方大炭素（600516） +0.90%一季度净利18.94亿元，同比增长25倍。
世荣兆业（002016） +1.22%一季度净利为4.06亿元，同比增长超40倍，养老金组合现身十大股东名单。
航天科技（000901） -1.41%拟10转5股。
天邦股份（002124） 0.00%拟10转5派1元。
浙江永强（002489） 0.00%实控人拟6个月内增持1亿元-1.5亿元。目前公司市值约89亿元。
中粮地产（000031） +2.89%控股股东拟增持不超2%股份。
钱江摩托（000913） -0.25%拟31.8亿元投建锂离子动力与储能电池项目。
华胜天成（600410） -1.75%子公司与阿里云签订战略合作谅解备忘录，共同向位于香港及澳门市场推广云解决方案及服务。
【热点数据】
○上周机构给约400家公司“买入”评级
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统计数据显示，上周(4月23日至4月27日)机构给予约400家上市公司“买入”评级。给出确切目标价的公司中，67家公司周五收盘价距券商研究员给出的目标价还有逾五成的上涨空间。其中，奥马电器和中旗股份两家公司周五收盘价较距券商研究员给出的目标价还有逾一倍的上涨空间。此外，最受关注的还是京东方A、欧菲科技、信维通信、捷成股份、中国联通和拓普集团这6家公司，它们至少获2家券商研究员给予“买入”评级，并且公司周五收盘价距研究员给出的目标价还有超过50%的上涨空间。
【资金风向】
○市场先抑后扬资金买入蓝帆医药
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上周五，沪指先抑后扬，呈V型走势，市场在权重的带动下有止跌迹象，创业板指表现强势，早盘冲高后在高位震荡盘整。截至收盘，沪指涨0.23%报3082点，深成指涨0.31%报10325点，创业板指涨1.37%报1806点。两市共计成交4121 4250亿元，较上个交易日减少129亿元；
主力合计净流出204亿元。盘面上，医疗保健、医药、日用化工等板块涨幅居前，食品饮料、航空、船舶等板块跌幅居前。
龙虎榜上，营业部资金净买入前三的是蓝帆医药、仙鹤股份、海航创新，金额分别达0.87亿元、0.79亿元、0.71亿元。
【一周回顾】
上周沪深两市依旧低位震荡，未能形成有效的反弹，市场成交清淡，热点主要集中在医疗保健板块上，沪指周涨幅为0.35%，创业板周涨幅为1.28%。
上期太赫兹概念股大恒科技2日最大涨幅为20%。

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【上证内参】中证早知道

【今日导读】
○我国正在研制下一代存储芯片、速度提升上千倍
○全球首套高铁自动驾驶系统将试验、100%中国造
○香港大学研制成功新药、可防艾滋病及清除病毒
【中证头条】
我国正在研制下一代存储芯片、速度提升1000倍
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据长江日报报道，武汉光电国家研究中心研发团队正在全力研发“下一代存储芯片”。研发负责人、教育部“长江学者”特聘教授、华中科技大学光电学院副院长缪向水称，“我们正在攻关的是基于相变存储器的3D XPOINT存储器技术，预计明年能在实验室研发成功。到时候，芯片的读写速度会比现在快1000倍，可靠性提高1000倍，一旦产业化成功，将颠覆产业格局。目前，英特尔等产业巨头也在研究这一方向。”
点评：芯片进口额从2015年起已连续3年超过原油，成为我国第一大进口商品。2017年中国芯片进口量高达3770亿块，进口额为2601 亿美元，折合人民币高达17561 亿元。而在芯片领域，存储芯片是产值和需求量第一的芯片，占芯片总产值近25%。预计到2020年国内存储芯片的市场规模到5000亿元。而当前我国95%的存储器芯片依靠进口。未来5-10年阶段，国产化的存储芯片进口替代空间巨大。从存储芯片的技术趋势来看，随着存储芯片的存储密度指数增长，芯片的制造从传统的2D向3D转变，而中国企业与全球竞争对手在3D布局的差距相对更小，国内企业未来有望借助3D存储技术和贴近国内巨大需求市场实现弯道超车。
南大光电（300346） -2.70%主营光电新材料MO源。MO源是制造相变存储器的核心原材料。
紫光国芯（002049） -6.82%在接受机构调研时表示，正在进行“高性能第四代DRAM存储器芯片产品”的研发。
【中证聚焦】
全球首套高铁自动驾驶系统即将现场试验、100%中国研发
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据报道，由“中国通号”研发的全球首套时速350公里高铁自动驾驶系统（C3+ATO）顺利完成实验室测试，即将进入现场试验，标志着我国高铁自动驾驶技术取得重大突破------高铁的自动驾驶时代到来了！这项关键技术的突破，完全是中国自主研发取得的，核心技术和产品100%国产化，并建立了中国的技术标准！
点评：智能化是我国高铁发展的必然方向。中国首次智能高铁关键技术综合试验正在进行中。智能高铁将采用云计算、物联网、大数据、北斗定位、下一代移动通信、人工智能等先进技术，通过新一代信息技术与高速铁路技术的集成融合，实现高铁智能建造、智能装备、智能运营技术水平全面提升，保证我国高铁技术持续领先世界。
众合科技（000925） -2.97%研制成功智能高速列车系统中最为关键的高速列车动态感知系统，实现了高速列车车载网络（列控网、传感网、物联网 和互联网）的融合。
世纪瑞尔（300150） +0.67%是我国主要的铁路行车安全监控系统产品提供商。
【要闻精选】
○国务院办公厅发布关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见。
○央行发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，过渡期较征求意见稿延长了一年半的时间。
○有消息称，小米已经做好赴港上市的准备，有望在本周递交上市申请，预计很可能会在五一假期后向香港交易所递表，最快可于6月底至7月初挂牌，有望成为同股不同权新股的第一股。
○据悉，国内重要的染料集聚厂区灌云、灌南两地化工园区已全面停工。此外，从国内大型染料公司销售部得知，近日蒽醌价格开始上涨，截至4月30日已经飙涨10000元/吨，直接导致以蒽醌为主要原料的分散染料价格大幅上涨。
○西南交通大学牵引动力国家重点实验室邓自刚团队，搭建了全球第一个真空管道超高速磁悬浮列车环形实验线平台。这项技术可将列车理论时速提高到1000公里以上。
○4月各大小龙虾市场开始批量上市，今年价格飙升至均价37.5元，同比去年有30%以上的涨幅，价格波动剧烈时甚至翻了一倍。
○证监会正式发布《外商投资证券公司管理办法》。内容主要涉及允许外资控股合资证券公司；逐步放开合资证券公司业务范围等。
【产经透视】
香港大学研制成功新药、可预防艾滋病及清除病毒
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根据香港大学网站消息，由香港大学李嘉诚医学院微生物学系艾滋病研究所领导的研究团队，利用基因工程技术，成功研发用于爱滋病预防和免疫治疗的创新型广谱抗体药物(BiIA-SG)，能有策略地伏击艾滋病病毒，保护细胞不被感染。另外，基因导入的BiIA-SG可以在小鼠体内持续发挥功效，并且清除已被艾滋病病毒感染的细胞。
A股相关概念股主要有博腾股份（300363） +6.77%、东北制药（000597） -0.30%等
【公司动向】
凯中精密（002823） -0.07%公告称，子公司凯中德国拟以现金2539.39万欧元收购德国汽车零件制造商SMK全部股权，及2820万欧元收购VBS、Margarete Veigel持有的生产经营用厂房、土地。同日公告，公司近日收到德国采埃孚（ZF）集团定点函，公司已被其指定为新能源汽车驱动电机连接器项目批量供应商。
中国平安（601318） -3.53%2018年度核心人员持股计划完成股票购买，累计买入近6亿元，成交均价约61.29元/股
华胜天成（600410） -1.75%与阿里云签署《战略合作谅解备忘录》，双方同意建立战略合作，共同向香港及澳门市场推广云解决方案及服务。
神雾节能（000820） +10.01%公告，神雾集团与上海图世签订了《战略合作协议书》和《增资协议书》，上海图世拟出资15亿元认购神雾集团增发的相应股份及提供流动性支持。
中粮地产（000031） +2.89%控股股东拟增持不超2%公司股份，价格不超过8.8元/股。
浙江永强（002489） 0.00%实控人拟在12个月内增持金额合计1至1.5亿元公司股份。
克明面业（002661） 0.00%拟以不超过2亿元回购公司股份，回购价格不超过12元/股。
【资金观潮】
4月27日主力资金抢筹1股、净买入金额逾8000万元
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在4月27日登陆沪深两市的龙虎榜个股中，前五席位净买入居前的是蓝帆医疗（002382） +8.92%，净买入额8936.31万元。
◆蓝帆医疗当日第一大买入席位为机构席位，买入额6259.83万元。另外，第二、第四大买入席位也为机构席位。
【一周回顾】
○上周《中证快报》重点资讯有：菜鸟天猫联合启动“神农计划”覆盖全国生鲜主产区；波音中国首家工厂将今年完工 竞逐万亿美元航空市场；阿里健康牵手钉钉 启动线上“医务室”；我国将开展人类首次对月球背面探测 火星探测计划正在有序推进；区块链将发力雄安房屋租赁 有望解决租房场景最核心问题；阿里发布藏经阁计划 让计算机具备类脑推理能力等。

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【今日股市猛料点评与黑马追踪】


操盘必读：今日股市猛料点评与黑马追踪

　　目录：
　　一、全球财经要闻消息面
　 【国务院】：办公厅印发《关于促进"互联网+医疗健康"发展的意见》，就促进互联网与医疗健康深度融合发展作出部署。
　　【财政部】：自2018年5月1日起，增值税一般纳税人生产销售和批发、零售抗癌药品，可选择按照简易办法依照3%征收率计算缴纳增值税。上述纳税人选择简易办法计算缴纳增值税后，36个月内不得变更。自2018年5月1日起，对进口抗癌药品，减按3%征收进口环节增值税。
　　【合资券商】：证监会4月29日发布实施《外商投资证券公司管理办法》，与征求意见稿相比，《办法》不再要求单个境外投资者对上市券商的持股比例必须制在30%以内，并允许外资控股合资证券公司，决定逐步放开合资证券公司的业务范围。从即日起，符合条件的境外投资者可提交设立合资券商的申请材料。
　　二、机构情报及市场机会前瞻
　　1、【五大机构情报】私募；公募
　　2、【热点板块前瞻】：合资券商 创医药　
　　三、今日机构、游资最看好的股票
　　1、高乐股份（002348）：三变科技（002112）：国信成都二环路及东莞东莞长安分公司游资封板
　　2、【机构评级变动】：铁龙物流(600125) 申通快递(002468)

　　一、全球财经要闻消息面

　　【每日财经、证券要闻连连看】
　　【国务院】：办公厅印发《关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见》，就促进互联网与医疗健康深度融合发展作出部署。
　　【PMI】：中国4月官方制造业PMI录得51.4，预期 51.3，前值 51.5。中国4月官方非制造业PMI 54.8，预期 54.5，前值 54.6。中国4月官方综合PMI 54.1，前值 54。
　　【财政部】：自2018年5月1日起，增值税一般纳税人生产销售和批发、零售抗癌药品，可选择按照简易办法依照3%征收率计算缴纳增值税。上述纳税人选择简易办法计算缴纳增值税后，36个月内不得变更。自2018年5月1日起，对进口抗癌药品，减按3%征收进口环节增值税。
　　【银保监会】：中国银行保险监督管理委员会发布《关于进一步放宽外资银行市场准入相关事项的通知》，明确允许外资银行可以开展代理发行、代理兑付、承销政府债券业务，允许符合条件的外国银行在中国境内的管理行授权中国境内其他分行经营人民币业务和衍生产品交易业务，对外国银行在中国境内多家分行营运资金采取合并计算。发布《关于放开外资保险经纪公司经营范围的通知》，放开保险经纪公司经营范围，与中资一致。
　　【中美贸易】：美国财长努钦表示，美国代表团将于周四和周五与中国进行贸易对话，将与中国官员讨论贸易不平衡、知识产权、合资技术和合资企业问题，对与中国的贸易谈判持乐观态度。
　　【资管新规】：中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局日前联合印发了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，指出坚持防范风险与有序规范相结合，合理设置过渡期，将过渡期延长至2020年底，给予金融机构资产管理业务有序整改和转型时间，确保金融市场稳定运行。
　　【证监会】：副主席方星海表示，中国政府选择先开放金融服务业，待金融服务市场、金融服务机构的质量提升后，才会考虑开放资本市场，并且，资本市场的开放一定是缓慢的在政府的控制之下完成的。“我还是蛮有信心的，不应该会有大规模的金融危机或者风险”。
　　【IPO】：4月27日，证监会按法定程序核准了以下企业的首发申请。上交所主板：南京证券股份有限公司；深交所创业板：深圳欣锐科技股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。上述企业筹资总额不超过15亿元。
　　【证监会】：正式发布《外商投资证券公司管理办法》，修订内容主要涉及五个方面。
　　【沪深交易所】：上交所、深交所向会员发布了《关于加强重点监控账户管理工作的通知》。这是深交所在新形势下落实依法全面从严监管要求、推进建立“以监管会员为中心”交易行为监管模式、强化交易一线监管的又一重要举措。
　　【港交所】：内地在今年初着手推出CDR，吸引海外挂牌的科技巨企回国。港交所新任主席史美伦承认，必然令港交所增加了竞争对手，香港无法阻止其他人发展，上市地亦由企业自行选择最合适的市场，但她相信香港仍有优势。她透露，5月中会赴京会见证监会和其他有关机构，商讨包括CDR在内的各项议题。
　 【量子互联网】：据媒体报道，26日出版的《自然》杂志显示，两个科研团队分别让仅为蜘蛛丝直径几倍的成对振动铝片、宽度可伸缩硅制梁发生了纠缠，将量子纠缠扩展到肉眼可 见的领域，且纠缠时间更长，向构建量子互联网又迈出了一步。近日《科学.进展》上发表论文，首次实现了25个量子接口之间的量子纠缠，相比于先前世界纪录 提高了约6倍。
　　【创新药】：财政部等四部委4月27日发布《关于抗癌药品增值税政策的通知》，自5月1日起，增值税一般纳税人生产销售和批发、零售抗癌药品，依照3%征收率计算缴纳增值 税，进口抗癌药品，减按3%征收进口环节增值税。国家卫健委也提出，5月1日后将启动抗癌药国家集中采购和医保准入谈判，并建立鼓励研发创新、优先审评、降 低流通成本和合理使用等长效机制。
　　【合资券商】：证监会4月29日发布实施《外商投资证券公司管理办法》，与征求意见稿相比，《办法》不再要求单个境外投资者对上市券商的持股比例必须制在30%以内，并允许外资控股合资证券公司，决定逐步放开合资证券公司的业务范围。从即日起，符合条件的境外投资者可提交设立合资券商的申请材料。

　　【期指】
　 　期指成交持仓方面，IF1805成交20530手，持仓23422手，日增仓-319手；IH1805成交16104手，持仓16014手，日增仓98手；IC1805成交10844手，持仓18887手，日增仓139手。
　　期指升贴水方面，IF1805贴水10.88点，IH1805升水0.46点，IC1805贴水8.78点。
　　【A股气象预测】
　　综合来看，5月2日周五A股市气象预期：阳。








　　二、机构情报及市场机会前瞻

　　【五大机构情报】
　　 【私募】或许是受节日影响，资金谨慎观望，A股市场仍然震荡调整。私募人士预期，5月市场有可能仍然延续探底调整走势。本周包括格力电器在内的数只白马股遭遇大跌甚至跌停，令私募人士对创业板也寄予了更多期望。
　　【公募】　经过近3年的回调，影视板块整体已由逾百倍动态市盈率回落至目前的31倍附近，在行业整体仍维持较高景气度的背景下，板块及板块内龙头标的具备较大估值向上空间
　　【热点板块前瞻】
　　○首次实现肉眼可见量子纠缠，量子互联网再进一步
　　量子通信概念股：神州信息（000555）、科华恒盛（002335）、盛洋科技（603703）、三力士（002224）
　　○大基金二期接近完成，化合物半导体成三大重心之一
　　化合物半导体概念股：有研新材（600206）、云南锗业（002428）、乾照光电（300102）、海特高新（002023）
　　○国务院办公厅发布关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见
　　互联网+医疗概念股：和佳股份（300273）、万达信息（300168）、思创医惠（300078）、卫宁健康（300253）
　　○抗癌药品增值随率降低，创新药产业发展将提速
　　创新药概念股：贝达药业（300558）、益佰制药（600594）、泰格医药（300347）、复星医药（600196）
　　○香港大学研制成功新药，可预防艾滋病及清除病毒
　　抗艾滋病概念股：博腾股份（300363）、吉药控股（300108）、东北制药（000597）、溢多利（300381）
　　○新设立合资券商开闸，业务范围将逐步放开
　　合资券商概念股：山西证券（002500）、华鑫股份（600621）、东方证券（600958）、方正证券（601901）



　　三、今日机构、游资最看好的股票


【机构游资动向】
盘龙药业（002864）：一家机构席位买入351万

蓝帆医疗（002382）：三家机构席位买入9549万

钧达股份（002865）：两家机构席位买入1210万

光正集团（002524）：东方上海银城中路游资封板，两机构买1772万，一机构卖3357万

爱婴室（603214）：方正北京安定门外大街及中信武汉关山大道游资封板，一机构卖1411万

光线传媒（300251）：华泰台州中山大道及中信深圳总部游资封板，两机构卖2697万

永安药业（002365）：华鑫即墨鹤山路及方正上海保定路游资封板，一机构卖714万

海航创新（600555）：方正北京安定门外大街及长江武汉龙阳大道游资封板

永和智控（002795）：方正北京安定门外大街及东兴上海肇嘉浜路游资封板

三变科技（002112）：国信成都二环路及东莞东莞长安分公司游资封板

雷曼股份（300162）：东方桂林中山中路及华鑫常州晋陵中路游资封板

安居宝（300155）：东兴上海肇嘉浜路及国君成都北一环路游资封板

乐歌股份（300729）：东海南京洪武北路及东吴苏州西北街游资封板

神雾节能（000820）：光大金华宾虹路及东方上海春晓路游资封板

中潜股份（300526）：华泰厦门厦禾路及国海南宁东葛路游资封板

亚太实业（000691）：光大深圳金田路游资封板


【机构评级变动】

序号 日期 代码 名称 原文评级 评级变动 机构
1 5月2日 600125 铁龙物流 买入 调高 华泰证券
2 5月2日 002468 申通快递 增持 维持 华泰证券
3 5月2日 600266 北京城建 增持 首次 华泰证券
4 5月2日 600176 中国巨石 买入 维持 国海证券
5 5月1日 002183 怡亚通 买入 维持 华泰证券
6 5月1日 601006 大秦铁路 买入 维持 华泰证券
7 5月1日 600643 爱建集团 买入 维持 东吴证券
8 5月1日 601318 中国平安 买入 维持 东吴证券
9 5月1日 600030 中信证券 买入 维持 东吴证券
10 5月1日 603517 绝味食品 买入 维持 国海证券
11 5月1日 002142 宁波银行 买入 维持 东吴证券
12 5月1日 603308 应流股份 增持 首次 川财证券
13 5月1日 002353 杰瑞股份 增持 维持 东吴证券
14 5月1日 300595 欧普康视 增持 维持 国联证券
15 5月1日 603658 安图生物 增持 维持 国联证券
16 5月1日 000089 深圳机场 中性 维持 华泰证券
17 5月1日 603008 喜临门 买入 维持 华泰证券
18 5月1日 600029 南方航空 买入 维持 华泰证券
19 5月1日 002002 鸿达兴业 增持 维持 华泰证券
20 5月1日 600346 恒力股份 增持 维持 华泰证券


【铁龙物流(600125)】：业绩超预期，关注新货运清算办法
1Q18，营业收入+41.84%，归母净利润+45.68%，业绩高于预期
　　4月27日，公司公布2018年一季报：营业收入同比增长41.84%至28.83亿元，归母净利润增长45.68%至1.29亿元，毛利率、净利率分别提高0.41、0.13个百分点。盈利增长主要受益于铁路货运及临港物流的盈利增长。201 8年一季度盈利超预期（此前盈利预测为9，555万元，低于实际值25.64%）。调整目标价至10.50-10.60元，上调至“买入”评级。


　　委托加工与铁路货运业务贡献主要收入成本增量
　　1Q18，营业收入、营业成本同比增长41.84%、41.21%，公告称主要来自委托加工、铁路货运及临港物流业务。我们测算，委托加工业务的收入成本增长主要因为钢价上涨，1Q18唐山Q235钢胚均价同比上涨约17.91%（Wind）。新的《铁路货物运输进款清算办法（试行）》从2018年1月1日起实施。公告称，公司受此清算办法变化的影响，1Q18铁路货运及临港物流业务的收入、成本、盈利均同比大幅增长。1Q18，公司毛利率达到8.48%，同比提高0.41个百分点，我们认为主要是高毛利率的铁路货运及临港物流业务占比提升所致。


　　铁路货运及临港物流贡献主要营业利润增量
　　1Q18，公司毛利润、营业利润分别同比增长49.02%、50.61%，三大期间费用率约为2.24%，同比小幅提高0.15个百分点。公告称，营业利润的增长主要来自货运及临港物流业务、铁路特种箱物流以及房地产业务。结合收入、成本、毛利率的变化分析，我们判断铁路货运及临港物流业务是1Q18主要利润增量来源。建议关注新货运清算办法，该办法的实施可能对铁路板块货运企业同样带来利好。


　　特种集装箱业务步入扩张期，“公转铁”利好铁路货运量增长
　　公司核心的特种集装箱业务步入产能扩张期。2018年，公司拟投资约21亿元购置3.35万只铁路特种集装箱，金额较2017年和2016年分别高出15.11、11.75亿元，特种箱数量较2017年和2016年分别高出1.43、1.70万箱。一季度末，在建工程和固定资产较2017年期末增长约1.46亿元，公告称主要是购造特种箱所致。此外，中央经济工作会议提出运输结构调整，推动大宗物流由公路转向铁路运输，预计利好铁路货运量长期增长。


　　调整目标价至10.50-10.60元，上调至“买入”评级
　　公司未来看点包括：1）特种箱业务扩张；2）铁路货运增量；3）土地开发等潜在改革利好。根据一季报，调整2018- 2020年的归母净利润预测至4.04\4.61\5.21亿元（前次为4.02\4.55\4.97亿元）。参考公司近5年（2013年5月-2018年4月）的PE中枢34.1倍以及可比公司情况，我们基于34.0- 34.2x 2018PE，调整目标价至10.50- 10.60元（前次为10.30-10.50元），上调至“买入”评级。


　　风险提示：铁路改革不及预期，大宗商品运输需求不及预期。

　　　　　　（华泰证券）


　　【申通快递(002468)】：淡季平稳，规模效应有望提升
　1Q18收入同比+33.5%，归母净利润同比+17.2%，符合预期
　　申通快递1Q18收入同比增长33.5%至29.1亿元，归母净利润同比增长17.2%至3.8亿元，符合预期。本期毛利润同比增长8.4%，毛利率同比降低4.1个百分点至17.7%，环比增长1.7个百分点，净利率同比降低1.8个百分点，环比增长4.2个百分点，期间费用率同比降低1.1个百分点，环比降低0.6个百分点。因一季度行业淡季因素叠加公司加大资产投入影响，一季度业绩增速较慢，符合此前预期，我们预计全年业绩增速有望上升，维持盈利预测、目标价与“增持”评级。


　　三项细分收入共推单票收入增长
　　据公司单月业务数据计算，1Q18经营口径快递营业收入30.7亿元，同比增长29.9%，业务量8.8亿件，同比增长19.0%，单件收入3.49元/件，较去年同期3.20元增长8.4%。我们认为，本季构成快递业务收入的面单费、派费和中转费延续了与2017年全年相似的增长趋势。其中，面单费上涨是因公司于2017年3月将纸质面单提价0.1元/件（2017年全年0.74元/件），本季同比基数较低；派费收入增长属于行业共同趋势，以一二线城市为代表的末端人工、房租等成本上升，总部提高派费补贴派件端网点；中转费则因公司增加了自营车辆和自营干线线路比例并增加了收费项目。


　　经营杠杆料将伴随业务量上升而显现
　　1Q18，公司毛利润增速低于收入增速，我们认为主要原因在于公司加大了自营投入，包括收购加盟商分拨中心，提高自营车辆比例，固定资产由1Q17的6.7亿元提高至1Q18的12.8亿元，其中4Q17增长了5.2亿元。固定资产在4Q17旺季投入后进入1Q18业务淡季，规模效应暂未显现。我们预计伴随二季度电商促销旺季来临，公司产能利用率提升带来规模效应，经营杠杆将有所提升，盈利增速将提高。


　　行业增速维持高位，申通市占率有望止跌企稳
　　1Q18，据国家邮政局数据，我国快递行业业务量维持较高增长，累计业务量和收入分别同比增长30.6%和29.1%。申通快递由于过去中转成本不占优势以及华南区拖累，业务量增速落后于行业，市占率由2016年的10.4%下滑至2017年的9.7%，1Q18市占率继续下降至8.9%。我们认为公司目前加大干线自营投入、营造“质量年”、加强车辆资源统一调度等措施将对稳定业务量起到积极作用，市占率有望企稳。


　　加大核心资产投资，维持增持评级
　　公司正由过去完全轻资产战略逐渐增加核心资产的投入，一季度淡季影响了其规模效应，全年业绩增速料将有所提高，公司在1Q18季报中预计1H18业绩同比增长15%-30%，业绩增速将进入上升趋势。我们维持此前盈利预测、目标价和“增持”评级。


　　风险提示：上游电商销售超预期下滑，运力、油价、人工成本涨幅超预期造成公司成本压力增加，行业价格战。

　　（华泰证券）




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