财务报表里的危险信号

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财务报表里的危险信号

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：绝地反击 浏览：19986 回复：0

看财务报表，除了看让人惊喜的一面，更重要的是要看到危险的信号。很多公司变差的信号其实都藏在报表里，特别是细节的处理上，只要你认真去看，总是有一些迹象能够发现这种端倪。早点发现，早些远离这样的危险投资对象，是对我们资产的保护。这样的信号可以大致归纳一下：

1、快速增长的利润与表现疲乏的收入。

当拿到报表，看到利润增长相当好，比如达到了50%以上的时候，相信投资者的心里是相当舒服的，但有这样的一种公司，今年的利润确实增长得相当不错，但是收入却开始停滞不前，收入的增长速度大大落后于利润的增长，而公司的成本与费用的增长速度却是与收入的增长速度相当，显然这样的利润增长是不可能持续的，即使今年能够保持，那么未来的二三年在收入没有改善的情况下，这样的利润增速也将不可持续，公司股价也将面临着巨大的压力。

2、应收账款的增长速度远远高于销售的增长速度。

每个公司都有应收账款，这本身也是非常正常的，但是它的增长速度，原则上不应该高过销售收入的增长很多，可以同比例增长或者略低于收入的增长速度，说明公司对于客户是有选择的，不是为了销售而盲目的选择给了新来的客户更多的账期，公司销售了产品而无法立即收回现金，短期内可能影响不大，但是长期来看，特别是对新晋的客户不应该给超过老客户的信用标准。

3、存货的减值风险。

每个公司都是有存货的，但有一些公司如果存货的数量过多，这本身就是风险。这与企业经营产品的特性有关，有一些产品放的时间越长越能增值，有些则相反，可能三五个月后价值只有现在的70%甚至更低，这种存货随着时间延长而贬值的风险，也是要引起足够注意的，存货越多，时间越久，消灭的价值越多，企业的负担越重。

4、只见利润而不见交税。

获利正收益的公司，都要上交所得税，这是国家法律规定的。但如果有一些公司只是见账面利润，而没有见到税金的增长，或者利用会计科目来延后税金的交纳，显然这样的公司，你要引起注意了，要去重新考量这利润是否真实，有没有做账的嫌疑。

5、快速增长的收入与逐步衰退的现金流。

现金流是一个公司的血液，是维持公司运行的最基本需要，如果公司的销售收入增长迅速，但是经营现金流却是越来越少，那说明公司只是有账面的销售，而没有拿回来现金，结合应收账款去看，会发现公司只是纸面富贵，其实账上并没有多少钱，这样的公司如果遇到一段时间的宏观经济调整，那么风险将是巨大的。

投资的第一原则是保证本金的安全，如果每次投资都是亏损的，那么想赚钱是非常困难的，要先保证本金的安全，不让自己踩地雷，尽量保持正收益，哪怕是速度慢一点，也是可以接受的。多看报表，尽量避开陷阱，保护自己投资安全。(陈立峰)