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[上市公司] 超图软件(300036):中报预告再发力,长短逻辑双引擎

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发表于 2018-6-14 10:27 | 显示全部楼层

超图软件(300036):中报预告再发力,长短逻辑双引擎

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:寻绿rlvdx 浏览:209 回复:0

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超图软件(300036)

事件: 公司发布 2018 年半年度业绩预告,预计盈利 3,644 万元——4,165 万元, 同比增长: 40.04%——60.07%。

中报业绩预告继续发力,有助坚定市场信心: 公司 2018 半年度业绩预告继续实现良好增长,先前市场一直对 2017 年不动产登记接近尾声后公司的业绩持续性抱有疑虑,但从公司 18 年上半年的业绩表现来看, 公司目前增长保持稳定,国土行业景气度高企。 我们一直在强调公司作为国内 GIS 龙头, 面临的是整个地理信息化行业的大机遇, 而并非仅仅一波政策性机遇。我们认为通过 18 年 Q1 和本次中报业绩预告的表现, 将逐步验证公司的长线逻辑,也有助于坚定市场信心。

短线逻辑提供业绩护城河:不动产登记+国土三调。 从公司最新的拿单情况看,进入 18 年后,不动产登记的拿单情况依旧良好, 并未出现大幅下滑。 18 年前5 个月公司获单同比增长逾 50%。 同时, 国土三调已经启动, 公司正积极布局和参与, 预计 18 年下半年至 19 年将逐步迎来建设高峰。

长线逻辑逐渐明晰:大自然资源行业+多亮点并存。 (1) 年初国务院机构改革后形成自然资源部, 有助于公司业务口径从国土迁延至更大的自然资源行业(农、 林、 海等) , 政府部门顶层架构的重组有助于行业龙头拓宽护城河,打开更大业务空间。(2)多亮点并存。 军改落地后军事业务作为又一个强GIS 领域, 空间广阔, 值得期待; 智慧城市(时空信息云平台)业务从无到有,去年已斩获多个千万大单, 具备较大弹性; 国际业务拓展提速, 未来 3 年有望加速生根发芽。

维持“强烈推荐-A”评级: 考虑公司传统业务面临的行业机遇及新业务的潜力,预计 2018-19 年净利润为 2.7/3.6 亿元。 维持“强烈推荐-A”评级。

风险提示: 1、 国土相关业务低于预期。 2、竞争激烈导致毛利率下降较快
金币:
奖励:
热心:
注册时间:
2015-1-30

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