扬杰科技(300373)：强强联手展宏图，行业龙头再扬帆

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扬杰科技(300373)：强强联手展宏图，行业龙头再扬帆

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扬杰科技(300373)

事件：

2018年6月21日扬杰科技、中环股份同时公告： 扬杰科技与中环股份、宜兴经济技术开发区就有关投资事项达成战略合作框架协议，同意在江苏宜兴投资建设封装基地。扬杰科技、中环股份在宜兴成立合资公司，股权比例暂定为扬杰科技60%、中环股份40%，负责封装基地的建设和运营， 总投资规模约10亿元。

核心提示：

半导体产业链向中国转移，国产替代势不可当

半导体产业是一个高度技术密集与资本密集的产业，受生产要素成本以及产业自身发展周期性波动的影响，呈现向具有成本优势、市场优势的发展中国家产业链转移的趋势。

一方面： 近年来， 欧美巨头把战略重心转移到高压MOSFET、IGBT等高端产品上，逐步退出中低端市场，同时台湾厂商又止步不前，给中国企业的崛起提供了绝好的契机。

另一方面： 中国半导体产业背靠政策支持，受益于政府大基金的持续投入和国内工程师红利，积累产业经验技术，构建完善的人才储备体系， 拉近与国外的差距， 逐步占据产业战略高地。

功率半导体小行业大机会， 铸就细分领域龙头

功率半导体下游涵盖汽车、光伏、工业、消费等各个领域。随着新能源汽车及自动驾驶的推广，汽车电子市场即将爆发，对功率半导体需求亦大幅拉动。预计2018年全球半导体分立器件市场规模可达231亿美元。

扬杰科技长年深耕二极管、整流桥等功率半导体器件及芯片，并前瞻布局MOSFET、 IGBT等高端产品及第三代半导体器件。一方面，公司在其锐意进取、充满活力的管理层带领下，打造全产业链“硅片+设计+制造+封测+销售”的IDM模式，竞争优势凸显， 业绩稳步增长。另一方面， 作为国内功率半导体龙头企业，一直坚持自主研发，积极并购扩大全球影响力。随着国家大基金二期的启动， 有望受益增厚资本实力，便于进一步加速内生和外延做大做强。

强强联手， 扬杰科技扬帆再启航

中环股份是中国半导体材料龙头企业，同时以单晶硅材料技术为基础，拓展新能源产业。 而扬杰科技是国内功率半导体的领军企业 ， 目 前 在 宜 兴 控 股 了 一 条 6 寸 晶 圆 生 产 线 ， 主 要 生 产MOSFET、 IGBT等产品。 通过此次合作，双方将深度绑定战略合作伙伴关系，有助于充分挖掘并发挥各方的核心资源和优势。 在集成电路器件领域展开深度合作，优势互补互利共赢，积极推进公司的整体战略大布局。 后续具体项目落地， 也将促进公司的业务发展和产品延伸，进一步提升公司的盈利及可持续发展能力和核心竞争力。

风险提示： 扩产进度不及预期，原材料价格上涨风险。