1. 周期循环 1936年现代英国著名经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯在《就业、利息和货币通论》一书中提出。他认为,经济发展必然会出现一种始向上,继向下,再重新向上的周期性运动,并具有明显的规则性,即经济周期。
以康狄夫长波理论为例,在50-60年为一循环的经济周期中,其中包含了上升浪为18-20年,平台浪为7-10年,下跌浪为18-20年等子浪在中间运行。而康狄夫长波理论又包括了无数短波,如约瑟夫·基钦(Joseph Kitchin)发表的基钦周期(短波理论)认为经济周期有大小两种。资本主义的经济周期只有3-5年,大周期约包括2个或3个小周期,小周期平均长度约40个月。
周期之间是互相重迭地有规律运行。一个大周期中间,将会有很多大大少少的中期及短期调期运行。而每个子浪中间夹离了无数的细浪中运行。一个大的周期中存在小的周期,一个周期又是上一个周期的延续,也是下一个周期的开始。在金融市场中,即是指出一个指数及商品运行时,将会受到一些长期周期(例:10年周期)或一些以日计或星期计的短线波幅。循环有大有小,有长期、有中期、亦有短期。因此,循环中又有循环,互相重迭。轮中有轮。
图5-15 恒生指数2012-2017年周线图包含了35及23周周期
江恩理论中认为大周期(长期周期)必定比中期及小的周期重要。假如大周期是向周期,即使中期及小的周期是向上的周期,只是表示此时有机会在下跌浪中反弹,最后仍然是敌不过大周期的力量。而大周期(长期周期)我们大多是利用月线图或周线图去分析,而中期及小的周期将会用到日线图或小时图等分析。如上图5-15为恒生指数周线图,当中包含了两个不同的周期,分别是35周及23周的周期,互相影响。
所以读者必须绘画不同的月线图,周线图,日线图或小时图等图表,并套用不同的江恩工具,以作分析。江恩本人跟据佢手稿比较重视周线图的预测及走势。
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