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关于机会和风险

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发表于 2018-8-6 10:01 | 显示全部楼层

关于机会和风险

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:深圳 浏览:226 回复:1

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作者:春秋定了


人生在世,无时不刻存在着机会,也存在着风险。这就如同太极八卦图里所阐示的:阴中有阳,阳中有阴;表中有里,里中有表。他们既相互依存又相互斗争,从而形成了世界的辩证统一。

投资的过程,也如同人生一样,也是一个不断对机会和风险的把握过程。

在巴菲特的“股权投资、市场先生、能力圈、护城河”四要素中,股权投资是基础,是根;“市场先生”是捕捉价值机会和回避价值风险的灵丹妙药,是干;能力圈、护城河是控制投资风险的又一屏障,是抵抗投资风沙的叶。四要素,表中有里,里中有表,也是一种相互作用,相互依存的关系,这构成了巴老投资的主要体系。

巴菲特的“在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪”,这句话分处牛熊市的两个末端,是对市场极端行情的具体概括,这句话也是对极端机会和极端风险的最好注脚,还是对“市场先生”非理性一面的最好描述:

在牛市的后端,当大多数人都贪婪时,就是系统性风险高企,个股鸡犬升天,“猪也在天上飞”之时,这个时候不是机会来临之时,恰恰相反,它是风险,是巨大的系统性风险即将来临,本杰明·格雷厄姆说过一句很有意思的话:“牛市是普通投资者亏损的主要原因”,这个时候“市场先生”疯狂叫“买”,大多数投资人也受“市场先生”的蛊惑,疯狂买入,直至被骗,被套山顶。相反,在熊市的后端,当大多数人恐惧时,就是系统性机会来临之时,它的表现是大盘有气无力,个股严重低估,这个时候,“市场先生”非理性叫“卖”,这时,在绝大多数人眼里,投资就是炒股,就是不务正业,甚至是吸毒,而对于价值投资者而言,恰恰是天赐良机,正值贪婪之时,是用石头的价格购买钻石之时,这时,不是风险,而是巨大的机会。

当然,“市场先生”也不是总无理取闹的,有时也表现得相对理性、慈悲或者是平和,在贪婪与恐惧之间,也还是有一个巨大的中间地带的,比如:在熊市的初端,“市场先生”意识到股市泡沫太大了,就不断叫“卖”,以疯狂下挫的方式挤掉泡沫,这表现出“市场先生”相对理性的一面,也是高位被套者的必然归宿;在牛市的初端,“市场先生”也会意识到股价太便宜了,不断地叫“买”,给先知先觉者不断提供“上船”的机会,这表现了他相对慈悲的一面,也给价值投资提供了大展宏图之地;但在绝大多数时候,“市场先生”则显得漫不经心,相对平和,随意出价,给绝大多数炒股者而不是投资者提供买卖的机会,让这些人成天凝望大盘,红肥绿瘦或者绿肥红瘦之间,过足“炒股”的眼瘾和手瘾。

关于机会与风险,市场中流传者很多形象的故事或者比如:比如山底与山顶,机会永远在山底而不是山顶;还有掘金的故事,山顶的金子其实就是一个个掘金者用生命的代价搬到山顶的;还要庙里的主持与炒股者的故事……;还有火鸡的故事……还有卖茶叶蛋的老太和看自行车老爷的故事……故事很多,比如很旧,也没有新意,但重复者众众且骆驿不绝。

查理·芒格说:投资要反着想,总是反着想;他还说,获取普世的智慧,并相应地调整你的行为,即使你的特立独行在人群中不受欢迎……,那就随他们去吧。这,道出了投资的艰难和真谛。

一生只作股权投资的巴菲特一再强调:在合理的时间,用合理的价格,购买合理的股票,强调的是合理,是机会,是股权;还说,投资的第一要务是保住本金,第二是保住本金,第三,记住前二条,强调的是风险,风险,还是风险。总的看,机会与风险在巴老心中占据很大的份量,也是他投资取得巨大成功的杀手锏。

关于机会与风险,如巴菲特如出一辙的也大有人在:冯时能的“成长+反向+时间=价值”,也是很好的解读;民间高人总结的“好股票、好价格、好耐心”,也是直截了当;董宝珍的“真低估、真成长”揭示了什么是真机会、真风险;但斌的“看得准、看得远、敢重仓、比耐心、能坚持”则强调对机会的掌控;巴菲特强调的“我希望持有股票的时间是永远”也强调了在机会面前的惊人耐力。

总的看,在股票投资市场,机会是跌出来的,风险是涨出来的,收益是守出来的,这三者缺一不可,相辅相成。

总之,机会与风险是一对孪生兄弟。投资中人,要时刻牢记风险,但也要在把控风险的同时,一旦机会来临,要保有敏锐的洞察力和毫不犹豫抓住机会的能力,更重要的是,机会抓住了,要守得住,有耐心,能坚持。这可能就是我对机会和风险的全部理解。

当下,A股波澜不惊,大盘相对低位,个股低估遍地可拾。
这个时候,是机会还是风险呢?
切以为,此时,多半处于牛市的初瑞,最不济,也是熊市的末端。
当然,仁者见仁,智者见智。

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谈股论今

发表于 2018-8-6 20:06 | 显示全部楼层
谢谢老师发帖
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