让量化分析给你一双慧眼

真武山人

让量化分析给你一双慧眼

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：真武山人 浏览：14999 回复：0

随着上周五（8月17日）上证综指高开低走收报2668.97点创下3年新低以后，市场哀鸿遍野人气低迷。虽然政策和官方媒体已多次发出不希望股市下跌的举措和声音，沪深A股的估值也达到历史低位，但惯性思维下的股民们仍处在“跌跌不休”的恐惧中。
让我用数据量化分析告诉你，机会已在眼前，你该准备贪婪了！
我们先来看一下历史上4个重要底部的估值数据（见图一）：
第一轮低点是1996年1月19日上证综指的512点，沪深A股PE（市盈率）降至16倍，PB（市净率）为1.9倍；第二轮低点是2005年6月6日上证综指的998点，沪深A股的PE降至18倍，PB为1.6倍；第三轮低点是2008年10月28日的1664点，沪深A股的PE最低降至14倍，PB为2.1倍；第四轮低点是2013年6月26日的1849点，沪深A股的PE最低降至12倍，PB最低为1.5倍。从四个底部的估值特征可以看出，当沪深股市A股的PE在12—18倍，PB在1.4—2.1倍时，市场发生反转是大概率事件。
我们再看看当前沪深股市的估值，截止8月17日沪深A股PE不到16倍，PB不到1.7倍，接近和低于历史底部平均估值。
从A股的历史底部估值对比来看，上证综指当前点位已进入底部区域是一个大概率判断。但综合考虑国内的经济环境和中美贸易战等宏观因素，预计整体估值还会略有下行，但预计空间不会很大了。
我们再从技术面A股月线大级别的支撑来看（见图二），以历史上重大级别的低点2005年998点和2013年的1849点划出的趋势线，月线大级别的重大支撑位在2600点区域，正负50点空间。目前的估值处在历史低位，技术上面临着重大的支撑，可以说，排除重大经济或者金融危机等黑天鹅因素的干扰，A股市场下跌的空间已经非常有限，上证综指极有可能在2500—2650区域构筑中长期底部。
知道了底部大致的空间点位，我们再来分析一下形成底部的时间跨度。2005年998附近差不多是耗了半年左右的时间磨底；2008年1664点区域由于次贷危机的暴跌，伴随有09年一波大级别的反弹，所以磨底周期比较短，3个月左右；2013年1849点区域，由于经历了从2010年以来漫长的下跌，磨底持续了1年。考虑到现在国内整体的宏观经济环境、外围政治经济等因素，预计此次底部徘徊的周期应在半年以上。因此，在投资周期上应考虑1一3年的中长期布局。
最后我们不妨看看这张统计表，了解一下在估值处于历史底部时建仓持有的收益情况（见图三）：
从表中可以看出，当A股估值处于历史底部位置时，只要我们买入与指数涨跌幅同步的股票或基金，持仓时间在半年以上，我们都可以获得不错的正收益，如果善于把握卖出的时机，甚至能获得超额的收益。
证卷数据的量化分析就是通过对历史数据的回测，找寻客观的、稳定盈利的、可复制的大概率模型。从市场人气和赚钱效应来看，现在是最坏的时候，但从估值数据分析来看，现在也是最好的时候。在估值的历史低位，开始逢低建仓，如果你没有选股的能力，选择与大盘同步的ETF指数基金逐步配置，或加大基金定投额度是最优最省心的策略。
当别人贪婪时，你要恐惧；当别人恐惧时，你要贪婪。投资致胜之道就在与众不同，先人一步。