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长期股权投资不是为了做股票,而是为了投资企业

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发表于 2018-12-12 10:10 | 显示全部楼层

长期股权投资不是为了做股票,而是为了投资企业

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:深圳 浏览:403 回复:2

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(作者:何子垠)


    长期股权投资所获得的购买力,不如直接说成所获得的权益。这个权益,不仅仅可以用资产增值来衡量,还可以用所能获得的其他一切,包括对标的企业的影响力,资产质押效率,对整个行业的话语权等等权益来衡量。简单说,这个购买力不仅体现在“钱”上,比其他任何纯财务投资所能获得的权益要多,要好。这种权益,是受投资者自身控制的,而现金及其等价物、国债等等的权益,是不受,或者说不完全受投资者控制的。

    如何做到?这个问题,得跳出来看。

    我记得巴老爷子说过这么一句话:人们都认为我是做股票的,其实我是企业家——大概是这个意思,原话怎么说的忘了。

    如果站在一般股票交易商的角度看,对于数十年持有一只股票,或者一篮子股票不动,会感到非常惊讶,而且会有异义。惊异于他的定力,挑选标的的独特而又普通的方式;异义在于,时间成本不可估量。我粗俗点说,大部分人不想等到六十或八十岁的时候,才有资本去享受生活。

    但如果换个角度,就如同巴老爷子对自己的定位一样,做个企业家,那么,长期持有股票就很容易理解了。谁不想做个百年老店?

    此时,股票对他来说,不叫股票,叫股权。他要的是对标的企业的所属权益。这个企业就是我的,或者是我有某些企业的一部分,我是他们的股东,我有权享受这些企业常年增长带来的收益,我有权参与这些企业的运营决策,我有义务在企业困难时提供帮助,等等。他要的是这个,他享受的是这个过程。为了实现这个目标,他才买股票,而不是买了股票,才发现自己有这个权益。

    买股票,只为实现获得权益的目的,是能让他享有获得权益资格的凭证,股票对他来说,就这么点意义。当权益能够保持稳定增长的时候,他当然不会卖掉,卖了不就没有资格享受权益了么。

    所以,了解他的初衷是最重要的。他不是为了持有而持有,他是怕不能继续持有了,就像一个企业家怕自己的公司倒闭了一样。存续的时间越长越好,最好到死了,公司也别倒。

    你看他持有的标的,是利润增长最快的么,大部分都是增长慢,但是稳定的行业,属于“中偏夕阳”行业。为啥稳定,因为需求稳定。需求稳定,就可以保证企业在相当长的时间内有饭吃,自身再稍微与时俱进点,这不就行了么。企业有饭吃,巴老爷子就有饭吃,就能照着百年老店去做,为啥要卖股票,这不等于砸自己饭碗么。

    他不提股票价格,也不提资金成本,虽然这点上他比其他人有优势,但这不是他获得成功的原因。股票价格对他来说,怎么定义。好比我看场电影,手机没电了,不能上网团购,但片子真的好,或者说我真的想看,不看后面没时间看了,怎么办,全价买票我也认。因为在我的评价标准内,全价与半价不重要,第一时间获得观影感受最重要。资金成本对他来说,能便宜就便宜,便宜不了就算,无所谓。而他能有机会获得廉价资金,这也是长期股权投资所带来的权益之一。

    对于巴老爷子来说,观影感受就是之后数年内可预期获得的权益。所以当下是全价还是半价,对他来说意义不大,所以他不让你关注一时的价差,而是关注长期将要获得的权益。当然价格也不会太离谱,性价比自然是高的,所以才能体现未来的价值。像创业板一样,140年后才回本的,他不得骂人么。在性价比最高的时候买入,持有,当性价比不高了,或是有更好的选择的时候,减持,卖出。

    这一轮做完以后,不管多少年,回过头来看,你会发现他大部分时候总是在相对低位买,相对高位卖,比技术分析还厉害,咋回事呢。你要问他,他也许只会说,因为价格太低了,或者价格太高了。你以为他在敷衍你,其实就是性价比高了还是低了问题,他没敷衍你,就是这么回事。技术分析是从另一个侧面验证性价比的高低,应该和价值投资是高度统一的,可惜我还做不到。

    说了些我自己的感受。其实就是源于开头的那句话,巴老爷子不是做股票的,他是个企业家。他说对于大部分投资者来说,“能够且应该”,怎么理解?

    每个人都能够通过买入优质公司股票的方式,获得长期权益;每个人都应该通过买入优质公司股票的方式,获得长期权益。因为这种综合权益,也就是他说的“购买力”的实际效用,会超过纯资产增值的效果。而且这种综合权益,可以平抑短期资产波动带来的风险,比如在你最需要钱的时候,能够有机会获得廉价资金。他以身试法,用自己的成功向世人证明这种做发的可行性,也希望其他人都像他这么做。

    如果想像他那样,就要把自己当成一个企业家,是要通过买入股票的方式,提供资金和建议,来帮助那些有志向的人做事,并把事情做好。事情做的越大,越成功,你越能获得长久且持续的权益。这才是王道。

    如果能成功转变角色,如果能选出优质或潜力巨大的标的,如果标的能持续良好运营,你就会持有到生命终结那天,而别人亦会对你投出惊异且疑惑的目光。他们的不可思议只是因为他们不是企业家,只是个交易者。

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发表于 2018-12-12 19:54 | 显示全部楼层
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发表于 2018-12-12 20:16 | 显示全部楼层
角度问题,老巴未必是正确的,而且他的财富至今还不能画上句号。
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