本帖最后由 玄之又玄 于 2019-5-1 21:30 编辑
1.固守能力圈 知道你不知道什么,比成为聪明人更有用。 芒格在这里想说的是,我们应当清楚地认识到,哪些领域是我们不了解的,并利用这种认知来避免对自己不了解的企业进行投资。 20 世纪 90 年代末,在科技股泡沫最严重的时候,许多非常聪明的人经受不住诱惑,纷纷投资互联网股票。 芒格意识到,他不了解新兴的互联网业务,这超出了他的能力圈,所以他和伯克希尔·哈撒韦公司完全避开了互联网企业。大多数华尔街人士都认为他落伍了。 然而,当泡沫最终破裂时,互联网公司的股价一落千丈,很多人的财富化为乌有,直到这一刻人们才了解到芒格的智慧。 2.长痛不如短痛 面对非常罕见的例外情况,要比淹没在永无止境的苦海里容易忍受得多。 在谈论到一家伟大的公司与一家普通的公司的区别时,芒格认为,伟大的公司在 20 年的时间跨度里可能需要面对几个重大的问题,而普通公司可能年复一年地遇到层出不穷的问题。 可口可乐公司是伟大公司的典型案例,在过去的 50 年里,它经历过两次失败:一次是进军电影业失败,另一次是推出旗舰产品新可乐(New Coke)。 可口可乐公司从两次失败中走了出来。 每一家航空公司都是普通公司的典型代表,它们需要面对航空联盟的问题、燃油成本问题,并且它们处于一个价格竞争型的行业。 这种小智慧同样适用于我们的生活,忍受短暂的剧烈痛苦远比忍受年复一年的痛苦容易得多。 3.重仓 你应该记住,好的投资机会是罕见的。当你的赢面比较大的时候,那就下重注。 对于大多数投资者而言,即使一次绝佳的投资机会躺在他们面前,他们也只是望而却步。这当然不能赚大钱了。 什么时候我们的赢面比较大呢? 当一些宏观经济事件导致股票价格暴跌时,芒格就会尽可能多地买进。 记住,在芒格的世界里,当股票价格下跌时,形势会更加有利,当然前提是我们投资的是那些长期经济基本面良好的公司。在这种情况下,芒格建议我们下重注! 4.决策的难易程度 一家好企业和一家坏企业的区别在于,好企业总会产生一个又一个很容易作出的决策,而坏企业却总要作出痛苦的决策。 芒格和巴菲特一生都在投资和收购企业,而在这个过程中,他们也吸取了很多教训。 他们都曾经购买过几家差的企业:一家百货商店、一家风车制造厂、一家纺织厂以及一家航空公司。 为什么这几家企业不是好企业? 因为这些企业所属的行业竞争激烈,互相打价格战,因此利润被不断压缩,现金流也损耗严重,且其长期存活概率不断下降。 不过,芒格和巴菲特的教训也让我们有了收获。 现在我们认识到,投资的秘诀在于:寻找有持续竞争优势、能按照自身意愿提升产品价格的好公司。 只有这样的公司才能持续保持高利润率,并产生大量的自由现金流。依靠自由现金,投资者则可以继续寻找下一个投资机会。 5.职业选择 职业生涯的三条规则:① 不要销售你自己都不愿意买的东西;② 不要为你不尊重和不欣赏的人工作;③ 只和你喜欢的人一起工作。 对其他人而言,芒格的职业建议一直都是最好的礼物。 为什么我们不该卖那些自己都不会买的东西呢 ? 因为每一本关于销售的书中都说,如果我们自己都不喜欢、不了解或不相信某一产品,那么当我们试图推销时,对我们而言将会是一场灾难。 优秀的销售人员永远相信他们的产品,这也是他们成功的秘诀之一。 为什么我们不能为那些自己不尊重的人工作呢 ? 因为他们没有什么东西可以教我们,也不能帮助我们提高自己的才智和生活水平。 为什么我们不应该和自己不喜欢的人一起工作 ? 因为工作就是我们的生活,而生活充实的衡量标准之一就是享受我们所做的事情,享受和自己欣赏的人一起度过的时光。
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能力圈:知道你不知道什么事情比成为聪明人更重要。
预测:预测从来不是我的强项,而且我也不依靠准确预测来赚钱,我们往往只是买入好的公司,并一直持有。
决策的难易程度:一家好企业和一家坏企业的区别在于,好企业总会产生一个又一个很容易做出的决策,而坏企业缺总要做出痛苦的决策。
职业生涯的三条规则:① 不要销售你自己都不愿意买的东西;② 不要为你不尊重和不欣赏的人工作;③ 只和你喜欢的人一起工作。
-----查理.芒格
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