搜索
查看: 687|回复: 0

投资的“百分之二法则”

[复制链接]

签到天数: 14 天

发表于 2019-1-15 10:15 | 显示全部楼层

投资的“百分之二法则”

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:深圳 浏览:687 回复:0

马上注册,结交更多好友,享用更多功能,让你轻松玩转社区。

您需要 登录 才可以下载或查看,没有帐号?立即注册

x
文/一念间

【投资之所以困难,是因为人们很容易看出来有些公司的业务比其他公司要好。但它们股票的价格升得太高了,所以突然之间,到底应该购买哪只股票这个问题变得很难回答。我们从来没有解决这个难题。在98%的时间里,我们对待股市的态度是……保持不可知状态。我们不知道。通用汽车的股价跟福特比会怎样?我们不知道。——查理·芒格】


价值投资就像减肥,虽然看上去很简单,但做起来并不容易。每一个细节都需要无数“学-思-修”的循环往复,一次次量变到质变的飞跃,才能慢慢变成无意识能力。不同的人在不同的时点会被不一样的东西触动而有小小顿悟,当看到芒格这句话,我确实觉得很多问题豁然开朗。于是我将它总结为投资的“百分之二法则”:

大部分的股票是没有价值或不在能力圈内的,只有百分之二的股票值得专注;

大部分的时间内市场是有效的或不可知状态,只有百分之二的机会值得行动;

投资者大部分时间应该远离市场,静心研究,只有百分之二的时间需要交易;


这里有几个基本的假设:

市场可知性:以人的认识能力来说,市场大部分时间是不可知,不可预测的,因此要对市场永远心存敬畏。但在特定的时间我们有可能对特定的股票做出较准确的判断。

市场有效性:价值投资者们一定熟悉巴菲特语录:市场并不总是有效的。但过犹不及,我们一定要防止矫枉过正(有的人甚至把这句话说成:市场总是无效的)。我认为:市场大部分时间并不是无效的(有效或不知道是否无效);市场总存在回归有效的万有引力;长期来看市场是有效的(长期看市场是称重机),因此市场在98%的时间内是有效的或不可知的,只有2%的时间内才出现投资的机会。

人的社会性:人是社会性动物,对自己极度不自信,因此非常依赖社会认同。人在大部分时间并不思考,只不过是机械重复,或是像草履虫那样简单的回应刺激,或是思维处于无序状态(行尸走肉),是情绪极不稳定的乌合之众。在投资时,社会认同就是你帐户的盈亏。它如此强大,以至于足以摧毁大部分人对价值投资的信仰。


“百分之二法则”虽然简单,其实包含了很多价值投资的要点:

护城河:平均利润率回归犹如经济界的万有引力,这注定了能持续保持核心竞争力的企业少之又少。巴菲特的纸带打孔方法无疑能大大提高选到优秀企业的概率。

能力圈:任凭弱水三千,我只饮取一瓢。

确定性:放弃任何不确定的机会,我们只需要把握确定性最高的百分之二。

安全边际:忽略大部分的低估或高估,只在低估最明显的百分之二才行动。

长期投资:按百分之二算的话,三年中也就十来天需要操作。

远离市场:市场大部分时间是不可预测的,只有等市场出现严重的暂时失衡时才有利用价值。

每个投资大师都有自己操作的checklist,对大师们来说是自然而然的事,因为这和大师们的理念是一脉相承密不可分的。但对我们学习者来说,用起来常常丢三落四,梦想着左手索罗斯右手巴菲特,但实际不但没有融会贯通,反而成了四不像。而“百分之二”原则却很简单:

当听别人说一只股票有多好而内心狂喜想要立刻买入时,问问自己这是那百分之二的目标股票吗?

当自己持有的股票大幅上涨而坐立不安想要落袋为安时,问问自己这是那百分之二的卖出机会吗?

当心仪已久的股票大幅下跌而信心慢慢想要立刻抄底时,问问自己这是那百分之二的买入机会吗?

当市场波动或各个板块轮动而心痒难耐想要波段操作时,问问自己这是那百分之二的交易时间吗?

如果不是,那就淡定些,该吃吃,该睡睡,老老实实做好基本的研究工作。这样你顿时会发现自己大部分的困扰、紧张、恐惧、兴奋等等都是浮云。
金币:
奖励:
热心:
注册时间:
2011-12-7

回复 使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

本站声明:1、本站所有广告均与MACD无关;2、MACD仅提供交流平台,网友发布信息非MACD观点与意思表达,因网友发布的信息造成任何后果,均与MACD无关。
MACD金融网(1997-2019)官方域名:macd.cn   MACD金融网校(2006-2019)官方域名:macdwx.com
值班热线[9:00—17:30]:020-85551719   24小时网站应急电话:18292674919
找回密码、投诉QQ:89918815 友情链接QQ:95008905 广告商务联系QQ:17017506 电话:18292674919
增值电信业务经营许可证:粤B2-20070280 粤公网安备 44010602000651号

举报|意见反馈|Archiver|手机版|MACD股票论坛 ( 粤ICP备05022117号

GMT+8, 2019-7-20 00:21 , Processed in 0.052535 second(s), 11 queries , MemCache On.

Powered by Discuz! X3.4

© 2001-2017 Comsenz Inc.

快速回复 返回顶部 返回列表