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投资“伪科学”型的企业

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发表于 2019-1-21 14:44 | 显示全部楼层

投资“伪科学”型的企业

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:深圳 浏览:476 回复:0

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文/一念间

波普尔的科学哲学认为划分科学和非科学的标准是“可证伪性”,也即科学必须是可确证(或者可验证)的理论,而那些不可检验的理论是非科学的。因此牛顿理论、爱因斯坦相对论等是科学,而占星术、Marx的历史学说,弗洛伊德的精神分析学和阿德勒的个体心理学等是非科学或伪科学(本文的讨论只基于波普尔的定义,不涉及价值判断,因为我们知道光辉的Marx历史唯物主义是战无不胜的)。

对于投资,我一直很强调任何对公司的判断都是一种基于很多条件的看法或假说,需要不断地寻找证据来证明或证伪它。在这个过程中逐渐了解公司,也不断修正估值。这点我很多文章里都有提,这里不再多说。

今天谈谈另一方面。最让我感兴趣的是各种伪科学流传时间之广,范围之深恐怕是科学不能比的。如果让我们设一个赌局,赌相对论和占星术谁活得更长,我会毫不犹豫地押后者。因为只要有一个反例,相对论就会被推翻,进而被新的理论取代(当然也可能是把相对论作为其中一个特例,就像牛顿力学的归宿)。而占星术是无法证伪的,所以它的支持者们总能找到支持的有力的论据,进一步强化。即使不相信星座血型的男士们在追女孩的时候可能也会花不少时间来研究这些伪科学吧。另外宣传“心诚则灵”的各种宗教通常是无法证伪的,能长久的生存。但如果有一个教派说“磕100个头就能升天”,那它就是科学,因为这是很容易验证的,当然被证伪后很快也就消亡了。

我们都希望投资长寿的企业,好发挥复利的魔力。那么在其他条件相同时,或许我们应该优先投资“伪科学”型的企业,或者“伪科学”特性多于“科学”特性的企业:即它的卖点或竞争优势是不能被证伪的。比如你说茅台口感非常好,片仔癀有各种神奇疗效,LV能体现品味,喜诗糖果就是好吃,可乐有独特口味等等。即使有盲测证明大部分人无法分辨可口可乐和其他可乐,但口味等东西是无法证伪的。相反,如果DELL说我这台电脑是最好的,CPU/内存是多少多少;那过几天联想就可以证伪它:你说的不对,我的电脑CPU/内存比你好多少多少。那这样的企业或产品生活起来就很累,一不小心就被淘汰或突然死亡。

当然我知道很多人非常反感中药等“伪科学”,这里只是举例谈投资时思考的一个视角,不涉及价值判断。不管是对企业的判断,还是对企业竞争优势或护城河的理解,我们都应该从不同角度多想想如何证明或证伪。我想这也是芒格提倡的思维栅格的一个应用吧。
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