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论价值投资成为10%的人的概率

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发表于 2019-3-22 07:00 | 显示全部楼层

论价值投资成为10%的人的概率

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:深圳 浏览:206 回复:1

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文/花都buffett

发现一个比较有趣的现象,皈依价值投资的私募经理,大多都是理工科出身的。价值投资这种事,还是需要一定智商才能领悟的,因为没有足够的悟性,还是会想不明为什么做价值投资的话最后成为10%的人的概率是很确定的。

先谈价值投资的做法,再谈为什么价值投资者要这样做可以获胜的概率非常大。

一寻找好的有竞争力的公司,这些公司在未来十年可以保持成长,不断为股东创造价值。至于细分到如何研究企业竞争力,如何通过财务报表计算股东权益增长率等数据分辨好企业,这里就不详细铺开论述。

二为企业估值,然后等待安全空间介入。估值是个模糊的事,未来现金流折现,PE/G法,都是一个参考,至于一个企业具体值多少钱,没人能说清楚,只能是大概,如PE/G小于1,未来现金流折现然后再打个8、9折再买入。

三买入后等待并持有,直到企业股价太过高估,或者企业基本面发生变坏,或者发现更好的标的企业才卖出。

为什么上面三个做法可以让价值投资者成为10%的人呢?

巴菲特说过一句话:股票这个东西,只有持有足够长时间后才能称为好东西。

道理其实很简单:在长期来看价值决定价格,短期价格围绕价值波动,价值不断增长,价格自然跟随增长。

只要你找到几个好企业,在合理的价位当然最好是低估的价位买入,如果你一直持有,企业的价值一直在增加,价格也会跟随价值上升(在短期内不一定同步,但长期来说价格是围绕价值波动的),当你持有了数年以后更加如此。

如在01年到05年大熊市间买入,企业价值不断增加,股价可能不涨反跌,但最后0607年股价还是回归价值甚至大幅超过价值。

牛熊交替出现是必然的,熊市必然出现,牛市也必然会再出现。

就算在07年6000点错过了抛出机会,价值投资者并没损失,企业价值还是不断增加,下一个牛市高估的机会也必然会来临(虽然时间不确定),但下个牛市中股价因为价值创新高而创新高也是非常大概率的。

所以拿着好企业一直持有的最笨的价值投资者也能成为10%的人,更不用说那些在极度高估时清仓,在低估时再买入的价值投资者(疯狂后的上涨必然引来疯狂的灭亡式下跌)

除了极度高估和极度低估,其他时间大盘如何发展没人知道,从古到今,从国外到国内,还没发现哪个看图者最后取得很大的成功,虽然概率上会有那么极端少数的一些人可能会成功,但概率太低,如同买彩票。

而且这种赌博式的买卖股票行为通常都是在股价涨的时候买,跌的时候卖,而股价是随机上下波动的,等涨了再去买通常已经涨了一定幅度,等跌了再去卖也是通常跌了一定幅度,结果买价经常比卖价高,亏损也是大概率的事。

反观真正的价值投资者都是逆向投资,别人恐慌股价大跌了买,别人疯狂股价大涨了卖,跌的时候便宜,涨的时候贵,低买高卖,所以赚钱。

为何赚钱的是少数10%的人,为何10%的人做法跟大部分人相反,背后行动的逻辑明白了吗?



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发表于 2019-3-22 08:12 | 显示全部楼层
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