论价值投资成为10%的人的概率

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论价值投资成为10%的人的概率

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：深圳 浏览：935 回复：1

文/花都buffett

发现一个比较有趣的现象，皈依价值投资的私募经理，大多都是理工科出身的。价值投资这种事，还是需要一定智商才能领悟的，因为没有足够的悟性，还是会想不明为什么做价值投资的话最后成为10%的人的概率是很确定的。

先谈价值投资的做法，再谈为什么价值投资者要这样做可以获胜的概率非常大。

一寻找好的有竞争力的公司，这些公司在未来十年可以保持成长，不断为股东创造价值。至于细分到如何研究企业竞争力，如何通过财务报表计算股东权益增长率等数据分辨好企业，这里就不详细铺开论述。

二为企业估值，然后等待安全空间介入。估值是个模糊的事，未来现金流折现，PE/G法，都是一个参考，至于一个企业具体值多少钱，没人能说清楚，只能是大概，如PE/G小于1，未来现金流折现然后再打个8、9折再买入。

三买入后等待并持有，直到企业股价太过高估，或者企业基本面发生变坏，或者发现更好的标的企业才卖出。

为什么上面三个做法可以让价值投资者成为10%的人呢？

巴菲特说过一句话：股票这个东西，只有持有足够长时间后才能称为好东西。

道理其实很简单：在长期来看价值决定价格，短期价格围绕价值波动，价值不断增长，价格自然跟随增长。

只要你找到几个好企业，在合理的价位当然最好是低估的价位买入，如果你一直持有，企业的价值一直在增加，价格也会跟随价值上升（在短期内不一定同步，但长期来说价格是围绕价值波动的），当你持有了数年以后更加如此。

如在01年到05年大熊市间买入，企业价值不断增加，股价可能不涨反跌，但最后0607年股价还是回归价值甚至大幅超过价值。

牛熊交替出现是必然的，熊市必然出现，牛市也必然会再出现。

就算在07年6000点错过了抛出机会，价值投资者并没损失，企业价值还是不断增加，下一个牛市高估的机会也必然会来临（虽然时间不确定），但下个牛市中股价因为价值创新高而创新高也是非常大概率的。

所以拿着好企业一直持有的最笨的价值投资者也能成为10%的人，更不用说那些在极度高估时清仓，在低估时再买入的价值投资者（疯狂后的上涨必然引来疯狂的灭亡式下跌）

除了极度高估和极度低估，其他时间大盘如何发展没人知道，从古到今，从国外到国内，还没发现哪个看图者最后取得很大的成功，虽然概率上会有那么极端少数的一些人可能会成功，但概率太低，如同买彩票。

而且这种赌博式的买卖股票行为通常都是在股价涨的时候买，跌的时候卖，而股价是随机上下波动的，等涨了再去买通常已经涨了一定幅度，等跌了再去卖也是通常跌了一定幅度，结果买价经常比卖价高，亏损也是大概率的事。

反观真正的价值投资者都是逆向投资，别人恐慌股价大跌了买，别人疯狂股价大涨了卖，跌的时候便宜，涨的时候贵，低买高卖，所以赚钱。

为何赚钱的是少数10%的人，为何10%的人做法跟大部分人相反，背后行动的逻辑明白了吗？

谢感共

你试试，用十年时间试试？