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选股的逻辑

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发表于 2019-3-26 08:00 | 显示全部楼层

选股的逻辑

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:yahoo3453 浏览:1163 回复:0

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文/sts19191

股票投资,理论上来说并不复杂,甚至可以简单到用一句话就能概括,那就是“选择好企业,在合理甚至低估的情况下买入并长期持有”。毫无疑问,选择好股票是决定投资成败与否的前提条件。乱拳打死师傅的事情常有,但这往往是运气使然,并不具有可持续性。

既然选股是第一要务,那么选什么股呢?理论上就是要选择尽量长寿的企业,只有长期稳定增长的行业及企业才能给投资者带来可观的复利收益。感情是需要时间来培养和沉淀的,也要接受时间的考验和洗礼,一夜情并不是爱情,因此像那种持续经营的百年老店或有望成为百年老店,日子又是过得相当滋润的就应该成为我们长期关注的投资对象。

存在都是合理的,能够长期存在就说明市场有着长期需求,而市场又是一个整体的,我们不能以局部的情况或个人的喜好为标准来指导投资方向。我们为人处事既要低调,也要有开放的心胸,你吃素就说肉奶没有投资价值,你不喝白酒也说茅台没有投资价值,这多少有一些闭着眼睛说瞎话的嫌疑,以偏概全也是不对的。

那么,哪些行业和公司具有成为百年老店的特质呢?我们中华民族上下5千年,历史悠久跌宕起伏,但随着时代的变迁,绝大部分的民族品牌或随着人们的记忆尘封起来,或受到“善变”人们无情的抛弃,只有与人类生存和发展休戚相关的食品饮料和医疗保健这两个行业是亘古不变的,能够跟随着经济社会的发展而发展。道理很简单,人要活着就得吃,吃坏了会生病就得吃药,如此才能保障我们身体机能的正常运转。

世界上没有两片相同的叶子,人们的消费心理也是多元化的,经济实力和兴趣爱好的差异又可以分为不同的层次。我们要清醒地认识到现实社会是二八分化的,20%的人掌握着全社会80%的财富,越发达的国家越是明显,这是一个客观规律。因此,首先经济社会整体是螺旋式上升的,经济总量越来越大,由此那些与人类普罗大众密不可分的行业及企业应该构成我们投资的基础;其次食物链或者说金字塔的顶端又一定是少数的,高附加值高档次的产品也是行业超额利润的发源地,是我们投资应该重点突出的部分。

资本市场是社会财富向优势资源集中的场所,因此我们的投资,在意的是公司的赚钱能力,而能够赚取超过行业平均利润水平的,一定是行业的龙头,他们通常体现而且也只能体现在量和价这两个变量上面。量,从本源上说就是行业的发展空间。池子大了才能养大鱼,房间大了才能放进去大家具,因此我们要优先选择行业空间大的龙头企业,如果已经或者有望形成垄断的,理应成为我们投资的首选标的。

价,也就是说企业要具有提价能力或者能够生产高附加值的产品,因为我们知道,原材料人工成本一定是日趋上升的。如果企业无法通过量和价的调节来转嫁成本压力,那么就可能在未来的竞争生态中会被蚕食或消灭掉,也因此那些劳动密集型或者资金密集型企业,我们要尽量谨慎或回避,因为实业经营很不容易,赚吆喝不赚钱是大部分的,这是社会发展和企业经营的宿命。

我们经常说,民族的也是世界的。因此,我们的投资要根基于民族,然后又要用全球的视野去审视看待。民族的,一方面会有国家相关政策的保护扶持,另一方面也凝聚着人们深厚的情感文化,这是我们的特质,也是我们生存和发展的基础。千篇一律的东西是很难有前途的,就像我们看歌唱类选秀节目,那些具有独特嗓音和演唱风格的才更有希望胜出。世界的,说的是企业的发展空间,一个事物能够走出国门迈向全球,本身就代表着国家的强盛,也是一种文化的渗透,甚至说是侵略,因为它被烙上一个国家的印记。

美国等西方国家强大,主要体现在经济、文化和技术,所以有可口可乐和好莱坞,有肯德基和麦当劳,有耐克和阿迪,更有微软、苹果、奔驰和宝马遍布全球每个繁荣角落。那么,我们有什么呢?我们有“四大发明”,此外就是人多,嘴巴多。当然,因为嘴巴多话也多。以美国为首的西方国家对代表本土文化的东西极其爱护,好莱坞大片到处充斥着英雄主义,而我们通常是口诛笔伐,甚至无中生有置之死地而后快,这虽然不无是处,但目的应该放在督促企业规范化运作的层面才是有责任心的。如此,一定程度上也反映出我们的相对落后,落后就要挨打,出现崇洋媚外也是一个正常的现象。

在我国的传统文化民族特色上,体现在食品饮料和医疗保健上面的,主要就是白酒和中药这两个行业,还有基于民族食用偏好和地域运输半径等限制的特色领域如肉奶等。在医疗保健方面,我国的生物化学医药为什么不能轻易投资呢,因为这个领域主要是依靠研发和投入,经济和技术两方面的实力决定这个领域的发展前途。世界医药巨头的研发投入比例大都占收入的15-20%,有的甚至达到40-50%,像诺华罗氏都近百亿美元的研发投入,而且成功案例寥寥无几,而我们的研发投入占比仅在2-5%之间,相当长的时间内是没有可比性的。你硬要让自行车和卡车竞争相撞,结果是难以预料的。

是的,有的投资者也许会说,投资生物化学医药,如果成功了可能是几何级的成效,但我们要理解“概率”的含义,投资是严肃的事情,我们不应该抱着赌博的心态。理想很丰满,现实很骨感,期望不经过长时间的挫折和磨炼,就能够产生下一个辉瑞拜耳,这明显是不太现实的思维方式。我们一直强调要确定性投资,因为不确定的东西就是风险,赚钱不容易,在自己的能力圈里做事,把握的难度小,实现的机会大。我们的投资对象是可以选择的,康庄大道如此之多,我个人觉得没有必要去挤独木桥。

人类的发展最后是返朴归真的,中药既是我们国粹,也是符合人类大健康要求的发展趋势,因为它推动着天然动植物领域的升级和创新。我们由于经济实力和技术水平的局限,在分子结构和科学数据方面的研究欠缺有效的证明,但这个是会随着我们经济社会的发展而逐渐得到改变的,目前作为保健和膳食在世界通行已经可以说是一个划时代的开端,今后的大趋势是较为明确的。

医药股的投资价值体现在哪里?我觉得,对西药而言就是专利和技术,对于中药则主要是配方和工艺,这个才是不可复制的,是我们选择的根本要素和出发点。片仔癀和白药是我国两大绝密中药,其确定性不言而喻。专利还有期限,绝密是永远的,这个也是时间的价值。阿胶和同仁堂的配方和工艺也同样是罕见的,阿胶有2千多年的历史了,接下来还将主导出台行业标准。我们说三流企业做产品,二流企业做品牌,一流企业做标准,若果如此阿胶也有其过人之处。同仁堂号称“国药”,其品牌地位一定程度上代表着整个国家的中药文化不可撼动,绝无仅有。这几个代表着我国中医药文化的内涵,既传统又有延伸,有条件拓展到与人类密切相关的日常生活领域。应该说,道路虽然可能曲折,但前途也是光明的。

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