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在混乱的股市中投资稀缺性的企业

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发表于 2019-5-10 10:00 | 显示全部楼层

在混乱的股市中投资稀缺性的企业

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:深圳 浏览:1000 回复:0

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文/不变的投资

我们的股市虽然走过了20多年,但是与成熟股市相比,还是差距太大了。个人看法,仍然需要20多年的时间,才可能逐步完善这个市场,达到初步成熟的阶段。如果改革的力度足够大,能够坚持下去,那当然会缩短这个过程。现在,我们的市场无疑处于初级阶段,混乱是其基本特征。如果用不好听的话来概括我们的股市,那总体上就是赌场甚至就是一场骗局。

我们的股市与成熟市场相比,主要存在个5方面的问题:

一是经济的市场化程度不足,很多领域缺少竞争,导致上市公司缺乏“企业精神和企业家精神”,不具备长期投资价值;

二是股市监管体系不健全,价值取向混乱,不知道为谁服务?不知道如何监管?导致市场缺乏优胜劣汰的机制,很少有股票退市,优质股票也少人关注,垃圾股却被炒作的热火朝天;

三是公司治理结构不完善,上市公司无论是国企控股还是私营企业,绝大多数缺乏管理层与股东利益相一致的治理体系,导致我们上市公司的经营、再融资以及战略规划都较少以股东利益为导向,而是陷入盲目扩张或者迎合市场;

四是经济结构转型艰难,过去30年靠粗放式增长发展起来的强周期性行业终究会逐步完成历史使命,而新兴产业以及内需产业的发展需要较长时间培养,强周期性行业占据 CHN股市的很大份额,在它们的衰退过程中,拖累市场走势低迷;

五是投资者结构不合理,我们的市场散户仍然占多数,而机构投资者在混乱的股市中也不可能独善其身,更多的是同流合污,靠投机博取排名。

如果要把我们市场目前的格局与美国、日本比,我认为应该处于美国30年代和日本90年代初的阶段,也就是悲观看,处于长期熊市的低迷进程中。美国1929年股市暴跌后,直到1954年才创历史新高,用时25年;日本90年代初房地产市场和股市泡沫一起破裂后,到现在24年时间过去了,指数还在底部徘徊,不知猴年马月才能创历史新高了。我们吸取他们的经验教训,加大改革力度,或许不要用25年,但是也需要10多年时间,才可能创造股市新的历史。

长期熊市是基本判断。在熊市和混乱的市场格局中,如果一定要在股市谋生和投资,只有两条路可走:

一是追随市场波动进行投机,缺点是钱很可能越来越少;

二是投资稀缺性企业(所谓稀缺性企业,一般指所属行业、产品或管理独一无二的企业),物以稀为贵,稀缺性是投资价值的基础,像买古董一样买股票,这已经被历史证明是比较有效的策略。
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