为什么要找下一个？

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为什么要找下一个？

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：yahoo3453 浏览：1005 回复：0

文/曾经米奇

近期市场的低迷正好可以安下心来做做研究，毕竟在有泡沫的日子里，肯定看线、听故事比看基本面更赚钱。虽然很多“价值投资者”不齿于弄这些，但作为一个管钱的打工仔，尽力给客户赚钱比自己信仰什么主义在我看来更重要，当然很多时候是自己能力有限，没赚到，笑为什么要找下一个？

报告的时候，和其他同行交流的时候，总有一种声音出现，而且很诱人：下一个xxx。

这个公司好，有望成为下一个：茅台、白药、家化、海康、歌尔、上汽、格力、万科，等等。类似的表达和思维方式，你听过么？你说过么？你想过么？反正我是听过，想过，也说过。

为什么会这样呢？窃以为有一下几点：

第一、你的那个标杆已经是这个行业公认的蓝筹第一了，市值很大，护城河很强，涨幅巨大。

第二、你嫌他价格太贵了，涨幅太大了，市值太高了。

第三、你期待着找一个行业里面依然弱小的标的，幻想着它有一天变为行业大哥，给你带来巨大的回报。

第四，你发现你想一二三的时候，是自己矛盾和思维混乱的... ...

标杆的建立和护城河的深挖，才成就了行业第一的市值和涨幅。如果这东西真的能轻易被复制或超越，行业的第一是不会领先明显的。虽然无数的商业咨询公司喊着自己要为客户制定方案弯道超车，但真正实现了的寥寥可数。在行业高景气的时候，老大收益最大，在行业低估的时候，老大受创最小。当然除了那种老大自己找死或者黑天鹅被爆的非人力能掐算的时刻。

行业黄金十年的白酒，茅台成为第一，涨幅最大，当然可能某一年或者说基本上每一年它都不是白酒板块涨幅最大的，曾经有老窖、洋河、古井贡、酒鬼酒都在某一段时间内涨幅惊人，大幅度超越茅台，但即使我们不拉长时间看，在前述几个公司独领风骚的时候，茅台依然涨幅在整个板块的前列。至少前1/2有吧？我的一个好友+同事貌似在当年酒鬼酒爆发的时候，在卖方当中可能是第一个发掘到酒鬼酒的，所以我知道他当时的发掘历程的艰辛，工作强度之大，当然酒鬼酒也让他直接从默默无闻到新财富入围，但依然并未上榜。而那些啥都没做，就在家里随便呆着买入茅台的人，在那几年中，收益也是不错。他们连脑子都不用动就赚钱了！

同样的事情发生在这两年无比红火的安防行业中，很早很早以前，所有地球人都知道了海康威视是哪个时代“视频安防”的龙头，看到之后，一种人脑子都不动的就买了它呆着，另外一种到处挖掘延伸的安防收益子行业，创业板中小板基本上电子类的、制造类的找了一遍，确实在可能某一段时间内，新发掘的“下一个海康”涨幅高于了海康威视，但海康这个无聊的公司，依然如同茅台一样毫无悬念的跑在行业涨幅的前1/2中，而且市值大的好处是它很少剧烈调整，你的净值不易回撤，还能因为是白马买了更多的仓位。5个点的海康如果涨了10%，你能拿到0.5个点的净值提升，而由于对于“下一个海康”你还不敢太大幅度持仓和它经常上窜下跳的走势，你只大部分时间拿了3个点，所以要达到0.5个点的净值提升，你需要“下一个海康”涨近20%。

当然行业总有从高潮到低谷的时候，你是如此不幸，在266元买入了茅台，而且你居然和公司的风控pk，到了止损位不止损！你很郁闷的看着茅台一波一波的被杀到了130，这种经历我建议你做个人投资者，而不要做替客户管钱的打工仔，因为客户给你钱是让你替他赚钱的，当然你可以像我一样由于能力不足，赚的少点，但你不能为了维持自己的信仰让客户这么损失吧？但我依然可以安慰你，因为你可以同比下被称为“下一个茅台”的行业兄弟公司的走势：当你茅台还在180-200间相互pk到底茅台有多少卖给了腐败分子的时候，很多行业兄弟公司已经被腰斩了，而当茅台终于到了130的时候，很多“下一个茅台”已经从高点下跌了七成，甚至很多从没涨过兄弟公司都又跌了50%！苍天啊，大地啊，还有地方说理去么？当然依然有兄弟公司可能跌幅小于茅台的，但从相对收益角度来看，就白酒行业，你还是跑在前1/2.

找下一个，是件刺激的事情，可以让你一战成名的一生美誉，但我突然觉得这种荣誉和辛劳还是留给我们的好基友们吧。因为这个事情操作起来耗时耗力，成功的概率虽然说不上一将功成万骨枯，也是看错的比看对的概率多的多。还影响你净值的波动。

行业的前辈们用血泪的教训，告诉了我们有一种组合策略叫做核心池+卫星池，我翻译过来的说法就是：白马股+或许的黑马下一个。黑马总是性感和诱惑的，但作为一个毫无天赋，又不够勤劳的打工小人物，我突然很诧异的问我自己：为什么要找下一个？