从亏到赚，地狱天堂
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作者：种豆南山下
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作者：飞泥翱空
一、从小的股市印象——对一赚二平七亏毫不怀疑
观察周围的亲戚朋友，这样的现象很明显。这20年里，我家里的亲戚，我父母的朋友，很多都是曾经炒过股的，但现在还坚持在股市里的有多少？很少很少了。中国A股历史上有过很多轮牛市，每一次都掀起过一次全民炒股的热潮，可大家也可以回忆下自己周围曾今炒过股的长辈，或者想一想周围的朋友，努力寻找一下，身边靠着炒股，实现财务自由或者实现事业理想的人多不多？如果你仔细观察的话，这样的人，用凤毛麟角形容是不过分的。
后来我参加了工作，我观察到了更广的股民样本，我就发现我的亲友圈子完全不是个例，只要观察的时点不是牛市，你把所有股民拿出来做统计。1赚2平7亏的现象是非常非常明显的。
为什么大家在股市能听到“股民像韭菜”割完一波又一波？为什么大家周围不断有老股民告诉你股市赚钱很难，告诉你一赚二平七亏？但从来没有人说，买房子是种很容易亏钱的投资？因为股市它过去，本身就是这样子的~
但我也很奇怪，奇怪什么？如果你真的把中国股市的几大指数的十几二十年的数据拿出来，你会发现股市根本不差~
网上有很多文章都说过，如果股民像持有房子般持有一个股票指数基金，或者持有一个较为分散的股票组合，然后把买过股票这件事情给忘了。这种傻到极点的方法，只要你不是在一个牛市的顶部介入，比如2007年，或者2001年，那么老老实实的坚持几年，其实多少都能赚点钱，赚多赚少是运气的问题，但至少不会落得大亏收场的地步。只是实际的情况为什么完全不是这样呢？为什么一批又一批的股民能在股市里亏那么多钱呢？
二、股市并不差，但为什么我们就是不赚钱？
1、证券市场的博弈惨烈无比——你赚我就亏
首先和大家分享我的两个发现，说起来这俩发现乍看上去特别的白痴。
第一是，我发现实际上我们每笔交易都是有对手的。
就像我早上去菜市场想买颗白菜，得市场里真有那么一个摊贩，他正在卖白菜才行。
股市也是市场，有市场就一定有交易，而交易就是买卖。
好多人炒股炒了好几年也和我差不多，没有意识到，其实我们的每一次买卖行为，都是有对手的，既然是对手，就说明这些交易都是与市场里其他投资者的一次博弈。你之所以能买到股票，一定说明有人愿意把股票卖给你，虽然你不知道这个人具体是谁，来自哪里，背景如何，为何要卖出，但这样一个人是真实存在的。
而且最重要的是，我们从每一次买入行为中希望获取的收益，代表着卖出者可能损失了相同数额的收益。
比如你今天买了一个股票后来赚了10万，一定说明当初卖给你股票的那傻B，要么是少赚了十万，要么是本来能解套的，后来割肉走了，也就是多亏了十万。股市里我们的对手是真实的，我们的博弈是真实的，我们的盈亏也是真实的，我们不是在一个虚拟的市场里，用虚拟的数字，玩一个虚拟的游戏。
另一个惊人的发现——股市实际收益与股民预期收益的巨大差距。
其实已经有无数的专家学者在多个国家用很广泛的样本做统计，都得出结论很一致，在世界的绝大多数国家，无论这个国家经历过什么，战争或者动乱，股票是所有常见投资品中长期收益率最高最稳定的资产，比债券，黄金，银行存款这种要好得多得多（虽然这个绝对收益不一定理想，但是与其他资产想比较，是有相对优势的）。
中国股市也是这样的，过去十几年，中国房地产市场无疑是最璀璨的投资渠道，可是就拿我家自己的房子为例，十几年前我老爹买的时候2500一平，现在也就13000左右。而我们把中小板指拿出来比较下，会发现收益也是很令人满意的了，相比最好的楼市，股市也不差太多，相比其他绝大多数投资渠道，优势就更明显些了。
但即便这样，股市到底有多好呢？我们拿美国举例，4次战争，分别代表了4次崛起，独立战争建国，南北战争从农业国变成了一个工业国，第一次世界大战走向世界舞台，第二次世界大战成为世界霸主。美国从一个世界边缘的农业国家，变成世界的超级霸主，它的股市基本也是全球最好的股市之一。但就这样，它的股市近200年的去除通货膨胀以后的长期收益也才5%左右。加通胀7%。
中国股市也特别类似，中国A股绝大部分指数的长期收益落在7%~12%这个区间里。
一方面股市给我们提供的长期收益是这样的水平，可如果做个调查，你会发现哪怕股市中最普通的股民的预期收益，也比全球最好的股市能提供的最高收益要高得多，在做的我想大部分人对股市的期待是远远超过12%，更别说那更真实的7%或者5%了。
那这个差距怎么办呢？其实方法只有一个，这些超额的收益只能通过与其他投资者博弈来获得~投资者要互相摸口袋，你一年赚20%，一定意味着另一个人一整年一分钱也没赚到。
这也就是为什么我们看到的绝大多数投资方法，说穿了，都是在试图告诉你，你怎么通过选择更好的股票，更好的买卖点位，把其他人的钱赚到自己的口袋里。
我们不得不自己逼自己参与到市场的博弈中去~
那我们普通人在博弈中处在什么样的位置呢？
2、入门无门槛，新手无保护
股市在很多地方和赌场很像，股市从一些角度看，很像类似麻将这样的游戏——运气与技术并存。
短期里运气虽然占多数，比如打麻将，菜鸟也可以依靠很好的运气胡上几把。但长期而言，市场中那些技术更高明，或者更加心机叵测的“玩家”会像吸血鬼一样，吸收着菜鸟们的资金。一个麻将老手如果能和一个菜鸟在一张桌子上玩上1万吧，资金的流向结果就变得很容易预测了。
但更恐怖的是，股市里完全没有保护新手的所谓公平的游戏规则——它没有任何分级，它不分“菜鸟场”、“高手场”、“职业场”。所有参与者汇聚在一起参与这个高智商的博弈游戏。
股市里实际上可以拼很多东西，智力，见识，财力，消息的准确程度，金融基本功等等等等。
比如像香港谢青海的惠理基金，他的理念就是普通人能够通过系统化地培训成为一个合格的研究人员，甚至是优秀的研究人员，人家能够流水线生产优秀的研究员，人家对个股的集体投研能力远远高过我们个人的孤军奋战。
所以股市对新手实际上是特别不友好的~只要你进来了，你就不得不和市场里的大量的专业投资者博弈。
我们不管学什么，上学的时候一定是先上小学，再上中学，大学。考试一定也是和同级的同学一起考，一起排名。但股市不是~股市是只要你进来了，不管你基础怎么样，大家一起竞争，一起考试，然后排名，如果你上小学的时候就不得不和大学生一起考微积分，成绩怎么样？可想而知~不可能出众
没有门槛就是“赚钱”最高的门槛。
社会上所有高收入的职业——无论是医生、律师，还是企业管理层、成功销售。一般都是有着巨大进入门槛的。
有的需要很高的专业知识门槛，有的需要很高的家族背景、关系网络门槛，还有些需要来自能力和性格的门槛。
我们小时候的梦想，为什么现在大部分人想都不想了？现在在场的，还坚信自己能成为大科学家，坚信自己能做外科医生，坚信自己会是知名律师的有哪些？几乎没有~因为门槛放在那里~我们知道如果自己不是非常非常非常努力，每天花十几个小时坚持上三五年，不然几乎是不可能的事情。
但是在股市里完全不是这么样子的，每个人都觉得自己可以很了不起~很多普通股民看不起每天花十几个小时扑在市场里的职业投资人或者公墓基金，很多人都觉得自己有可能比媒体里说到的那些没用的基金经理厉害。不然不能解释为何那么多股民选择自己炒股，而不是买一个基金。
大家到股市里都想着赚钱，可大家有没有想过，赚到钱的条件和门槛是什么？
任何一个领域都有个1万小时定律。就是说，一个人，只要在一件事物上高质量地花上1万个小时，他就会成为专家。
股市其实也是一样的，我见过的股市高手，没有一个不是与众不同的，把投资把股市当成自己这辈子最大的爱好或者最重要的事业去做的。如果你身边有股市高手，你用心去观察，你一定会发现1万小时专注定律也在起作用，有哪个高手不是家里看过几百本书，经常做梦都会想到股票交易，晚上散步脑子里都是股票的？
而且光热爱行不行？不行的。你说你非常非常热爱做饭，但是非常懒，或者工作很忙，从来只知道吃从不下厨有没有可能成为厨师？
股市也是一样的，虽然短期看运气很重要，但一旦把视角拉到10年20年30年去审视的时候，技能水平起到主要的作用。股市是会把一个人慢慢推到属于他的收益水平上的。
股市是一个需要真刀真*扎扎实实地把时间花下去的地方~那普通人，大学毕业以后，一年看个两本书，一天花个1小时学习研究，需要多久才能攒够1万小时呢？如果没法达到这样的专业程度，那我们靠什么在市场里赚钱？
3、智力与财力的二八法则
上面说的都是，作为一个股市新手，我们面对的环境已经很恶劣了~如果把股市决策比作上学考试，你是1年级，市场里其他人有小学，有中学，有大学，你能知道的是你的交易对手一定比你厉害，学得比你多，对股市的了解比你深刻。你们同时做一道题目，一个人选择买，一个人选择卖，如果只有一个人是错的，错的那个人大概率是水平低的那个，是不是？
实际上情况更糟糕，因为股市也是有非常严重的二八法则的。
股市里有本事的人钱一定会越来越多。先是自己赚钱，然后亲戚朋友委托理财，只要一个人经过了考验，有能力在市场赚钱，那么他掌控的钱一定会越来越多。
我们身边有非常多只会说但没真本事的伪高手，这时候看一下这人炒股多久，翻了多少倍，如果高手不赚钱，一定不是真高手，至少现在当下谈不上什么高手，他可能在不断成长，但还没达到1赚的那一部分。
XX这么厉害的人物，钱会自己找上门，所以他的基金是不开放的，他会说他没那么多精力去管所有钱，这时候你把钱交给他还得走后门。
而反过来也是一样的，就是社保基金，保险资金那么巨大的资金，也不可能随随便便交给一个菜鸟打理，他们找到的委托人，一定是这在市场里最出色的一群人之中。
一个最聪明的20%玩家，掌握了80%资金的市场，大家有没有想过这些东西都意味着什么？
意味着我们的交易环境远比我们想象的恶劣数倍。
如果我们交易软件能有一个功能，能追踪到你每次买卖的对手方的详细数据，你会发现当你买一个股票的时候，卖给你的对手绝大多数是特别牛逼的人物，要么是国家资金，或者公募基金，私募资金，又或者超级大户，牛散，你和普通散户成为对手的几率远比你想象的要低很多。
虽然散户在人数上是这个市场的主体，但一个散户和另一个散户形成对手盘的几率却远没有想像中那么高。这个就是股市里智力与财力的二八法则的必然规律。
4、灰色的吸血鬼
实际上普通散户面对的还不仅仅是竞争的残酷，我们的市场里还存在一大堆只赚不赔的角色。券商收佣金，国家和交易所收税，我以前在雪球有一个文章，叫50倍与1倍。你会发现，如果你差不多每周交易一次，一年下来即便是个小牛市，赚到了钱，那大部分收益是被国家收走了。这部分灰金，每一笔看确实不多，但日积月累，用复利计算时可以吓死人的。
三、我们怎么办？
之前的所有话，好像在给股民泄气，弄得股市好像地狱一样，弄得好像我在劝大家远离股市，但今天我的主题是从亏到赚，地狱天堂。其实股市如果从另一个侧面看，对我们普通投资者就像天堂一样美好，那这个观察的角度是什么呢？
这就是我下面想讲的三点。
1、坚信股市前景是美好的，未来是光明的
（1）只要你不是在一个牛市的顶部介入，多少都能赚点钱（实际上大部分人恰恰相反）
网上有很多文章都说过，如果股民像持有房子般持有一个股票指数基金，或者持有一个较为分散的股票组合，然后把买过股票这件事情给忘了。这种傻到极点的方法，只要你不是在一个牛市的顶部介入，比如2007年，或者2001年，那么老老实实的坚持几年，其实多少都能赚点钱，赚多赚少是运气的问题，但至少不会落得大亏收场的地步。
（2）股票是所有常见投资品中长期收益率最高最稳定的资产
其实已经有无数的专家学者在多个国家用很广泛的样本做统计，都得出结论很一致，在世界的绝大多数国家，无论这个国家经历过什么，战争或者动乱，股票是所有常见投资品中长期收益率最高最稳定的资产，比债券，黄金，银行存款这种要好得多得多（虽然这个绝对收益不一定理想，但是与其他资产想比较，是有相对优势的）。（可惜大部分人大部分资金是在牛市顶点进入了）
如果回顾下从2011年到2015年，我其实只做了一个核心的判断，同时对应了一件事情。
一个判断：股市是很好的投资渠道，而过去几年股市的重要性被整个社会大大的忽视了。整个社会，普通居民的财富严重的倾斜集中在房地产和固定收益品种里。
一个行为：努力工作，勤俭节约，有钱就买股，适当分散。
而这些基础未来的很长时间依然有用的，比如现在是不是一个股市特别疯狂的阶段？显然不是现在股市相对其他大类资产有没有优势？依然有
2、注重被动投资
我一直认为，在投资领域，即便普通人，也能非常容易地实现两次极其明显而有效的飞跃，这两次飞跃可以用两本书对应。
以前朋友要我推荐股市入门读物的时候，我一般都会先推荐两本入门级别的，虽然入门，但能不能真的掌握，对一个人的家庭理财能力影响可能比其他的100本书的总和还大。
第一次飞跃
第二次飞跃，第二本书是《漫步华尔街》但现在我隆重推荐《别被股市割韭菜》（飞泥自己的电子书）——讲的核心都是“被动投资”
从亏到赚，地狱天堂
整个第二部分讲了那么多？都是在讲什么？
普通散户最大的错误不是投资了股市，而是过于频繁地参与到了股市的博弈中去。
股市博弈的形式是什么？选股和择时。
而被动投资的核心恰恰就是——不选股，不择时。
不选股怎么炒股？可以选一个股票指数基金，也就是ETF。或者更有自信的，按一个固有的逻辑，选择一个10个到20个的相对分散的股票组合也行。
不择时怎么操作？可以选择定投，又或者选50：50这样的固定比例。
他们的核心其实都是不动如山，让我们普通投资者不必为个股或市场的每次消息而做出反应。
想想光这周就发生了多少事情？美联储加息，万科股权争夺，新股资金回流。我们股民的心很多时候都快为这个复杂的世界操碎了。累不累？
同时选择被动投资的好处显而易见
这边还得说一下，被动投资完全可以作为一个普通投资者道路的起点，比如你不甘心一个平均的收益，但又自感能力暂时还不足，那么可以将资金的大部分用被动投资的理念打理，然后小部分资金用于实践你所中意的方法体系。
3、天道酬勤，待羽翼丰满，自会展翅高飞
其实普通投资者理解到了“被动投资”这一层，就完全足够应付这个复杂的股市了，但一定还是会有很多朋友和我一样不满足与取得一个平均成绩的结果，虽然取得股市中的平均成绩依然意味着战胜了80%的人。
我谈谈自己的一些心得，前面的两点是说，读两本书的效果能胜过其他的100本，当2本书都读完了，都理解了，我们就得关注这剩下的100本书怎么读了。
我先举一个例子
我中学时候酷爱打篮球，记得初中刚开始学玩球的时候，有过那么不短的一段时间，酷爱也渴望练“过人”这么个动作，花了很多时间，只因看过NBA球星精彩的过人动作后，遐想不已。结果可想而知，这种半吊子的动作，在我刚玩球的那个时期，无论怎么练，也几乎无法用于实际对抗，对打球水平的提高自然微乎其微。
当一个人篮球基础很薄弱的时候，反而是苦练那些基本功，诸如运球，传球，投篮，上篮，防守姿势，体力，力量，效果会来得极其明显。比如体力，每天操场跑1000米，一场比赛，别人20分钟累了，你还能打，这样的付出效果自然明显。而过人，花式上篮这种高阶动作，实际上当运球等基本功达到足够高的水平时，即便不怎么练习，也容易自然领悟，一点就通。
仔细想想几乎所有学科或者技巧都是这样的，数学物理，写作绘画，体育又或者实际工作技能，无不如此，看似唏嘘不已的精彩作品或者高阶理论成果，无不是由最为平淡无奇的基本功来夯实的。
那落实到股市上，我的建议也是一样的，只能放下急功近利的心，一本一本书去啃，放下太多金庸小说的情节，放弃一招鲜吃遍天的遐想，或者哪天在互联网上找到一个高人，期望得到一招半式的指点进而能够一劳永逸的幻想。
在具体就是，股市里常见的各个流派，趋势，价值，行为心里的书都要读，经济学，利率，货币的书也要读，金融史一类的也要读，股票估值，债券估值，衍生品估值的最好也能读一读，你会发现都是有用的。等有过一定广度的粗读之后，再根据自己的性格，选一个方向深入研究。
我自己就是，虽然最擅长的是财务分析和价值投资，但我深知价值体系里很多无法解释的市场现象和疑问，而用其他知识体系能够完美的解释解决。我自己的很多机会的把握，也完全不来自单一“价值投资”的思维。
现在的金融市场有一个极其明显的趋势，市场确实在变得越来越有效，所以，现在的很多机会都是稍纵即逝的，甚至在一个人的有生之年可能是绝无仅有的。这样的把握依靠什么？绝大部分就是来自投资者的基本功扎实所必然的应变能力的提高。
不过股市最天堂的一面还是，只要某人的天赋和努力，达到了20%的那条线，之前的努力都是有回报。从这点看反而最公平最让有追求的爱好者欣慰的。 | 
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发表于 2019-10-25 10:53
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