管理层的发展思路
来自：MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者：油炸小虾米
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1、回顾胡温领导层执政以来，有一条最基本的做法，就是坚持“发展才是硬道理”的执政风格，不搞形式主义，求真务实。国九条也指出，股市中积累的问题，不是一朝一夕的事情，靠行政干预，靠政策托市是永远也解决不了问题的，这几年的股市发展之路就充分地体现到这一点。问题反而是越积越深。唯一的出路就是要在发展的过程中解决，因此，才会出现今年在股市中一系列的“试点”与“试探”动作，比如：以股抵债，整体上市等等；
2、股市中存在的问题很多、很多，牵涉到的利益也方方面面，每解决一个问题，就要触动一部分人的利益。在股市好的时候，谁也不想吃亏，谁也不想牺牲自身的利益。这其中包括：国资委、各种不同的机构以及广大散户。比如：国资委就曾说过，要全流通吗，不行，就是要卖也要等到价钱好的时候才卖。因此，改革之路何其难。管理层就好象坐在一个困局里面，手里拿着的唯一的救命稻草就是国九条。
3、困局始终是要破的，不破，中国股市永远没有未来。大家回顾一下这半年来发生的一切，首先是老庄纷纷倒下，这预示着旧的抄股模式的终结；其次，券商的治理整顿，也宣告了原来的一个时代的终结，而一切管理层并没有使用半点行政手段，这一切都是市场的作用，怨不了别人，要怪只怪你自己没有用发展的眼光来对待新的股市。
4、老庄倒下了，不要紧，一些败家子券商倒下了也不要紧，现在，机构投资者在大量的增加（昨天本人已分析过），而且，随着行情的发展，会越来越多，机构会越来越大，这也无形地宣示了中国股市的新纪元的开始，这不正好印证了罗杰斯的一句话：不投资中国股市也是一项错误。
5、解决了一些违规机构后，下一步就是从股票的供求关系入手了。大家近段时间来，一直在骂管理层，无视市场压力，在大扩容，在圈钱。记得，曾有一个大人物曾说过，中国的股市并不缺钱。大家可曾记得，在2000年，当时曾搞过，以市场定价的方式发行过1只股票--闽东电力，88倍的市盈率。多么吓人。为什么会那样？因为，奇货可居啊，钱太多了，供求关系失控，一上市，照样有人抢。再说了，中国股市有一个奇特的现象，新股必炒，所以，才会产生畸形。再反观现在，还是不是会这样？应该不会了，新股上市跌破发行价，这在外国股市很普通的事，现在在中国股市也已经不是新鲜事了，为什么？事实教育了大家，原来，认购新股也要瞧仔细了，要不然，会有损失。大家回头再想想，如果不是管理层这么大发特发新股，恐怕要做到这一点，会非常非常困难，券商不会同意，上市公司也不会同意，钱当然是圈得越多越好。现在好了，如果公司质地不好、价格太高的话，没有人认购，券商也就发不出去了，自然而然，上市公司在定发行价的时候也就格外要小心了。因此，近期修改《证券法》，由市场来定发行价也就顺理成章了。。。。。今后市盈率是4倍、8倍、10倍还是15倍、20倍，大家心中都有数了，自然而然也就与国际成熟市场接轨了。
6、最后一个最大的难道，也是最不好解决的问题，就是国有股减持的问题。本人认为，管理层应该不会推出一揽子解决方案，而是会针对不同的情况采取不同的策略。大家不是说股价不能跌破净资产吗？其实，这个神话已经打破了，市场上已经有大量的股票跌破了。不是不能跌破面值吗？这个神话也打破了。有一个例子拿来说说，就是电广传媒。在以股抵债的方案中，有一个有意思的现象，在定价时，也就是比净资产多2分钱吧，大家可别小瞧这2分钱，它包含着一个玄机（意思是减持不能低过净资产），就是这么一个神话，在短短的20多天的时间里，又一次被市场无情的摧灭了，这是一件多么好的事。
发展中的市场在教育着我们的一些主管职能部门，在教育着一些僵化的官员，在教育着上市公司，同时也在教育着广大投资者，这预示着，中国股市已经到了没有神话的世界。什么卖个好价钱一说，还能成立吗？只怕是将来到了三板，你想卖也没有人买。发展是硬道理，大家要把握好这个时机，千万不要人云亦云。。。。。。。不足之处，敬请谅解。。。。。。 | 
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发表于 2004-8-24 23:00
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