中金席位携手基金“做空”股市的原因何在？(转帖）

尖尖小荷

中金席位携手基金“做空”股市的原因何在？(转帖）

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：尖尖小荷 浏览：2822 回复：5

从最近暴跌股的共性来看，它们大多是基金重仓持有的股票，比如说最近暴跌的股票华联超市、扬子石化、南玻A、铜都铜业、益佰制药、西山煤电、三一重工、恒源煤电、齐鲁石化、中海发展、上海能源、上海石化、 中远航运、煤气化、国电电力、福星科技……，它们的十大流通股东名单中大都浮现着博时价值增长、大成蓝筹等众多基金的身影，然而更令人感到奇怪的是，有好几只暴跌的股票的成交席位都闪现着中金公司的身影，比如说1月4日跌停的华联超市，它的成交席位第一名就是中金公司上海陆家嘴东路营业部，再比如1月7日暴跌的西山煤电，它的成交席位也闪现着中金公司北京建国门外大街营业部的身影。要知道中金公司只是一家并非以经纪业务为主的公司，它旗下仅有3家营业部。那么何以让仅有三家营业部的中金公司上榜率如此之高呢？今日一则《新股开闸 华电国际17日询价发行》道出了中金席位携手基金做空股市的真实原因，原来华电国际的主承销商恰恰就是中金公司。
　　据有关媒体披露，中金公司只有三家营业部。但是在国内券商的营业部部均价值量排名上，只有3家营业部的中金公司一直独占鳌头。2004年1至7月份，中金公司营业部的部均收入达到1.11亿元，远高于第二名国信证券营业部2135万元的部均收入。那么是什么原因让中金公司取得如此成绩呢？当然是它在业内最具份量的调研报告和政策方面的灵敏信息，国内很多机构为了获得中金公司的第一手资讯产品不惜重金支付“进场费”而成为中金公司的客户。而这些实力机构往往以中金公司的报告作为自己投资决策的基础。比如说04年10月27日伊利股份的成交席位上就有中金公司的身影，而在此后不到两个月伊利就爆出高管被拘的丑闻，由此可见中金公司在指点客户方面确有独到之处，它在信息把握方面确实十分敏锐。那么这次众多基金在中金的席位上大笔抛售华联超市和西山煤电很有可能与中金公司的指点有莫大关系。那么是什么原因让基金如此大手笔地抛售股票呢？笔者分析，作为主承销商的中金公司最先知道华电国际将要发行的消息，然后它有可能有意无意地用此消息指导自己的投资策略。而在此席位的基金经理马上心灵神会，抛售手中的股票，腾出现金来参加询价第一股的申购。
    众所周知，询价制赋予了基金更多的定价自主权，基金为了尽可能多地挣钱，它们就有可能拼命地压低发行价格，而主承销商和上市公司为了尽可能多地圈钱，它们也不会让参与询价的机构得逞。从询价新法规来看，询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段，初步询价主要是确定发行价格区间，用以指导累计投标询价。初步询价的对象为发行人和保荐机构选择的符合询价对象条件的机构投资者(至少20家),而不是所有符合条件的机构投资者。而可参与累计投标询价的对象为所有符合条件的机构投资者。这样就出现了一个问题，保荐机构很可会圈定自己认可的、有一定关系的机构询价，尽可能将发行价格的决定权为自己所控制。那么在中金公司开户的基金可能会与中金公司公司存在一定的关系，它们也可能率先成为中金公司认可的询价机构。看来率先在中金公司开户的基金在抛售完股票很可能率先成为初步询价的对象，而它们也可能率先得到了询价新股开闸的消息，分到了相当的好处。最少先抛股票的基金就比后抛股票的基金卖得价格高，而这些先抛售重仓股的基金可能也腾出了最多的现金来中签新股，据媒体报道，华电国际计划集资人民币20亿元，最多发行7.65亿股A股，其中，1.96亿股配售给控股股东中国华电集团公司，其余5.69亿股公开发行。华电国际H股昨日收盘价为2.30港元，其公司2004年的每股收益可能达到0.2-0.25元的水平，A股发行价可能在2.5―2.8元人民币间。目前两市电力股中最低价的股票为鲁能泰山（三季每股收益0.024元/股，流通盘49874万）的3.42元。而鲁能泰山是一只跳水的庄股，假设华电国际上市时其沪指仍保持目前水平，则其上市定位可能会高于3.40元。其它考虑到华电际可能先冻结一部分机构配售的股票，假设它首次只上市公开发行的5.69亿流通股，那么我挑了几只和它流通盘比较接近的电力股，截至今天收盘价，申能股份为6.87元（三季业绩0.31元/股，流通股本61648万），深能源7.55元（三季业绩0.44元/股，流通股本48631万），通宝能源4.34元（三季业绩0.28元/股，流通股本50655万），华能国际6.80（三季业绩0.32元/股，流通股本5亿）。由于华电国际的流通股本和业绩均较这几只电力股为差，故假设其上市之日沪指保持目前点位，则其定位将低于通宝能源的4.34元，那么该股的市场定位将在3.40―4.30元之间。由于目前距上市日还有一段时间，故只估计一个大概区间。单以最低价计算，中签华电国际也能挣40%的利润。也许正是看中这么高的利润，才让基金大举甩货以腾出资金来谋求中签新股。

江恩角度线

对于中金公司我很感冒!

psm

有道理，我相信。谢谢楼主！

可口乐

reasonable!

wwk

让国家保持稳定，让社会获得进步。