恒顺醋业600305长期跟踪帖

richwood

哈哈,兄弟开贴,捧场.
不过建议兄弟在定量分析上下一定功夫.
恒顺的增长实在不能让人满意.
公司主营有专注于主业的趋势,但还难以让人满意.
还有就是机构重仓已经持有的股票,很难再大涨.特别是估值没有优势的时候.

richwood

【2007-08-29】
恒顺醋业(600305):子公司引进战略合作伙伴

    江苏恒顺醋业股份有限公司子公司江苏稳润光电有限公司(下称：稳润公司)拟通过增资扩股方式与新恒基国际(集团)有限公司(下称：新恒基)进行战略合作的相关事项经多方磋商，日前签署了《增资协议》，各方同意依据稳润公司经评估后的净资产总额作为作价依据，对稳润公司实施增资扩股，由新恒基所属全资公司中国光电投资有限公司(下称：中国光电)以现金方式认购全部新增注册资本。增资完成后，稳润公司的注册资本由4000万元增加到13500万元，其中：中国光电持股69.44%；公司持股25.47%。与此同时，新恒基方面还承诺，为支持稳润公司和镇江光电子产业的发展，将于2008年底前在镇江投资设立LED应用产品生产基地，其中新恒基方面的投资不低于1200万美元。
    由于稳润公司增资扩股后，新恒基所属的中国光电将成为稳润公司的控股股东，因此增资实施后将对公司合并报表的资产总额、销售收入、利润额带来一定的影响。
公司在资产配置方面,没有专注于主业.
关注几下几个问题,找出答案,理出思路
在持续毛利率下降的光电产业追加投资.而不是在毛利率提高的醋产业下功夫.

公司自有资产回报率太低.净资产收益率不足10%

每股现金流量(元)  ｜-0.5144   现金流很差,用什么钱增资子公司.

综合看,但其投资价值并不大.

当公司把全部精力用在做醋上.这家公司才更值得投入.企业的竞争力没有体现在财务上.在这方面兄弟要认真下点功夫.

eiei103

公司自有资产回报率太低.净资产收益率不足10%

每股现金流量(元)  ｜-0.5144   现金流很差,用什么钱增资子公司.

综合看,但其投资价值并不大.


斑竹分析的好  请问股票一般有些什么财务数据需要关注的呢?
麻烦举个范例

confidence0207

原帖由 richwood 于 2007-12-9 20:49 发表
【2007-08-29】
恒顺醋业(600305):子公司引进战略合作伙伴

    江苏恒顺醋业股份有限公司子公司江苏稳润光电有限公司(下称：稳润公司)拟通过增资扩股方式与新恒基国际(集团)有限公司(下称：新恒基)进行战略 ...

呵呵,谢谢兄的点评...
今天也正想说说他的光电业务..

从该报告看,公司持股稳润光电也并非本意,国企有很多难言之隐,多半是政府行为.
本次的引资合作能否是600305摆脱这个子公司还有变数,但前提是向好的..

[ 本帖最后由 confidence0207 于 2007-12-10 00:39 编辑 ]

confidence0207

摘录
经营述评
【2007-9-30】
本报告期其它应收款比去年同期增涨184.52%，主要原因是与相关公司资金往来
所致；
本报告期在建工程比去年同期增涨88.06%，主要原因是醋项目投资基建增加所
致；
本报告期长期借款比去年同期增涨218%，主要原因是公司增加融资所致；
减持价格承诺
　在遵守上述持股比例承诺基础上，恒顺集团还承诺，自股权分置改革方案实施之日
起36个月内，集团持有的公司股份通过交易所出售的减持价格不低于16元（如果在此
期间股份有派息、送股、资本公积金转增股本等事项，应对该价格进行除权除息处理
）。
江苏恒顺调味食品有限公司年产50万吨扩产项目一期工程(20万吨/年)目前处于建
设期，尚未产生效益。1、2号醋醅楼厂房及醋池施工已基本接近完工，办公大楼和研
发中心、营销中心已完成施工设计和公开投标工作,建设进展顺利。

confidence0207

1.江苏恒顺调味食品有限公司年产50万吨扩产项目一期工程(20万吨/年)目前处于建
设期，尚未产生效益。1、2号醋醅楼厂房及醋池施工已基本接近完工，办公大楼和研
发中心、营销中心已完成施工设计和公开投标工作,建设进展顺利。
2.本报告期其它应收款比去年同期增涨184.52%，主要原因是与相关公司资金往来
所致；
从这2条看现金流为负就变的很正常了....为正到让人怀疑..
但第2条应该引起注意,原因没有查证...

confidence0207

吸引人的地方..


由于项目扩张和厂房搬家,产能没有得到释放,待投产后能形成规模化生产,主营能迎接业绩拐点...
市区的厂房搬家,留下的空地势必需要开发,是否归属本公司下属房产开发有待消息考证,看来房产业务一时还很难割舍...


目前看毛利率增长率和净资产收益率都不禁理想....
但公司未来的产能扩张和非主业清理还是有想象空间的...

[ 本帖最后由 confidence0207 于 2007-12-10 01:10 编辑 ]

confidence0207

原帖由 richwood 于 2007-12-9 20:29 发表
哈哈,兄弟开贴,捧场.
不过建议兄弟在定量分析上下一定功夫.
恒顺的增长实在不能让人满意.
公司主营有专注于主业的趋势,但还难以让人满意.
还有就是机构重仓已经持有的股票,很难再大涨.特别是估值没有优势的时候.

定量的东西下功夫.:*19*: 谢谢提醒
收集资料.寻找它被低估的可能性..

[ 本帖最后由 confidence0207 于 2007-12-10 01:13 编辑 ]

chenyoung

老鹰 (2007-12-02 23:39:37)

看好时，找反驳的理由，反之亦然。

richwood

兄弟找出的理由没有专注主业的确定性.
虽然基本面有转好的预期,但股价体现过多,机构大量介入.
不过学习总有收获.和兄弟共同学习吧.

ludaqi

都是高手啊

confidence0207

帖子出问题了:*27*:

confidence0207

....................

confidence0207

.............

confidence0207

?????????

[ 本帖最后由 confidence0207 于 2007-12-10 19:39 编辑 ]

confidence0207

哈哈,终于出来了...

confidence0207

原帖由 richwood 于 2007-12-10 09:45 发表
兄弟找出的理由没有专注主业的确定性.
虽然基本面有转好的预期,但股价体现过多,机构大量介入.
不过学习总有收获.和兄弟共同学习吧.

richwood说的对,确实对主业的确定性研究过少...
大概和该企业的所处环境有关,其实主业的不确定性,我也意识到了,在前面的帖里也有所阐述...
大概是过多的关注其题材了,反而把这个帖的味道弄的有点斜...
还是多多关注食用醋及其附属品行业,和恒顺企业主营自身来...
共同进步:*19*:

confidence0207

月10日，山西太原，中国食醋高峰论坛。江苏恒顺、天津天立独流、北京王致和、四川保宁醋，山西“水塔”和山西老陈醋悉数到场，共商醋业发展大计。
　　7月5日、6日，浙江杭州，中国食醋工业生产与市场发展高峰论坛。国内知名食醋企业和专家、技术、管理和营销人员再聚一堂，探寻食醋工业的生产与市场发展方向。
　　短短一个月内，两次关于食醋的全国性峰会先后举行，无论是企业自发的聚会，还是中国调味品协会组织召集，都将中国醋业发展大计作为会议主题。在全球化市场格局的形成过程中，中国调味品市场，首当其冲遭到“进攻”的是消费量比较大的调味产品———酱油、鸡精等。
　　而作为拥有年产250万—300万吨的大市场，食醋这块“沃土”早晚会成为国际资本的下一个逐利对象。饮食习惯并不能成为中国食醋企业抵挡外资进入的盾牌，多样化富有竞争力的食醋产品和国际资本惯用的借壳手段，都是外资进入中国市场的利器，足以引起国内食醋行业有长远眼光企业家们的警惕。
　　业内专家认为，创新研发投入少、行业无序竞争是国内食醋行业发展缓慢的两大主要因素，而产品同质化，生产企业成本高效益低，地方品牌质量良莠不齐，企业市场营销意识不强，低价倾销现象愈演愈烈，所有这些，都在很大程度上影响着中国食醋市场的良性发展。
　　如何改变这种现状？中国六大名醋企业作为中国醋的领军企业给出的答案是：合作共赢。“一流企业谈合作，二流企业谈竞争”，食醋企业应谋求资源联营，在技术研发上，加大投入水平，用高新技术提升产品的附加值，争取国际上的发言权；在生产上，提升产品质量，维护品牌形象和核心竞争力；在市场启动方面，要下功夫做好经营策略、观念、品牌的创新。(农产品加工网编辑)  

来源：中国现代企业报 作者：魏金

confidence0207

经营者盈余概念-台湾公司个案分析   
1.我想买哪种经营者盈余分享权(哪种生意)?
     ANS:
2.这门生意每年可以赚多少钱?
     ANS:推估这门生意年获利金额(单位:千 新台币)
3.我想花多少钱购买这门生意?预估换算年买价投资报酬率是几%?赚几年(可分红利几年)?经营与获利稳定性如何?
   ANS:
4.它真的是我核心优势竞争圈内(Circle of Competence)所懂的企业吗？
5.这门生意-优良经济特质是什么?
6.这门生意-经营管理团队素质如何?
     ANS:
7.这门生意-产业护城河是什么?(食人鱼、鲨鱼、海盗、深海怪兽...)
     ANS:
8.我为估计可分得利润总额，预留多少安全边际？
    ANS：
9.我愿意为此投资案,执行一辈子15次投资机会的权利吗?胜算高吗?
      ANS:
10.不如预期的可能性有哪些?
      ANS:
转自:http://bbs.macd.cn/thread-1228350-6-2.html,先谢谢 我是一滴水 兄

richwood

这种方法很好.兄弟何不试着用恒顺填张表.
理清投资思路.
如何发现它没有那么好,也是学习的经验.