2005年投资策略报告---全文可下载看
来自:MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者:chinaredbull
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] 前 言
2004年中国证券市场带给我们太多的思考:在宏观经济和上市公司业绩高速增长的情况下,股指却持续低迷、整体估值水平回落,目前深沪股指还低于年初起点;虽然管理层推出了包括“国九条”在内的一系列政策性利好,可市场几乎不予理会……
在2004年即将过去的时候,投资者最关心的是2005年中国证券市场的风险与机会。
毫无疑问,伴随经济全球化进程,中国证券市场规范化、国际化、市场化步伐正在加快。将中国股市与海外股市场进行比较,我们发现中国股市整体估值水平已下降到了一个相对合理的水平,这在较大程度上抑制了股市向下运行的空间。但中外股市结构性差异仍十分明显,我们认为价值成长股上扬、绩差股下跌这种结构性调整仍然是今后较长时期市场运行的主要特征。投资者只有坚持价值投资理念、挖掘价值成长股才能回避风险并获取良好的投资回报,真正分享中国经济高速增长的快乐。
政策方面,我们预计2005年落实“国九条”的工作会有实质性的进展,投资者特别需要关注证券发行市场化进程和股权分置问题的(探索性)解决方案。
还记得2003年11月19日,中国证券报以“研究创造价值”为按语刊发长城证券金融研究所推出的“2004年度投资策略报告——在变革中孕育突破”。我们当时的看法在很大程度上得到了市场的验证,我们当时推荐的 38 只股票,到目前为止最大平均升幅达到 54.12%,至2004年11月20日平均升幅为 11.47% 。
好的研究创造大的价值,坏的研究还不如不研究。因此,我们在推出这份“2005年度投资策略报告”的时候依然感到些许的惶恐。我们一直在鞭策自己,希望我们的研究能真正为投资者创造价值。
长城证券金融研究所
2004年11月25日
[ Last edited by chinaredbull on 2004-12-14 at 11:54 ] |