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发表于 2008-7-5 16:14
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香港股灾
香港股灾1973----1974
股市中的“大闸蟹”，现时可分为几个级别。如在恒生指数1700多点购入的，称为第一级；在指数跌了500点后入货的，称为第二级；在指数跌到1000点左右时认为买入可以安全无虞的，称为第三级；在跌到800点以下，相信是“执平货”的机会而毫不犹豫买入的，是为第四级。由于这个跌势好像是漫无止境的，那些第一级的“被绑者”，固然回天乏术，“打定输数”；那些第二级的买家，亦有不少见势不佳而弃甲曳兵……至于那些第三及第四级受害者，他们原本是“大淡市”中支持股市的“义士”，并且认为在这个指数中入货，决不会“损手烂脚”；他们甚至想到，如果他们这一条“防线”守得稳，就会逐渐吸引其他买家的兴趣，形成一种“承接力”，扭转跌势。不料他们竟然也“失手被擒”，这更使人心寒，直把股市看作“生人勿近”的陷阱，而股市也沉疴不起，不少股票均跌破了底价。（《星岛日报》，1973年5月12日）
到了该年的6月27日，市场终因企业市值大跌而爆出有“公司遇到财困”的问题。首家突然传财政困难的公司，是一家专门代客买卖股票的财务投资公司，名为华利来财务投资公司。据报道该公司在股市崩溃时擅自动用客户的股票作抵押，借以应付本身资不抵债的财政危机。当客户作出投诉而警察又上门调查时，负责人已“人去楼空、逃之夭夭”，使公众极为关注（《星岛日报》，1973年6月26、27 及28日）。
由于投资者忧虑陆续会有公司“爆煲”（财困），因而不敢持货（股票）太久，甚至不计后果地大举抛售，使恒生指数进一步下跌至7月11日的494.45点。之后，股市曾一度出现技术性反弹，并由500点左右上升至7月18日的602.34点、6月24日的678.47点及7月27日的735.15点。不过，从7月28日起，股市又再次向下摸底（Hong Kong Stock Exchange Limited, 1973）。
踏入8月份，股市仍在连串不利消息影响下继续滑落。其一是立法局通过收紧开设交易所法案，其二是陆续发现假股票，其三是银行提高利息。首先，让我们谈谈政府立意收紧股票买卖空间问题。自1972年下半年股市急速升温开始，立法局已开始讨论监管的问题，只因立法需时，政策没有即时出台而已（Hong Kong Legislative Council, 19721973）。到了1973年8月1日，立法局终于通过《禁止开设期货交易所条例》（Stock Exchanges Control Ordinance, 1973），至于其他相关政策，也密锣紧鼓，很快会宣布。名如其意，该法例的目的旨在禁止新交易所的出现，以免影响金融体系的稳定。法案虽然没有改变当时交易所的数目，但政府希望收紧市场活动空间，并加强股票买卖监察的态度，则十分明显。
市场陆续发现其他公司假股票的问题，也给投资者添烦加忧。自3月12日发现合和公司的假股票后，还陆续发现怡和公司及和记公司的假股票。到8月9日，警方终于大举行动，并在铜锣湾破获香港有史以来第1 个伪造股票集团，搜出用于制造假股票的柯式印刷机及锌模等设备，拘捕2人。同日，又在渣华道一单位内搜出200余张怡和公司的假股票，按当时的市值计算，约值300万（《星岛日报》，1973年8月10日）。再到8月21日，证券交易所宣布停止怡和股票交易48小时，以便警方查证相关交易。虽然警方已捣破伪造股票集团，但9月18及19日仍陆续发现利兴、美汉及东方海外等假股票的情况，又再使人想到问题可能只是冰山一角。受到这个问题的困扰，投资信心一直难以恢复。
至于利息趋升则是另一加速股市下滑的重大因素。踏入3月份，外汇银行公会（Foreign Exchange Banks Association）宣布提升存款利息。初时，由于股市仍然炽热，投资者在有利可图的情况下，并不介意轻微的成本增加。但是，当股市逆转后仍不断在6月14日、8月1日、8月16日、9月1日及9月10日等提升利率，则对股市造成了沉重压力。所谓积少成多，大约3个月内的5次加息，已使存款利息由1厘多加至4厘（Far East Exchange Limited, 1973）。面对“息魔”肆虐，疲弱的股市更是雪上加霜。
由于不利消息浪接浪，股市也一直无法摆脱弱势，并长期处于疲不能兴、只跌不升的困境。事实上，自1973年3月12日跌市开始至9月中旬，香港股市已跌去了接近1200点。《星岛日报》一篇评论文章，正好说出股市“满目疮痍”的情况。文章这样写：
经过大泻狂潮后的股市，已经面目全非，只有4个月左右，恒生指数便由最高峰的1700多点跌至500多点，高低相差约1200多点，许多炙手可热的蓝筹股，最低限度下跌了七成半，或者仅及顶位的六分之一。至于一些被认为是“蚊蝇”的细价股，更有“疮痍满目”之感，一些被认为质素较优良的，固然大幅滑落，由10元以上，跌至二三元，或者由五六元的，下跌至一二元，另外一些质素较次的，则跌破了底价，侥幸的值回原价五六成，有些更完全没有买卖，连招牌都掉在底层里，人们几乎忘记了它们的存在。（《星岛日报》，1973年9月17日）
到了1973年年底（12月24日），恒生指数进一步下跌至只有400.21点。圣诞节过后，股市虽然略有反弹，但全年最终仍以433.70点收市。与3月9日高峰的1774.96点比较，在短短的10个月内，恒生指数足足下降了七成半，而全年成交量虽有482.17亿，但若扣除首季度的284.85亿元，其他9个月合共只有197.32亿元。也即是说，3月份后的股市，跌势之急、跌幅之大，的确十分惊人（《香港年鉴》，1974年；Hong Kong Stock Exchange Limited, 1973）。
1973年10月6日，一向信奉伊斯兰教而与以色列水火不容的埃及和叙利亚，联手突袭以色列，掀起了第4次中东战争，引起世界社会极大的关注。为了打击以色列及其支持者（主要是欧、美及日本等国），以阿拉伯为首的石油输出国组织（Organization of Petroleum Exporting Countries, 简称OPEC）决定以石油作武器，制裁那些偏帮以色列的国家。10月18日，沙特阿拉伯带头减少石油生产量，并禁止将石油输往美国。由于沙特阿拉伯的行动获得其他OPEC成员的支持，石油减产和禁运的范围，也进一步扩大至其他同情以色列的国家，因而触动了第一次世界性的石油危机.1974.5月1日的290.14点，恒生指数持续回升至6月14日的466.45点。但是，由于当时石油危机的压力仍在，加上世界及香港经济严重萧条，1974.12月10日，更下跌至6年来的最低点——150.11点。
[ 本帖最后由 大象73 于 2008-7-6 08:09 编辑 ] |
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发表于 2008-7-5 16:17
