(国债)料主要向商业银行发行

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(国债)料主要向商业银行发行

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：chivyu 浏览：2897 回复：2

http://paper.wenweipo.com/2007/06/28/FI0706280002.htm
(国债)料主要向商业银行发行　据北京消息人士透露，特别国债认购对象主要是银行和保险机构，也不能排除早期会有一部分直接发售给央行。


　【本报北京新闻中心记者海岩27日电】
目前特别国债的发行对象仍未明确。


北京消息人士透露，特别国债主要在银行间市场发行，认购的对象主要是银行和保险机构，当然也不能排除早期会有一部分直接发售给央行。因此，发行15,500亿元人民币特别国债将会对内地的流动性起到明显的收缩作用，发债规模与今年中国的外贸顺差规模差不多。



发行规模　与顺差匹配

　业内并预计，今后每年特别国债的发行规模，也就是外汇投资公司的投资规模，会与每年的顺差规模相匹配，流动性将得到有效的收缩。

　专家指出，由于短期内外汇投资公司刚开始运作，其投资规模不会很大，发债会分步进行，也不会对内地流动性产生急剧的收缩。不过随着外汇投资公司投资的推出，上调存款准备金率、发行央行票据这两种货币政策工具将会淡化。



特别国债　新调控工具


　中国社科院金融研究所结构金融研究室主任殷剑锋认为，特别国债的发行会起到对流动性有效回笼的作用，与公开市场操作、存款准备金率等工具综合运用，可以被看作是一种新的调控工具。由于外贸顺差的持续，外汇占款不断增加，一直以来央行都是通过调高存款准备金率和发行定向票据来收缩对冲的资金，以避免流动性剩余影响实体经济的运行，外汇储备增加所产生的资金成本均由央行所承担。但存款准备金率的上调是有限的，而贸易顺差仍会持续，这就迫使国家思考如何运用不断增长的外汇储备带来收益，以保证其保值增值，同时也能很好的缓解国内流动剩余的局面。


　殷剑锋认为，与央票发行冻结资金的方式相比，特别国债在对冲流动性上要更胜一筹，因为外汇投资公司从央行购买外汇储备，可以绕开央行的资产负债表。而按照现有的操作，央行在获得新增外汇储备时，投放了大量基础货币，然后又需要通过发行央票或提高存款准备金率回笼资金，「一发一放，很没有效率。」


　中国社会科学院世界政治经济研究所所长余永定认为，如果在短时间内大量对公众和银行机构而非央行发行特别国债，可能会对金融市场造成冲击。国债利率的明显上升，将对整个货币市场、进而对资本市场产生重大影响。利率上升过快还将使人民币汇率因套利资本涌入而承受更大的升值压力。



[ 本帖最后由 chivyu 于 2007-6-28 08:54 编辑 ]

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                                                  1.55万亿特别国债助力国家外汇投资公司
                        2007年06月28日 07:40



                                                                  
国家外汇投资公司最快于9月底完成注册，首批特别国债发行可能很快启动。 酝酿已久的国家外汇投资公司资本金方案最终明朗，财政部拟为此发行特别国债1.55万亿元人民币，购买约２０００亿美元外汇。


十届全国人大常委会第28次会议昨日上午举行第二次全体会议，审议了国务院关于提请审议财政部发行特别国债购买外汇及调整２００７年末国债余额限额的议案。受国务院委托，财政部部长金人庆就这一议案作了说明。
根据外汇储备增长趋势和货币政策操作需要，财政部拟发行特别国债1.55万亿元人民币，购买约２０００亿美元外汇，作为组建国家外汇投资公司的资本金来源。
发行的特别国债为１０年期以上可流通记账式国债，票面利率根据市场情况灵活决定。
全国人大财经委员会对此议案的审查报告认为，国务院提出发行特别国债购买外汇，用于向国家外汇投资公司注资，是必要的，建议全国人大常委会批准。


金人庆昨日表示，研究发行特别国债购买外汇也是促进经济增长方式转变的财税政策措施之一。
他指出，针对当前国际收支失衡、流动性偏多的问题，拟由财政部发行特别国债购买外汇，以缓解流动性偏多的压力，促进财政政策和货币政策的协调配合，加强宏观调控。
据悉，即将成立的国家外汇投资公司可能命名为“中国投资有限责任公司”（下称“中投公司”）。中投公司注册资本2000亿美元全部来源于上述特别国债所购外汇。根据筹建进度安排，该公司最快将于9月前完成工商注册并正式运营。


根据相关会议要求，中投公司将实行公司化运作，追求投资回报。其主要业务将投向海外市场。较国家外汇管理局管理的外汇资金，中投公司侧重寻求更高回报的一些投资，如提高在股票、金融衍生品等方面的投资比例，发行人民币及外币公司债券也在考虑范围。


今年5月，中投公司已投资美国黑石集团30亿美元。此前也曾有建议，中投公司还可对国家战略型、资源型企业的股权进行投资。


据悉，中投公司将归属国务院直接管理，董事会主要成员则很可能由相关主管部门派出。
对于之前颇受关注的汇金公司去向，据本报记者了解，汇金将作为全资子公司纳入中投公司旗下，继续负责国内金融企业股权投资业务，对已进入改制程序的国开行和农业银行，中投公司仍将通过汇金进行注资。
汇金公司成立于2003年12月，注册资本450亿美元全部来自国家外汇储备。中投公司成立后，财政部可能从发行的特别国债中以一定价格支付予央行，从而使汇金成为中投全资子公司。


对于1.55万亿元的国债发行，分析人士认为，由于新公司法并未要求注册资本金一次到位，考虑到市场的承接能力，财政部可能会采取分次发行的方式。考虑到中投公司的筹建进度，首批特别国债的发行可能很快启动。
此外，据有关规定，特别国债纳入国债余额管理，为此，需要相应调整２００７年末国债余额限额，限额由年初预算的３７８６５．５３亿元人民币增加到５３３６５．５３亿元人民币。这一调整也需全国人大常委会的批准。
(第一财经日报)