欧奈尔法两年累计收益2268.68倍-今日投资25收益2109.56%-欧奈尔组合2收益158.36倍

lymanqun

穿越年报 寻找2007超级牛股   2007-04-28 16:32     东方财富网资讯部

2006年年报披露工作已经临近尾声。截至4月26日，两市共有1265家上市公司披露2006年年报。据统计，已披露年报公司2006年实现净利润3713.89亿元，同比增长42.28％。；加权每股收益为0.2602元，较2005年的0.2148元增长21.14％；加权净资产收益率为11.14％，较2005年提高近一个百分点。根据已披露数据分析，增长成为去年上市公司业绩最明显的特征，而且增长幅度之高，增长面之宽，均创历史新纪录。更重要的是，去年业绩增长的动力，是建立在资本市场制度障碍扫除之后的内在动因之上，这也为上市公司业绩增长建立了可持续性的基础。以今年一季度为佐证，上市公司业绩在去年的高起点上再度大幅跃升。伴随着业绩高增长出现的兴奋点也是层出不穷：利润进一步向大公司集中，大盘蓝筹特征更加明显；产业链下游行业的盈利增速最快，改变了利润向上游原材料行业游走的格局；在资产重组、股改等因素的推动下，绩差公司的业绩普遍好转，上市公司整体质量出现明显改善；有利润撑腰，上市公司分红也变得更加慷慨，分红比例与分红额度同比都出现明显增加。我们对今年的年报做一小的总结，回顾过去，展望未来，以期更好的把握波澜壮阔的大牛市！ 　 七成公司实现业绩增长 截至4月26日披露2006年年报的1254家上市公司实现净利润3701.36亿元,同比增幅高达42.66%；加权平均每股收益为0.26元，同比增长21.52%。在宏观经济快速增长的背景下，有色、铁路运输、金融和工程机械等行业公司业绩大幅增长；而受制度变革推动，整体上市、资产重组等资本运作如火如荼，以及三项费用控制得力，也是上市公司整体业绩快速增长的重要原因【全文】 增长还能持续吗 净利润增长四成，应该说，1254份成绩单是令人满意的。上市公司业绩确实在大幅改善，但牛气冲天的二级市场综合指数上涨速度更快。作为影响市场未来走势最重要的因素，上市公司还能够保持相应的业绩增长吗？这是绝大多数投资者所关心的问题，也是2006年报特刊所想要重点探讨的问题。从不同的角度、不同的层次分析，上市公司在未来1-2年实现业绩的持续增长是完全可以【全文】 第三产业发展加速“井喷” 上市公司的年报数据统计显示,2006年，包括煤炭、原油、有色金属在内的采掘业荣登行业景气度榜单冠军【全文】 有色金属 步入周期性收获期 从有色金属行业的盈利驱动因素分析，国内多数有色公司的业绩取决于有色价格的走势并对价格高度敏感【全文】 钢铁 有望走进“黄金时代” 钢铁板块的业绩超出了市场的预期。截至4月26日，沪深两市共有33家钢铁业上市公司披露2006年年报，占应披露家数的94.29%【全文】 分红派现成“时尚” 2006年上市公司分红比例和派现金额显著高于以往，已披露2006年年报的上市公司中，推出分红预案的公司占比57.5%，比例比上年同期的50.14%高出7个百分点，其中意欲用现金【全文】 上市公司分配日趋大方 已披露年报的上市公司中，有分配方案的公司超过一半，高派现的公司家数和比例均出现上升趋势，股改前后对比鲜明【全文】 红包分量公司有别 从截至4月25日已推出2006年分红方案的698家公司来看，行业不同，分红情况也不尽相同。比较而言【全文】 股权激励 与大牛市“顶牛” 进还是退？大牛市中停牌接近三个月的特变电工在股权激励的十字路口已经到了必须做出最后抉择的时刻。压力来自牛市本身：公司从2月初就开始停牌，而与此同时大盘从2700点左右一路蹿升1000点至3700点【全文】 股价部分透支未来业绩 股权激励对于公司真正价值的体现来源于其所引致的成长性与其他同期、同行业类似公司的差异性，而这种差异性应该是股权激励所真正值得关注的，也是其得以产生的根源所在【全文】 关键的起步 在18家已实施股权激励方案的上市公司中，绝大多数公司的业绩还是令人满意的。据本报信息数据中心统计，这些公司2006年的年报表明，公司净资产收益率基本上超过10%，主营收入和净利润的同比增幅两个指标中，至少其中一个超过30%【全文】 资本运作 新资产夯实牛市根基 股改改善了股权结构，资产重组则改善了资产结构。2006年，股本规模超百亿的超级大盘股——中国银行、大秦铁路、中国国航和工商银行相继在主板上市，股市不仅承受了扩容的压力，股指也蒸蒸日上【全文】 小资产撬动大市值 如果说2007年“2·27”、“4·19”的暴跌给投资者上了一堂生动的风险教育课，那么2006年大盘屡创新高则给上市公【全文】 资产注入：锦上添花还是雪中送炭 我们可以把目前资产注入分为两种，即锦上添花型和雪中送炭型。所谓锦上添花型指的是那些本来经营不错的公司，大股东把上市公司外的其他优质资产注入上市公司。这些资产和上市公司既有资产相比，一般盈利能力更好【全文】 上市公司高管平均年薪16.28万 2006年，在证券市场“造富”的同时，上市公司高管的薪酬也一路高歌猛进。本报信息数据中心的统计显示，截至昨日，在已披露2006年年报的1254家上市公司中，高管年度薪酬共计达26.17亿元，高管个人平均年薪为16.28万元；比2005年高管个人年薪平均值13.8万元增长了17.97%。其中，中国平安常务副总经理梁家驹以个人薪酬1710.275万元高居沪深两市之首【全文】 “大小非”套现晃动“摇钱树” 2006年6月以来，上市公司原非流通股陆续解禁，大小非减持也日益增多。在沪深两市持续走牛的情况下，大小非高位套现，犹如晃动摇钱树，实实在在地将大为膨胀的财富收入囊中，不少公司和个人因获利丰厚而成为减持“明星”【全文】 新会计准则改写价值表述 包括39项企业会计准则和48项注册会计师审计准则的新会计准则，自今年1月1日起在上市公司中开始实施。从最新一期的年报季报情况看,在“公允价值”、“投资性房地产”、“债务重组”、“可交易性金融资产”、“开发费用资本化”等领域，一些公司已经或将要受到新准则的眷顾【全文】 换一种语法说业绩 从猜想到现实，新会计准则带给市场的想象空间经历了由大到小，由虚到实的变化与回归。也许是对其威力的过分高估，也许是为这一波大牛市寻找借口，新准则早已超出企业财务核算的层面，而是在市场、估值、业绩诸多领域表现出惊人的能量。但当我们真正回过头来看时却发现，对于新会计准则，我们面临“过度解释”的危机，却缺少对其本质的真正理解【全文】 季报 业绩普现增长超预期 截至4月25日已公布一季报的上市公司中，加权每股收益从去年同期的0.066元上升到0.113元，同比上升69.6％。同时，上市公司的每股主营业务收入和主营业务利润【全文】 穿越2006年年报 寻找2007年潜力行业 2006年，得益于行业的景气度高涨或回暖，上市公司年报业绩亮点不断。进入2007年以来，沪深股市依然如火如荼，从市场表现来看【全文】 2007年中期业绩预计增长50%以上的公司 进入到二季度，从已经披露的663家上市公司一季报情况来看，上市公司一季度的盈利远远超出市场的预期。公布的数据显示，129家上市公司的净利润实现了翻倍，另有69家【全文】

yunyang2

关于中铝,关键是要搞清铝价走势,有铝业内同学吗?请大体谈一下氧化铝和原铝从去年到现在的走势.谢谢

lymanqun

独家传闻求证:2007-04-29
   
宜华木业（600978）：据传，由于出口业务已出现定单日益增加、货源供不应求的局面。公司已具备很强的提价能力，这对其业绩持续增长起到关键的作用。
　　求证结果：记者联系公司董秘办后，有关人士表示，由于去年开始国际市场的木材价格都开始提价，因此去年公司已经有一部分产品涨价了，今年也会考虑对一部分产品进行提价。但是这些提价主要是由原材料提价所造成的，与业绩的持续增长并无必然联系。
　　五洲明珠（600873）：据传，公司审议增发事宜，同时公司名称将修改为西藏五洲明珠电气开发有限公司。
　　求证结果：记者联系公司董秘办后，相关人士表示该传闻涉及的内容都是与其控股子公司有关的事宜，与上市公司无关。
　　国栋建设（600321）：据传，公司大股东有意将旗下食品行业注入公司，全面进军食品行业，形成以食品和建筑两条腿走路的格局。
　　求证结果：记者多方联系公司董秘和证券事务代表未果，未能求证该传闻。
　　小天鹅（000418）：据传，公司近期正在陆续剥离非主业资产进行内部资产的整合，做大做强洗衣机行业同时发展好冰箱业务，剥离空调业务。此次整合的目的是为引进GE作准备，后市可关注。
　　求证结果：记者联系公司董秘办后，有关人士表示该传闻中所述内容公司已经在年报中有过披露，表示将根据“以洗为主、做强做大核心业务”的发展战略，把洗衣机核心业务做成国内最有竞争力，制造成本相对最低的产品，并且对于目前公司的产品线应进行选择和取舍，选择具有竞争力和发展前景的产品，明确发展方向，集中有限资源投入主业。
疑问一：澄星股份要发行可转债了吗？
　　确认：澄星股份公告表示，公司2006年公开发行可转换公司债券的申请，已获得中国证券监督管理委员会核准，公司向社会公开发行可转债的总额为44000万元。
　　疑问二：S*ST重实的重组有进展吗？
　　确认：S*ST重实公告显示，公司的股改与要约收购豁免、资产重组等结合进行，并且互为前提、同步实施；在华能地产与重庆渝富、S*ST重实原股东达成股权转让协议，以及华能地产拟注入资产审计、评估工作完成之后，华能地产将立即启动S*ST重实的股改程序。
　　疑问三：杭萧钢构最近有什么情况吗？
　　确认：根据杭萧钢构的年报，应该到位的安哥拉项目第二笔1.7亿元材料采购款尚未到账。这笔1.7亿元材料采购款项的支付方式（以电汇或即期不可撤销的银行信用证），双方目前正在协商过程中。
　　疑问四：听说解放报业要入主新华传媒？
　　确认：据新华传媒公告披露，其向特定对象即解放日报报业集团及其一致行动人，通过发行不超过1.3亿股股票，而拟收购的相关资产估算值逾20亿元，一旦成功实施，解放报业集团将成为新华传媒第一大股东。
　　疑问五：听说长虹又要定向增发了？
　　确认：四川长虹日前召开的董事会会议，审议通过了《关于本次公司向特定对象非公开发行股份方案的议案》等一系列文件。根据这系列文件，四川长虹将发行最多不超过4亿股的新股，主要用于收购四川世纪双虹显示器件有限公司持有的Sterope Investments B.V公司75%的股权，该次定向增发拟募集25亿元的资金。
　　疑问六：五粮液的整体上市有新的说法吗？
　　确认：五粮液新董事长唐桥在股东大会上表示，将在深入调查研究的基础上听取各方意见，寻求方案来解决五粮液的关联交易、整体上市及股权激励等问题，但目前没有时间表。
　　疑问七：据说西北轴承获得了退税？
　　确认：西北轴承公告称，公司收到财政部驻宁夏回族自治区财政监察专员办事处发出的批复，批复称，根据财政部、国家税务总局文件规定，同意向西北轴承退付2006年度一般增值税341.9万元，该项退付公司将于2007年度按增加“营业外收入”做财务。
　　疑问八：高盛收购S双汇的事情怎样了？
　　确认：S双汇公告称，高盛旗下的香港罗特克斯有限公司已于日前收到证监会《关于同意罗特克斯有限公司公告河南双汇投资发展股份有限公司要约收购报告书的意见》，意见对该要约收购报告书无异议。根据要约收购报告书，罗特克斯将受让漯河市国资委持有的双汇集团的100%股权，从而间接持有S双汇35.715%的股份（S双汇股改实施前）。
　　疑问九：据说广济药业要进行重组？
　　确认：广济药业公告称，经向控股股东武穴市国有资产经营公司询问，其目前和未来半年内不存在对广济药业进行重组的计划或意向，不存在其他对广济药业有重大影响的事项，如定向增发、收购兼并、资产注入等。

小石头头

谢谢依然老大为我们提供这么好的资料。。。我继续阅读中。。。

bewithjessie

原帖由 yunyang2 于 2007-4-30 08:36 发表
关于中铝,关键是要搞清铝价走势,有铝业内同学吗?请大体谈一下氧化铝和原铝从去年到现在的走势.谢谢

中铝有定价权

lymanqun

4月30日机构最看好的股票

时间： 2007/04/30 07:48:17   综合





           今日机构最看好的股票：上海建工、中铁二局、广深铁路
　　
三家公司推荐上海建工：上海滩的券商大佬

　　市场对券商概念的挖掘已经进入了全面阶段，海欣股份六天五个涨停，大众交通也持续涨停上攻，在券商概念股当中，上海本地股目前是当仁不让的主角，周五有十家上海本地参股券商的个股封住涨停，可见市场对本地券商概念的挖掘已经十分热烈，今天要向大家介绍的就是这么一只本地券商概念股----600170上海建工，他不光参股东方证券，还持有多家上市公司股权，存在很大上涨机会。
　　东方证券 抢占中国证券的制高点
　　公司原持有东方证券6419.38万股，占3%，东方证券拟向全体老股东按每10股配售5股，配股价格暂定为1.36元/股。公司以4365.18万元认购3209.06万股，完成后，将持有东方证券9629.06万股。按照目前成都建投74元多的价格，东方证券一旦借壳上市，其市场价值很可能在50元以上，也就是说，公司的这一笔投资目前市场价格接近50亿！而东方证券2006年的净利润接近10亿，即使不上市，也将为公司带来巨大的分红，此外，周五大批上海本地券商概念封住涨停，作为本地券商概念的龙头，该股的短线机会不容忽视。
　　交叉持股 跟大众公用十分类似
　　公司拥有原水股份、申达股份等8家上市公司的法人股，在近期股价不断盘升的情况下，其市场价值有望大幅度提升！大众公用近期不断盘升也是因为其参股的大众交通大涨所致！此外，公司的集团公司参与的投标联合体获得了奥运会法人招标项目北京奥林匹克公园（B区）国家体育场的投标权，而集团公司一旦中标，股份公司也有可能参与从而使其分享兴办奥运埸管的成果。此外，投资额超过200亿元的上海世博会场馆工程启动后，公司频繁接到大额订单(每笔高达数亿)，包括上海中环线(浦西段)工程A2.7标万荣路-铜川路高架，上海港国际客运中心，上海深水港商务广场等等，实质性受益世博会的召开。可见，从概念的角度来说，公司具备了所有目前热门的概念，其潜力确实不容忽视。
　　二级市场上，该股近期连收三根十字星，短线调整到位后周五长阳突破，后市有可能进一步向上拓展空间，可关注。

三家公司推荐中铁二局：集团上市或将效仿潍柴动力 私有化众望所归

　　央企重组改制再度震撼出击：潍柴动力H to A吸收合并湘火炬、中国铝业吸收合并S山东铝和S兰铝顺利实施，两只个股将同时于4月30日隆重登陆A股市场，创新的重组模式必将开启央企整合重组的新篇章！错过了我们上周末重拳推荐的抚顺特钢4个涨停行情的投资者，绝对不能再一次错过分享吸收合并的盛宴的历史性重大机遇！包头铝业等个股大涨8%，市场全力挖掘相关延伸概念，最直接地表达出了提前炒作的惯性思维。潍柴动力、中国铝业采取吸收合并的策略理顺了与子公司的同业竞争难题，并最终实现圆满上市，也必将为处境相似的其它央企提供有益的借鉴，届时央企吸收合并概念有望被后续者发扬光大！中铁二局（600528）--根据公司最新公告，实际控制人中铁工程已确定今年单独发起上市，其与中铁二局同业竞争一直是IPO的最大障碍，面对最直观的成功案例，不排除将效仿潍柴动力和中国铝业的模式，吸收合并中铁二局，惊天重组预期有望催生井喷爆发行情！
　　亮点一、集团整体上市已成定局私有化中铁二局众望所归
　　根据中铁二局在4月24日发布的最新公告，公司实际控股股东中铁工程今年拟单独发起上市，目前正在积极筹划中。事实上，作为国内建筑行业的龙头企业，中铁工程一直是中央国资委正在大力推动整体上市的重点央企之一。从去年开始，由国资委相关部门、集团管理层和海内外专家所组成的近百人的资本运作团队，就已正式开始进行集团公司重组以及整体上市的筹备工作。据《二十一世纪经济报道》披露，中铁工程的整体上市筹备工作目前一切进展顺利，整套上市资料将在这些工作结束之后提交至中国证监会，如无意外，按照相关部门以及集团公司的规划，中铁工程将于6月挂牌，10月实现A+H股同步发行整体上市！
　　中铁工程一旦单独发起上市，则其下属二级子公司中铁二局，将无可避免地与中铁工程产生同业竞争和关联交易，这并不符合H股和A股的上市规则，那么应该如何规避该情况？其实，中铁二局遇到的这个情况在A股市场并不是第一次发生，按照市场惯例，通常会采取几个方案：一种就是中铁二局继续存在并保持上市地位，但必须与母公司进行业务分工，由于中铁工程铁路业务强势地位的存在，如果进行业务分工安排，则中铁二局很可能会成为集团房地产业务的主要平台，尤其是前期公司收购了集团所属8家房地产开发公司的股权，更容易让人联想到这一方案；第二种方案就是对中铁二局进行私有化，自从中国石化私有化旗下四家上市公司以来，私有化已被越来越广泛地认同，而且私有化之后集团的产权、利益关系更加清晰，不失为一种快速有效地选择，尤其是在潍柴动力、中国铝业成功私有化旗下同业的子公司并且成功上市之后，必将会引发市场对中铁工程采取同样模式的极大期盼。综合来看，无论采取何种措施，中铁工程上市，也就是中铁二局的控股股东上市，这实际上对中铁二局构成重大利好，尤其是出于同业竞争考虑，中铁工程对中铁二局采取吸收合并等资本运作手段进行整合的可能性非常之大，而市场将利好错误地理解为利空恰好为投资者送上了一次绝佳的低位建仓的天赐良机！
　　亮点二、雄居中国500家最大建筑工业企业之首
　　公司的实际控制人中铁工程是集勘察设计、施工安装、房地产开发、工业制造、等业务于一体的多功能、特大型企业集团，属国务院国资委监管的中央企业。近年来，中铁工程营业额和新签合同额平均每年增幅近100亿元，营业收入在中央企业中排名第9位，同时也是中国内地收入最高的建筑类企业，50多年来，其所修建的铁路占全国铁路总里程的近2/3。背依实力雄厚的中铁工程，中铁二局的实力也不容小视，公司是我国大型国有工程建筑企业，也是铁路系统唯一一家从事铁路工程施工的上市公司，曾两度位居"中国500家最大建筑工业企业"之首。中铁二局几十年来辗转全国各地承揽工程，在计划经济时代低成本储备了不少土地，房地产开发与工程施工一道已成为公司的主要经营项目。公司土地储备按土地面积达到201.8万平方米，按建筑面积计算达到389万平方米。上述土地储备主要集中在成都及周边地区，公司在房地产开发商中的地位已相当于地区龙头，未来有望形成新的投资机会。
　　从走势上来看，该股作为铁路概念股的龙头，前期受铁路提速等利好刺激一路飙升，股价连续创出阶段反弹新高。本周二，该股突然发布澄清公告，市场错误地将中铁工程整体上市理解为利空，正好迎合了主力刻意打压股价吸筹的想法。近几个交易日的缩量震荡说明市场惜售心理还是相当强烈的，后市有望展开加速突破行情，建议投资者重点关注。

三家公司推荐广深铁路：资产注入预期 突破拉升在即
　　大盘振荡再创新高，盘口热钱涌动，股指欲调不能。盘口来看，个股表现火爆，市场人气亢奋，后市大盘依然具备强势冲击新高的动能。关注人气龙头广深铁路（601333），该股热点题材云集，股价定价偏低，未来中线套利空间广阔，推荐级别：强力买入。
　　铁路提速受益盈利前景好看
　　广深铁路是目前我国列车运行速度最快、效益最好的铁路运输企业之一，公司在完成对羊城公司的铁路运营资产和业务收购之后，其运营里程将由原来的152公里上升2.17倍至481.2公里，总资产规模由129亿上升至243亿。铁道部2007年4月18日对全国铁路正式实施第六次大面积提速，广深铁路将充分享受中国铁路大提速带来的数千亿元商机。提速路段主要集中在京哈、京沪、京广、陇海等线路。广坪线的车流量以京广线的引至长途车流为主，广坪线可从京九线提速重间接获益，预计客运能力可提高15%，货运能力提高10%。
　　广深四线建成业绩有望大增
　　公司斥资47.45亿建设的的广深铁路四线于2007年4月18日建成运行，大大提高了广深线的运行能力与运行效率。目前新建四线与既有三线成为普速铁路，供普通旅客列车、货车运行，最高设计时速160公里；一、二线成为高速铁路，专供高速列车运行，最高时速220公里，现开行65对高速列车动车组。动车组速度快，运输能力大幅提高；且动力组列车票价较原先票价提高14％－25％，此举将带来公司未来业绩提升空间。此外，通过四线铁路，公司将可把客运与货运服务区隔开来，两者分线运作将可进一步改善强化专属铁道的利用。另外，广深四线开通后，也使深圳具备开通各个省会城市长途列车的客观条件。由于广深港间居民对城际列车的需求旺盛，运能的扩张将成为广深本线未来几年业绩快速增长的主要驱动。
　　资产注入预期股价有待重估
　　公司作为铁道部重要的融资平台之一，在未来有望进一步获得大股东的优质资产注入，前景值得看好。根据《中长期铁路网规划》，我国政府计划到2010年实现铁路网营业里程8.5万公里；2020年实现10万公里。而2010年和2020年的运能扩张目标分别需要1.25万亿人民币和2万亿人民币的投资才能实现。广深铁路大股东广州铁路集团总公司是我国最早改制的铁路局，目前管辖广东、湖南、海南三省境内共4339.9公里营业铁路，总延长9849公里。在股权融资将成为铁道部募集资金重要途径的情况下，公司未来极有可能通过再融资等方式进一步注入资产，带来巨大想象空间。
　　二级市场上，该股集铁路提速、资产注入、税收优惠、黄金周等诸多热点概念于一身，未来中线套利空间十分广阔。从最新公布的一季报情况来看，该股前十大流通股股东全部为机构者，表明了机构资金对该股未来的前景的极度看好。技术上来看，该股近期在阶段性高点横盘振荡蓄势，股价缩量站稳20天均线上方，有明显的机构振仓洗盘迹象。该股短期蓄势已经充分，后市有望涨停突破拉开主升行情，推荐级别：强力买入。

lymanqun

银华投资5月投资策略报告 重点关注28只个股
时间： 2007/04/28 10:06:47   银华投资





机构：银华投资
一、主要观点
（一）从时间周期来看,每年的五月都是政策出台的密集期,因此,我们可以预期近期相关部门的具体政策法规有望陆续出台,并将影响全年相关产业或行业发展；从市场的估值水平来看，A股平均市盈率超过40倍,因此,3000点以上的A 股市场被冠以”泡沫论”完全合乎情理.但从发展的角度而言,泡沫却能够被多种因素化解，尤其是上市公司未来业绩的快速增长及资产注入的预期。  

（二）尽管未来面临宏观调控、解禁股上市流通、IPO 加速、红筹股回归、全球资本市场调整等不利因素的冲击,我们仍然对由于中国经济高速发展、人民币升值、外围资金流动性过剩所推动的这一波行情的良性发展持乐观态度。至少在股指期货推出以前我们谨慎看好五月的行情。五月份上证综指有望在3650点—4000点之间运行.股指期货推出时间将对股指产生一定影响。

（三）我们认为后市不会出现极端的“二八”行情行情,热点层出不穷仍是激发市场人气的主要动力.我们建议继续抓住上市公司资产重组这条主线，高度关注金融、消费升级和消费增长、自主创新、节能环保、资产注入、人民币升值等景气行业的投资机会及奥运、期货、3G、旅游、商业等带来的交易机会,  

二、影响背景

（一）业绩提振

从已披露一季报的上市公司情况看，业绩增长局面仍在持续。截至4月23日，沪深共有381家A股公司公布了一季报，统计显示，净利润合计321.77亿元，同比增长84.63%。考虑到新会计准则的影响，调整后的净利润增幅为83.80%，新会计准则对整体业绩增幅的影响有限。虽然季报披露的一般规律是后续披露季报的上市公司盈利状况低于之前，但所有上市公司披露季报后，2007年一季度业绩将超出绝大部分机构的预期。随着2007年新会计准则的实施，部分上市公司的资产重估溢价将会在季报得到体现，一些隐性利润规模较大的上市公司将面临真正意义上的价值重估。在上市公司整体业绩超预期增长的同时，部分上市公司正在逐步通过资产注入实现跨越式发展，这又为公司未来业绩增长提供了新动力。截至2007年3月末，拟定向增发注入优质资产的上市公司超过220家，目前已实施的接近90家，今年一季度，就有60家上市公司发布增发预案。“内生+外延”将使2007年上市公司业绩继续高速增长，基于2007年预计收益形成的市盈率，将比基于2006年的市盈率进一步降低，有助于化解估值压力的担忧，故此A股市场上涨有一定的业绩基??/p>

（二）资金供给

由于人民币升值及中国经济的持续增长，使得外围资金供给非常充沛，无论是机构还是个人，其投资冲动都非常强烈。

1、机构表现
截至4月25日，已有661家上市公司披露2007年一季报。数据显示，一季度QFII、券商及基金均不约而同地采取了增仓策略。截至一季度末，在661家公司中QFII持股市值比去年底增加49.27亿元，由此可见，一季度QFII继续加仓；券商累计持有市值50.99亿元，而去年底为14.6亿元，可见券商在一季度也大幅加仓；基金累计持有市值4394.24亿元，考虑到今年一季度新发基金1255亿份以及上证指数上涨19%的因素，一季度基金仓位增幅不大。

2、散户表现
中登公司统计数据显示， 4月25日当日，沪深两市新增A股开户数为30.7万户，这已是连续两日超过30万户，若按每户入市资金10万计，则每天新增资金300亿。截至目前，沪深两市账户总数达到9222.48万户，而在本月的18个交易日中，共有390多万的新股民涌入股市。

（三）技术支持

图形上：
一、短期看，大盘在突破前期高点3623点后已连续三天收盘价站在其上，突破应为有效，目前又处在5日均线上方，强势特征明显；5日均线有加速上扬之势，今天将上移至3750点附近，留给大盘震荡的空间也越来越??/p>

二、中长期看，周图和月图表明的上涨趋势未变，多条均线呈向上发散的多头排列，各项指标均处在强势区域，
总体来说，95年大盘在998点趋势出现转折后，2005年6月至12月处在蓄势阶段，沪综指向上突破是在2006年1月。在随后的持续上涨中，沪综指呈现出“台阶式”上涨，至今已经形成了三个平台，即1240-1310点、1520-1750点、2540-3040点，并且沪综指在各个平台的换手率与突破平台后的涨度密切相关。1240-1310点平台换手率167.17%，随后向上突破涨幅为36.67%；1520-1750点平台换手率419.07%，随后向上突破涨幅为94.29%；而2540-3040点平台换手率230.56%，比照前两个平台突破后的规律计算，第三个平台突破后的高点应该在3812-4086点之间，随后将构筑上涨途中的第四个平台。


三、未来趋势
进入07年以后，大盘的振荡明显加大，往往在快速探底后又迅速被强势拉起，资金的持续介入使得市场买盘相当强劲，大盘的快速下探为前期的踏空资金提供了良好的入场机会。在近期的行情中也多次出现了这样"金针探底"的技术形态，这说明市场做多的意愿还是相当强。主要原因是大盘蓝筹股业绩增长超出预期，如工商银行一季度净利润同比增长超过50%，宝钢股份净利润同比增长超过150%，而整个核心蓝筹才是大盘上涨的中流砥柱，其业绩增长超过市场预期大大提升了市场的估值想象空间，使得短期调整的压力逐步消化，从而使股指收阳。我们的结论是只要未来中国经济继续保持快速发展、上市公司业绩得到进一步提升，中国股市必将长期看好。

四、投资策略
以价值投资的思路，从基本面出发选择股票，买入并持有直至其上涨趋势发生改变，充分享受中国经济改革带来的成果。目前大盘处于高位震荡的走势中，很多绩优个股也出现了一定幅度的调整。震荡市中，这样的调整给了投资者以良好的入场机会。操作上建议投资者可以紧跟强势板块，对那些业绩优良、市盈率较低的优质个股密切关注，逢低吸纳。


五、行业、板块及个股
（一）行业及板块
统计数据显示，今年一季度 QFII重仓持有机械设备、采掘业、金属、石化及交通运输5大板块，持有市值分别为21.89亿元、12.42亿元、9.36亿元、8.24亿元、7.65亿元；券商则主要集中在机械设备、房地产、石化、金属、农林业5大重仓板块，其中石化和机械板块的持股市值占其总市值的30%；基金一季度减持了地产、食品饮料、采掘等行业，增持机械、设备、仪表、石化、塑料和交通运输、仓储等行业；保险机构则偏好石化、机械设备、运输仓储及医药生物等四大行业。

因此，在5月的行情中，投资者要重点关注金融、消费升级和消费增长、自主创新、节能环保、人民币升值等景气行业的投资机会，特别是在石化、机械设备、运输仓储、有色等板块中挖掘个股。

（二）个股
焦作万方（000612）、中国石化（600028）、铜都铜业（000630）、山东高速（600350）、赣粤高速（600026）、晋西车轴（600495）、山推股份（000680）、柳工（000528）、珠海中富（000659）、宝钢股份（600019）、太钢不锈（000825）、唐钢股份（000709）、金融街（000402）、民生银行（600016）、招商银行（600036）、华电国际（600027）、国投电力（600886）、长航凤凰（000520）、航天长峰（600855）、成发科技（600391）、平煤天安（601666）、潞安环能（601699）、西山煤电（000983）、中国联通（600050）、亿阳信通（600289）、烽火通信(600498)、东软股份（600718）、正虹科技(000702)

lymanqun

4.30日早机构推荐个股一览

中储股份(600787)：07 年一季度业绩增长势头强劲         [天相投资][买入]投资要点：1、2007年1-3月，公司实现营业收入22.7亿元，同比增长72.79%；实现营业利润4.12亿元，同比增长44.88%；实现净利润0.276亿元，同比增长42.1%，折合每股收益0.045元，高于市场预期。
2、物资经销各业务增长势头良好。公司季报披露，物资经销业务规模扩大，销售量大幅度上升是公司营业收入高速增长主要驱动因素。我们进一步分析认为，由于公司物资经销业务占公司收入总额比重一直在60%以上，07年一季度钢铁行业景气度高涨，成为推动公司钢铁经销业务高速增长的主要动因。
3、仓单质押业务发展空间无限。据了解，公司首创的仓单质押业务延续了历史上的高速增长趋势，07年一季度同比增长在200%以上，高出我们前期对该业务年增长速度在100%左右的判断。同时，公司目前正在积极策划成立财务公司，以期能够进一步享受利差，增加收益。
4、公司业绩和股价驱动因素。我们认为，公司未来业绩和股价驱动因素主要来自以下几个方面：1）公司正在进行的定向增发事项；2）公司与普洛斯的合作将在07年进入实质性阶段，将有助于公司物流网络资源的盘活和保值增值；3）公司和天津农垦集团、永泰红墈协议合作开发的天津高新区5400 亩地将成为公司中长期业绩稳步增长的保障；4）中储总公司乃至集团物流资产整体上市目标的逐步推进；5）太平洋证券通过吸收换股合并上市预期；6）公司正在推动的以整合资源和提升效率为目标的“金色物流”网络。
5、风险提示。关注公司仓储网络整合过程中面临的管理风险、钢材价格波动引起的业绩波动风险等不利因素。
6、维持“买入”评级。
【季报、年报点评】赣粤高速(600269)：继续保持增长                       [东方证券][买入]投资要点：1、公司今日发布2007年一季报，实现主营业务收入5.36亿元，较去年同期增长61.74%，净利润1.78亿元，增长48.4％，每股净利润0.15元。
2、净利润增幅低于收入增幅，主要原因在于新会计准则的影响导致公司的财务费用大幅增加346％至5661.5万元。2006年公司收购集团的九景高速和温厚高速时签订了30亿元的不承担利息费用的分期付款协议。但按新的会计准则，企业应当以尚未支付的款项与现值之间的差额，减少资产的帐面价值，同时确认为未确认融资费用，由此，公司按实际利率法确认未确认融资费用39589万元，本期分摊4394万元计入财务费用。不过该项财务费用不影响公司实际现金流支出。
3、公司一季度的收入是我们对07年全年预测值的24.4%，从历史上来看，在没有新增道路及剔除计重影响，赣粤高速的各年内收入都是逐季增加，而一季度的收入一般为全年的22％左右，因此我们调高全年的收入预测1.5亿元至23.5亿元。维持全年0.73元的盈利预测。
4、公司拟发行可分离转债12亿元，用以偿还收购九景高速和温厚高速的费用。转债一旦成功发行，可以降低一半左右的财务费用，从而较大幅度增加公司业绩。
5、07年由于新会计准则的影响，公司净利润增速放缓，但公司内在的盈利能力增速并没有减弱，今年一季度的每股经营性现金流达到0.24元，较去年同期增加109％。
6、而08年，预计公司主营收入可增加13％左右，在可分离转债发行后，财务费用亦将大幅下降，我们预期每股收益较07年增加24％至0.90元，维持买入评级。

星新材料(600299)：跨越低谷，实现飞跃                  [东方证券][买入]投资要点：1、星新材料2007年第一季度实现营业收入11.4亿元，同比增长53%，净利润4104万，同比增长16%，摊薄后每股收益0.11元。销售毛利率下降和管理费用相对增加较多是净利润增幅较低的主要原因。
2、星新材料自去年3 季度以来业绩表现差强人意，这与公司有机硅单体新装置投产，从集团购入的资产需要整合时间，另外为了应对市场新情况而调整销售队伍等诸多因素有关。我们认为，随着新建10万吨有机硅单体装置的逐渐达产、双酚A-苯酚丙酮等产品走出盈利低谷以及公司非公开增发事项尘埃落定等诸多事件的发生，公司将在07年进入新一轮业绩增长高峰。
3、作为中国化工集团旗下新材料资产的整合平台，与目前股份公司构成同业竞争的集团公司罗迪亚有机硅业务具备强烈的资产置入预期，但谨慎起见,我们的盈利预测并未考虑这块业务。
4、我们认为，随着国内消费的逐步升级，星新材料主导产品——双酚A、PBT、环氧树脂等化工新材料的国内需求强劲，供需缺口较大，在国家对民族产业的扶持和保护下，这些产业将会复制有机硅单体业务由小到大、由弱到强的发展之路，成为星新材料未来的业绩增长引擎。
5、星新材料业务结构独特，是目前国内资本市场上唯一一家涉及多种化工新材料品种的龙头企业，未来成长空间巨大。公司07、08、09年的业绩预期分别为1.15元/股、1.60元/股和2.15元/股，维持买入的投资评级。

大秦铁路(601006)：增收节支令今年首季业绩远超预期      [国信证券][推荐]投资要点：1、06EPS0.34元，完全符合。全年实现营收161亿元，比增32%，实现净利润43.7亿元，比增23%，净资产收益率由05 年的12.4%大幅提高至06年的19.5%。
2、1Q07EPS0.12元，远超预期。2007年1季度实现净利润15.86亿元，比增82.51%，增长的主要原因营业实现44.99亿元，比增27.78%，因折旧年限延长折旧费同比减少2.17元，令总支出同比减少1.91亿元。
3、维持推荐评级。考虑到大修理支出、线路换轨主要安排在二、三季度进行，我们预计公司07、08 年每股收益分别为0.47元、0.66元，动态PE分别为32.59倍、23.29倍。目前去除前推12个月业绩为负值的公司，全部A股市盈率(TTM)为40倍，沪深300为36倍，公司经营平稳、风险极低，盈利能力稳定向上，持续性好，且存在铁道部或大股东注入优质资产的强烈预期，合理的07PE 为40倍，6个月目标价为18.8元，距离4月26日收盘价15.28元仍有23%的折扣，维持公司“推荐”评级。

平高电气(600312)：费用控制决定成长空间            [平安证券][强烈推荐]投资要点：1、公司2007年一季度实现主营业务收入30688万元，同比增长43.2%，实现净利润2791万元，同比增长85.2%，实现每股收益为0.076元，均超出市场预期。
2、比较财务数据看，07年一季度的期间费用率是近几年的新高。虽然与06 年相比的比较口径出现了变化（平高东芝07年不再纳入合并），但20.6%的期间费用率也是属于较高水平，比2006年一季度的20.3%的期间费用率仍有上升，特别是在收入不断增长的情况下，费用率居高不下将成为业绩快速增长的最大不确定因素。
3、平高东芝从07年一季度的利润贡献为3113万元，同比增长达到130%。如果扣除东芝的贡献，本部07年一季度的利润将为-400万元，与市场的预期还有很大差距。公司持股比例50%的平高东芝目前处于满负荷运行，扩建工程将于07年9月完工，使得平高东芝的核心作用得以延续到2009年。
4、依据预测，公司07年EPS为0.616元，08年EPS为0.898元，对应的PE分别为32.4倍和22.2倍。我们认为，依据公司的成长性，07 年PE 可以给35~40 倍，对应的股价为21.84~24.96元，距离目前股价有10%~30%的上涨空间，我们维持“强烈推荐”投资评级。
5、风险提示：股权之争对公司的影响存在很大不确定性。

广州国光(002045)：一季度业绩表现不影响我们全年判断 [平安证券][强烈推荐]投资要点：1、2006年公司主营业务收入实现8.5亿元，比上年同期增长76.8%；净利润6671万元，比上年同期增长48.1%，每股收益为0.42元。公司拟10股转增2.5股，转增后总股本为2亿股。2007年一季度公司实现收入1.62亿元，同比下降2.5%，实现净利润1246 万元，同比增长9%，实现每股收益为0.08元。
2、判断一个企业的成长阶段主要是依据行业背景及竞争地位。由于电声行业中高端产品的产能目前主要集中在欧美国家，其产能的转移渐进而明确的。广州国光在中高端电声产品代工领域有独特的竞争优势，在这种竞争优势没有打破之前，我们都可以对公司的中长期成长趋势抱乐观态度。
3、06年的意义：产品结构转型及进一步纳入到高端企业采购体系。05年下半年，公司通过承接DAT订单提升了企业电子生产的整体实力，06年即获得了良好回报，公司成功的大规模承接高端多媒体音箱订单，该订单将更多的在07 年执行完毕。因此在财务角度来看，我们估计07年的业绩将在更大的程度上受益于这一点。
4、一季度报告的特点是：收入基本持平，毛利有所下降，公司的净利润增长9%主要是依靠管理费用的降低。而管理费用的降低很大程度上是很新旧会计准则对于专项坏帐计提与一般坏帐计提有关，影响近400万元。排除这一点，实际上一季度的利润略有下降。
5、维持07年EPS为0.7元的判断及“强烈推荐”的投资评级。

美的电器(000527)：开门红迎来业绩爆发性增长            [中信证券][买入]投资要点：1、季报相当抢眼。收入增长33.43%，净利润同比增长177％。从报表看，净利润的爆发性增长因素除收入规模增长外，来自主营方面的贡献还有毛利率提升近1.4个百分点、营销费用率与管理费用率合计下降0.75个百分点，分别贡献营业利润9600多万、5000多万；来自投资收益的贡献有3742万，估计主要是易方达和金鹰基金的分红收益。
2、净利率大幅提升，年内具备可持续性。净利率从去年同期2.1%大幅提升到4.22％，预计来自毛利率提升、费用率下降、投资收益的贡献未来可以持续。一季度毛利率提高到18.54%，美的销售定价战略从规模诉求转向利润诉求将得以贯彻；费用率持续下降可期；2季度有望确认转让易方达25％、金鹰基金20％股权合计6000多万股权转让收益，可贡献EPS约0.10元。
3、旺季势头良好。预收帐款比期初大幅增长166％，显示即将来临的内销旺季趋势强劲。应收帐款增长219％，显示出口市场继续高速增长。应付票据增加、预付帐款减少，显示美的对下游谈判能力趋强。经营性现金流不够理想，同比减少145％，这源于员工开支同比增加135％。
4、美的季报再次提醒投资者重新审视传统行业龙头。提高2007、2008年业绩预测至1.74元、2.09元，同比增长分别为118％和20％，剔除投资收益影响以2007年30倍市盈率估值，目标价49元。
5、风险点仍然来自A 股系统性估值降低风险和公司利益短期化取向。

金龙汽车(600686)：继续保持增长                        [东方证券][增持]投资要点：1、2007年4月25日，金龙汽车公布一季报，每股收益0.17元。
2、净利润同比增长51.5%。公司07 年一季度实现主营收入26.7亿，同比增长41.8%；实现净利润3897万，同比增长51.5%。公司共销售各类客车10403 辆，同比增长23%。公司继续了06年良好的增长态势。
3、客车行业将保持稳定增长。客车行业07年一季度共销售客车52977辆，同比增长22.9%。在下游公路客运，旅游和城市公共交通需求稳定增长的情况下，客车行业国内市场将同样保持稳定增长，增速在15%以上。金龙汽车做为行业龙头之一，能够超越行业的增长速度，预计将保持20%以上的增长。
4、出口值得关注。客车行业属于资本密集型、劳动密集型产业。由于客车属于投资品，中低端市场对价格的敏感度高于品牌忠诚度。我国客车行业凭借资本充裕、劳动力成本低的优势，将在未来占据国际客车行业的中低端市场。06年全行业出口客车12917辆， 同比增长100.7%。其中金龙汽车出口客车3415辆，同比增长170.6%；出口销量已经占总销量的8.3%，同比增加4.5%。出口将成为行业增长的引擎。
5、维持增持评级。公司是客车行业的龙头之一，和宇通双寡头的行业格局将在未来几年继续下去。公司具有长期的投资价值，维持“增持”的评级。

六国化工(600470)：季报不具代表性，未来仍值得期待      [东方证券][增持]投资要点：1、六国化工2007年第一季度实现营业收入2.6亿元，同比微降3%，净利润1017万，同比下降33%，摊薄后每股收益0.045元，公司当期存货较期初增加1.33亿。硫酸、合成氨等生产成本上升是公司业绩下降的主要原因。
2、六国化工是国内磷酸二铵龙头企业，磷酸二铵是一种高浓度复合肥，是传统普钙等低浓度磷肥的主要替代物，目前国内表观需求量在600万吨左右，随着国内多套大型磷复肥装置的建成，国内磷酸二铵市场的进口依存度迅速下降，由原先的60%以上降至06年的15 左右%，预计08年以后中国将由二铵净进口国转变为净出口国。
3、受国际粮食价格一路上涨、美国国内磷酸二铵供应紧俏以及拉美、欧洲、伊朗、印度、巴基斯坦等地区需求旺盛的影响，进入07年以来，美国国内市场的二铵价格快速上涨，目前fob价格在400美元/吨左右，在产能投入不足而需求强劲增长的情况下，我们认为国际二铵行业有底部复苏态势。
4、目前国内出厂报价与国际报价间价差有近1000元。进入春播旺季以后，公司产品出厂价格也逐渐走高，在国际报价维持高位的情况下，公司组织了少部分产品的出口，我们认为，公司一季度业绩不具有代表性，在行业回暖、价格上涨的趋势下，六国化工未来业绩值得期待。
5、保守估计，公司07年每股收益0.45元，产品出口价格每上涨100元，公司每股收益即增加0.16元，公司业绩相对于产品价格的敏感性很高，维持增持的投资评级。

科华生物(002022)：公司进入快速增长期                  [东方证券][增持]投资要点：1、公司2007年一季度，实现主营业务收入8700万元，同比增长20.7%，实现主营业务利润4600万元，同比增长18.2%，实现营业利润2700万元，同比增长31.9%，实现利润总额2900万元，同比增长43.4%，实现净利润2200万元，同比增长25.2%，扣除非经常性的损益为2112万元，每股收益为0.10元，每股经营现金流为0.09 元，净资产收益率为5.49%，收入的增长、费用的控制为公司业绩增长主要动力。
2、自2006 年以来，公司主营业务收入的增速呈现逐季加快的现象。2007年一季度主营业务收入的增速为20.7%，为2006年一季度以来五个季度中最快者。
3、毛利率有所下降。2007年一季度，公司的销售综合毛利率为54.5%，同比下降0.6个百分点，环比下降3.3个百分点。
4、期间费用控制良好。公司2007 年一季报的期间费用率为25.9%，同比下降0.3个百分点，主要由于营业费用的控制以及财务费用的减少。
5、现阶段我国诊断试剂行业市场规模约30亿元，不到药品市场规模的1％，全球诊断试剂市场规模为200 亿美元，相当于药品市场规模的4％，而且呈现快速增长。未来随着我国农村合作医疗制度的推进和城镇医保范围的扩大，健康检查需求将得到激发，我国诊断试剂行业将进入快速增长期，高于药品市场增速，考虑价格因素，未来三年行业复合增长率为22％左右，公司未来三年净利润复合增长率有望达到35%。我们预计2007年公司的每股收益为0.50元，该股2007年的预测市盈率为40倍，估值不低，考虑到公司在诊断试剂行业的龙头地位以及未来的快速增长，给予该股增持的投资评级。

广船国际(600685)：开好局，起好步                  [国信证券][谨慎推荐]投资要点：1、一季度EPS0.3106元。2007 年公司实现主营收入11.47亿元，净利润1.53亿元，同比分别增长60%和460.6%，净资产收益率10.67%，同比增加7.66个百分点。业绩增长的主要原因是：06 年船坞维修改造完工使造船产量提高，同时进入生产阶段的高毛利率船舶数量增加，并且公司期间费用控制效果较好，期间费用同比增加12%，远小于收入增幅，表明公司新的内控标准已初见成效，未来公司内控机制的不断完善将会继续提升公司价值。
2、1H07业绩预增超过300%，中报EPS将超过0.61元。公司披露07年上半年净利润同比增长300%以上，主要原因是：今年进入排产期的船都是景气高位所接，平均毛利率水平要明显高于06 年，单位载重吨的盈利水平相应得到提升，另外新船坞投入使用和肇庆、四会两地船体分段厂投产将缓解产能瓶颈，造船主业价升量增将促公司07年业绩增涨约130%。
3、调整产品结构，追赶竞争对手。公司正在调整订单产品结构，07年公司所接新单全部为高毛利率的化学品和油品两用船，扩能和优化产品结构成为公司追赶竞争对手的两个重要途径，公司在从国内细分行业龙头向国际龙头迈进的过程中，必将带给投资者更多的回报。
4、风险提示：控股股东对公司资产整合计划仍不明确。
5、我们认为公司在设计、制造和管理各环节的综合实力，将确保公司在细分行业内获得一定的竞争优势，未来仍将充分享受行业持续性高景气，鉴于公司生产经营、盈利状况以及发展前景等基本面情况持续向好，我们上调公司07~09年盈利预测至1.30、1.54、1.67元/股，维持对公司“谨慎推荐”的投资评级。

一汽夏利(000927)：07 年业绩低于预期，长期前景依然乐观 [平安证券][推荐]投资要点：1、公布06年年报和07年1季度报告。06年实现销售收入81亿元，同比增长14.3%，实现净利润净利润3.3亿元，比上年增加26.67%，每股收益0.21元。07年1季度实现净利润4800万元，同比下降46.2%，每股收益0.03元。
2、受本部拖累，业绩大幅低于预期。06年本部产生1.3亿元亏损，导致业绩大幅低于预期。06年一汽丰田实现320亿元销售收入，盈利近15亿元，较我们预测（13.4亿元）超出。
3、一汽丰田销售情况总体乐观。06年一汽丰田销售了20.8万辆轿车，同比增长55%，实现了320亿元的销售收入和15亿元净利润，同比分别增长了60%和113%。
4、预计07年本部和一汽丰田业绩均将低于预期。由于对本部夏利平台产品竞争力的下降估计不足，导致之前对本部情况的预期仍然偏于乐观。由于新产品开发导致的研发费用增长和夏利产品降价导致的利润率水平下降，预计07年本部仍将产生1.5亿元左右亏损。
5、但对08年前景乐观的理由并未受到削弱。首先是本部主力产品将完成由夏利平台向NBC平台的升级，产品档次的提高带动盈利能力的提升，本部亏损局面在08年将再次得到扭转。其次一汽丰田3厂销售放量，同时期间费用下降带动利润率水平上升，08年一汽丰田盈利能力将大幅提高。
6、下调评级至“推荐”。预计07年实现净利润4.2亿元（本部亏损1.5亿元），每股收益0.26 元，08年实现净利润10.9亿元（本部盈亏持平），每股收益0.68元。给予08年业绩20倍PE，6个月目标价13.6元，较目前股价有15%左右上涨空间，根据平安证券评级标准，下调评级至“推荐”。

天坛生物(600161)：2007 年业绩下降程度进一步明确       [中信证券][增持]投资要点：1、2007年一季度天坛生物实现主营业务收入1.08亿元，同比增长32.09%，净利润2606万元，同比下降0.86%，每股收益0.08元。经营活动现金流-1220万元，每股经营现金流-0.0375元。
2、母公司业绩下降：母公司收入由8097万元下降至6684万元，同比下降17.45%。净利润由2638万元下降至1345 万元，同比下降49%。母公司主营业务收入同比下降主要原因为：血制品车间、乙肝疫苗和麻疹疫苗车间停产（目前乙肝疫苗车间已恢复生产）。山西省血浆站停采整顿，影响公司原材料血浆供应。母公司净利润的大幅下降主要因为三项费用率的大幅上升。
3、子公司长春有限对公司一季度的业绩做出重要贡献：子公司长春有限对公司一季度的业绩做出重要贡献，其一季度实现收入3979 万元，净利润2473 万元（51%股权贡献1261 万元），销售净利润率高达62%，这主要是由于长春有限一季度确认收入，但并未确认费用，故导致盈利状况非常好。
4、整体上市没有明确时间表：公司今日公告称：中生集团2007年没有A股上市安排，目前尚未制定重大重组方案。券商尚未确定。
5、风险：中生集团受行业政策影响，整体增长放缓，业绩低于预期。如药监风暴影响新产品上市节奏。
6、估值与评级：公司明确2007年业绩将下降37%，即对应EPS为0.2元。中生集团净利润远远低于市场预期（6亿元/08年）。我们预计中生集团2008年净利润3.5-4亿元，给予40倍PE，对应市值150亿元左右，公司目前市值为115亿元。假设集团整体上市后股本扩张1亿股，对应股价为35.25元，目前估值合理。故维持“增持”投资评级。

桂林旅游(000978)：收入增利润降，业绩略低于预期        [中信证券][持有]投资要点：1、公司一季度属于营业淡季，主营收入、主营成本、主营业务利润分别比上年同期增长5.09%、8.18%、－1.29%，营业利润和净利润分别比上年同期增长－24.07%和－28.22%，业绩略低于我们的预期。
2、我们认为造成公司增收不增效的原因主要有三：1）收入方面，收入增长慢于客流增长。桂林市2007一季度旅游人数257.08万人，同比增长10.67%，公司客流应该保持同步增长，但我们发现公司单客对上市公司的收入贡献仍处于下降通道中，主要原因可能是目前桂林旅游市场团队比例尚处于上升阶段，团队议价能力较强，公司在垄断竞争的市场环境中处于相对劣势；2）公司营业成本增加。其主要原因为公司营运车辆缴纳的保险费因政策性影响，同比增长71%，因此公司主营业务利润率同比有所下降。3）投资收益同比下降51.55%，其主要原因为公司持股40%的井冈山旅游发展股份有限公司本期净利润为-117.10万元，比上年同期增亏62.79万元。
3、风险因素：公司目前仍处于垄断竞争的市场环境，收入增长慢于客流增长的趋势在1-2 年内尚难以扭转，可能会造成公司在某些业务上出现“多收了三五斗”的情况；公司与庆泰信托的官司尚未开庭，尽管我们认为公司败诉的可能性较小。
4、投资评级：我们预期公司2007-2008年EPS分别为0.363元和0.434元，鉴于目前股价已经超过我们前期的目标价15元，根据08 年业绩衡量的市盈率目前已经达到45.06倍，我们认为其估值合理应该在PE40倍左右，但考虑到公司未来有可能继续置入旅游资源，我们建议现价（19.55元）持有。

深长城(000042)：利润将爆发科学方式的储备亦大幅增加    [东方证券][买入]投资要点：1、2006年报，公司每股收益0.32元，同比降低45%。比三季度的0.47元，也大大降低。主要原因在于：2006年，公司对前期结算项目进行了清算，预提增值税9090万元，致每股收益降低0.38元/股。增值税9090万元，致每股收益降低0.38元/股。
2、提出科学储备土地的理念：07年，公司计划参与“泛房地产”项目，重点关注新开发区、旧城改造等机会，通过一二级联动等方式储备土地。其益处在于：占用资金少、成本低、容易进行土地增值税的避税。
3、土地储备有望在07年翻倍增加，且均以科学方式获得。潜在新增储备项目，包括但不限于：1）股权收购。韶关东方地产75%股权，涉及占地8万平米商住地；2）受让合作企业土地。以1500 元的楼面基准价，受让惠州城区40万平米以上土地；3）大连一级开发项目1000余亩，已签订合作意向书，并支付定金。
4、目前公司在建面积约100万平米，07年竣工约35万平米，集中于下半年。由此将导致，未来几年，公司业绩面临爆发增长。考虑土地增值税的影响，预计公司2007、2008 年EPS分别可达1.10元、1.50元。
5、RNAV与PE估值相结合，公司每股价值30 元以上，维持 “买入”评级。

景兴纸业(002067)：值得期待的牛皮箱纸板龙头            [天相投资][增持]投资要点：1、业绩符合预期。2006年公司实现主营业务收入97,965万元，同比增长2.69%；实现利润总额8,844万元，同比增长16.43%；实现净利润5,830万元，同比增长2.92%，实现每股收益0.25元。公司拟以2006年末总股本为基数，向全体股东每10股送3股、派发现金红利1元（含税）。
2、主导产品供不应求。公司主营牛皮箱纸板、白面牛皮卡纸、高强度瓦楞原纸和瓦楞纸箱的生产制造和销售业务。主导产品是低定量高强度的牛皮箱纸板，是华东地区最重要的高档包装纸板生产企业之一。由于我国经济持续稳定的高增长，市场对牛皮箱纸板需求旺盛。在整个纸和纸板行业中，公司所产的纸种牛皮箱纸板和瓦楞纸是国内少数几种供不应求的产品，尤其是公司的主导产品牛皮箱纸板在近几年的进口量均在120万吨以上。2006年净利润增幅较小的原因为06年公司下属子公司国产设备抵免所得税的优惠已享受完毕。
3、牛皮箱纸板是公司未来收入主要增长点。近3年公司牛皮箱纸板的产能分别为20万吨、20万吨和22万吨，严重制约了公司的发展。公司募集资金主要将投向牛皮箱纸板生产线的建造，预计到2007年中期，公司低定量高强度牛皮箱纸板的产能将达到50万吨，届时公司将拥有5%的市场占有率。随着牛皮箱纸板新产能的投产，该产品的销售收入对公司主营业务收入的贡献率将进一步提升，牛皮箱纸板作为公司收入和利润主要来源的地位将进一步巩固。
4、我们预计公司07、08年每股收益可以达到0.34元和0.62元，作为一家造纸行业和中小板公司，我们给于28倍的市盈率，得出公司合理的股价为17.36元，给予“增持”。

江苏宏宝(002071)：业绩不达预期                        [天相投资][中性]投资要点：1、2006年公司实现主营业务收入2.93亿元，同比增长0.78%；实现主营业务利润6286万元，同比增长7.06%；实现净利润2184万元，同比下降8.30%；每股收益0.178元；分配预案：每10股派现金0.5元（含税）。
2、公司2006年主营业务收入增长缓慢。公司主营业务为手动五公司2006年主营业务收入增长缓慢。公司主营业务为手动五金工具，我国手动五金行业进入门槛相对较低，生产呈高分散性，加上我国生产企业将长期处于国际分工的价值链底部，以OEM和ODM的方式来生存，所以竞争非常激烈。
3、主营业务利润增速高于收入增速，公司综合毛利率同比提升。2006年公司综合毛利率为21.88%，同比提升1.26个百分点，主要归功于公司内部管理降低了生产成本、结构调整使得高毛利率产品占销售比重增加。
4、净利润下降的主要原因是期间费用率上升和营业外收入的减少。2006年公司期间费用率为11.25%，同比增加1.49个百分点，其中管理费用率提高1.02个百分点，主要原因是上市宣传增加了部分费用；此外2006年公司营业外收入比2005年减少134万元。
5、未来增长点。公司未来业绩增长主要在募集资金项目，公司招股说明书中估算总投入19445万元，年新增收入27620万元，年新增利润4520万元。我们认为募集资金项目值得期待，但收入和利润将远低于上述预期。
6、投资评级：公司目前股价为11.78元，对应的06、07、08年的动态市盈率分别为64倍、42倍、31倍，远高于中小板块平均市盈率水平，给予“中性”评级。
7、风险提示：钢材价格向上波动；出口退税率下调；人民币升值对出口的影响。

【最新研究】潍柴动力(000549)：上市首日价格可能在50元左右         [东方证券][买入]投资要点：1、潍柴动力将在A股上市。潍柴动力发布公告，将于4月30日在A股上市。潍柴将以换股的形式实现在A 股市场的发行，实现在A股市场和H 股市场的两地上市（湘火炬股票以3.41:1的比例换成潍柴动力股票）。换股上市后，潍柴两地总股本5.2亿元，预计总市值将超过200亿。
2、行业景气超出预期。06年重卡行业共销售23万辆（包括重型载货车，40吨以上半挂车，重型非完整载货车），增长20.6%。07年前两月，实现销售3.5万辆，同比增长49.4%，行业增长猛然加速。行业主要企业的增长速度与行业一致，中国重汽共销售10264辆，同比增长54.9%；陕西重汽销售3327辆，同比增长46.6%。重卡行业的景气程度超出预期，预计07年增长在40%以上。
3、公司业绩将超出预期。公司旗下的潍柴发动机和法士特变速器处于重卡产业链的上游。由于其在各自行业中相对垄断的地位（潍柴发动机市场占有率约60%，法士特变速器约90%），当重卡行业增长时，它们的增速会更快。潍柴前两月完成销售2.58万台，同比增长达134.8%。我们调高对公司的业绩预测，预计公司07年EPS为2.42元（原预计2.02元）。
4、上市首日股价在50元左右。尽管公司在吸收合并湘火炬后面临整合问题，但是至少公司财务上的合并已经可以实现。公司旗下各资产在各自行业中的优势地位使公司应该具有较高的溢价，考虑目前行业20倍左右的市盈率，公司复牌后股价可能直接在50元左右。

华东医药(000963)：两翼齐飞                           [东方证券][增持]投资要点：1、公司主要从事专科药品的生产和销售，特别是在中国器官移植药品领域建立了良好的市场地位。预计07 年移植药品的收入增长将超过15％，其中预计赛可平的收入增长将实现翻番。长期来看，我们认为整个移植药物市场前景是非常广阔的。另外两大产品是卡博平和泮立苏。06年卡博平的销售增速为100%，销售额达到1.2亿元，而07年将达到1.6亿元。泮立苏是中国的同类产品中销售占有率最高的品牌，06年该产品销售收入达到9000万元，预计07年将实现销售收入1.2亿元。
2、06年医药商业的毛利率为6.58％，较05年同期6.08％提升了0.5个百分点，06实现毛利润3000万元，同比增长1倍以上。在当前的医疗体制改革中，医药商业的盈利能力仍有进一步提升的空间。预计07年毛利润的增长仍能保持在15％。
3、公司的大股东中国远大集团在06年10月的股改中承诺，在未来两年内将其子公司四川远大蜀阳药业（40%）、雷允上药业（70%）、武汉远大制药集团（70.98%）的股权注入上市公司，但不仅仅限于这些资产。预计收购资产将使07年每股盈利从0.30元增加到0.37元。
4、06年底大股东远大集团将杭州地产项目以1.8亿元转让给公司。整个项目将在2009年全部销售完元转让给公司。整个项目将在2009年全部销售完0.30元/股以上。
5、未考虑资产注入的因素，预测华东医药07年和08年每股收益分别为0.30元和0.38元，07年和08年动态市盈率分别为42.3和33.3倍。由于资产注入比较确定，我们按照资产注入后的07年每股盈利0.37元的40倍定价，另外我们认为公司的地产项目将会给每股带来0.30元的收益。

景兴纸业(002067)：估值提升源于上游启动            [国信证券][谨慎推荐]投资要点：1、公司上市以来正在发生两个显著变化。1）上游建设全方位启动——估值水平驱动力。2）纸业产能扩张——价值驱动力。
2、废纸回收进入国内试点阶段并瞄准日韩市场。公司已于3月份成立全资子公司——上海景兴实业投资有限公司，该公司除进一步巩固公司纸业在华东市场的地位之外，更着力于建立国内首个废纸回收站。公司选择杨浦区为试点，目标是控制上海地区废纸回收市场。鉴于公司采用日本废纸制浆技术可以获得高出国内同业10个百分点的得浆率，公司对日废依赖较强，并计划进入日本市场建立废纸回收网络，目前看可能的进入方式是收购当地打包厂。进入韩国市场也在计划中。
3、广西林浆基地建设已开始筹划。公司将设立广西景兴浆纸有限公司与地方林业部门合作建设由公司主导的150万亩针叶林（马尾松）种植园，并对当地年产2万吨本色浆厂实施技改，新增年产9.8万吨的本色浆生产线，使总产能提高至接近12万吨。公司07年用木浆预计为6万吨，本基地建设完成后可以基本实现规划纸品产能近两年的用浆自给。
4、纸品产能年内将快速扩张。公司06年的纸品产能为30万吨左右，以下的扩张方式将使其总产能07年底达至102万吨，08年底进一步至152万吨。
5、觊觎烟纸已多年。国内部分烟厂为景兴包装纸客户，多年的销售渠道优势及卷烟纸持续的高利润率吸引驱使景兴上市前就开始接洽安徽某烟纸厂商寻求合作，但由于该行业为特种行业，国家并不允许民营企业介入，景兴涉足该行业政策受阻，随着上市后公司所有制性质的变化，这一政策障碍得以消除，景兴进入新市场的步伐加快。

lymanqun

最新投资评级(4.30)

发布日期	股票代码	股票名称	评级机构	本次评级	变化状态	目前价	合理估值	报告类型/摘要
4月26日	600787	中储股份	天相投资	买入	维持	13.18		季报点评
4月26日	600269	赣粤高速	东方证券	买入	维持	13.86	16	季报点评
4月26日	600299	星新材料	东方证券	买入	维持	37.7	50	季报点评
4月26日	601006	大秦铁路	国信证券	推荐	维持	15.28	18.8	季报点评
4月26日	600312	平高电气	平安证券	强烈推荐	维持	19.96	23.4	季报点评
4月26日	002045	广州国光	平安证券	强烈推荐	维持	19.1		季报点评
4月26日	000527	美的电器	中信证券	买入	维持	37.8	49	季报点评
4月25日	600686	金龙汽车	东方证券	增持	维持	28.7	30	季报点评
4月26日	600470	六国化工	东方证券	增持	维持	13.6	17	季报点评
4月26日	002022	科华生物	东方证券	增持	维持	19.89	20	季报点评
4月27日	600685	广船国际	国信证券	谨慎推荐	维持	32.37		季报点评
4月27日	000927	一汽夏利	平安证券	推荐	下调	11.8	13.67	季报点评
4月25日	600161	天坛生物	中信证券	增持	维持	35.38	37.53	季报点评
4月25日	000978	桂林旅游	中信证券	持有	维持	19.55	17.36	季报点评
4月26日	000042	深长城	东方证券	买入	维持	19.11	30	年报点评
4月25日	002067	景兴纸业	天相投资	增持	首次	13.8	17.36	年报点评
4月25日	002071	江苏宏宝	天相投资	中性	首次	11.78		年报点评
4月26日	000549	S湘火炬	东方证券	买入		30.38	50	动态跟踪
4月26日	000963	华东医药	东方证券	增持	维持	12.68	15.1	深度研究
4月27日	002067	景兴纸业	国信证券	谨慎推荐	上调	14.4	16.78	动态跟踪报告

lymanqun

最新业绩预测(4.30)

股票名称	预测机构	05 EPS	2006			2007
			EPS	ROE%	P/E	EPS	ROE%	P/E
中储股份	天相投资	0.100	0.13		101.69	0.22		61.18
赣粤高速	东方证券	0.510	0.71	15.7	19.5	0.73	14.5	19
星新材料	东方证券	0.902	0.61	22.1	32	1.15	18.5	23
大秦铁路	国信证券	0.360				0.47
平高电气	平安证券	0.338	0.43		42	0.62		29
广州国光	平安证券	0.450
美的电器	中信证券	0.606	0.8	14.5	38	1.74	25.5	17
金龙汽车	东方证券	0.680	0.67	18.69	40	0.8	17.39	34
六国化工	东方证券	0.400	0.32	9	26	0.45	12.6	20
科华生物	东方证券	0.680	0.53	19.85	40.9	0.5	21	50
广船国际	国信证券	0.200				1.3
一汽夏利	平安证券	0.163
天坛生物	中信证券	0.212	0.31	15.4	113	0.2	9.5	179
桂林旅游	中信证券	0.210	0.25	10.36	78.83	0.36	14.51	53.9
深长城	东方证券	0.573	0.32	4.8	59.7	1.1	16.3	17.4
景兴纸业	天相投资	0.380	0.25			0.34
江苏宏宝	天相投资	0.330	0.18			0.28
S湘火炬	东方证券	0.111	1.57		19	2.42		13
华东医药	东方证券	0.180	0.19	14.3	66.7	0.3	19.2	42.3
景兴纸业	国信证券	0.380

lymanqun

   4月30日机构异动股解密评级参考  

时间： 2007/04/30 08:47:32   证券通





      涨跌揭密：巴士股份( 11.58,1.05,9.97%)投资收益增厚每股业绩

　　股票评级☆☆☆★★

　　巴士股份(600741)近日股价持续攀升，公司目前持有民生银行( 13.06,-0.31,-2.32%)、交运股份( 12.69,1.15,9.97%)、百联股份( 19.65,1.79,10.02%)、浦发银行( 27.49,-0.89,-3.14%)等上市公司股份，相对持有成本，业已实现了增值。在资本市场快速发展环境下，有望通过兑现，不断实现收益，该股目前存在较大的交易性机会。(证券通)

　　评级说明

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

　　盈利预测：中原高速( 9.00,-0.25,-2.70%)业绩受到拖累

　　股票评级☆☆☆☆★

　　中原高速(600020)因受在建项目较多，短期业绩增长不容乐观。尽管公司采取了各种方式降低融资成本，但大量建设项目仍将大幅度增加公司财务负担，拖累业绩增长。同时，各项目运营初期的亏损也不利于公司整体盈利能力的提升。因此，预测公司07年-08年EPS将分别为0.37元、0.41元。(证券通)

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

　　大行评股： 高盛维持中兴通讯( 46.65,0.32,0.69%)中性评级

　　股票评级☆☆★★★

　　中兴通讯(0763。HK)07年第一季度业绩显示出其海外业务表现日益好转，但利润率和现金流仍然面临非常严峻的挑战。高盛预计公司在07年将能够控制住销售成本、综合开销及行政费用，把中兴2007年和2008年收入预期分别上调了2%和3%。维持中性评级，12个月目标价36港元。(证券通)

　　评级说明

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

　　调研快报：四川美丰增长动力突出

　　股票评级☆☆☆☆★

　　四川美丰(000731)07年天然气及电力供应应较06年的情况有所改善，公司在四川的尿素产量应高于上年水平。公司还在寻求其他“煤头”化工企业进行整合，这也将成为拉动07、08年盈利增长的另一个动力。此外，由于农业前景美好，也对尿素行业持乐观看法。(证券通)

　　评级说明

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

　　估值参考：京山轻机( 9.05,0.20,2.26%)出口增长倍受青睐

　　股票评级☆☆☆☆☆

　　京山轻机(000821)产品主要出口区域为东南亚、印度等欠发达国家，由于出口市场十分庞大，且出口业务毛利率高于国内业务，因此，公司确定了“国内市场稳步发展，国际市场快速发展”的经营方向，预计未来2-3年，公司出口业务将保持50%左右的年均增长率。给予“买入”评级。(证券通)

　　评级说明

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

lymanqun

4月30日机构板块及个股调研早报

时间： 2007/04/30 08:51:50   证券通





         板块方面——调研报告解读板块热点

　　资产重组成催化剂 传媒板块值得看好

　　传媒板块持活跃于市场。证券通提供数据显示，近期中金公司、光大证券、国泰君安、西南证券、招商银行( 19.50,-0.54,-2.69%)、东方证券等7家机构发布了对该板块的调研报告，报告要点如下：

　　1.有线电视数字化整体转换逐步向全国大中城市铺开，呈现出了快速发展的良好势头。

　　2.围绕四大主题展开投资：文化传媒行业体制改革、广播电视数字化、奥运会和三网融合。

　　3.通过资产重组和并购实现跨越式发展将是推动股价进一步上涨的主要动力。

　　4.关注程度高的公司包括：歌华有线( 32.90,-0.58,-1.73%)、中信国安( 28.40,0.14,0.50%)、博瑞传播( 25.11,0.54,2.20%)、东方明珠( 19.32,0.92,5.00%)。

　　个股方面——调研报告揭示涨跌背景

　　投资收益大增 豫园商城( 28.29,0.92,3.36%)趋势稳健

　　豫园商城(600655)走势稳健，证券通提供数据显示，近期有2家机构(上海证券、兴业证券)发布了关于该股的研究报告，报告结论认为：黄金饰品业务高速增长；其它业务增速喜人；投资收益较大。

　　1.证券通提示：2家增持评级。(评级标准：买入 增持 中性 减持 卖出)

lymanqun

市场估值已接近合理区域上限 密切关注政策变化 陈恩挚  时间： 2007/04/29 09:08:12   中国经营报





　“目前各种做多因素并没有变化，不过，市场估值水平已经达到合理区间的上沿。所以，我们对未来市场保持谨慎乐观的看法。”日前，银河稳健证券投资基金经理王劲松在接受记者专访时表示。

　　密切关注政策变化

　　《中国经营报》：随着市场不断创出新高，普通投资者都特别关注基金的仓位变化，请问目前银河稳健在股票投资方面的仓位是多少？你们如何看待当前的市场？

　　王劲松：目前，我们还是以配置型基金股票投资的上限——75%的仓位进行操作。经济增长及企业利润增长是决定市场趋势最核心的因素。目前来看，国内宏观环境向好，经济快速增长，加上证券市场的变革和发展，上市公司业绩也有大幅提升。

　　与此同时，现在的流动性过剩是由财富效应带来的储蓄存款向资本市场转移的正反馈过程。经济学上讲，在资本市场繁荣过程中，这种正反馈是非常重要的，一旦激发后对市场的推动不可小视。所以，在我们看来，目前这个市场的各种做多因素并没有改变。不过，我们也看到，市场的估值确实已经比较高。所以，我们对未来市场保持谨慎乐观的看法。

　　《中国经营报》：你如何判断市场估值已经比较高？

　　王劲松：考虑到国内较低的资金成本，中国企业较快的业绩增长速度及人民币升值带来的汇兑收益，我们认为25倍至30倍的动态PE(市盈率)是比较合理的。我刚刚看到一个数据，预计2007年沪深300( 3470.523,-23.06,-0.66%)的动态PE大概是30倍左右，2008年将是24倍左右。等一季度业绩全部公布之后，人们对2007年的业绩预期还有一个上调的过程，市盈率可能会有所下降。这样的估值水平可以认为已经接近合理区域的上限。

　　《中国经营报》：在目前的背景下，你们会采取什么样的操作策略？

　　王劲松：我们目前采取的操作策略还是顺势而为，但随时保持警惕。我们现在最关注两个方面，一是经济增长及上市公司业绩上升的趋势会不会变化。另一方面就是政府的宏观调控政策，从目前市场本身的趋势来看，这个轮子很难停下来，但是政府的政策是一个很重要的外生性变量。

　　《中国经营报》：近日两市不断创下天量，你们如何看待市场这么高的换手率？

　　王劲松：这么高的换手率说明市场中投资者心态很不稳定。大家都觉得市场有调整的要求，但是又担心错过投资机会。同时，随着新股民大量涌入，现在市场上的资金结构确实在发生变化。这些新入市的投资者没有股市投资经验，也没有长期持股的理念，他们的心理承受能力没有经过市场考验，比较脆弱而浮躁。

　　股指期货不是影响行情的根本因素

　　《中国经营报》：许多人认为未来个股将出现分化，能谈谈你们的选股思路和投资策略吗？

　　王劲松：个股分化是个趋势。我们最关注上市公司的核心竞争力和成长性，长期看好一些行业中的优质企业。包括消费品、金融业、机械制造及原材料供应，如钢铁，这些行业将是这轮中国经济增长过程中最大受益者，从长期来看，也将是这轮牛市最大的赢家。这是我们战略性选择的品种。

　　另外，在主题投资方面，我们也关注几个领域。首先是资产注入；其次是奥运概念，我们认为举办奥运会确实可以提升一些上市公司的业绩和品牌价值，我们会考虑买入部分品种。另外，我们也会适当关注像3G这样比较小的主题。

　　《中国经营报》：你刚才提到了资产注入题材，今年一季度一些ST股票大幅上涨，但是基金参与似乎并不多？

　　王劲松：这个市场由于股改等一些制度性的变革，部分“坏人”可能慢慢变为“好人”，他们有这样的动力去改变。作为公募基金，我们选择资产注入品种的前提，是我们有充分的把握认为该公司基本面会变好或存在明确的重组预期。但是我们有自己的投资原则，一些企业基本面很差，凭着一些虚无飘渺的概念受到市场的追捧，这类上市公司即使投资收益再高，我们也坚决回避。

　　《中国经营报》：除了上述主题外，随着推出时间的临近，股指期货也越来越受到市场的关注，你们认为最近这波行情和股指期货有没有关系？

　　王劲松：股指期货可能是比较小的影响因素，不是根本因素，我们认为这波上涨最根本的因素是年报超出预期，另一方面是流动性的推动。我们对全球市场股指期货推出前后做过一些研究，并没有发现股指期货会对股市产生统计学意义上的显著变化。

小石头头

请问依然大哥，，，你的实盘股是实时更新还是在收市以后更新？？？？？？

lymanqun

正华内参投资机会04.30

  
发表时间：2007-4-30 8:35:15


电广传媒（000917）：本栏目4月初以来反复详细提示的重要投资机会，近期获得了越来越多机构投资者的认可。目前我们不改变对于电广将进行资产注入以及股权激励的预期判断，并维持之前信息中已经阐述的目标价位，读者查阅过往信息归纳可以直接点击“4月16日〖正华内参投资机会〗（2）”。我们注意到中金公司也对传媒行业发表了最新的《重组是行业基本面》一文。正华编辑部利用优先信息，通过透彻的价值研判，所提示的投资机会终得市场认可。建议有条件的读者把我们提示的历史信息做笔记、划重点，为您重要的投资经历多付出一份心血。

中金公司电信行业研究员对于传媒板块最新评价----《重组是行业基本面》，摘要：

1.体制改革是行业未来两年最大的看点。总体判断是体制改革方向明确，改制速度加快。文化传媒类资产证券化带来的投资机会将是巨大的，投资者应该根据“集团资产上市”和“跨地域、跨产业链做大做强”把握投资机会，不能小觑体制改革带来的资产证券化，更不能仅仅将其理解为概念和炒作，但也不能什么道听途说的消息都信以为真。

2.对地方文化传媒类资产的证券化充满期待。原因有二：一是文化传媒类资产归地方政府管理，广电总局和新闻出版总署等只是行业管理机构，没有资产所有权。二是：经济转型和中央大力发展文化创意产业的大背景，文化传媒类资产的证券化不仅不会有政治风险，文化传媒类企业的做大做强还可能带来较好的政治光环。（在传统媒体日益丧失话语权的今天，通过上市融资做大做强符合“党”的根本利益）。在政治风险解除以后，文化传媒行业的经济和商业驱动和其他行业一样巨大，这是判断资产证券化加速的基础。

3.数字电视、奥运会等事件正面影响。

4.相比其他行业，估值并没有更不合理。在流动性的推动下，几乎所有行业的估值水平都出现了大幅提升,很多行业提升幅度超过300%。传媒行业2008年40倍PE和许多周期性行业25倍，消费性行业35倍以上的PE相比并没有更不合理。很明显，在过去一段时间，市场重估低估值股票的过程中大幅的淡化了“行业”差异，但个人不认为这种趋势能够持续下去，而如果牛市还要继续，板块就得轮动下去。所谓“皇帝轮流坐，明天到我家”。考虑到上市公司资产收购和整合进程的逐步明朗、高清电视下半年推广加速和奥运会逐步临近的三重推动，传媒板块下半年应能有活跃表现。

（正华编辑部重新整理）市场研究认为：最新的一季度宏观数据让市场风声鹤唳，对钢铁、电力等高耗能产业的调控或已迫在眉睫，相反的是，政策上对环保节能的重视，或者将给相关产业或个股带来机构性的机会。在调控压力日渐增大期间，或可对“节能环保”品种多加关注。

需要跟踪关注的投资主题及其涉及上市公司：

（1）节能电力电子设备：置信电气、东源电器、许继电气、华光股份、动力源、国电南自

（2）CDM概念：巨化股份、三爱富、天富热电

（3）电厂脱硫：菲达环保、龙净环保、凯迪电力、九龙电力、浙大网新、山大华特

（4）节能建材：双良股份、烟台万华、北新建材、方大A

（5）水及固体垃圾处理、环保：合加资源、创业环保、首创股份

（6）节能照明：佛山照明、浙江阳光、联创光电、长电科技

事件：为加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，4月29日中午中国人民银行决定从2007年5月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。（完）

安信证券首席经济学家高善文评论：虽然央行目前调控的力度很强但对回收流动性仍如杯水车薪，动用准备金率对解决当前的货币形势只是扬汤止沸，股市、楼市也不会有大的反响。

中金公司首席经济学家哈继铭评论：

（1）为何选择此时提高法定存款准备金率？

提高存款准备金率在我们的预料之中。1季度流动性依然充裕，M2增速高于央行目标，人民币贷款增速较快，为固定资产投资反弹提供了支撑。再度提高存款准备金率旨在防止信贷进一步快速增长，流动性失控。

（2）提高存款准备金率的影响

根据我们的估算，本次提高法定准备金率0.5个百分点，将一次性冻结约1700亿元的流动性。

（3）存款准备金率的调整与加息并不具备替代性

存款准备金率的调整只是一种治标而不治本的权宜之计，只能短期内降低有限的流动性。中国信贷投资增长过快，以及资产价格大幅上涨的根本原因，在于利率水平过低，只有从根本上提高利率水平，使得资金的机会成本上升，才是针对过剩流动性治本的途径。

（4）货币政策展望

预计，央行年内还将调高存款准备金率两至三次。我们维持央行本年度还可能加息两次的判断，一次可能在近期，一次在下半年。

招商证券王牌策略研究员赵建兴最新观点----《和谐牛市？！》，内容：

和谐牛市？！一个广为关注的现象是，各种对股市几乎一无所知的新股民正在大量入市，据统计，目前单日A股新开户数量已经突破30万户；另一个广为流传的说法是，无知者无谓，新股民在本轮牛市中的收益可能远高于老股民，普通投资者的收益可能远高于专业投资者。而被经验丰富的投资者广为接受且屡次应验的股谚则是，当所有人都开始入市、当走夫贩卒都开始谈论股票的时候，股票市场将要见顶。但投资者或许仍记得去年12月的一周投资策略《全民做多中国与本土定价权回归》，实际上新股民蜂拥入市的情况自那时开始已经持续了半年之久，而市场仍不断创出新高。既然本轮中国资产的超级牛市已经远远超出投资者的预期，当时非常的乐观估计现在看来都可能是保守的，那么市场演变超出以经验总结为基础、大多数情况下总是正确的股谚又有何不可？实际上很多时候这种经验判断很可能起到思想枷锁的反作用。

我们相信更多时候投资者犯错误的原因在于心理因素导致的错误决策，而不只是对股票市场及上市公司缺乏了解与分析。在这轮打破常规思维的牛市中，专业投资者因心理因素而犯错误的概率并不一定会比普通投资者少。例如说对于整体上市与资产注入，大多数投资者看到的可能只是其投机性而非获得超额受益的必然性。又比如说对于本轮盈利超预期增长催生的牛市业绩浪，经验丰富的专业投资者更容易因均值回归思维而犯下赌徒谬误，也更容易过多关注于高市盈率而有意无意的忽视盈利高增长甚至是超预期增长的支持。诚然A股06年市盈率已经接近令人恐惧的40倍，但投资者从下图不难发现，沪深300指数08年PE三个月前大约处于20倍左右，三个月后市场虽然大涨50%以上，但由于市场不断调高盈利增长预期，目前08年PE仍然处于20倍左右；二季度盈利增速虽然放缓，但仍可能处于扩张状态，足以对股市形成坚实支持。另一个问题是在于H股不超过20倍PE形成的心理压力，但投资者应当清楚，股改导致的公司治理改善以及整体上市与资产注入显然只作用于A股市场，由此形成的盈利改善与增厚效应在没有充分体现之前，谁能简单断言A股价格一定过度透支了增长？由此看来，目前大量存在的那些关于市场将因高市盈率而从高位暴跌、新投资者将承受巨大亏损的预言、警言，似乎为时尚早且缺乏相应基础。如果时间宽裕，投资者不如更多的思考支持企业盈利高增长背后根本性的推动因素何在，及这些因素能否继续发挥作用。

难道仅仅是因为普通投资者对股票市场没有多少了解，牛市就一定排斥他们获利的机会？我们相信，既然“和谐社会”已经成为共识并且正在一步步实现，那么能够让绝大多数投资者实现理想盈利的“和谐牛市”也就可能出现。而构建 “和谐牛市”的关键，一是加强监管打击内幕交易，防止少数人非法攫取牛市成果；二是加强投资者教育并鼓励机构投资者队伍发展，为更多普通投资者提供放心参与本轮牛市的理想工具；三是增加优质资产供给控制泡沫膨胀，防止非理性泡沫出现导致牛市畸形发展。

我们延续二季度策略报告对市场运行趋势的判断。本轮业绩浪行情的目标位应在4000点之上。而宏观紧缩将确保经济高速平稳运行趋势、资产供给压力加大难以改变资金过剩的供需关系、股指期货推出将增强市场波动性但不改基本趋势，5月份市场可能因这些因素而发生波动，但不至于出现持续的大幅调整。投资者应在明确的牛市趋势中积累盈利以对抗波动风险，持股过节。

大族激光（002008）：一直跟踪大族的联合证券电力电子设备行业王牌研究员杨军报告推荐---《开局良好，中期业绩预增50%—90%》：

公司今年开局良好，传统设备保持高速增长态势。公司一季报透露，中期业绩预增50%—90%。从订货量看，盈利贡献最大的打标设备同比增长约40%。另外，06 年增速较慢的激光焊接设备增长快速，有望成为新的亮点。由于受更换新的数控系统影响（全部采用与德国合资公司的数据系统），PCB 打孔设备以及新产品大功率激光切割设备开局增长稳定。但由于采用了自身的数控系统，成本将有所下降。

公司一季度营业收入、营业利润以及净利润同比分别增长62.66%、255%、135%，实现EPS0.09 元，增长速度明显加快。在一季报中，公司预计中期业绩将同比增长50%-90%。值得一提的是，在募集资金尚未到位、新产品大功率激光切割设备产能受到严重制约的情况下，公司获得以上速度的高增长，再次显示了公司的竞争力及成长能力。我们认为，募集资金到位以后，将彻底解决公司所面临的流动资金紧张、大功率激光切割设备产能严重不足等问题，公司市场开拓力度将加大。维持公司07、08、09 年EPS 为0.61 元，0.95 元、1.38 元的盈利预测，维持40 元的目标价位，建议增持。

天音控股（000829）：国信证券业绩批发零售行业知名研究员谭丽报告推荐----《大幅提升，股价仍然低估》，摘要：

利润增长108%、资产回报率大幅提高

全年主营业务收入143 亿元，同比增长70%，净利润1.41 亿元，同比增长108.7%，EPS0.56 元。毛利率从9.6%下降至8.6%，主要原因在于产品销售结构中，低毛利产品占比较大所致，净利润率有所上升，资产周转从2.58 次提高到3 次，总资产报酬率与净资产收益率明显上升，ROE 达到24%（天音通信的ROE 达到33%），价值创造明显。全年经营性现金流达到4.4 亿元（每股1.77元），现金净增加3.6 亿元。拟每10 股送9 股，转增1 股，派现金1 元。

手机销售形势良好，销售激增下，规模经济开始体现

手机市场的消费旺盛以及公司分销品牌增加及与运营商合作促进了天音通信（持股70%）06 年销售大幅增长，全年总销量攀升至近1247 万部（市场份额10%），销售收入达到141 亿元，增长71%，其中诺基亚、MOTO、三星GSM销量翻倍增长，天音通信净利润达到2.4 亿元，相比去年同期增长71%。我们预计07 年全年的销售将突破200 亿元，利润增长50%。销售激增产生的规模经济导致销售费用率持续下降，我们认为未来2 年，公司的费用率将继续呈下降趋势。存货跌价计提致使管理费用增加8000 余万元，管理费用率略有提高。

剥离非主业资产，通信市场增长迅速

公司在逐渐剥离非主业中的劣势资产，在2006 年出售了亏损资产汇源果汁的股权以及农药分公司，主业更加集中于手机分销，剩余其他资产脐橙基地和长江实业（章贡系列白酒）产生利润贡献约1000 万元。

维持“推荐”评级，提高盈利预测与目标价位

公司定向增发补充天音通信的资本金后，将进一步发挥天音通信的分销网络潜力，促进销售规模迅速增长，预计07、08、09 年净利润2.4 亿元、3.44 亿元、4.39 亿元，增发摊薄后EPS 为0.875 元、1.24、1.58 元，对应的动态市盈率分别为35 倍、25、20 倍。我们认为根据公司年均50%的增长态势，其合理市盈率应该为07 年45 倍，一年内合理价位为40 元，维持“推荐”的投资评级。

1.中牧股份（600195）：中信证券农林行业王牌研究组季报点评：全年业绩增长仍有保障（买入）

公司07 年一季度实现每股收益0.087 元。今年一季度，公司实现主营业务收入3.4亿元，同比下降5.5%，实现净利润0.34 亿元，同比增长1.9%，每股收益0.087 元，低于我们的预期（0.1 元）。

生猪存栏量下降是业绩低于预期的主要原因；转让中信万通股权有助于做强主营业务；全年业绩增长仍有保障。

维持“买入”投资评级。我们维持07-09 年EPS0.48、0.68、0.88 元的业绩预测。根据当前股价，公司估值水平已经低于市场平均水平，作为养殖大国的兽用生物制品龙头企业，目前公司股价的安全边际很高，我们维持“买入”投资评级，短期目标价位20 元。


2.上海机场（600009）：中信证券航空机场行业王牌研究员马晓立季报点评：业绩符合预期，维持“买入”评级

公司收入及利润符合预期。一季度，公司实现营业收入7.34 亿元，同比增长9.9%；净利润3.90 亿元，同比增长11.6%；EPS0.203 元。管理费用控制较好。一季度公司业务量增长缓慢，4 月份后有望回升。

资产重组计划难以把握，我们预期3 季度推出的可能性较大。由于5 月份上海市召开两会，5 月底或6 月初公司（及集团）将换届，预期上半年推出可能性较小（但不能排出）。前期温总理与韩国总理达成开放虹桥机场-汉城国际航线的协议，将加速虹桥资产置入上市公司。

维持“买入”评级。预测07、08 年EPS 分别为0.92、1.02 元，给于30 倍PE 估值（航空性业务25 倍、非航业务35 倍、航油公司10 倍），08 年合理估值30.6 元。考虑到整体上市，给于15%的溢价，合理估值35.4 元。倘若集团整体上市并采取换股方式，股价有望更升至40 元以上。

1.中国国航（601111）：中信证券航空机场行业王牌研究员马晓立季报点评：季报业绩超预期，上调目标价。（买入）

季报业绩超预期。一季度，公司实现营业收入104.7 亿元，同比增长19.8%；净利润4.03 亿元，EPS0.03 元（06 年同期净利亏损约3 亿元）。公司净利润大大超出我们预期的1.2 亿元，主因在于新会计政策下，公司航油套期保值交易获得“公允价值变动收益”达2.57 亿元。

一季度，公司各项生产指标表现强劲。总周转量、旅客周转量、货邮周转量同比均增长18%，大大超过运力增幅；客座率达到74.7%，同比提高2.9 个百分点，增幅明显高于全国平均的1.2 个百分点。

公司成本控制较好，单位收入提升。非航油成本同比增长14.5%，显著低于收入增速。客公里收入0.389 元，同比提高0.008 元，优于南航和东航，特别是地区客运航线提高0.031 元/客公里。公司经营效率和品牌优势进一步凸现。不过，受国内大势影响，货运单位收入有所下降。

公司发展面临良好的外部环境。全球航空业复苏，国内航空市场增长迅速；人民币升值趋势确立，将为公司带来大量汇兑收益。油价虽有波动，但目前公司2/3 航油已进行套期保值。

风险提示：航油超预期飙升；发生战争、瘟疫等突发因素。

维持买入评级，提高目标价至14.58 元。测算07、08 年EPS0.29、0.45 元，06-10年均净利润增长27.2%。给于27 倍PE 估值，公司08 年合理价位12.15 元。考虑到奥运会因素及航空业大重组的潜在可能性，给于20%的溢价，合理价位14.58 元，较当前价位有54%的上涨空间。


2.格力电器（000651）：中信证券家电行业王牌研究员胡雅丽重大事项快评：股权转让，四方共赢

事项：格力电器4 月28 日公告称，大股东格力集团协议转让其持有的格力电器8,054万有限售条件流通股（2009 年3 月8 日可申请上市流通），占总股本的10％，转让价格12.75 元/股，转让总金额10.27 亿，受让方为河北京海担保投资有限公司，由格力电器主要的销售公司出资成立。本次转让后，格力集团持有格力电器23,950万股，占总股份的29.74％，19,923 股为有限售流通股，4,027 股为无限售流通股。受让方承诺继续履行股改限售承诺，2009 年3 月8 日前不流通、不再次转让。本次转让已于2007 年4 月25 日取得珠海市人民政府国有资产监督管理委员会的批准，且协议转让的股份已经解除质押，股权转让协议已经生效。

股权转让实现经销商与格力电器利益直接捆绑，格力电器股权结构近一步改善；通过此次股权转让，珠海国资在竞争性行业“国退民进”，支持优质上市公司改善治理结构；股权转让后，流通股东在不摊薄的情况下分享公司更大的增长空间和更强的业绩稳定性。

风险提示：公司股价的风险主要是系统性估值下降风险。

业绩预测及评级。考虑2008 年所得税提高到25％后预测2007、2008、2009 年业绩分别为1.02 元、1.36 元、1.82 元，同比增长分别为31％、33％和34％，以2007年30 倍市盈率估值，目标价31 元。格力电器股权结构改善迎来治理结构完善的新阶段，业绩超出我们预期的可能性较大，重申“买入”的投资评级。

lymanqun

原帖由 小石头头 于 2007-4-30 09:03 发表
请问依然大哥，，，你的实盘股是实时更新还是在收市以后更新？？？？？？

实时更新，但第一页的更新在盘后

ahczzq

依然大哥，，，从今后跟你混了。

zlwnp

老大，能看看600118，600382吗？

lymanqun

抛出广济药业16。45yuan——组合1