璞玉共精金＊公司＊天士力(600535)：2010年可能是一个丰收年

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璞玉共精金＊公司＊天士力(600535)：2010年可能是一个丰收年

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：ader 浏览：1050 回复：0

我们参加了公司的临时股东大会，对公司未来发展更有信心。中长期激励方案将公司与管理层的利益紧密地联系在一起，有利于公司的长期可持续发展。复方丹参滴丸FDA 二期临床即将进入数据处理和结果申报程序，结果有望在2010 年1 季度正式公布。复方丹参滴丸规格调整将对业绩产生积极影响，芪参益气等产品有望进入医保目录，重要新药有望2010 年陆续获批。我们小幅上调2010 和2011 年的每股收益预测至0.844、1.127 元，基于35 倍2010 年市盈率，小幅上调目标价至29.55 元，维持买入评级。
    支撑评级的要点
    复方丹参滴丸主导规格将从 150 丸调整为180 丸，对业绩将产生积极影响。
    芪参益气滴丸4,000 个样本的循证医学试验已经结题，而且芪参益气滴丸有望进入新版医保目录，未来销售有望提速。
    分线销售后，二线产品销售加速。
    影响评级的主要风险
    产品销售和新药审批受国家政策影响较大，可能低于预期。
    估值
    我们目标价由28.83 元小幅上调至29.55 元，维持买入评级。我们对复方丹参滴丸FDA 二期临床的结果保持积极乐观态度，一旦二期临床通过，我们将大幅上调公司盈利预测和目标价。