璞玉共精金*公司*天士力(600535):2010年可能是一个丰收年
来自:MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者:ader
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我们参加了公司的临时股东大会,对公司未来发展更有信心。中长期激励方案将公司与管理层的利益紧密地联系在一起,有利于公司的长期可持续发展。复方丹参滴丸FDA 二期临床即将进入数据处理和结果申报程序,结果有望在2010 年1 季度正式公布。复方丹参滴丸规格调整将对业绩产生积极影响,芪参益气等产品有望进入医保目录,重要新药有望2010 年陆续获批。我们小幅上调2010 和2011 年的每股收益预测至0.844、1.127 元,基于35 倍2010 年市盈率,小幅上调目标价至29.55 元,维持买入评级。
支撑评级的要点
复方丹参滴丸主导规格将从 150 丸调整为180 丸,对业绩将产生积极影响。
芪参益气滴丸4,000 个样本的循证医学试验已经结题,而且芪参益气滴丸有望进入新版医保目录,未来销售有望提速。
分线销售后,二线产品销售加速。
影响评级的主要风险
产品销售和新药审批受国家政策影响较大,可能低于预期。
估值
我们目标价由28.83 元小幅上调至29.55 元,维持买入评级。我们对复方丹参滴丸FDA 二期临床的结果保持积极乐观态度,一旦二期临床通过,我们将大幅上调公司盈利预测和目标价。 |