大盘指数受权重股影响的研究
来自：MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者：投机之人
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指数是所有股票的和，这个没有异议，问题是怎么和，上证综指并不是“国家不分大小，一律平等”的。上证综合指数的计算方法如下：
上证综合指数以1990年12月19日为基日，以该日所有股票的市价总值为基期，基期指数定为100点，自1991年7月15日起正式发布。
用当前的市值／基期市值，其中市值是根据每天的股价和总股本进行计算的；基期市值是不动的，即用发行价乘以相应的总股本。如果股价上涨，那么个股就会使上证指数上涨，反之亦然。
所以，各个股票的市价总值即总市值是大大不同的，因此每只股票对指数的影响也就不同，这就是权重。我们可以看一个非常简单的例子。在2006-7-5之前[601988中国银行]不曾上市，指数的分时曲线是比较平滑的。看下图：
但是当2006-7-5日，[601988中国银行]上市首日，它的影响很明显的表现在指数分时图上，导致指数曲线不再平滑，而是随着它的波动而增加了许多锯齿。看下图：
再看2006-7-5日，[601988中国银行]的分时波动图，看下图：
很明显，受到影响了。是[601988中国银行]造成的么？我们可以做个模拟试验，首先看一下沪市股票的市值构成比例图：
很明显，这些大市值股票的比例已经足以和数以百计的其它股票相当。
股票 市值
工商银行 12490.02
中国银行 9239.75
中国石化 6268.59
招商银行 1859.87
宝钢股份 1091
大秦铁路 882.42
上港集团 877.41
民生银行 695.42
华能国际 655.81
其他合计 24237.11
因此，我们再来看模拟的结果，看图：
所以大市值的股票对指数的影响是很大的，尽管大家都知道，但是很少有人细想过究竟有多大，因此我做了这个模拟，算是科普了。
下面这个说法，是正确的，因为从市值构成比例图里，可以清楚地看到，市值排名前五位的股票，其市值已经超过了其他所有股票的总和。
原帖由 jcyhm8 于 2006-11-17 12:06 发表
5个股票涨停,其它所有股票跌停,指数还略涨.
这种特点就造成了主力机构会争夺这些大市值股票的市场控制权，有钱可以当多头，有股票才可以做空头，进而在即将上市的股指期货交易中获得主动。
[注：股指期货采用的指数不是上证综指而是沪深300指数。沪深300指数前10只权重股占沪深300指数的权重为30.83%。大家可以参考模拟图来估计这个比例会对指数构成什么样的影响] | 
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发表于 2006-11-17 15:52
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