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老山东

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来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：老山东 浏览：2573 回复：2

“新组合拳”的套路

　　陆水旗（阿琪）

　　目前以四个季度滚动计算的上证指数[行情、资料、新闻、论坛]动态市盈率已达42倍，即使2007年公司业绩的增长40%，30倍的预期市盈率也说明行情的价值驱动力已不存在。5月份以来，人们见到的、预期的、传说的利空一波接着一波，行情依然坚挺如山。目前行情的驱动力到底是什么？是流动性泛滥！完全可以这样认为，只要市场充裕的流动性仍在，行情向上的原动力就在。在人民币升值的大背景下，外资纷纷流入，央行只能发行大量基础货币，使市场流动性高度泛滥，其带来的不单是资产价格高涨，还有物价水平的上涨。目前的超额流动性已经不是加几次息、提高几次准备金率所能控制的，相反，加息会加大外资进入的规模，所以，越加息行情越上涨。

　　当前，一些常规货币政策的作用已越来越微弱，人们把5月21日汇率、利率、准备金率一起调整称之为“组合拳”，但其实际效用最多只能称之为“棉花拳”。过度泛滥就会成灾，“棉花拳”不起效，作为宏观管理者一定会组织新的“组合拳”。目前，这个“新组合拳”的套路已日渐清晰，那就是“泄洪、截流与抽血”，这套“拳法”的专业化名称是“市场化调控”。

　　新组合拳中的“泄洪”是银行、基金、券商等机构的QDII政策，鼓励民间资本投资于境外市场，以达到为超额流动性“泄洪”的功效。目前看来，在QDII尚未铺开之时，已有巨额“先遣部队”开赴香港股市，港股尤其是H股行情已风生水起。

　　新组合拳中的“截流”是加快红筹股的回归。目前，建设银行、中国石油、神华集团、中国电信、中国移动等已纷纷表态即将或计划发行A股；还有不少城市商业银行在等待IPO。今年年初就有不少专业机构计算预测今年的扩容规模在4000—4500亿左右，上半年扩容步伐的迟缓加大了下半年股市的扩容压力。

　　有媒体披露，国家外汇投资公司将于9月份挂牌，之前由财政部发行巨额特别国债，用于购买2000亿美元的外汇储备，交付外汇投资公司进行海外投资。或许在行情炙热时许多投资者把这件事给淡忘了，但我们不得不予以重视的是，无论是QDII的“泄洪”，还是扩容的截流，比起发行特别国债的“抽血”都是小巫见大巫。2000亿美元按照当前汇率相当于15000亿人民币，其作用相当于提高15次准备金率。这数额庞大的特别国债是分期发行的，按照3000亿规模发行一次，可发行5次；若按照1500亿规模发行一次，则可发行10次，这为有关方面调控市场流动性以及资产价格泡沫提供了一个绝佳的调控工具———流动性泛滥时发一下，资产价格冒泡沫时再发一下……

　　如果算上边际效应，以上这套“组合拳”在未来的一年多时间里抽掉的流动性规模将超过3万亿，约占目前总市值或者是银行储蓄总量的1/6。据不完全的统计，过去一年的时间里从银行储蓄分流出的资金约是12000亿，其中不尽然都流入了股市，即使按照过去一年储蓄资金分流的幅度与进度，未来一年流入股市的资金能达到10000亿的水平，被“新组合拳”抽掉的资金也将超过20000亿。很显然，这才是对遏制超额流动性具有实实在在作用的“组合拳”。

　　（本文作者为证券通专业资讯网

[ 本帖最后由 老山东 于 2007-6-29 16:05 编辑 ]

wei_mi

特别国债不是2000亿美金，大约是2000－2500万美金，且要分几次发行。

老山东

huacc1955 (大华)

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十字星的四种研判技巧


一、从量能方面分析，出现十字星走势后，行情能否上升，并演变成真正具有一定动力的强势行情，成交量是其中一个决定性因素。构成十字星前后，量能始终能保持温和放大的，十字星将会演化成阶段性底部形态；如果形成十字星走势时成交量不能维持持续放量的，显示市场增量资金入市多处于疑虑观望状态中的，则将容易形成下降中继形态。

　　二、从成交密集区进行分析。成交密集区是市场行情走向的重要参照物，以此判断十字星所处的高低位置，当所形成的十字星离上档成交密集区的核心地带越近，将越容易形成下降中继形态；当所形成的十字星离上档成交密集区的核心地带越远，则越容易形成阶段性底部形态。

　　三、从行情热点分析，如果热点趋于集中，并且保持一定的持续性和号召力，将会使热点板块有效形成聚焦化特征时，就会使增量资金的介入具有方向感，有利于聚拢市场人气和资金，使后市行情得以健康发展，则十字星必然向阶段性底部形态的方向发展。如果行情热点并不集中，而且持续性不强。热点呈现多方出击态势，则说明热点缺乏号召力和资金凝聚力，不能有效激发稳定上扬的市场人气。此时，热点将逐渐趋于大面积扩散，容易造成市场有限做多能量的迅速衰竭，从而使所出现的十字星最终演化为下降中继形态；

　　四、从市场走势方面分析，如果股指是处于反复震荡筑底的走势中出现的十字星大多属于阶段性底部形态，投资者可以适当参与。如果股指处于下降通道中形成的十字星，大多属于下降中继形态，投资者不能轻易买进