中国真的有能长期持有的企业吗？-----从身边的蒙牛谈起（三）
来自：MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者：pk_shhg
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最近在看吴晓波写的两本书---《大败局》1和2，我觉得在中国做投资，首先要看的书不是彼得林奇或是巴菲特，而是这两本书或类似这种类型反思的书，里面都是当时赫赫有名的中国企业：秦池、三株、太阳神、健力宝、飞龙，华晨，顺驰等等，很多当时也是三好学生，什么最佳投资者关系之类的，但都倒掉了，很多起因是很小的问题，而且很多都是保健品、饮料、酒类等非耐用消费品行业，为什么，这些品牌当时也很有价值，却很难持久。这个问题我给不出答案了，但是，我给大家看一个我自己经历过的例子: 那是大约在94年我在西安的时候，当时西安的啤酒市场上有两大巨头，一个是中德合资的西安本地产的汉斯啤酒，一个是宝鸡啤酒厂产的宝鸡啤酒，基于当时西安的消费水平，这两家在西安市场的占有率最高，当时正值酷暑，汉斯啤酒真是供不应求，每天在厂门口提货的卡车排成了长龙，也许是卖的太好了，产能跟不上，也许是其他的什么原因，不知是有意还是无意，为了加快产量，就在某一步工艺上缩短了时间，仍然出厂销售了了，结果当时买的人喝了以后觉得和以前的产品口味不一样，非常苦，当时反馈的情况并未引起汉斯厂的重视，结果大家就用脚投票，开始改买宝鸡啤酒，一下子汉斯的销量锐减，后来厂家发现了这个问题，在报纸上发表声明公开致歉，但是这时的市场已然是宝鸡啤酒的天下了，为了挽回颓势，汉斯采用了一个非常规的策略，通常啤酒的经销点是同时卖两种啤酒的，后来由于汉斯的销量不好，很多经销点就主要卖宝鸡啤酒了，汉斯为了重新占有市场，就采取给经销点补贴的策略，就是你这个点只卖汉斯，作为补偿，每个经销点我拿现金补贴，以达到阻碍竞争对手铺货的目的，虽然这个策略取得了一定的成效，但由于汉斯啤酒不好卖，很多经销点拿了钱后还是偷偷卖宝鸡啤酒，因此并未对宝鸡啤酒造成致命的打击，同时宝鸡啤酒发现此现象后，在报纸上发表律师函，未点名的指责对手不正当竞争，并准备利用法律武器来保卫自己的利益，此事就此不了了知。后来汉斯在营销上做了种种努力，但始终没有回复昔日的神勇，市场上也日渐稀少。过了两年，我在报纸上看到一小条文字，称原中德合资汉斯啤酒厂被青岛啤酒兼并云云，这就是汉斯最终的结局。 不仅仅汉斯，想想当时很多风靡大江南北的产品，什么太阳牌锅巴，阿香婆辣酱，中萃方便面等等，现在还有谁记得，很多都是一时的辉煌后得意忘形，忽视产品质量，最终走向没落。 回到蒙牛，虽然它现在如日中天，但经历了这次的事件后，它头上的光环起码在我眼里是消失了，就像美女卸了妆，大家看看原来也不过如此，三好学生尚且如此，其他的呢？难道是国有垄断企业，像宝钢这样的员工平均工资远超社会平均水平的，你能相信它会把股东利益放在首位吗？我不敢想，也许在中国投资，只能矮子里面拔将军了，也难怪巴菲特面对高速增长的中国，也就买了一个中石油，现在还都卖光了。真就像中国优秀的私募基金经理但斌的投资理念---长期持有伟大的企业，果真如此操作的话，现阶段我还真替他捏把汗。当然，长期持有不行，短期还是可以的，价值投资不行，我们可以价值投机嘛，怎么办？我们就是处在这样的环境中，只好安慰自己，在美国这样监管严格，公开透明的环境里，不也有安然、世通之流吗？何况我们！！一家之言，姑妄听之，呵呵。（完） | 
发表于 2007-10-21 20:58
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