最有价值的分析：580989（转贴）
来自：MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者：艾。娟儿
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关于南航的一点思考 2007-12-12 19:15:58
作者： 一生烟雨
1．.南航的套牢盘
按南航一块钱的时候计算,当时流通盘已过百亿,市值一百亿.
按南航权民每人投入十万计算,那么有十万个帐户持有南航.
到今天的收盘价0.632,意味着平均每个帐户亏损百分四十左右。
而这十万个帐户，估计有四成的权民，炒权证的时间不会超过一年，在二块钱上方套牢的，基本上集中在这四成的权民里，他们的损失超过百分六十。
其余的六成权民，在南航身上亏损率大约会在百分二十至百分三十之间。
所以，南航的套盘虽然很多，但实际上并没有惨烈到了所有南航权民都亏损过半的地步
2．南航的走势
南航自九月十二日下跌以来，南航就一直处于漫长的下跌通道中，从不曾在十日均线上站住过两天，这是一个凄惨的笑话，创下了股市中前所未有的奇迹，在十年来的股票市场里，这只怕是唯一的一个。
3．关于回购注销问题
在上海证券交易所权证管理暂行办法里，
第二章
第十条 申请在本所上市的权证，应符合以下条件：
(一)约定权证类别、行权价格、存续期间、行权日期、行权结算方式、行权比例等要素；
(二)申请上市的权证不低于5000万份；
(三)持有1000份以上权证的投资者不得少于100人；
(四)自上市之日起存续时间为 6个月以上24个月以下；
(五)发行人提供了符合本办法第十一条规定的履约担保；
(六)本所规定的其他条件
由第四条可以看出，如果将创设权证视为上市的权证，理论上创设日期必须为六个月以上，但是，南航权证上市前的创设通知中，大家可以看出，它是比造当时武钢权证的创设通知条件而执行的。
关于证券公司创设南航权证有关事项的通知
各会员单位：
南方航空认沽权证（权证交易代码为“580989”，交易简称为“南航JTP1”）将于2007年6月21日在本所交易。有资格的证券公司可比照本所已发布的《关于证券公司创设武钢权证有关事项的通知》有关规定创设同种南航认沽权证。创设的权证可于2007年6月26日开始交易。
创设权证行权具体事项根据本所和中国证券登记结算有限责任公司相关规则办理。
而大家可以到上交所查查武钢权证的那份创设通知，全文并没有一款提到创设日期必须在到期日六个月以上。
所以，目前的创设时间段规则，并没有明确，上交所有意在这里故意留下了漏洞，创设的主动权完全掌握在它们的手里。
烟雨认为，现在担心创设问题已经不是最重要的问题了，因为后面的时间里，就算是有创设，数量也是相当有限了，何况创设的利益，也越来越小，不足以满足券商的需求，如果价格越来越低，创设却始终不止的话，那么里面就有更大的因谋，烟雨在下文会进行讨论。
现在回过头来讨论注销问题，
南航的情况太过复杂，设想，要成为南航的主力，则它的对手不仅是上方那无数的套牢盘，还有就是几大可创设的券商，时不时冒出来的天量创设，还有根本就不完整的权证规定办法，合不合法现在都说不清楚，所以国内的民间游资或是私蓦，绝不可能做南航里的最大庄家，最多就是一浪一浪的打压时，吸点低价货，再做个一两天的超级短线行情，能赚多少就赚多少走人。
有一种观点认为，南航可能有境外超级主力介入吸货，准备利用南航创设上法律的漏洞大发一笔，这种情况，烟雨认为是不可能的。理由只有一个，这里是中国，真要是发生这种情况的话，逼的ZF急了，它说合法就合法，说不合法就不合法，不注销就不注销，现金行权也罢，没有足够股票行权也罢，总之可以让你生死不由自己，境外的资金无论你有多大的实力，讨不了好去的，只有全死在这里一条路，也没有任何一个境外资金敢冒这种政策风险，来挑战国家的权威。
那么南航的行情，就只有一种可能，券商回购注销。
也许有人会问，南航天天跌，那些南航都在谁的手里？
大家想也想得到，所谓券商，手上肯定是有无数的私仓的，这些私仓，相当于他们公司高层的商业机密，一般的股民是看不到的。每天上交所公告的券商手中创设盘数量，实际上肯定远远不只这些。也就是说，无论中信也好，海通也好，他们手里，必然有私仓在持有部分南航权证，而且通过不断打压的办法，不停的降低成本。
回想当时的招行权证，快到期前不也是所有的媒体都说什么不用注销吗？可是最终的招行末日轮，却纯粹是由回购注销引起的行情。
说一个深一点的层面，券商如果为了公司利益最大化，它可以真的不注销，等归零后自动注销，但是大家想想，如果券商的高层的家人亲朋，在私下开了许多私仓，而在最后的日子里，券商大举回购注销，这样一种利益输送方式，又如何？一可以让伤痕累累的散户减轻损失，另外一方面，可以装满自己的腰包，这才是真正的利益！！！而这种利益就是能够使回购成为必然的一种原因！更何况南航现在套死了数十万人，影响极坏，网络上呐喊声路人皆知，如果真的损失过于惨重，难保会搞出什么大事，那么如果有两全其美的办法，为什么不使用呢？只要能减轻散户的部分损失，又获得了最大利益，何乐而不为？没有人真的愿意让人告上法庭的，可悲是是散户，一样还要面对损失，却也许还憨憨的感谢所谓主力没有斩尽杀绝，放大家一条生路。
综上，南航肯定会有大反弹的行情，只不过经历了招行末日轮的疯狂，券商的回购行情模式想必会发生变化，也许将行情分拆开来，采用不断打破平台大幅跳水，随后做一两天反弹的方法，或者也和招行一样，快到期了才忽然发生行情，这就是我们无法预测的了，只能在实盘中小心的看着，等着，但愿能捉住那些机会。在南航上套死的，就无所谓吧，陪它同生共死一回，等它的大反弹，损失不多的，就好好的做几个波段，也不一定非做南航不可，争取把亏的钱赚回来。
对于南航，就说以上这些吧。我自己大部分时间对南航是没什么太大兴趣，在它打造所谓平台的时候，从来都不爱看它的，但当它到了三角形整理末端的时候，或是大跳水的时候，我会十分的关注它，因为机会，也许就在这时候产生。 | 
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发表于 2007-12-12 22:54
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