新闻所感

小麦～

钢铁业将进行最大规模重组
  
信息来源：中国证券网    作  者：      时间：2008-03-12 00:03     
  
  
昨晚，中国钢铁工业协会会长张晓刚与武钢、包钢、首钢、太钢等四位钢铁业全国人大代表接受媒体采访。张晓刚表示，今年起中国钢铁业将迎来历史上最大的重组浪潮。此外，包钢董事长崔臣表示，钢铁企业发展潜力大，持有钢铁股票非常好。
   　　今年开启最大重组浪潮
   　　中国钢铁业已到不得不重组之时。张晓刚表示，从今年开始到2010年，中国钢铁业将迎来历史上最大重组浪潮。
   　　张晓刚称，我国一直大力提高钢铁行业集中度，但集中度却一直呈现逐年降低趋势，前十大钢铁企业产量占全国总产量的比例由2004年的34.7%一路下滑至2006年的29.4%。
   　　我国中部最大的钢铁企业武钢集团总经理邓崎琳表示，中国钢铁企业上千家，集中度太低，重组是必须的。他透露，在重组的道路上，武钢已并购昆钢，与鄂钢及柳钢进行了战略合作。邓崎琳说，武钢集团会继续做下去。
   　　张晓刚表示，中国钢铁企业必须努力，在2010年，中国前十大钢厂产量一定要达到全国钢铁总产量的50%。
   　　中澳铁矿石谈判仍存分歧
   　　针对市场传言“中澳铁矿石谈判已经结束”的消息，张晓刚透露，谈判目前仍在进行，双方存在认识上的分歧，目前不好预测能否在4月1日(2008年铁矿石合同新财年的开始)前结束。
   　　张晓刚表示，这一谈判根本分歧主要表现为：对方要求将海运费纳入谈判框架，从而分享海运费，而中国不同意。据悉，去年海运费飞涨，价格一度超过铁矿石本身。
   　　太原钢铁集团总经理李晓波表示，中国政府鼓励对国内资源的开发，随着中国开采技术的提高，国内资源开发将有大的发展，对抑制进口矿石的价格上涨将有抑制作用。
   　　至于人们质疑让自有矿较少的宝钢来做中国的谈判代表是否是个错误，张晓刚表示，宝钢是全国采购铁矿石数量最大的企业之一，也是最早对外采购铁矿石的企业之一，宝钢作为谈判代表，是我国多家钢厂“默契地”推荐出来的。
   　　中国钢企是否联手由市场定
   　　“对澳大利亚吉普森山铁矿的收购正在仲裁中。”首钢总公司董事长朱继民首度透露，对澳洲铁矿企业的收购遇上了阻碍，澳洲收购委员会已经宣布，暂停首钢方面对澳大利亚吉普森山铁矿公司19.73%股份收购的交易。
   　　对此，张晓刚表示，我国铁矿石需求总量超过50%需要进口，是全球第一大铁矿石进口国，寻求海外开矿是中国钢铁企业正常扩展产业链条的一部分，这种收购行为完全是正常的市场行为。
   　　此外，针对中国钢铁企业是否会联合起来参与海外矿产企业的收购，张晓刚表示，取决于市场情况。
   　　包钢老总称持钢股非常好
   　　“钢铁企业发展潜力大，持有钢铁股票非常好。”内蒙古包头钢铁集团董事长崔臣回答记者提问时直接表达了自己对钢铁股的判断。崔臣表示，尽管铁矿石、煤炭等原材料价格上涨，但随着钢铁企业产业升级，将逐渐生产高技术、高附加值的产品，所以，钢铁企业发展潜力巨大。
   　　至于今年来钢铁价格大幅上涨会否影响我国汽车、船舶等产业，张晓刚表示，钢价上涨是原材料上涨后的正常连锁反应，会波及下游。但我国大型企业多是钢企的大客户，双方签订了长期合同，所以钢价上涨对下游不会有大影响。

小麦～

美元贬值成油价创新高主要"推手"
  
信息来源：上海证券报    作  者：      时间：2008-03-12 00:03     
  
  
国际市场石油价格近来呈持续飙升之势。１０日纽约商品交易所４月份交货的轻质原油期货价格每桶上涨２．７５美元，收于１０７．９０美元，盘中一度升至１０８．２１美元，刷新了收盘和盘中两项历史最高纪录。　　
   　　美元贬值成主要原因
   　　国际市场石油价格持续飙升的势头已经持续了较长时间，从总体上看推动油价上涨的主要原因仍然是全球需求增加导致市场供应趋紧以及市场投机活跃等。但是分析人士指出，美元汇率大幅下跌则是近来石油价格持续上升并推动１０日油价再创新高的主要原因，因为国际石油市场上并未出现对原油供应明显不利的消息。
   　　自本月７日纽约汇市美元对欧元比价创历史新低后，１０日美元对日元比价又跌至３年来最低点。在纽约外汇市场上，自今年年初以来，美元对欧元比价已下跌４％。如果从２００６年年初开始计算，美元对欧元比价下跌幅度更是达到２７％。而且，美元对英镑、日元和瑞士法郎也总体呈持续贬值态势。
   　　导致美元汇率近来持续走低的主要因素包括美国经济降温和对美国联邦储备委员会继续降息的预期。自去年９月以来，美联储已连续５次降息，将短期利率水平从５．２５％降到３％。美国劳工部７日公布令人失望的就业数据后，美元对欧元汇率当即创下历史新低。许多市场人士认为，为刺激美国经济增长，美联储将在本月１８日举行的货币政策决策例会上决定继续降息几乎不容置疑。分析人士认为，美元贬值的趋势短期内难以逆转。
   　　由于国际市场原油期货交易以美元计价，美元贬值一方面会增加原油期货对于持有其他强势货币投资者的吸引力，另一方面还会推动部分持有美元资产的投资者转而买入原油期货，以避免美元贬值带来的损失。此外，在去年夏天美国次贷危机全面爆发后，全球主要金融市场剧烈动荡，这种局面也促使投资者买入风险相对较小的原油期货。这成为推动国际市场石油价格近来不断上涨并屡创新高的主要因素。　　
   　　油价前景分歧加大
   　　国际市场石油价格不断刷新纪录越来越引起人们的关注，同时也使分析人士对石油价格前景的看法分歧增大，众说纷纭。
   　　美国一家能源管理公司分析师布拉德·桑普尔斯说，由于美联储在定于本月１８日举行的货币政策决策例会上可能大幅降息，油价将继续攀升。
   　　英国巴克莱资金公司分析师保罗·霍斯内尔说，尽管今年油价还会波动，不可能始终保持在每桶１００美元以上，但从现在到今年年底油价的平均值将在１００美元左右。
   　　石油输出国组织（欧佩克）轮值主席、阿尔及利亚能源和矿业部长哈利勒最近表示，投机和政治紧张等因素将推动油价今年保持在三位数，但美国选出新总统后美元汇率将反弹，因此２００９年油价将回落。
   　　美国芝加哥阿拉龙交易公司分析师菲尔·弗林则警告说，随着美元贬值推动原油价格持续攀升，原油市场的泡沫正在形成，泡沫发展到一定程度必然会破灭。虽然泡沫破灭的时间难以预测，但一旦发生，原油期货将被大量抛售，油价也将暴跌。

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龙穴造船基地民船项目月底投产
  
信息来源：上海证券报    作  者：于祥明     时间：2008-03-12 00:03     
  
  
　　记者昨天获悉，中船集团龙穴造船基地民船项目将于3月底开工投产。这意味着该基地工程建设进入决战期。
   　　据悉，近日龙穴造船基地确定民船项目3月底将投产，华南船舶机械有限公司专项车间和广船国际大型机械加工中心计划分别于6月份、7月份具备投产条件。
   　　目前，龙穴造船基地各建设项目已全面开工，为确保工程总体计划的实现，建设单位编制了今年龙穴造船基地的17项工程主要节点计划，涵盖造修船项目、海洋工程、大型机加工中心和华机公司项目，土建、设备安装调试、动力系统及道路等。据介绍，龙穴基地建设将重点围绕策划好满足造船连续生产需要，以及修船具备投产条件这两大节点展开。预计3月底，民船项目将完成钢材到货后运至码头、切割加工和部件装焊流水线的贯通等任务，为连续生产打下基础。
   　　据悉，作为龙穴造船基地的重要配套项目，广船国际大型机械加工中心计划于7月份具备投产条件，建成后主要满足首制船的轴舵系加工需要。

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中部崛起规划力争年内完成
  
信息来源：中国证券报    作  者：高建锋     时间：2008-03-17 00:03     
  
  
国家发改委主任兼国家促进中部地区崛起工作办公室主任马凯日前表示，要把编制促进中部地区崛起规划作为今年的一项重要任务，争取年内完成。
   　　在促进中部地区崛起部际联席会议第一次会议上，马凯表示，今年促进中部地区崛起工作，要切实做好“四抓”。一要抓好落实政策。在“实化”上下工夫，把“细化”的政策具体化，扎扎实实地落实；二要抓好规划制定；三要抓好重点。要围绕“三个基地、一个枢纽”建设和今年雨雪冰冻灾害灾后重建，选择一些重点项目，做几件实事；四要抓好深化试点。推进武汉城市圈、长株潭城市群资源节约型和环境友好型社会建设综合配套改革，有关部门的一些重要改革也可以放在中部地区先行试点。

小麦～

钢:中行今年将加快海外并购步伐
  
信息来源：上海证券报    作  者：      时间：2008-03-17 00:03     
  
  
中行董事长肖钢16日在参加两会期间接受记者采访时表示，今年中国银行将加快海外并购步伐，增加小企业贷款试点省份。他同时表示，在执行从紧货币政策的条件下，中行2008年贷款收益会有所提高。
   　　据肖钢透露，今年中行将开展兼并收购，目前包括美洲、亚太等区域的并购都在探讨，但目前还没有需要披露的内容。
   　　加快海外并购步伐
   　　肖钢表示，中国银行将利用优势，进一步加快在海外的发展速度。首先将充分利用现有的机构基础发展业务，不会为设机构而设机构，而是要扩大业务总量、提高收益。
   　　同时，今年中行也将开展兼并收购，目前包括美洲、亚太等区域的并购都在探讨，但目前还没有需要披露的内容。“跟不同的机构有不同的合作方式，但我们一直把海外并购、与外资机构的合作看成海外战略的重要方式，但并购对象一定会考虑和中行战略发展相匹配、有互补的，不会盲目去做。”他说。
   　　他同时透露，外汇贷款是中国银行的优势，今年会重点发展海外银团贷款，并力争做银团贷款的牵头行。
   　　今年欲参与资产证券化试点
   　　肖钢还表示，今年欲参与资产证券化试点。同时由于目前美国次级债问题还未见底，情况还在不断恶化，所以中行会密切跟踪，进行审慎评估。
   　　“中行2007年底做出的相关次级债拨备已反映了目前的市场状况，同时次级债资产只占中行证券投资额的约2%，所以对中行业绩影响有限。”
   　　肖钢同时透露，今年会考虑在北京、上海等大城市增加一些网点，但不会盲目扩大，主要针对的仍是高端客户。“中行的网点和人员在四大国有商业银行中是最少的，目前只有1.1万家机构，比工行的3万家少很多，而且中行整个集团只有26万名员工（其中海外2万名），但历史上形成的差距没有办法一下补齐。”他说。
   　　增加小企业贷款试点
   　　在提到开展企业贷款业务时肖钢说，由于中国目前信用制度、法律制度不够健全，有些小企业报表资料不够齐全、经营不够稳定、生命周期较短，所以银行在做小企业贷款的时候，会面临着更高的风险。
   　　“中行不打算像过去那样简单地把信贷审批权下放给分支机构，而是要把小企业当成独特的客户团体，作为一个整体制定出全套的信贷政策、业务流程和业绩考核办法。”他表示，这套方法完全不同于现行的大企业模式。他说，去年中行在国内两个省进行了小企业贷款试点，效果不错，今年将争取把试点增加到5至7个省份。
   　　对于从紧的货币政策对中行的业务会不会有影响的问题，肖钢表示，从紧的货币政策对中行既带来挑战也带来机遇。
   　　“中行会按照宏观调控的要求，2008年新增贷款会维持在去年的水平上，也就是说新增贷款不会比去年减少。”
   　　肖钢同时提醒，对中行来讲，更重要的是盘活贷款存量，会在调整贷款结构、加快创新方面多做工作。“今年会着力调整客户结构，让客户有进有退，充分发挥存量贷款的效用。”他说，实行从紧的货币政策以后，中行的贷款收益将会提高。

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国家有望近期增发150万吨进口棉配额
  
信息来源：上海证券报    作  者：刘文元     时间：2008-03-17 00:03     
  
  
　　昨天，上海证券报从中国棉花协会等接近发改委人士处获悉，国家有可能于近几日发放150万吨进口棉滑准税配额，以满足国内需求。不过上述人士表示，目前还尚未看到正式文件。
   　　中国是世界上最大的棉花消费大国，2007年中国纱产量达到1995.6万吨，虽然去年中国棉花产量达到780万吨，居于世界第一位，不过中国每年仍然需要进口大量的棉花，以满足国内庞大的纺织工业需求。2007年中国棉花进口量为246.08万吨，虽然同比上年下降了32.5%，但是中国仍是世界上最大的棉花进口国，中国棉花进口政策对国际棉花市场具有十分重要的影响。
   　　中国对棉花进口实行配额管理，去年10月，国家发改委已经发放了2008年关税配额内棉花，数量为89.4万吨，其中33%为国营企业进口。除关税配额外，与往年相同，今年发改委仍将根据国内市场需求和国际棉花市场情况，有步骤、有节奏地分批发放滑准税配额，第一批滑准税配额数量据透露为150万吨，没有变化。
   　　去年进口棉滑准税率为6%至40%，上述人士表示，还没有听到今年会调整滑准税率的消息。不过专业行业信息机构《第一纺织网》获得的消息是今年的滑准税率可能调整为5%至40%。
   　　据了解，去年以来，国际棉花价格受产量下降、库存降低等因素影响持续上涨，而国内棉花市场因产量大幅增长和期初库存较高等原因，价格走势较为平稳，自2007年9月以来国际棉花市场价格持续高于国内棉花市场，内外价格倒挂加之国内供给充足，导致棉花进口企业进口兴趣低迷，往年出现的“炒配额”的火爆场景不在，很多配额发放后实际上企业并没有使用，这使得中国棉花进口量同比大幅降低33%。
   　　2007年以来，国际棉花市场价格始终处于上涨趋势，但是涨幅却明显小于大豆、玉米和小麦等农产品，进入2月份以来，由于需要提振价格以便与大豆等其他农产品“争地”，国际棉花市场价格出现了较大幅度的上涨，虽然近期有所回落，不过仍然与国内棉花市场价格进一步拉开了差距。据海关统计，2008年1月份我国棉花进口量为15.77万吨，环比上月下降16.49万吨，降幅达51%；同比去年增加了3.46万吨，同比增幅为28.11%。
   　　美国是中国最重要的棉花进口国，美国农业部（USDA）3月12日发布的美棉出口周报也显示，在2月29日到3月6日这一周，中国大陆签约进口美棉959.2吨，环比上周减少87%；装运8938吨，较上周减少40%。
   　　农业部发布的2008年1月份棉花供需报告认为，中国棉花进口减少的主要原因是进口棉花价格较高，与国内棉花价格相比没有价格优势，此外，由于欧美限制，中国纺织品服装出口增速放缓，对棉花需求增长减慢也是重要原因。
   　　虽然今年中国棉花产量有了非常大幅度的增长，但是中国棉花进口仍会长期存在，中国棉花安全问题仍将是一个值得关注的问题。中国棉花协会会长周声涛在今年1月份的理事会议上表示，中国必须着力发展本国的棉花生产，提高自给率，绝不能重蹈大豆产业受制于人的覆辙。
    51%
   　　据海关统计，2008年1月份我国棉花进口量为15.77万吨，环比上月下降16.49万吨，降幅达51%；同比去年增加了3.46万吨，同比增幅为28.11%。

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次贷危机深化 美国经济步履蹒跚
  
信息来源：中国证券报    作  者：黄继汇     时间：2008-03-17 00:03     
  
  
　 自去年夏季次贷危机爆发以来，美联储连续降息，并向市场注资以应对信贷危机引发的流动性紧缩。然而种种迹象表明，次贷危机对美国经济的冲击有愈演愈烈之势。
   　　次贷危机是美经济最大威胁
   　　美国全国实业经济学协会（ＮＡＢＥ）3月公布的一份调查报告显示，该协会３４％的成员认为次贷危机是美国经济未来一两年里所面临的最大威胁。而该协会去年８月份公布的一份调查报告中，该比例仅为１８％，当时恐怖主义和中东地区的冲突被认为是美国经济的最大威胁。
   　　从宏观层面看，美国经济的主要威胁还是来自由次贷危机引发的信用紧缩，它使整个美国金融市场陷于困境，打乱了原有的借贷关系，提高了信贷成本。个人消费是美国经济的主要动力，因此信贷被称为美国经济的生命线。
   　　就业市场形势也值得关注。美国非农业部门就业岗位今年头两个月连续减少，这是表明美国就业市场进入疲软状态的标志之一，从而也给投资者信心造成重大冲击导致金融市场剧烈动荡。美联储预计今年失业率将升至５．３％，远高于去年的４．６％。这表明美国的就业市场前景不容乐观。
   　　个人消费开支增势减弱是美国经济的又一不利因素。去年全年，美国的个人消费开支也创下自２００３年以来的最小增幅。如果扣除通货膨胀因素，今年１月份个人消费开支连续第２个月零增长。这表明个人消费开支呈降温趋势。
   　　美金融机构受重创
   　　次贷危机也严重冲击了美国华尔街的金融机构。迄今为止次贷危机造成的损失主要集中于投资银行，受害最大的一些机构包括美林、瑞银、花旗等国际知名投资银行，冲销资产总额约1500亿美元。
   　　美国著名评级机构标准普尔上周发布报告指出，次贷危机给全球金融机构造成的相关损失可能会高于此前预测，预期或高达2850亿美元。但标普乐观地表示，这一轮信贷危机最困难的时刻或许已经结束。
   　　危机结束尚需时日
   　　面对美国经济的下行风险，美国财长保尔森日前称，房市继续成为经济最大的风险，结束该危机仍需时日。
   　　保尔森发表演讲时承认，经济增长大幅放缓，但同时也表达了对经济长期基本面的乐观情绪。 他称，经济放缓的原因在于住房市场放缓、信贷市场出现危机以及能源价格高企。他表示一些地区的房价已经难以为继。
   　　美国总统布什日前也表示，美国经济“很明显正在经历一段艰难的时期”，他说，美国经济去年第四季度０．６％的增长速度“显然是缓慢的”，食品与能源价格的上涨以及房价的下跌对美国经济造成了伤害。布什同时表示，尽管存在一些困难，但美国经济依然是一个“有活力的经济，我相信美国人民的聪明才智和决心将帮助我们应对这些问题”。

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力拓开发新一代铝电解技术
  
信息来源：中国证券报    作  者：黄继汇     时间：2008-03-17 00:03     
  
  
力拓加铝集团（Rio Tinto Alcan）日前在美国新奥尔良市2008年国际矿业金属与原材料协会大会年会上宣布，该公司已经开始开发其下一代AP系列技术。这种被称之为“AP-Xe”的铝电解技术有望节约能耗20%，同时减少对环境的影响，大幅节约经济成本。
   　　力拓加铝集团原铝部总裁杰希琳·歌黛表示：“气候变化以及工业发展对环境的影响引起了公众越来越广泛的关注。在这样的社会背景下，这项新技术可以说是一项重要突破。它将更环保、更节能的生产流程与铝的出色特性如质量轻、可重复利用等结合起来，形成了独特的优势。AP-Xe将帮助我们实现未来新项目和改扩建项目建设所需的技术。”
   　　此次AP-Xe铝电解技术的开发，表明了力拓加铝集团希望在铝行业内保持领先地位的决心。目前全球大约有7500个AP技术电解槽，相当于600万吨产能，因此AP技术在全球处于领先地位。

小麦～

美元将成为最大套利货币 是全球通胀肇因
  
信息来源：证券市场周刊    作  者：      时间：2008-03-17 00:03     
  
  
外汇市场走势表明，随着美国利率再降和美元汇率贬值，美元很可能替代日元，成为全球最大的套利货币。以中国香港为例，一旦在香港交易的中国资产价格具备了吸引力，借出美元平价换成港元再买成中国资产，将成为一种最典型的套利模式，香港联系汇率制也将被严重冲击。
    近几个月来，全球汇市、股市、债市、期市价格波动剧烈，各类资产价格的估值体系陷入混乱。这种情形，在布雷顿森林体系解体时也曾出现。而这一次，引起各类资产价格迅速调整的主因，则是对美元持续贬值和全球通胀形势的强烈预期。而美元贬值，则是当前美国经济形势下的必然结果。
    美元贬值不可避免
    在战后60多年中，每当美国经济陷入衰退或面临衰退风险，美联储都用宽松的货币政策来刺激经济。但这一次，由于各种原因的综合，减息的作用相当有限。
    随着全球化分工的推进，美国诸多产业在劳动生产率上不再具备优势，从上个世纪90年代开始，"泡沫循环"而非"产业循环"成为推动美国经济增长的动力。得益于新兴市场廉价商品的输入和贸易顺差国家用其外汇储备大量购买美国国债，美国产出不足但依然可以用"别人"的钱来满足自己的高消费，并保持低通胀。永远的"免费午餐"是一个梦想，高增长、低通胀的好日子到头了。一方面，随着全球化进程的推进，新兴市场国家的工业化进程加速和这些国家居民的消费升级，使得廉价资源时代一去不返。另一方面，美国房地产市场泡沫终于难以为继，房价下跌引发的次贷危机逐渐蔓延，对美国金融机构的打击渐成"火烧连营"之势。
    然而，货币政策的放松并没有显著缓解金融市场的流动性紧张。市场参与者的主观意愿成为关键因素，银行不肯放贷、大企业则纷纷增持现金。用索罗斯的话来说，宽松的货币政策只是"把马儿带到了河边"，但它肯不肯喝水就是另外一回事了。按照索罗斯的理论，贷款和抵押品是一对典型的"反身性"关系，泡沫形成过程中，抵押品价值的提高让贷款变得更加容易，低成本贷款带来的流动性反手推高了抵押品的价值。而现在，一切都倒了过来，以房价为源头的各种金融衍生品价格的下跌，使得资产风险溢价走向另一个极端，违约率仅1%的市政债券的拍卖价格的收益率竟达8%以上。于是，诸如对冲基金被追缴保证金、濒于破产，大型投行挥刀砍去次贷部门、丢车保帅之类的消息层出不穷。
    货币政策放松难以挽救金融市场的危局，也同样难以从根本上抵御经济衰退。如前面所说，美国劳动生产率已经无法大幅提高。这样，美国每一次危机，只能靠一个新的、更大的泡沫来"起死回生"，但美国已很难找到一个资产存在较大膨胀空间的领域了。
    虽然，美元贬值固然有利于出口，缓解美国贸易赤字，但起到对经济的刺激作用还需要较长的时间，况且出口对美国经济的拉动贡献较小。消费才是占2/3的"大户"。
    而美国消费增长也面临着巨大困难。第一，抵押品价值崩溃使得信用萎缩;第二，美国储蓄率极低，没有信用的支持很难增加消费;第三，美国政府赤字的增加，使得其他国家对美元信任在降低;第四，美国人的消费习惯也在调整。调查显示，收到政府退税后，只有5%的美国人会挥霍，而用于储蓄和还款的比例大增。
    以上种种迹象表明，美国人花"未来钱"的能力和意愿都在降低。从历史上看，没有哪一个国家，可以透支消费到"穷奢极欲"的程度，而不需要付出经济大调整的代价，无论它多么强大。
    于是，美元贬值就成为美国经济软着陆(起码是比较可控制地着陆)的唯一途径。弱美元政策，不但可以提高美国出口企业的竞争力，还可以缓解美国债务压力。
    美元成全球通胀肇因
    尽管美国官员一再宣称坚持"强势美元"政策，但现实的好处使得美国必然选择"弱势美元"。美元贬值最好当然是渐进式的，而非崩溃。从实际情况看，美元"可控制的"贬值相当容易实现。虽然全球金融市场已经认清了美国政府的意图和美元贬值的内在逻辑，但美国已经通过全球化把持有大量美元的主要国家"绑"上了他的战车。
    日本外汇储备(到2月底)已经突破1万亿美元，中国外汇储备2007年底更达到1.53万亿美元。对中国、日本、中东等国来说，巨额美元储备已经成了一块心病。大量减持绝无可能，第一流动性不具备，第二容易成为千夫所指，为美国背黑锅，第三自身经济与美国息息相关，救之唯恐不及，哪里还敢"砸盘"?
    无法大量减持，但也不能任其缩水，于是各个国家主权基金纷纷出手，目标是暴跌之后的美国金融股。这样一来，"可控制的"美元贬值就达到了预期中"一箭三雕"的效果，刺激出口、降低债务、把其他国家"捆绑"得更紧密，进而把美国的问题变成"大家"的问题。这再次印证了美国前财政部长约翰?康纳利的名言:美元是我们的，但问题是你们的。
    这一次，美元将再次成为全球通胀的肇因。作为全球储备货币的美元的泛滥，必然导致纸币实际购买力的下降;同时因为贬值是"可控制的"，其他货币对美元的升值幅度赶不上商品价格的上涨，全球通货膨胀将难以避免。
    全球金融资产重新配置框架
    现在，股市已经成了维系美国经济的唯一支柱。一方面，股市是企业融资、为经济输血的主要来源；另一方面，美国社会的巨大财富仍保全于股市市值之中。正如索罗斯所说，与其说是股市崩溃预言了经济衰退，不如说是股市崩溃导致了经济衰退。如果股市再暴跌，美国经济就真是彻底没救了。所以，在1月份美联储甚至为了救股市而紧急减息75个基点。
    按照索罗斯的看法，战后美国60多年的经济景气大循环周期已经见顶，随之而来的是美国经济地位的衰落和新兴市场国家地位的提高。而美国金融机构的主流观点则认为，即使这种情况发生，也不是短期内的事情，三到五年之内，全球金融资产仍然主要配置在欧美市场。
    最有可能出现的情况是:索罗斯的预言是大势所趋，但因为美国与其他国家的联系过于紧密，经济调整的成本会由全球来分摊，美国因此获得了软着陆的机会，但这仍然会是一个痛苦而漫长的疗伤过程。并且由于美国开出了"弱势美元"这剂"药方"，全球将进入滞胀阶段。
    当金融市场局势渐趋稳定，全球资本的风险偏好回归到一个比较合理的水平，全球金融资产将有一次重新配置的需要:商品市场虽好、奈何规模太小，虽然大量资本进入一个狭小的市场，必然带来价格的大幅波动和泡沫出现，但以其规模来论，商品市场不足以在资产配置中占据一席之地;衍生品市场已经倒塌，投资人短期内不会再光顾这一高风险的领域;债券无疑将配置更多资金，但收益率低到一定程度后，对资金的吸引力将下降;从历史来看，股票市场在温和通胀的经济增长阶段表现相当出色，似乎可以担当重任。
    以上是从资产类别来分析的，从不同国家经济来看，则可以得到更清晰的结论。外汇市场的走势表明，随着美国利率再降和美元汇率贬值，美元很可能替代日元，成为最大的套利货币。近期各个高增长的新兴市场国家都有大量美元涌入。最简单来说，这些钱只需要买入强势货币债券，将来就以赚取利差和汇率升值。如果买入股票和房地产，则可多加一项资本利得。
    全球金融资产的配置是在全球比较之后进行的，当一项当地资产变得有吸引力之后，便很难阻止热钱流入。而一旦这些资金大量流入带来资产价格的上涨，当地散户羊群效应引发的泡沫形成机制便很难被打断。这种情况在东亚尤其明显。
    而从基本面来说，无论是技术周期所处阶段、人口结构，还是储蓄率、消费习惯潜移默化的改变，新兴市场都比美国潜力大得多。当然，除了内部失衡外，这些国家也要面对全球共同的挑战，那就是廉价美元的大量涌入。因此，未来部分新兴市场将面临更加严峻的通货膨胀和资产价格膨胀的形势。
    以中国香港为例，一旦在香港交易的中国资产价格具备了吸引力，联系汇率制将被严重冲击。届时，借出美元平价换成港元再买成中国资产，将成为一种最典型的套利模式。

小麦～

温总理在政府工作报告中提出今年国民经济和社会发展的预期目标是，在优化结构、提高效益、降低消耗、保护环境的基础上，国内生产总值增长8%左右；居民消费价格总水平涨幅控制在4.8%左右；城镇新增就业1000万人，城镇登记失业率控制在4.5%左右，国际收支状况有所改善。在当前外部和内部不确定因素较多的情况下，我国将如何实现又好又快的发展目标，牵动人心。
　　■保持经济平稳较快发展，避免大起大落

　　中国国际金融公司首席经济学家哈继铭认为，投资、消费、出口的长期兴旺，使我国ＧＤＰ增速近年来保持在10%以上。当前，经济运行出现偏快转向过热苗头；同时，物价上涨明显偏高，通胀风险加剧。正是在这样的当口，政府工作报告提出经济增长8%和居民消费价格总水平控制在4.8%左右的预期目标，可谓正当其时。

　　政府工作报告阐述了实现预期目标要坚持的原则，就是坚持稳中求进，促进经济平稳较快发展。坚持好字优先，加快转变经济发展方式；坚持改革开放，注重推进制度建设和创新；坚持以人为本，加快以改善民生为重点的社会建设。今年宏观调控的首要任务，就是“两个防止”。

　　专家指出，鉴于当前国内外经济形势发展的不确定性因素较多，要密切跟踪分析新情况新问题，审时度势，从实际出发，及时灵活采取相应对策，正确把握宏观调控的节奏、重点和力度，避免出现大的起落。

　　实现今年宏观调控的预期目标，存在着体制和机制的诸多困难。重庆工商大学统计学院副教授易忠分析，经济运行中一些突出问题和深层次矛盾依然存在。近年来固定资产投资增长过快，货币信贷投放过多，国际收支不平衡。长期形成的结构性矛盾和发展方式粗放问题仍然突出。投资与消费关系不协调，投资率偏高；一、二、三产业发展不协调，工业特别是重工业比重偏大，服务业比重偏低；自主创新能力不强，经济增长的资源环境代价过大。农业基础仍然薄弱，农业稳定发展和农民持续增收的难度加大，城乡、区域发展差距扩大的趋势尚未扭转。影响经济发展的体制机制障碍相当突出，改革攻坚任务繁重。

　　哈继铭分析，近年来，固定资产投资过大、贸易顺差过大以及金融体系流动性过剩局面一直很突出，特别是固定资产投资过大形成的累积资产将逐步释放产能，撇开2008年预期的固定资产投资不说，即便是前些年的产能释放，也使减缓势头很猛的经济增速面临困难。

　　哈继铭认为，虽然宏观调控措施特别是从紧的货币政策和稳健的财政政策的落实，有助于实现经济增速的预期目标，但鉴于国际农产品以及资源能源供应形势的变化，中国经济增长速度将表现出一定的弹性。

　　国际因素对我国经济增速的影响是明显的。国家统计局总经济师姚景源说，美国次贷危机的爆发对中国经济发展的影响，取决于次贷危机对美国经济增速的影响。

　　综合看来，虽然经济增速将适度调低，但基本面依然向好。专家强调，经济快速增长并渐行渐稳是今年的经济主调，呈现出继续向好向快的特征。

　　■努力稳定物价总水平，遏制通胀风险   

　　保持物价总水平的基本稳定是当前宏观调控取得扎实成效的重要依据，也是实现又好又快发展的重要标志。虽然国家统计局公布今年2月份居民消费价格增幅达到8.7%，但专家坦言，今年物价总水平将基本稳定。因为，政府把控制物价和抑制通货膨胀作为今年工作的首要任务之一。据悉，今年，我国将采取发展生产、控制工业用粮和粮食出口等九大措施，从增强有效供应和抑制不合理需求两方面入手，防止价格总水平过快上涨。

　　姚景源在分析这轮物价上涨的原因时说，从国内经济看，并非供求关系失衡而造成物价上涨，实际上是成本推动物价上涨。去年我国粮食产量突破1万亿斤，而且我国现在的粮食储备达到1.5亿吨以上，粮食供应充足。要看到，此轮农产品价格上涨属于恢复性增长，是长期以来农产品价格偏低的补偿。

　　另外，化肥、农药、土地、柴油、汽油、水资源、劳动力等成本一直在上涨，指望农产品价格原地踏步不现实。而汽油、柴油、天然气价格的调整，是因为国际能源价格大涨以及国内成品油价格和石油价格倒挂而引起的。从全局看，物价总水平可以基本保持稳定，因为整体上的通胀风险依然是结构性风险，处在可控范围之内。

　　中国人民大学教授刘昕指出，今年1、2月份我国CPI（居民消费价格指数）在延续去年5月以来企高的局面下，又进一步走强，表明通胀风险非短期能够克服，其原因也是复杂的。

　　首先是内部因素。年初南方雪灾会在一定程度上减少当期农产品生产总量，从而影响供求关系的短期平衡。当前，农产品成本推动、资源成本推动、输入性通胀因素继续延续2007年的态势，第一季度CPI整体上会高位运行，下行还需要一段时间。

　　其次是外部因素。去年在世界粮食减产，粮食库存持续走低的同时，主要农产品供应国纷纷出台措施限制或禁止粮食出口，而主产国美国又用大量的农田生产能源型农产品。供应形势的紧张，导致农产品价格攀升。能源，特别是纽约商品交易所石油期货价格4月份合约创纪录的摸高到110美元一桶，加剧了ＰＰＩ（工业品出厂价格指数）增长的趋势。而美元在国际市场的持续走弱，又加剧了石油价格的进一步上涨。由于我国经济已经融入世界经济，国际商品价格对国内商品价格传导是不可避免的。

　　易忠断言，2008年伴随经济持续增长呈现温和通胀局面。他说，随着从紧的货币政策以及稳健的财政政策的落实，预计第二季度中晚期开始，居民消费价格增幅将下行。

　　事实上，任何一个高速增长的经济体，总会伴随着一定程度的通胀。但要实现经济平稳较快发展，又必须高度重视通胀风险防止通胀恶性发展。今年宏观调控实现预定目标的工作依然十分繁重，但又好又快势头不可逆转。

小麦～

力拓要与宝钢拉锯战 声称4月1日前可能无法结束

　　虽然在新一年度国际铁矿石谈判中，宝钢与巴西淡水河谷的谈判已结束，但与两家澳大利亚企业——力拓和必和必拓的谈判仍未了结，力拓仍要求在海运费上对其做出补偿。力拓铁矿石部门负责人威尔士22日在接受上海证券报专访时表示，与宝钢的谈判可能在4月1日之前不一定能达成协议，但力拓对此表示乐观与耐心，认为过去有的谈判也持续至6月份才结束。

　　“铁矿石市场是很复杂的市场，每年到谈判的时候都会有很多的传言。但决定我们观点的有很多因素，力拓在谈判时不是着眼于一个市场，一个部门，从接触到所有的数据资料看，铁矿石的供应非常紧张，其中一个（原因）就是中国的城市化进程。”威尔士说。

　　威尔士对仍进行的铁矿石谈判表示， 力拓之所以没有跟随巴西淡水河谷与各方达成的涨价协议，是因为力拓认为涨价的幅度没有反应市场的基本面，也没有反应从澳大利亚运到中国的铁矿是成本最低的，没有反应出力拓在运费方面的优势。其他因素还包括印度雨季的来临造成供应中断，运价上升，以及小矿业公司的达产预期滞后。事实证明此前都低估了很多发展中国家的发展和对于铁矿石的需求。威尔士如此观点，显然不同于数十年来一直为谈判双方遵循的现有铁矿石谈判规则。

　　威尔士还表示，今年西澳地区已发生了三次台风，因此力拓宣布不可抗力因素停止供应，对于长期协议、综合协议、现货等不同的合同，其影响的规模也有所不同，力拓将信守合约保证供应。虽然力拓宣布要增加现货供应量，但不应把这一点与不可抗力、履约情况联在一起，应该分别的去看待，现实的情况是力拓在生产和运输上都是开足马力在进行。

　　而对于中方正在抵制澳大利亚现货铁矿石进入中国市场一事，威尔士并未正面回应，他表示，确实看到了这方面的报道，但目前就这个问题力拓还没有与政府官员方面有任何的接触，也不清楚这会对力拓正常业务产生任何实质性的影响。

小麦～

近日，北京中天嘉华理财在研究报告中指出，3月份债市依然将是宽裕资金面和高通胀的角逐。3月份的债市将处于一个比较微妙的境地，不排除央行再度使用“加息+上调准备金率+汇率快速升值”的组合拳，债市出现小幅回调的可能性较大。
　　首先，宽裕资金面难改。一是2月底银行间累积流动性依然处于一个较高水平；二是3月份央票和回购到期量共7530亿元，为2008年后几月最大到期规模；三是“紧信贷”下挤压信贷资金继续流向债市；四是不断扩大的“负利差”（对美国、欧盟利率）和人民币的快速升值加剧了热钱流入的速度。市场预测1月份外汇占款增量或突破5000亿元人民币，在美联储降息预期趋稳前，这一流入速度趋势很难改变。

　　其次，通胀数据再创新高，2月份CPI达到8.7%，未来数月仍很难看到较为明显的回落迹象。另外钢价的大幅提价正倒逼着“白色家电”之类消费品的涨价压力，潜在的通胀压力正不断考验决策层的忍受度。（张桂琴）

    《市场报》 (2008-03-21 第16版)

小麦～

张国宝任国家能源局长 不谋求能源定价权

宋蕾



2008年03月24日08:17  来源：第一财经日报

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　　刚刚获任国家能源局局长的张国宝昨日表示，目前该局的职能范围还没有最终确定，能源定价职能是否划入还在协调。他个人认为，国家能源局不谋求定价权。

　　昨天，在钓鱼台国宾馆举行的第九届中国发展高层论坛提供的公开资料显示，国家发改委副主任张国宝的另一身份是新组建的国家能源局的局长。这也是本轮国务院机构改革方案公布之后，国家能源局局长首次在公开场合表露身份。

　　张国宝称，目前新能源局的职能范围还没有最终确定。能源定价职能是否划入新能源局的问题，正在协调，所以还没有最终结果。

　　目前，关于电、成品油等能源产品的价格调整职权设在发改委价格司。“关于能源定价职能是设在能源管理部门还是价格管理部门，始终是机构设置当中的一个争议。”张国宝表示。

　　他进而表示，他个人认为新成立的能源局不谋求能源价格的制定权。但他同时表示，所希望的工作程序是，能源部门可以在调价合适时机向价格主管部门提出申请，或者请价格部门决策要调价的时候，能先征求能源部门的意见。

　　关于成品油价格机制，张国宝认为，需要步骤迈得稳妥，寻找合适的机会，并需要周密的设计，以减少对各经济层面的影响。

　　论坛间隙，张国宝接受《第一财经日报》采访时表示，国家石油储备中心的管理将在新能源局的职能范围之内。由于中国能源煤炭依存度较高，能源界有建议在国家层面也成立一个煤炭储备中心。对此，张国宝表示，他个人认为，煤炭储备量较大，采取企业储备可能更加合适。

　　作为新能源局局长，张国宝还在论坛上介绍了这次机构调整的背景和始末。他在发言的开场白中说：“最近国家能源管理机构作了一些改动，我想借这个平台，介绍一下中国能源管理体制和能源结构调整问题。”

　　张国宝介绍说，一直以来，中国政府能源管理机构显得薄弱而分散，没有像其他一些大国拥有独立的能源局，因此关于中国能源管理机构的改革问题一直是热点。

　　《财经》杂志报道称，在此次机构改革之前，中国承担能源管理职能的机构主要有四个：一个是国家能源领导小组，由国务院总理领衔；二是单设在发改委的国家能源领导小组办公室，为副部级机构，作为国家能源领导小组的办事机构；第三个是国家发改委下属的能源局；第四个是2003年组建成立的国家电力监管委员会。

　　张国宝昨日透露，原国家发改委能源局在编人员50人、国务院能源领导小组则有24人。“直接管理能源的政府管理机构不足100人，这也许是不可思议的。”

　　张国宝进一步介绍，此次为加强战略决策和统筹协调，新一届政府设立了高层次的议事协调机构——国家能源委员会，负责研究拟订发展战略，审议能源安全和发展中的重大问题。同时组建了国家能源局，设在国家发改委，为副部级单位，地位高于原发改委能源局，负责拟订和组织实施能源行业规划、产业政策和标准，并承担委员会办公室的工作。张国宝表示，经过改革，国务院机构设置能源管理得到加强，能源管理体制将进一步逐渐健全。

　　国务院机构改革方案还显示，原国家能源领导小组职责、国防科工委的核电管理职能都将进行整合，划入国家能源局。发改委能源研究所前所长周大地认为，能源局作为“国家局”，其独立性将大大增强。

小麦～

大庆油田力争未来10年内年稳产4000万吨





2008年03月23日18:00  来源：新华网

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　　新华网哈尔滨３月２３日电（记者范迎春）大庆油田目前正在展开一场新的“大会战”。其目标是在未来１０年内，原油生产稳定在年产４０００万吨水平。

　　为缓解国内石油供应紧张的局面，中国石油天然气集团确定今后一个时期的工作重点是推进实施储量增长高峰期工程和老油田二次开发工程。作为中国石油工业的“王牌”支柱企业之一，大庆油田将在其中继续担当重要角色。

　　大庆油田有限责任公司总经理王玉普表示，年稳产４０００万吨的任务非常艰巨，困难也非常多，但是油田上下有决心保证目标如期实现。“这将是大庆油田创建‘百年油田’的重要步骤之一。”他说。

　　自１９５９年开发以来，大庆油田累计生产原油１９亿多吨，占同期中国原油总产量的４０％左右。１９７６年至２００２年，大庆油田连续２７年年生产原油５０００万吨以上，被称为世界石油开发史上的奇迹。２００７年，大庆油田生产原油４１６９．８万吨，仍占当年中国原油生产总量的近四分之一。

　　但作为资源型企业，大庆油田的原油逐渐减少是不可逆转的事实。到目前，油田的采油综合含水量已经超过９０％，意味着每采出１００吨液体，９０吨以上是水。

　　伴随近半个世纪的开发实践，大庆油田通过不断自主创新掌握了目前世界上领先的系统的勘探开发技术。大庆油田勘探开发研究院总地质师吴河勇说，随着一系列先进技术的应用，目前主力油田的综合采收率达到了５０％以上。

　　“一些新的含油区块将陆续被发现，一些已经‘枯竭’的油田也将借助新技术焕发第二次青春。”吴河勇说，最近８年，油田累计提交石油探明储量６．７亿吨，２００４年以来探明储量连续４年保持在１亿吨以上。

　　大庆油田有限责任公司副总经理冯志强说：“目前大庆油田所在的松辽盆地及周边仍然有数十亿吨有待探明的地下储量，这是油田实现可持续发展的资源基础。”

　　上个世纪６０年代初期的大庆石油会战，被认为是改写我国“贫油”历史的伟大壮举。围绕着新时期如何实现１０年稳产的阶段性目标，有着艰苦奋斗、为国分忧优良传统的几十万大庆石油人正在投身到一场新的“会战”当中。

　　在大庆油田采油一厂地质大队三次采油实验室，２８名技术人员夜以继日地忙着制定生产指导方案。厂长万军说：“仅高浓度聚合物驱油技术一项，就能提高采收率１９％。采油一厂今后１０年的目标是稳产１０００万吨。”

　　王玉普说：“油田实现可持续发展的更大潜力在于发展方式的转变。在对资源的合理开发利用的同时，大庆油田将更注重自身的节能减排，创建节约型企业、绿色环保企业、自主创新型企业。”

　　他表示，大庆油田将力争成为石油工业可持续发展的一块“样板田”。到２０６０年开发建设１００周年的时候，大庆油田仍将是国家重要的综合性石油工业基地。

（责任编辑：李天行）

小麦～

天高地远，四野空旷，河北省张家口坝上地区，大风吹得风能发电机的巨大叶片呼呼打转。
　　“新能源产业发展前景广阔。”河北省发改委主任沈小平说，“按照党的十七大提出的发展清洁能源和可再生能源、建设科学合理的能源资源利用体系的要求，河北将加快发展新能源产业，‘十一五’期间全省新能源建设总投资将达302亿元。”

　　“追风”，风能发电机大喝西北风

　　“过去，一到大风天，大家呆在屋里直抱怨。”张家口尚义县委书记籍献平说，“现在，风能发电就靠‘喝西北风’！只要有风，我们就能发电，就有效益。”

　　尚义县风能发电总装机容量已达15.15万千瓦，是河北第一风能发电大县。到2010年，全县风电总装机容量将达百万千瓦，风力发电可增加财政收入2.4亿元。

　　尚义是河北开发风能的先行者。据测算，河北以张家口市、承德市为主的陆上风能资源总储量达7400万千瓦。目前，张家口、承德已建成张北长城、围场红松、尚义满井、张北满井、康保卧龙图山5个风电场。

　　国华能源投资公司、国电龙源集团和荷兰努安公司等国内外大公司纷至沓来。今年1月，张家口市在多次调整风电发展规划之后，再次将2010年的风电装机容量调高为300万千瓦。

　　沧州、唐山、秦皇岛市的海上风力发电项目也在建设和筹划之中。在沧州市，总投资15亿元的海兴县海上风力发电项目一期工程近期建成投产，黄骅市9.9万千瓦风力发电项目正加紧筹备。

　　日前，河北省在太行山、燕山和沧州近海建立了测风塔，开展风能开发前期勘查工作，同时着手谋划千万千瓦级风电基地项目。

　　“张家口、承德的坝上地区，过去是河北的贫困地区。转动的风车，将大大改变这里的落后面貌。”张家口市市长郑雪碧说，到2010年，全市风电销售收入可达30多亿元，带来税收7亿元左右。

　　“逐日”，用太阳能照亮城市夜空

　　保定天威英利新能源有限公司的厂区里，生产线昼夜不停。作为具有完整产业链的多晶硅太阳能电池制造企业，天威英利公司2007年的销售收入已达40亿元。

　　“我们已建起一流的太阳能电池生产体系。”天威英利公司总经理苗连生说，投资30亿元的新项目今年全部投产后，太阳能硅片、电池片、组件的年销售收入预计可达150亿元。

　　保定市的新能源及新能源设备制造产业已经形成集聚优势，常务副市长李谦介绍说，全市拥有太阳能发电、风电、输变电与节电三大产业的设备制造骨干企业160多家，集中了全国同行业的龙头企业。

　　在保定高新技术开发区，光伏产业园、风电产业园、输变电设备产业园、新型储能产业园等园区正在加紧建设。2007年，保定新能源产业对全市工业贡献率达到20%，成为引领当地经济发展的主导产业。今年1月11日，科技部认定保定市为首个“太阳能综合应用科技示范城市”。

　　保定、邢台市先后启动了以推广应用太阳能为主要内容的“太阳城”建设。2007年，保定市区50%的公共场所、40%的生活小区、40%的旅游景区完成了太阳能应用改造。邢台市规划3年内完成市区60%以上新建筑的太阳能应用，建成100个太阳能应用小区和300个太阳能应用村庄。

　　除了风能和太阳能开发，河北利用秸秆等生物质的发电项目开发也正在兴起。近几年，全省开发利用太阳能、风能、沼气等新能源，相当于每年节约标准煤近千万吨。　　

小麦～

社保基金现身47上市公司 持股市值缩水近二成
  
信息来源：证券日报    作  者：      时间：2008-03-24 00:03     
  
  
　　截至3月22日，沪深两市共有533家上市公司披露2007年财务报告，而各大机构投资者的持仓变化逐步明朗，社保基金呈现小幅调仓的态势。然而，进入2008年股市受多种因素的影响，A股持续下跌，造成社保基金持股的市值也开始出现缩水，但是社保重仓股依旧跑赢大盘。
   　　统计显示，社保基金现身47家上市公司的前十大流通股股东名单中，合计持股数为33449.21万股（不包括限售股），与二季度31158.12万股相比增持了7.35%；社保持股2007年期末账面价值合计77.94亿元，而根据3月21日收盘价计算，持股市值已经下降至64.78亿元，市值缩水了13.16亿元，减少幅度达16.88%，而上证指数今年以来下跌幅高达27.84%。
   　　就各社保机构的持股总市值看，全国社保基金109组合为冠军，持股总市值达21.24亿元；全国社保基金104组合则以20.94亿元的持股市值位居亚军，全国社保基金102组合持股市值为8.99亿元，全国社保基金106组合持股市值为8.13亿元；还有全国社保基金101组合、全国社保基金107组合、全国社保基金103组合等三个组合持股市值均超过了3亿元。
   　　从今年以来持股市值变化来看，5个社保组合的持股市值缩水超过了1亿元，4个社保组合的持股持缩水也超过了5000万元，仅全国社保基金111组合一家持股市值在增长。其中，去年末全国社保基金104组合持股账面价值为20.94亿元，到了3月22日下降至18.22亿元，减少了2.72亿元，减少幅度为13%；去年末全国社保基金102组合持股账面价值为8.99亿元，到了3月22日下降至6.89亿元，减少了2.10亿元，减少幅度为23.43%；去年末全国社保基金109组合持股账面价值为21.25亿元，到了3月22日下降至19.76亿元，减少了1.48亿元，减少幅度为6.99%；去年末全国社保基金106组合持股账面价值为8.13亿元，到了3月22日下降至6.67亿元，减少了1.46亿元，减少幅度为17.97%。
   　　另外，随着近期沪深两市大幅下挫，个股跌幅普遍较大。对于社保基金持股市值较大的股票而言，股市的下跌带来打击相对较大。统计显示，1月14日以来，上证指数下跌了30.78%。期间，持股市值下降最高的前五只股票分别为阳之光、国投电力、丽珠集团、力源液压和深高速，它们的股价跌幅分别达到了34.31%、33.94%、33.13%、32.94%和30.92%，均超过了上证指数的同期跌幅。此外，冠农股份、新和成、新农开发、扬农化工、龙溪股份等股票的股价都在上涨，1月14日以来上扬幅度分别为26.11%、17.54%、17.53%、7.30%；还有37只股票跑赢大盘。这就意味着，社保基金所持股的股票整体跑赢大盘。
   　　年报数据显示，社保基金去年四季度共计增仓10只股票，新进11只股票，持仓未变8只股票，减仓18只股票。具体来看，新和成、冠农股份、扬农化工、丽珠集团、康缘药业和浙江阳光增持量最多，分别增持了394.53万股、353.07万股、339.26万股、166.17万股、115.17万股和102.99万股。在新进队伍中，社保新进福耀玻璃、华东医药、博汇纸业股票量数均500万股，持股数分别为1143.57万股、574.96万股和500万股。此外，社保减持最多的为南钢股份、粤高速A、国投电力、健康元和大冶特钢，减持数量均超过了300万股。
   　　整体来看，社保基金延续了稳健的风格，所投资股票的业绩基本上都较为稳定，年报加权每股收益为0.87元，已披露年报的上市公司加权每股收益0.71元，高于两市A股市场的平均业绩水平。其中，年报每股收益超1元的公司有7家，每股收益在0.5元-1元之间的公司有19家，每股收益0.5元以下的公司有19家。从行业看来，社保基金年报主要锁定农业、电力、造纸等三个行业。
   　

小麦～

周明:创业板兼顾了市场承受力与容纳量
  
信息来源：中国证券报    作  者：吴铭,江沂,万晶     时间：2008-03-24 00:03     
  
  
　 深交所副总经理周明昨日在深交所“创业板首发管理办法中介机构座谈会”上表示，该办法的出台兼顾了借鉴国际经验与结合我国实情，兼顾了市场承受力与容纳量，兼顾了国内企业需要与创业板的国际竞争力，还兼顾了服务广大成长性创业企业与重点支持自主创新国家战略，较好地平衡了各方利益。
   　　他表示，创业板筹备工作最核心的还是创业板的制度设计，制度设计当中集中体现在管理办法以及上市规则、交易特别规定等方面，证监会、深交所在进行制度设计时，总结分析了海外创业板市场的发展情况和规律，认真分析了我国创业企业的特征，曾对6万家企业样本数据进行测算工作，以深刻把握创业板的特点、规律和风险点。
   　　与会基金公司、券商、会计师事务所和律师事务所代表均认为，创业板整体的框架结构有利于创新型国家政策的落实，创业板的推出已取得各方共识，目前推出创业板的时机非常好，将给中小企业带来福音，并给中介机构带来了新的机遇和挑战。
   　　与会代表也提出很多建设性意见，包括尽早推出配套规则，尽快明确时间表，加强对市场的引导，强化创业板资源支持，增强交易流动性以吸引更多投资者参与，降低创业板运行成本，在发审环节建立专家咨询机制，突出创业板公司审计委员会作用，强调内控制度，进一步加强市场监管与信息披露，尽快实施投资者教育等。



  
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小麦～

★统计局：继续从紧的货币政策 要着力稳定股市和楼市
  
信息来源：上海证券报    作  者：      时间：2008-03-24 00:03     
  
  
　　国家统计局局长谢伏瞻22日表示，当前要调整理顺务工和务农收入的比价关系，加大对农业的补贴力度，防止务工收入过快上涨，降低劳动力成本所推动的通胀压力。
   　　谢伏瞻是在国务院发展研究中心主办的中国发展高层论坛2008年会上作如上表述的。他说，2007年中期以来，世界经济环境的变化增加了中国宏观经济的不确定性，但总体来看，当前中国宏观经济形势的基本面还是好的。“对于国际市场的变化，中国还是需要有积极的应对之策。”谢伏瞻指出，从宏观政策上要处理好三个方面的关系：一是处理好控制通货膨胀和保持经济势头增长之间的关系；二是处理好扩大内需与保持外需的合理增长之间的关系；三是处理好保持实体经济的平稳较快增长与虚拟经济的健康稳定之间的关系。
   　　谢伏瞻指出，从短期政策来看，要继续坚持稳健的财政政策和从紧的货币政策，加强流动性管理，保持货币和信贷的合理增长；要积极开展多边贸易，进一步开拓新兴市场，优化贸易结构，提高出口产品的竞争力，保持出口的较快增长和进出口的基本平衡；要着力稳定股市和楼市，促进股票市场和房地产市场的健康发展。



  
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小麦～

张平详释"又好又快发展"政策取向
  
信息来源：中国证券报    作  者：任芳,李延霞     时间：2008-03-24 00:03     
  
  
国家发展和改革委员会主任张平２３日在中国发展高层论坛上说，实现中国未来经济发展目标，促进又好又快发展，关键是在加快转变经济发展方式，完善社会主义市场经济体制方面取得新进展。
   　　他说，加快转变经济发展方式重在调整结构、促进协调发展、提高质量效益，使经济增长由主要依靠投资出口拉动向依靠消费、投资、出口协调拉动转变；由主要依靠第二产业带动向依靠第一、第二、第三产业协同带动转变；由主要依靠增加物质资源消耗向主要依靠科技进步、劳动者素质提高、管理创新转变。
   　　为此，要提高自主创新能力，加大科技投入，优化科技资源配置，营造鼓励创新的良好环境。要推动产业结构的优化升级，加快发展现代农业；大力发展信息、生物、新材料、新能源、航空航天、海洋等高科技产业；推进重大装备和关键零部件的自主研发；制定并实施加快服务业发展的具体政策措施。要加快能源资源节约和生态环境保护。要促进区域的协调发展。要加快转变外贸的增长方式，大力发展服务贸易，鼓励和规范企业对外投资合作。
   　　张平说，在完善社会主义市场经济体制方面，坚持用改革的办法解决制约经济又好又快发展的体制、机制性障碍。
   　　要完善所有制结构，优化国有经济布局和结构，加快垄断行业改革，推动电网企业主辅分离，制订铁路体制改革总体方案，继续落实邮政体制改革方案，研究电信企业全业务经营模式。发展多种形式的集体经济、合作经济、混合所有制经济，努力实现公平准入，促进个体或私营经济以及中小企业的发展。
   　　要健全现代市场体系，进一步打破行政性垄断和地区封锁，发展土地、技术和劳动力等各类生产要素市场，完善反映市场供求关系、资源稀缺程度、环境损害成本的生产要素和资源价格形成机制，更大程度地发挥市场配置资源的基础性作用。
   　　要加强宏观调控体系建设，继续深化预算制度和转移支付制度改革，健全中央和地方财力与事权相匹配的财政体制；改革资源税，继续推进增值税转型试点；加快国有金融企业的股份制改革，加强证券、保险、期货等金融市场制度的建设，改进金融监管，进一步完善人民币汇率形成机制；要健全和严格投资市场准入制度，改善核准制和备案制，综合运用财政、货币、土地政策，不断提高宏观调控水平。

小麦～

说说美国市场的再融资
  
信息来源：中国证券报    作  者：贾国文     时间：2008-03-24 00:03     
  
  
　近一段时间来，只要有再融资的消息出来，大盘即应声而落，再融资看上去好像与股市暴跌之间存在某种必然的联系，那么这二者之间到底有无必然联系？在回答这个问题以前，我们首先来看看美国再融资的情况。
   　　首先，在美国，如果公司管理层是基于股东财富最大化来做决策的话，那么再融资在一般情况下意味着该公司的前景并不美好。因为当公司再融资投入的项目盈利时，尽管老股东能够获得回报，但是由于新股份的发行，老股东的回报是被稀释了。其实在美国，不管再融资与否，老股东只关心一样东西，那就是每股收益，也就是说，无论再融资与否，只要使老股东的每股收益增加就是好的。因此当一个项目的前景非常突出时，上市公司一般会优先考虑债务融资，这样才能使老股东的权益最大化。所以，当上市公司发行股票再融资时往往意味着要上马的项目前景并不看好。
   　　其次，上市公司片面追求做大而没有做强将增加破产机会。从上市公司频繁地进行再融资可以看出上市公司追求快速成长的心情还是很迫切的。不过笔者认为：单纯追求高成长并不是最重要的事情，单纯做大而没有做强将没有任何意义，它反而可能增加破产的危险。也就是说，如果融资投入的项目不是很赚钱，那还不如把钱还给股东。
   　　第三，再融资凸显上市公司管理层和股东利益之间的冲突问题。上市公司管理层有时是出于个人利益，而不是完全从股东的利益出发来作出经营决定。如果项目不是很赚钱即从股东的角度判断是应该舍弃的项目，那么上市公司为什么仍然会选择积极融资去上这个项目呢？因为企业做大了意味着市场份额的扩大（做大并不意味着做强，也就是说老股东的每股收益不会增加反而可能会被稀释），企业市场份额做大了也就意味着管理层的报酬会增加，权利也相应加大。当企业面临迅速做大的机会时，管理层一般是很难拒绝的。
   　　第四，美国企业做大不靠再融资。企业做大的资金来源主要有四个，从内部来说有未分配利润和折旧，从外部来讲有借债和再发行股票融资。根据有关统计，美国上市公司平均20年才再融资一次。美国企业做大做强所需融资主要靠自身积累，也就是未分配利润和借债。其实美国的上市公司管理层并不喜欢再融资这种不确定的融资方式。因为在项目资金预算时可能需要1600亿美元，而当实施融资时可能由于市场变化而只能融到1200亿美元，从而导致项目无法顺利实施的尴尬境地。
   　　第五，如果盲目再融资发生在美国，市场会作何反应？美国的投资者通常会采取三个方面的行动，一是随着机构投资者的壮大，比如基金，他们可以选择直接介入公司事务。二是他们可以提名自己的董事，推动罢免目前的管理层。三是管理层糟糕的表现必然压低股价，从而为竞争者提供了收购的机会，收购成功后现在的管理层将被换掉。
   　　我们从美国再融资实践可以看出，再融资和股市暴跌之间没有必然的联系，它主要看再融资所要投资的项目情况。之前的中信证券和万科在再融资后股市继续大涨也从侧面印证了这个观点。这主要和市场对再融资对公司盈利的预期有关系。当中信证券和万科再融资时，市场预期中信证券的再融资投到直投业务能赚很多钱，万科再融资去储备土地等，市场都预期会带来高回报。由此也可以看出，再融资本身是中性的，是双刃剑。股市之所以出现暴跌可能和融资的规模过大把投资者吓着了，从而信心受到打击。另外也不排除有人借题发挥和股市估值相对过高有关。