到底“烟台万华”是垃圾，还是“万华合成革集团”是骗子？

zszhou

到底“烟台万华”是垃圾，还是“万华合成革集团”是骗子？

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：zszhou 浏览：4865 回复：1

三一重工老总向文波曾就江苏徐工集团向外资贱卖国有资产发起了一场声势颇具的网上博客会战，引起国家高层的关注，最后成功阻止了这一事件向悲剧方向发展。读来令人感佩和振奋。

可惜，个人的力量毕竟有限。在中国，“徐工集团”绝不止一个。过往的几年，我们看到一个又一个“徐工”堂而皇之的以令人诈舌的价格出卖，浦发、发展、平安，甚至中石油。。。实在令人扼腕叹息！个中缘由千千万，说起来理论一套又一套，冠冕堂皇。不过以我的孤陋寡闻推测，主要还是在于其当事人崇洋媚外，鼠目寸光，急功近利，胸中根本没有企业价值概念！所谓资本运作不过是鹦鹉学舌，装点门面而已。其国民财富意识几近于零！

近日我在研读公司资料时又发现一笔类似的令人痛心的买卖。涉及对象为国内MDI行业龙头烟台万华。先来看看下面的两则公告。

【2007-06-14】
烟台万华关于控股股东股权转让获得商务部批复的提示性公告
烟台万华聚氨酯股份有限公司接控股股东烟台万华华信合成革有限公司(下称：万华华信)通知，万华华信已获得中华人民共和国商务部有关文件批复，同意烟台万华合成革集团有限公司将其持有的万华华信25%的股权以52621万元人民币的价格转让给合成国际有限公司；并已于2007年6月11日收到中华人民共和国商务部签发的有关《中华人民共和国外商投资企业批准证书》，上述股权转让后，万华华信变更为中外合资经营企业。
    上述股权转让、万华华信变更为中外合资经营企业事宜尚需在工商行政管理部门进行变更登记。

【2007-07-14】
烟台万华控股股东变更为中外合资企业公告
烟台万华聚氨酯股份有限公司于2007年7月13日接到控股股东烟台万华华信合成革有限公司(下称：万华华信)通知，该公司已变更为中外合资经营企业，并于2007年7月5日领取了新的《企业法人营业执照》；万华华信持有公司股票839907936股，占总股本的50.50%，仍为公司控股股东，实际控制人仍为烟台万华合成革集团有限公司。

万华华信是烟台万华的控股股东，万华合成革集团是万华华信的控股股东。根据上面的资料，我们来推算在出卖方-万华合成革集团眼中，烟台万华值多少钱？

万华华信25%的股权被作价52621万元人民币出卖，则万华合成革集团给万华华信的估价是52621/0.25=210484万元，方便起见，取整21亿元。
万华华信持有烟台万华股票839907936股，占烟台万华股本的50.50%，则在万华合成革集团看来，烟台万华的价值是：21/0.505=41.58亿元。
折合每股价格：2.5元。（大约这样估算一下，各位不要较真。300斤和350斤同样都可以肯定是胖子）

外资方“合成国际有限公司”我不知道什么来头，查不到相关资料，不过，我敢断定，他一定是冲着“烟台万华”的股权来的。烟台万华近年来的发展势头很好，其主导产品MDI技术含量很高，国内市场份额很大。07年销售收入78亿，净利润14.8亿。每股收益0.89元。按外资方的收购价格计算，其收购静态市盈率为：2.5/0.89=2.8倍。按照国内证券业的大路估值模式，2008年动态市盈率估计在2以下了。2010年以后就是拱手送人了。

各位，写到这，我真的有点蒙了，万华的技术国内独一无二，产品在国际市场也很有竞争力，万华合成革集团究竟是怎么了？在他们眼中，“烟台万华”究竟是金子还是垃圾？!如此合资，用意何在？公道何在？

如果“烟台万华”是垃圾，那么无疑，“万华合成革集团”就是骗子。

zzpju

没有办法的，国有资产，说白了，不是你的也不是我的，也不是万华老总的，不管怎样卖掉了，还会某些人收益，不卖，都是国家的。其实，卖掉了又怎样？税收是国家的，利润在国内流动，他还能把厂子搬到国外吗？