新能源行业的翘楚————我的至爱天威保变！

小散户1

新能源行业的翘楚————我的至爱天威保变！

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：小散户1 浏览：42300 回复：110

天威在45到60元一线整整盘整了半年多的时间
期间大盘暴跌3000点
天威股价也如过山车般上下翻腾
多少曾经坚定持有天威的朋友黯然离开
我也在几次自以为是的波段操作中所获甚微
面对今天天威股价向上突破的走势
真的是感慨万分！

以前那个帖子：鲜红的太阳永不落-------我的至爱天威保变！
http://bbs.macd.cn/viewthread.ph ... ;extra=&page=40
发现已经被封了无法更新
重新开一个帖子纪念一下

公司还是那间公司
变化的是时空
是投资者纷乱的心情
是公司更加明确的高增长态势


依然不变的是我对天威的热爱和执着！

小散户1

天威保变：盈利继续保持100%以上大幅增长

来源: 海通证券　

年报业绩略微超过预期。天威保变公布2007年年报，公司实现主营业务收入31.56亿元，实现营业利润4.89亿元，实现净利润4.61亿元，分别比上年同期增长-0.64%、65.79%和134.47%，摊薄后每股收益0.62元。公司年报略微超过预增公告给出的普遍，并再次推出大比例转增方案每10股转增6股，超出我们的预期。

变压器收入快速增长，毛利率有所回升。年报数据显示，2007年公司变压器业务取得了突破性进展，生产产量达6336万kVA，收入达到24.9亿元，主营业务毛利率上升至17.75%，2008年随着天威保变（秦皇岛）变压器有限公司以及天威保变（合肥）变压器有限公司的达产，公司产销规模可望达到9000万千伏安。随着秦皇岛和合肥变压器厂投产，公司南北布局、沿海布局的模式得以形成。由于这两个变压器厂的投产，天威的变压器业务布局和产品结构得到优化，一方面南北运输成本可以减少，另一方面公司秦皇岛变压器厂的硅钢片等原材料可就地取料就地生产，产品成本和运输费用都将大大节约，未来综合毛利率将有所提高，尽管2008年原材料价格普遍上涨，但我们预计公司变压器毛利能够维持这一水平，2008年公司变压器业务将会随着销量和毛利的提升，盈利大幅增长。

天威英利贡献的投资收益快速增长。年报显示，公司原控股的天威英利于2007年6月8日在美国纽交所成功挂牌上市交易，跃进世界光伏行业的前列，2007年给公司提供了2.13亿元投资收益，占公司净利润的46.04%。虽然公司暂时失去了对天威英利的控股地位，但天威英利的境外上市实现了其自身的跨越式发展。目前天威英利产能扩建三期工程500MW项目也已部分建成投产，未来产能将得到充分的释放，规模、效益、整体水平都将再上新台阶。目前公司正在实施对天威英利的购股选择权工作，未来天威英利仍将是公司投资收益的主要来源之一。

新光硅业将是2008年投资收益的重头戏。公司年报披露公司参股的四川新光硅业科技有限责任公司年产1260吨多晶硅项目于2007年2月26日投料试车一次成功，产品达到多晶硅国家标准相应等级。根据年报数据推算，新光硅业2007年提供的投资收益约为0.5亿元左右。同时我们看到，2008年一季报显示，公司投资收益比上年同期大幅增长421.88%，我们认为扣除天威英利的增长，主要来源于新光硅业。我们预计，2008年新光硅业如果能够达到公司预计的800吨产量，则贡献的投资收益将大大超过天威英利，成为公司盈利增长最快的亮点。

新能源产业将成为公司未来长期可持续的高增长点。年报2008年的经营计划中提及，除了输配电业务的继续做大作强外，要抓好太阳能、风能等绿色能源项目，建立稳定的硅原料供应基地，实现风电整机小批量生产，风机叶片的研究设计等工作；对部分资产进行整合，集中优势资本发展输变电及绿色能源产业，确保公司收益稳定增长。我们认为公司拥有国内唯一从多晶硅提炼到光伏产业下游的全产业链，不仅能够享受短期的多晶硅价格暴利时代，未来多晶硅的技术突破更为公司光伏产业垂直一体化产业模式带来有力保障。随着多晶硅价格下降，公司迅速扩大的光伏下游企业利润将随着产能释放和毛利率回升大幅释放，其产业链模式比其他太阳能光伏企业大大增加了盈利的稳定性，同时又能够享受到新能源产业的快速增长。未来数年新能源产业将成为公司可持续高增长的重要看点。同时对天威英利股权的购股、资产整合等计划，可能带给公司带来超预期的业绩增量。

盈利预测及投资建议。我们维持对公司2008-2010年的业绩预测，即公司2008-2010年的EPS为1.40元、2.20元和3.54元。作为国内输配电和新能源产业的龙头公司，公司目前正跨越了光伏产业发展的最大障碍，进入快速成长期，公司未来发展前景明确清晰。目前公司动态市盈率接近40倍，国际全太阳能光伏产业链公司REC动态市盈率为45倍左右，估值水平与国际市场可比公司接近。考虑到公司未来的快速成长，以及公司未来太阳能光伏产业可能带来的爆发性增长，我们认为应当给予公司一定的市场溢价，我们维持公司的长期目标价80元，并维持“买入”的投资评级。

hanxiaosmile

十分感谢lz的介绍，逢低建仓

post_deleted

ldjb0508

牛人牛股
:) :)

武山湖

:*18*: :*18*: :*18*: :) :) :)

防弹马甲

好是好，就是贵！

lamplighter

占一位置。 楼主以前那个帖子我也常看。这个也不能例外。天威给我的映象太深了，估计一辈子也忘不了。还是祝福自己好运、大家好运。天威好运。
：）

liuanqing

:*P :*P :*P

哈哈哼哼

好久不见。天威这波估计能上80了

jlphoenix

我也觉得这个宝可上80，奥运后就不好说了。:*22*: :*22*: :*22*:

若水的茶花

又见小散户!顶高手!:*19*: :*22*:

david_chenz

原来是传说中的“小散户1”，谢谢了!!!

索罗四

问题很严重。
楼主怎么看？

小散户1

东方证券:天威保变机构评级

    天威保变 （600550）2007年变压器产品毛利率为17.75%，同比增长5.19个百分点，主要原因有三：公司对外加大市场开拓力度，优化产品结构，拓展国外市场，提高产品售价，抵消材料上涨因素；公司内部加强成本管理，增强投标测评机制，降低单位成本。展望未来，公司该产品毛利率提升的空间仍然存在。公司该项业务2008年、2009年将分别贡献业绩0.48元、0.67元。

    公司参股子公司天威英利目前电池片产能为200MW，随着英利3期的逐步投产，公司未来两年的产能将分别达到400MW以及600MW，我们预计公司2008年电池片产量将达到280MW，550MW，按照20%和25%的毛利率假设，该项业务2008年、2009年分别贡献业绩0.38元和0.75元。

    公司参股35.66%的新光硅业预计2008年多晶硅产量将达到850吨左右，我们假设2008年、2009年多晶硅均价分别为300美元/公斤，250美元/公斤，固定成本按10年折旧，电力成本为300度/公斤，新光硅业对公司贡献业绩分别为0.54元和0.56元。综合起来，公司2008年、2009年业绩分别为1.40元和1.98元，维持“增持”的投资建议。

abc602

请教楼主，我今天66.4元重仓入了600550。你认为600550后市会如何走向呀？