to be,or not to be

回到未来

关于本周走势。（明天周五，本周最后一天），主力会用一根K线（周K）来表明立场，和态度。
可以理解为对6.13日金融工作会议所透露出来的政策的解读，之后的表态。
以下文章，转载自《南方周末》
2008-06-19 12:06     南方周末
　　6月13日召开的中央会议再次证明，“稳定”已成当前最大的政治，是我们把握当前一切政策趋势的基本出发点。
  　本次会议其功能等同于往年的年中经济工作总结会议，但与往年不同，一是时间提前了，相信是由于地震、奥运与国内外经济金融形势的最新变化，迫使中央提前部署，这意味着，在《国务院汶川地震灾后重建条例》出台和唐家山堰塞湖排险成功后，中央的工作重心重新回到了宏观全局问题上。
　　更重要的一个不同是，会议规格高于往年任何一届，甚至高于中央经济工作会议。与往年由国务院或政治局层面总结经济工作不同，本次会议不仅中央政治局常委全数出席，而且所有中央部委及各省区市、部分央企负责人、军队各大单位和武警部队负责人，均出席会议。一场全党最高规格的经济大会，本身就说明了中央对当前经济领域的新情况十分忧心，需要进行全党总动员。
　　会议公告开篇就强调了本次会议的意义：“这次会议是在国际国内形势出现不少新的复杂因素、党和国家工作面临不少新的严峻挑战的情况下召开的”，会议认为，当前，“实现今年经济社会发展预期目标进入关键时期”，“今年经济社会发展面临十分复杂的局面，不确定因素增加”。
　　“严峻挑战”、“关键时期”、“十分复杂”等词汇说明，中央对当前形势的判断不乐观，会议时间的提前也证明，针对新的“严峻形势”，有某些既定的方针政策需要进行紧急调整。
　　从这个层面讲，除了统一思想、调整政策之外，本次会议更是一次全党意义上的“危机警示”会议。
　　那么，“新的复杂因素”是指什么呢？除了国内的高通胀、奥运、灾后重建等之外，国际“新挑战”应该是指“超高油价”和“越南金融危机”等问题，次贷危机已不能属“新挑战”了。对“稳定”的威胁，国内风险尚可控，不可控的是国际风险，本次会议的目的，就是要用可控的国内资源，对抗不可控的国际风险。
　　保增长的政策力度明显强化
　　本次会议对2008年中央经济工作会议和一季度国务院常务会议的既定部署，做了以下三方面的根本性调整：
　　更加强调经济增长，在“防通胀”的基础上，“保增长”的政策力度将明显强化，“双防”可能变为“一防一保”。
　　能佐证这一点的是，在中央对当前经济形势的定调中，以往的“三过”表述不见了，取而代之的是“经济社会发展面临十分复杂的局面，不确定因素增加”，显然，中央担心的已不是过热，而是包括通胀、外需在内的“不确定因素”会否导致经济过度下行。
　　与此对应，在中央对宏调政策的总体部署中，已取消了“控制投资增速、控制货币信贷”等紧缩性措辞，而强调了政策的“预见性、针对性、灵活性”。
　　财政政策将从“稳健”转向“积极”
　　第二个大的调整，可能是类似于1998年的重要转变：我们认为，财政政策将从“稳健”名义逐步转向“积极”内核。
　　本次会议在宏调政策中通篇未提到货币政策，而在调控政策的总纲性语句中提出：“加大稳健的财政政策对结构调整、保障民生、地震灾后恢复重建的支持，全面完成经济社会发展各项任务”。我们认为，无论是对抗通胀、加强社会保障，还是改善民生、解决人民最关心、最直接、最现实的利益问题，中央都将更加倚重财政的力量，以积极财政政策为稳定埋单。
　　不过与1998年不同的是，当年的国债专项用于基础设施建设，今年积极财政政策的内涵，将更多体现为以补贴形式承担通胀的社会成本，包括高油价的补贴、农业补贴、社会保障、产业结构调整、收入二次分配等。
　　值得注意的是本次会议通篇没有提到货币政策，这可能有两种解释，一是无论升值还是货币紧缩，对通胀治理均成效不彰，货币政策已被排除在核心政策之外；二是中央对货币政策是否继续“从紧”尚未得出统一结论，故避而不谈。我们认为，前一种可能性更大，虽然这并不意味着货币政策将不会继续紧缩。
　　防通胀：短期恐是全面价格管制
　　第三个大调整，就是我们需要重点解读的，中央对通胀问题的空前重视，以及可能采取的手段。
　　在本次会议上，“防通胀”是作为后续工作的首要任务提出来的，通篇来看，“防通胀”是经济层面“确保社会大局稳定”的核心内容，尤其是考虑到越南当前的混乱局面，其直接因素乃是因高通胀引发外资流出，继而威胁金融安全，并迫使政府下调经济增速，从根源来看，源头仍在于粮价和油价。本次的中央会议谈通胀，同样是围绕以农产品为代表的“重要商品”价格进行。
　　虽然会议内容没有直白提出“行政限价”，但强调了“要综合运用经济、法律和必要的行政手段”。
　　那么，“行政限价”会有多宽呢？
　　可以肯定的限价商品范围必涉及“基本生活必需品”的生产企业。
　　难以作出回答的是两个方面：一是，在限价“基本生活必需品”后，谁来生产扩大供给？二是，行政价格管制是对整个市场体系的扭曲，长期被扭曲的成品油、天然气价格要不要提价？
　　我们注意到，此次中央会议在“千方百计抑制价格总水平过快上涨”的同时，再次强调了对农业的重视与投入。会议要求“加强粮食、食用植物油、肉类等基本生活必需品和其他紧缺商品的生产，完善储备体系，确保重要产品和物资的有效供给”。“全力抓好农业生产，要落实各项支农惠农政策，加大对农业的投入力度”。
　　这就引出了一个问题，一方面限价，另一方面要扩大供给，惟一办法就是加大农业生产的财政性补贴。但问题是，涉及农业生产的要素也是十分广泛的，如果不在其他相关方面限价，农业成本的上涨将是刚性的，财政补贴是否能令农产品生产者持续且保持足够的生产动力呢？
　　如果在相关方面限价，那么其打压面将是空前的。
　　有消息称，国家发改委最近内部召开了相关司局长会议，明确提出下半年调控的重点将转向PPI（生产者物价指数），主要采取的方式有三种：加强控制工业品出厂价格；进一步限制主要原燃料工业品的出口；加强对固定资产投资的监管和调控。
　　其中，以钢材、煤炭为代表的主要工业品价格将被进一步控制，并要求用于灾区重建的钢材、水泥等重要物资的价格均恢复到5月11日之前的水平。除此之外，同时要求其他省份的价格主管部门要结合当地实际，依据价格法有关规定，及时采取临时价格干预措施，通过限定差价率或利润率、规定限价等方式，保持价格稳定。
　　发改委有关官员称，不排除进一步通过关税手段来限制有关产品的出口可能，其中煤炭、钢材、石油等产品的出口将面临更进一步的管制。
　　政府已经放弃救市，转攻制度建设
　　当前股市已经进入一个相当敏感的时期，暴跌之后投资人的情绪出现了“不稳定”的继续，而坊间也不断流传关于“救市”的各种传闻和猜想。
　　但我们根据此次中央会议的精神判断，管理层短期内已不可能“救市”，指数极可能进一步滑落到2200-2800点的“股改核心价值区间”。
　　此次中央会议精神，对股市的表述，从去年底的“防止大起大落”，到今年初《政府工作报告》当中的“稳定健康发展”，变成了现在的“促进资本市场健康发展”。此次会议拿掉“稳定”、单提“健康”，显示中央政府已经明确放弃了在近期“救市”的政策意图。
　　鉴于中央政府已经放弃“救市”的考虑，在宏观经济进入一个“非常时期”的背景下，加快建制成为证监会惟一的“政治任务”。
　　因此，有关基础制度建设的问题，会在下半年有较大的进展。下一波改革的高潮，应是从2008年底或2009年初启动的包括交易机制、发行制度以及更加健全的“大小非解禁”制度为代表的“基础制度改革第二阶段”。
　　在中央政府已经放弃“救市”这惟一可以让市场暂时“稳定”的手段之后，市场在“破3000”之后，仍要继续回落，市场将重新回归到股改时期的“价值中枢”，并且开始围绕这个中心波动和调整。
　　或许，从某种程度上说，熊市对中国资本市场的意义更大，因为它可以让人们更加深刻地认识到潜伏的危机，而切实地去从根本上着手，解决问题，彻底放弃对救市的幻想（对投资人而言）和干扰（对管理层而言）。

leo-ymk

:*19*: :*19*:

回到未来

也许是巧合。这两天不断提及1929年的美国股市。

不得不防。


这两天还想起一部美国电影，科幻电影，名字忘记了，只记住一个情节：一个男人在未来看到自己在1929年狂抛股票，他满头大汗地想回到1929，拉住自己的正在执行割肉命令那双手，大声呐喊：住手！

YEGUICHANG

楼主对刚刚公布的提升1000元一吨的成品油价格有何见解呢？反映到股市又会怎么样呢？

c1q2k3

原帖由 回到未来 于 2008-6-20 01:25 发表
也许是巧合。这两天不断提及1929年的美国股市。

不得不防。


这两天还想起一部美国电影，科幻电影，名字忘记了，只记住一个情节：一个男人在未来看到自己在1929年狂抛股票，他满头大汗地想回到1929，拉住 ...

:*9*: :*9*:
真的有这么恐怖吗?
我还要去割肉?

三水一生

崩吧崩吧,不破不立,推倒重来

pricelessfox

LET IT BE.  :*18*: :*18*:    good answer.

suifeng_2000

:*22*: :*19*:

nnja

泥沙俱下反而给了长线

顺其自然HZH

呵呵，找到了

顺其自然HZH

股市如棋，落棋无悔！:*22*:

顺其自然HZH

观其形,辨其意，审其时，度其势。动于阴末，止于阳极。跌势追涨!涨势低吸
在股市里一般追求两样东西: 确定性和安全性.如果这两样把握好了,已经有了最基本的成功特质了
根本就没办法保证每天赚一点，这个理论只是假象。
可以保证的是 市场先生可以在一段时间内修正他的错误，你要利用这个错误。
主升段的股票走势都是很简单的，就是不停的涨，最多3天必创新高
每一次大调整的实质都是板块转换，前一波行情最强势板块的调整，后一波行情强势板块的浮现。想获得超额收益，除了在指数的每次大调整中高卖低卖外，更重要的是在调整期间，别人都恐慌的时候，仔细研究下，未来哪些板块将领涨。
我们大家都知道2.8法则.什么是平衡?原来2.8法则就是平衡!不平衡才是平衡!
要想成为少数赚钱的人.就要做少数强势的股票
市场主力和我们这些投资者们到底是坐在这块板的两侧，在市场的发展过程中需要一种动态
的平衡，50％的多空分歧才是市场主力进可攻退可守的好现象，而当一种观点被绝大部分市
场参与者所共识并付诸行动时，这种动态的平衡就被打破了，市场将对此作出反应。

faster1000

:*19*: :*19*:

回到未来

原帖由 pricelessfox 于 2008-6-21 10:54 发表
LET IT BE.  :*18*: :*18*:    good answer.

:*19*: :*19*:


刘索拉在她的《你别无选择》里面，把约翰列侬的这句 LET IT BE翻译成了：去他妈的！

对于目前神经兮兮，癫痫病人一样的BT股市，也许let it be 还真是：
the  best answer

:*22*:

JUST JOKE

:*22*: :*22*:

cykm

:*18*:

pricelessfox

原帖由 回到未来 于 2008-6-21 18:04 发表

:*19*: :*19*:


刘索拉在她的《你别无选择》里面，把约翰列侬的这句 LET IT BE翻译成了：去他妈的！

对于目前神经兮兮，癫痫病人一样的BT股市，也许let it be 还真是：
the  best answer

:*22* ...

未来书看得多啊。  我是把它翻成  顺其自然。  

今年年初陪我老板去了北京的 老舍茶馆。 被中国文化震撼了一把。我老板看着端上来的糖葫芦问我英文叫什么，狂汗， 没译出来。

以前对北京印象很不好。 不过上次去过之后， 觉得北京还是一个很有文化底蕴的城市， 除了污染严重些。

股市最近是很变态。 我已经把600030和580019扔了。 有赚就好， 不能太贪。

love_nb

原帖由 峦城 于 2008-6-17 01:40 发表
你觉得现在是长线进场时机吗？

可笑！:*29*:

:*19*: :*19*:

回到未来

我认为现在，很多的股票，已经物有所值了，完全可以开始分批买入了。金字塔建仓。
当然，对于急功近利的短线交易者，纯粹的技术派高手来说，目前的股市是绞肉机。

对于一些优秀的基金来说，目前买入并且持有目标股票，假如持有期限允许超过一年的话，年收益至少不会比伯克希尔的年均收益差。

回到未来

在但斌博客里看到的----

不轻言放弃 追求是一种精神 (2008-06-17 20:48:54)

标签：股票   分类：但斌作品

    前几天同威的老韩（李弛的搭档）约我吃饭。与老韩是十几年的朋友，1993年我们就在一起做股票，由最近股市的大跌，谈到我们一起经历过的多次股票市场动荡起伏，包括他曾经经历的1997年香港股灾（特别是红筹股）。我想每个投资人可能都会经历几次几段难眠的岁月，至少我见过的优秀投资人都曾有过走“麦城”的时刻，但最终能坚持过来的都是基于优质企业的未来以及自身的某些特质品格。当然，走过来的绝大多数人，为了不致压力太大，会转而选择大波段操作。这也就是为什么，99%做资产管理的投资人，说要长期投资但不可能真正选择长期投资的原因（估值的原因我们另论）。而那些真能按照自己的想法身体厉行的人，我相信个人投资者(以刘元生先生为代表)一定比机构投资者多(个人投资者只需要说服自己)，而机构投资者要想真正做到基于长期的思考而投资，其商业模式一定有它让人称绝的地方。否则，实现自己的理想一定困难重重。

    回到股市本身，上证指数从2007年10月16日的高点6124.04下跌到2008年4月22日的2990.79，跌幅51.16%，历时6个月，2008年6月17日又创出新低2769.72点，跌幅54.77%。在这么短的时间内，跌幅超过50%的市场，在我们可查到美国和香港市场的历史资料中也仅有次1987年股灾这一次。其他跌幅超过50%但时间较长的有：1929年到1932年的美国经济大萧条，跌幅达到89%，1997年亚洲金融危机，跌幅超过60%，参看图一，图二，图三。但即便是遇到最坏情况的1929年到1933年股市跌了89%，道指从1933年低点到1937年股市还是反弹了一半还多,那些最优质的企业也创出了新高。中国会面临类似大萧条的情况吗？还有人拿出1972年到1974年香港恒生指数,1973年3月2日1744.39点,7月11日494.45点,全年以433.70点报收,1974年继续跌,年底以171.11点收市,与1973年3月的高点相比,跌幅90%的情况,也就是美国漂亮50在那段时期的表现,1974年最差的年景平均市盈率7.4倍,来看待今天的中国市场。恰好刚刚读过的一篇中金的宏观报告,也正是在拿中国与世界经济现在面临的问题与哪个事期做比较。

    如果答案是肯定的话，那你就等危机的发生吧，如果中国经济真的有大问题，将钱存在银行与好公司的股权谁更能抵御危机也是需要细细思量的问题。当然,你可以等到2010年,到时应该可以有结果,如果现有的价格不变,没有大的意外最好股票的市盈率水平2010年将等同于美国1974年大危机时期的7倍8倍的水平；如果答案是否定的话，2007年上市公司全年总共实现净利润10158.89亿元(其中有一部分是来自于企业的投资收益)，现在的总市值,截止到上周五收盘，两市总市值为187481亿元，就算2008年上市公司的总盈利不增长，其总体PE约１８倍，那些优质企业的市盈率更低(利润主要来自主营业务)，考虑到2009年与2010年以及之后的增长,我们应该做怎样的选择？

     图一、美国1929年大萧条

     图二、1987年美国股灾时恒生指数的表现

     图三、1997年亚洲金融危机时恒生指数的表现

   我们相信股市是自然界的一部分，它有其内在的自然规律。人类虽然遭遇许多灾难，但是人类文明不会停止前进的脚步；股市虽然遭遇股灾，但不妨碍股指在未来的岁月仍会屡创新高，股市内在的动力乃是人类追求进步追求美好生活的原动力。

回到未来

放平心态，做长期，均衡的投资。