大A浪即将过去，大B浪正在展开

liusandy

继续打新股的话题，兼回答楼上的问题：
打新股有什么秘诀？经常有人说在某个时间段申购中签率会高一些，就像有些人专门研究彩票的中奖数字，在我看来纯粹是伪科学。也有人说，资金量少，中签率低，实际上你只要坚持申购，5万和500万，最终的收益率是一样的。对于大资金，其回报率一定是市场平均水平，对于5万的小资金，短期讲，运气成分很重要，但只要是坚持长期申购，最终一定向市场平均水平回归。
如果同一时间段，有几只同时发行，申购哪个为好呢？这就需要大致的估算一下几只股票的中签率和上市首日可能的涨幅，既需要概率学，又需要博弈学（说的有些玄乎，其实大概估计一下就可以了，没那么高深），如果想省省脑子，就把资金平均分配一下，哪个都参与即可。
印象中，96年至05年间新股申购中签率一直在1%之上？只不过熊市时，发的少，牛市时，发的多。06年这一波大牛市，参与的机构和个人投资者剧增，连银行都推出了专打新股的理财产品，资金量增长了一个数量级，结果中签率也相应的降低了一个数量级，只有千分之几了。

打新股，也不限于股票，有时可转债还有非定向增发股票等，都可以参与。
国内股市有炒新的传统，98年第一只封闭基金（基金开元？）20亿的盘子，1元的净资产，上市第一天就收到了1.60元之上，随后几天时间就拉到了2.4元。后边再发的基金，有的一开盘就是2元之上。同样的还是这些溢价1倍以上的封闭式基金，即使到了07年底牛市最疯狂的时候，还在以打折价出售。股票市场，翻手为云覆手为雨，有时是海水有时是火焰。

说到基金炒作，98年之前，沪深股票市场还流通着一些不规范的基金，本人的股市第一金就是炒的它们。96年牛市刚起的时候，这些基金几天的时间就走出了翻倍的行情。有一些当时的狗屁股评，居然把这些基金当作股票推荐，号称某某基金，96年可能的业绩能达到0.1-0.2元，按照10倍市盈率价格可以达到10元之上，有的基金价格还真的奔着10元去了，到没到10元我没记住，那时的高点到现在也别想解套了，只记得到最后清盘转为开放式基金的时候，许多5-6元价格的基金，清算价格（也就是净值）还不到1元。----都说股票市场充满风险，许多风险是投资者自找的。你愿意参与炒作，愿意立于危墙之下，愿意虎口拔牙，就不要抱怨庄家，抱怨机构的阴谋论。有些风险难以预知和避免，我们可以主动承担；那些能够预知和防范的风险，离得越远越好。

liusandy

原帖由 自由飞翔138 于 2009-6-23 20:56 发表
老古董，我07年530后基本上是打新股，运气最好一次中过4000股中石油，可惜是39块多卖的，中新股如果按照07年的牛市起码能赚20到30百分比。但今年能有这么高的收益吗。我觉得大盘股已经是最后的疯狂，起码会有个 ...

继续打新话题：
如果打新股的收益率能够达到20-30%，坚持下去，按照伟大的复利奇迹，收益将非常巨大，超过巴菲特了。
按照本人的计算，07年打新收益率接近百分之二十，无风险的收益，也是可以满意的了。
今年打新收益率如何？如果新股发行频度同2007年，本人估计年化收益不会低于2007年，具体估算见下段。如果大盘继续上涨，二级市场风险只会增加，打新的收益率还会上升；如果大盘下跌，新股发行频度会降低，打新收益率也会相应降低，但二级市场的参与机会就会加大。打新完全不用担忧踏空的风险。
打新的收益率主要有2个因素决定，中签率和上市首日的涨幅。中签率由市场参与的资金所决定，参与的资金越多，中签率就越低，2007年参与新股认购的资金最高时接近2万亿，今年起，由于限制了网上申购上限只有千分之一，这将大大的限制了机构的参与，至少会有三分之二的资金减少，也就是说，中签率至少会上升3倍。顺便说一下，近期股票账户开户数又创新高，除去许多盲目的新入市者，还有很多的是打新大户的分仓行为，如果资金有500-1000万，开10-20个新帐户就可以了，但对于资金上亿的机构，开几百个账户就不是那么容易的了，证券公司和银行都不好通过。
上市首日涨幅，从长期看，发行制度的改革使得上市首日的涨幅趋势是递减的，从市场化的角度来说，不应该有什么新股不败的神话，那只能说，新股发行价格低了。许多投资者质疑中石油国外发行1元，国内发行16元，要知道，新股发行只要是能发的出去，当然是越高越好，也就是说，如果国外能够2元发行，就不会是1元，问题是按当时的情况发不发的出去，即使是1元，上市后也曾经跌破；国内发行，在我看来，16元都低，如果48元都能发的出去，为何要16元的低价呢？按照市场化的改革方向，应该是新股发行时，发行低价机构严格按照二级市场的合理价值估算，再适当的让出一点利，以使新股可以发的出去的基础上，价格越高越好，这是一个博弈的过程，定价高了发不出去，定价低了，不利于上市公司。
话题扯远了，继续估算。国内股市有炒新传统，新发行的股票，无论定价多高，上市首日必遭恶炒，这次也难以例外。因此今年还不必太担心首日涨幅过低，至少头一两个月还不会太低，随后发的多了，就会降低了，到明年，也说不定会出现上市首日跌破发行价的。今年如果总体估算首日涨幅平均为50%（07年估算为100%），中签率比07年高3倍的话，那么今年的年化收益率将是07年的1.5倍，也就是说，打新的年化收益率接近30%，这是一个非常了不起的数字，超过了巴菲特，也超过了最牛的公募基金经理彼得林奇。
打新的好日子就在今年下半年，明后年难说，打新的好日子一去不复返的话，将是中国的股市又前进了一大步，珍惜吧，各位。

liusandy

“发行低价机构严格按照二级市场的合理价值估算，”应该是“发行定价机构”

定海盘龙

请教一下LZ兄，兄是说预计10-20个帐户才能做到 今年30%还是？纯打新股的话。

liusandy

原帖由 定海盘龙 于 2009-6-25 11:47 发表
请教一下LZ兄，兄是说预计10-20个帐户才能做到 今年30%还是？纯打新股的话。

年化收益率30%与多少个帐户和资金无关,今年年化30%,也就是说半年15%的收益率是建立在每周都发新股的基础上.
如果资金量小于50万1个帐户就够了,没必要多建几个;对于小盘股,发行5000万股,10元的发行价,网上一个帐户最多可以申购5万股,最多50万的资金可以参与,500万的大户需要有10个帐户,1000万的大户需要20个帐户.
要建几十个帐户也不是简单的事情,不象十几年前那样方便,只须收购几十个身份证就可以了,现在的证券公司和第三方托管银行都要求开户人本人亲自到场办理.所以,对于新股申购,资金量越大,参与的难度就会越高,06,07年银行的理财产品,基金和其他参与网上打新的各路机构都难以再参与网上打新,这就是新股发行向有利于中小散户的方向发展.

定海盘龙

我糊涂了，没打过新股，帐户多不是中签率高吗？

liusandy

原帖由 定海盘龙 于 2009-6-25 14:24 发表
我糊涂了，没打过新股，帐户多不是中签率高吗？

跟帐户多少没有关系,关键是参与的资金量.申购1000股(深市是500股)一个配号,配号越多,中签的可能性就越高,如果你申购1000个连号,中签率是千分之一,你就必可以中一个签,以发行价买入1000股.
因为有了申购上限资金量的限制,才需要多个帐户,否则资金量再大也用不上.

cqhyhth

:*19*:

定海盘龙

谢谢兄，我明白了，你的心态确实好，也许这有这样才能做好价值投资吧*d:1*

liusandy

49.70元(49.65元委托,49.70元成交)卖掉最后的一点平安.
手里仅有最后的一点工行了,创新高就清掉.
大盘不回调,今年就彻底休息了.

henanchensen

*d:1* 向古董老师学习

自由飞翔138

现在真是考验人的心理,坚持不贪.

wyg_2009

现在真是考验人的心理,坚持不贪

liusandy

本人的一个朋友，05年时，本人曾劝说他开个账户买股，未听；去年底时，本人又劝，有些心动，问我能否给他推荐一支股票，短线能赚钱的，我说短线不好说，但中长线肯定会有盈利，但还是未听。今日忽然来电话，问我能否开户炒股，我说中长线不好说，短线我真的不知道。为何去年底不敢买，现在又心动了？答曰周围的朋友都说损失惨重，不能买，现在大家都说最近赚钱了，股市还能涨。我的朋友问我大盘能否还能跌回2000点以下，感叹说，要是再有1664点的机会就好了，我说不知道还有没有好的机会，如果真有1664点的机会，你一定还是不敢参与；对于大部分的投资者，如果6124点的历史重现，该套牢的还是会套牢，该追涨的还是会追涨，人很难跟他的本性较劲，1664不敢买的，6124点也一样不敢卖，这就是贪婪和恐惧的天性使然。学习巴菲特的皮毛容易，按照他的实际去操作却很难。

继昨日站上了3000点，今日大盘继续高开高走，K线图上又留下了一个跳空缺口。至目前为止，本轮上涨共留下了3个尚未回补的缺口，起始处2008年11月7-8日1762-1782留下了第一个突破缺口，2009年5月27-6月1日第二个缺口2635-2668，今日第三个缺口3008-3015。
有一个缺口理论，凡是缺口必回补，本人也是将信将疑，第一个缺口是突破性的，能否回补很难说，未来能否再见到1762以下点位很难说，也许说缺口必补不是真理，这个可以作为案例留待今后继续考察吧。低位的突破缺口能否补上，本人不知道，但中位和高位的缺口必补，这点本人是坚信不疑的，也就是说，3008点还有2635点肯定还会再见到，就象定时炸弹，早补早安全，越晚补，后面参与的投资者损失越大，就象当初的大盘直上6000点，涨得越猛，跌得越凶，出来混总是要还的。

古堡

原帖由 liusandy 于 2009-7-2 15:28 发表
本人的一个朋友，05年时，本人曾劝说他开个账户买股，未听；去年底时，本人又劝，有些心动，问我能否给他推荐一支股票，短线能赚钱的，我说短线不好说，但中长线肯定会有盈利，但还是未听。今日忽然来电话，问我 ...

17附近的缺口不会补。历史特性的缺口在中国股市上一般不补。
至于股民心里，别想太多了。不然大家都赚钱，谁赔钱？:*29*:
该还的早晚还，那时候哀鸿遍野的时候，又是进去赚钱的时候。人就是这种动物。看开点。

定海盘龙

LZ的心态确实好的出奇，所以再来请教一下LZ

不知道LZ怎么看大盘，你认为在当前的国家总体情况下，上证的最合理估值是多少点左右？

请问你是具体拿什么作为估值标准的，尺子是？

谢谢

liren160

:*29*: :*29*: :*29*:

wyg_2009

*d:1* *d:1* *d:1*

liusandy

原帖由 定海盘龙 于 2009-7-4 20:38 发表
LZ的心态确实好的出奇，所以再来请教一下LZ

不知道LZ怎么看大盘，你认为在当前的国家总体情况下，上证的最合理估值是多少点左右？

请问你是具体拿什么作为估值标准的，尺子是？

谢谢

你提出的是股票市场最难的问题，最合理的估值是多少？股票市场应该有一个合理的估值，具体是多少没有人说得清，但说不清也不代表没有。这个合理的估值应该是一个无形的手，过高了就会将大盘拉下来，过低了就会拉上去。
好像巴菲特说过这样一句话，股票市场大部分时间我们都不知道是否合理，但有的时候我知道是高了，有的时候我知道是低了，这就够了。

回到具体问题上来，上证合理估值应该是多少？
从市盈率角度看，5-6月份我看到的一个报告，好像是国泰君安的，除去金融等大盘蓝筹股，平均市盈率接近40倍，许多新能源股票市盈率超过100倍，而国外市场，即使是金融危机之前，市盈率也没有那么高。过去，我们的市场因为存在着大量不能流通的股票，整体估值高出1倍还算合理，全流通之后，与国际股价接轨是大势所趋，一个整体较国外高估的市场就是不合理的。
从政策面，07年5.30的4300点就是政策的估值高点，随后的下跌3400点应属合理，但机构的疯狂又将大盘推高到了6000多点，如果没有机构的疯狂，大盘在3000点附近的整理应该是管理层可以接受的。随后爆发的金融危机对整体经济的影响，市场有30%左右的回调应属合理，那么整体市场点位也就应该在2400点左右了。
讨论合理估值，除了静态市盈率和动态市盈率，还有一个整体经济的预期，现在的市场估值，是建立在经济已经探明底部，整体向好且不会有再次回调的基础上的，再加上游资泛滥，将整体估值进一步向上推升，一旦资金面有从紧的预期（贷款增长率下降，加息或调高准备金率，美元重新走强）或者经济向好的指标不能持续，则市场还会被那只无形的估值之手重新拉回。

再说到具体的股票，本人通常喜欢拿PEG=1作为选股的标准，PEG是以市盈率除以预期增长率*100，得出的数值越小越具有投资价值，例如市盈率为100，预期增长率为100%，则100/100=1，该股票具有投资价值，如果市盈率为50，增长率为150%，则50/150=0.333,远小于1，极具投资价值。需要说明的是，这里的预期增长率应该是复合增长率，而不是单一的某一年的增长率，对一个高速增长的公司，预期的复合增长率能够超过30%也是非常难的，伟大的复利！