《天机是自然的流露，万法归宗，打破格局。》

雨都孟军

11、12月大小非或现出逃高峰 业绩预期是"减持"标准
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www.stockstar.com      2008-11-23 8:58:20       卢远香       中国经营报
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    “年底是企业结账时期，不少企业存货较多，资金周转压力较大。减持套现将成为企业获得资金的重要手段。”上海某主流研究机构的高层预计，11月至12月中旬将成为大小非减持的年度高峰期。

　　 据统计，11月以来，至少有14家上市公司遭到重要股东的减持，减持股份达2.16亿股。而在整个10月份，24家上市公司被重要股东减持的股份数只有2.72亿股。

　　“大非”集中出逃

　　伴随着股市反弹，密集的大小非减持公告成为市场关注的一大焦点。

　　与今年前几次的反弹行情类似，以财务投资为主的金融股东，是减持出逃的主体：11月17日，上海证大投资通过大宗交易方式减持远兴能源（000683.SZ）977万股，占总股本1.91%。另外，科力远（600478.SH）、四川圣达（000835.SZ）、贵糖股份（000833.SZ）等也遭遇股东的减持。

　　值得注意的是，此次减持大军并非仅仅是金融股东的小非。作为实业资本的大非也出现不同寻常的减持行动。

　　11月10日至13日，欣龙控股（000955.SZ）大股东海南筑华科工贸有限公司减持公司股份1651.83万股，占总股本5.63%；江苏阳光（600220.SH）控股股东江苏阳光集团减持公司1.47%的股份；深天地A(000023.SZ)、吉林制药（000545.SZ）、远兴能源（000683.SZ）、霞客环保（002015.SZ）等4家公司也相继公告了大股东减持股票的信息。

　　大型上市公司股东也选择逢高减持解禁股。11月15日，国电南瑞（600406.SH）称其第二大股东国电电力（600795.SH）累计减持股份3529160万股，占总股本1.38%；祥龙电业（600769.SH）第二大股东工商银行（601398.SH）湖北省分行累计减持379.01万股，占总股本1.01%。

　　除了上市公司的公告，大宗交易平台的空前活跃，也凸显了11月的减持密度。统计显示，11月3日至18日期间，两市通过大宗交易平台共成交100多笔，成交量为4.9亿股，日均成交量突破4000万股。这与10月1118.7万股的日均成交量相比，环比放大了2.6倍，创历史新高，此前每月的日均成交量从未突破过2500万股。

　　Top view数据同样可以看出“小非”出逃的端倪。11月第一周，法人股东账户净卖出金额为20.18亿元。随着第二周大盘大幅上涨，法人股东账户净卖出的金额大幅上升至37.35亿元，其中仅11月14日一天就达到24.7亿元。

　　资金压力是主因

　　截至目前，大小非的减持与股市表现呈现出正相关的迹象：股市反弹之时，恰是大小非出逃之际。这也让市场担忧，是否反弹的股市已经估值过高？

　　“目前的股价并不存在抛售压力。”某制造业上市公司董秘告诉《中国经营报》记者，产业资本更注重考虑宏观环境预期、资金环境和市场的重置成本。“投资办一家企业，一般10年能够回收成本，相当于静态10倍PE。但经营企业还会有政策和管理团队等隐性成本，加起来大约是15倍PE。”而当前上市公司的市盈率普遍在15倍左右，因而他认为，有资金实力的股东，现阶段会更倾向增持而不是减持。

　　据了解，这位董秘所在公司仍持有其他上市公司超过5%的股权，但11月期间并没有抛售：“董事会认为股价还是太低，不急于减持”。

　　在这位董秘看来，小非减持着重考虑股价高低，往往会选择反弹时减持。而近期控股股东的减持，则更多是出于资金方面的压力，因为控股股东减持会在心理层面给股价带来较大的抛售压力：“除非是资金链比较紧，才会在这个价位减持股权。”

　　事实确实如此。11月15日，国电电力减持了3529160万股的国电南瑞股份。“减持国电南瑞属于纯粹的资本运作，但公司在资金方面确实有一些压力。煤炭价格的大幅上涨，让整个发电行业都处于比较被动的局面。”国电电力董秘陈景东告诉《中国经营报》记者。国电电力三季报显示，其每股经营活动现金流量由去年底的1.5932元下降为0.2953元；每股现金流量更是从0.2176元下降为-0.0732元。

　　10月底以来，四川圣达遭遇了“大小非”股东的联袂减持。公司董秘周辉称公司经营状况良好：“小非减持有其投资方面的考虑。而大股东减持是因为资金方面的压力。公司股东有很多产业，减持股权是出于资金方面的优化配置。”

　　业绩预期是“减持”标准

　　“年底正是企业结算账款时期。不少企业在上半年积累了大量高成本的存货，但产品需求萎缩，企业资金周转压力较大。”前述券商研究部高层说。三季报统计显示，不少企业出现现金流紧张的态势。上市公司经营现金流量净额合计4043.02亿元，经营现金流量净额和收入的比率仅为9.91%，远低于去年同期的33.36%。

　　基于企业资金压力的考虑，前述券商高层预计，11月至12月中旬，市场将维持震荡反弹的趋势，必然有大批“大小非”减持套现。

　　事实上，这段期间也是解禁的高峰期。数据显示，11月新增解禁的上市公司有130多家。以11月19日的收盘价计算，11月份限售股解禁总市值约1034.89亿元，较10月份707.85亿元增加46.2%;12月份，两市解禁规模继续大增，即将上市流通的解禁股达到222.15亿股，解禁市值合计1908.82亿元，是11月份的1.85倍。

　　“行业景气度是影响大小非减持的重要因。”国都证券研究员张翔认为，这一点在11月的减持中有所体现：11月以来，大宗交易成交金额最大的三个行业分别为房地产（11.4亿元）、金融服务（5.7亿元）和交运设备（1.2亿元）。事实上，这三大行业恰恰是近期反弹行情中表现最弱的板块。

　　而深交所年中发布的分析报告反映，业绩越好的公司其减持越少。报告显示，每股收益为正但小于0.2元和每股收益为负的公司是“减持股份占解除限售股份”比例最高的，分别占减持总额的49.25%和45.81%。而每股收益大于1元的上市公司中，“减持股份占解除限售股份”比例不到20%。

火焰睛晶

就这样看  24  号 戊子　　　癸亥　　　戊辰　　　

2166

这是一场敌我的殊死较量，不是人民内部矛盾，为什么从来没有高层出来表态，难道他们不知道这一切所造成的严重后果，我想只有问题出在这个层面上才能下这么大的狠心和决心。不然不会不闻不问。:*19*: :*19*: :*19*:

linhaiui

收藏了。:*22*: :*22*:

tandais

还是孟版厉害，学习留档

清风无影

故周一戊辰，震荡涨。
周二己巳，冲世、生财，跌后起。
周三庚午，庚日出暴兵，丙得禄，卦中土财遇子孙加盟，涨。
周四辛未，卦中丑未相冲，震荡，财旺克世，辛合绊丙，买进即套，见短顶。
周五壬申，壬为丙之七杀，申财冲丙之长生禄印寅木，而卦中冲起伏神兄弟寅木克财，跌。

t9998

精彩vv vv vv

波光鳞鳞

谢谢孟版。很喜欢这样的趋势预测。

njiang2008

vv vv vv

见龙

:*19*: :*19*: :*19*:

WLZW-1

:*19*: "习天书，学兵法，易如反掌，。。。。。。"vv

mj11392

2008年11月20日下午4时30分许，武汉上空出现一片乌云整齐地自西向东铺盖过来。将整个天空划分成阴阳两半，晚18时许此景象才慢慢消失。

23日下午 成都也出现类似的天气了

如何讲？谢谢

cynthiaexample

: : : vv

yideng

[quote]原帖由 笑枫林 于 2008-11-23 17:23 发表
是的
学到很多

yipu666

故周一戊辰，震荡涨。
张也是难以为继

anjing

破，这个字，是一个追求。

Buffett中国

大转向大震荡大机会!
大转向：涨到明年春节后。
大震荡：蹦极跳，波断操作。
大机会：首要避开大风险!

长虹

原帖由 笑枫林 于 2008-11-23 17:23 发表
解得非常妙，只能叹服顶一把。

:*19*: :*19*: :*P

雨都孟军

不能讲

雨都孟军

"故周一戊辰，震荡涨。"
虽跌，是假象，但实际基金及主力在吃货.权重股企稳,游资基金另有企图，部分游资退居幕后。