品味黄山(分析900942)

翻过那座山

品味黄山(分析900942)

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：翻过那座山 浏览：24274 回复：127

900912
价格0.62美元，约合人民币4.2元。
同期A股13.69元，三倍于B股。
最近增发价格：16.87元，
收购资产在公允价格打7折，当做非流通股东对流通股东的补偿。
美元下跌是趋势，以今日收盘价为基准，如果美元贬值50%，
则是：A股13.69元人民币，B股0.62*2=1.24美元。还是三倍。
只要持有股权资产，就不存在汇兑损失。

[ 本帖最后由 翻过那座山 于 2009-5-20 23:00 编辑 ]

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900942，
价格1.1美元，合7.5元人民币。
A股16.41元，是B股两倍多点。
大股东承诺A股30块以下不减持。
美元贬值，股权不贬值。
资产安全性在于：产品独特，风景是不变的。看10000年也不变质。。。。。
A股增发价18块，机构投资者曾经认同的价格。

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它们的共同点是，
都完成了增发，而且价格很高。
但900912的增发规模更大，含金量更高。
而900942机构投资者更稳定，股权供应量更稀缺。

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对于已经完成再融资的上市公司，
以后再次融资就顺理成章了，
钱爱扎堆。

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A股增发，增加A股供应量，
B股也相应受益，而且没有融资压力。
这种好事，哪儿找去？
可转债也没这好，风险虽小但空间不如B股。
AB合并是大方向，价格当然也会合并。B显然机会更大。
尤其某些企业，如丽珠正在回购B股。
还有万科，中集。

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900942.900912
这两个股票B股都比A股多，
回购非常容易。

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长安汽车也在回购B股，
回购跟增持是完全不同的，
上市公司有现钱才行，
A股增发B股回购，最佳。
900942最有机会。

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这世界从来就不缺乏财富，
只是我们缺乏发现财富的眼光。
财富就像那沉睡的美丽的公主，
在默默等待吻醒她的王子。。。。。。

zhoro

说实话，资历浅，对你的有些话看不是很懂。但是被你的投资方式，思维方式深深折服。很有智慧。。。佩服佩服

cglg

原帖由 翻过那座山 于 2009-4-18 09:43 发表
这世界从来就不缺乏财富，
只是我们缺乏发现财富的眼光。
财富就像那沉睡的美丽的公主，
在默默等待吻醒她的王子。。。。。。

眼光...........................

cglg

鹅比较笨，还是有些不明白，弱弱的问一声“美元贬值，为啥股市就涨？”或者说“人民币升值，为啥中国股市就涨？？”

喝茶去

可惜啊，买不了B股

浮躁啊

看样子要开通B股账号了vv :*27*:

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两只好股票，俺将只取其一900942分析。

大罗

大哥，我会协助你的！

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金融危机让很多企业难受，
产品，库存，费用都会出现问题，
而黄山的风景是不变的，即使短暂效益下滑也不影响产品本质，
危机过去，黄山还是黄山。

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6月26日，黄山旅游举行股东大会，会上几乎每个参会的投资者都对公司的经营和未来发展提出了尖锐、具体的问题，会议进行了整整3个半小时，而林园只是安安静静地在听。

    记者：“你为什么不提问？”

    林园：“不用提，管理层他们都知道，知道怎么做，我们提，瞎提，我们不专业。”

    和众多的投资人相比，林园似乎对上市公司的管理层太信任了，那么林园究竟关心黄山旅游的什么呢？从黄山旅游的董秘黄慧敏那里，记者听到了一个让人吃惊的数字。

    黄山旅游发展股份有限公司董事会秘书黄慧敏：“05年就持有了，他来黄山是九次了，九上黄山。”

    黄慧敏告诉记者，据他所知，没有一个投资者或者调研员，会在3年多里爬过这么多次黄山，而林园的调研方式更让他觉得和别人不大一样。

    黄慧敏：“他对财务数字这方面关注可能比一些其他专业的人士关注要少一点，但是他通过其他的非财务现象，来观察一个公司的成长。”

    那么林园究竟看中了黄山旅游什么样的成长性呢？

    林园：“我们主要看它的毛利率，你看黄山它的这个利润构成，它毛利率都是非常高的，盈利主要部分，一个是索道，你看毛利率都在70%多，景点也是40%多，39%，而且我们看它毛利率的变化，这些毛利率的变化，我看了，它都是在，它不会降低，它都是在增长。”

    记者：“这个看上去特别简单，一个毛利率就可以反应一个公司的状况吗？”

    林园：“盈利能力啊，盈利能力就是毛利率证明。”

    林园：“符合我标准的公司，一定是毛利率变化是趋升，这是我林园总结出来的，别人没有，你信不信？”

    这回林园好像终于亮出了他选股的独门秘笈，通过公司的毛利率看它的成长性究竟高不高？可是，我查了查另外几只旅游股的财务报告，发现它们的毛利率其实和黄山旅游都差不多，有的指标甚至还更好，为什么林园选择了黄山旅游而不是其他的旅游股？比来比去，我还是一头雾水，在股市一片哀怨声中，林园的表现确实有些与众不同，他的轻松和乐观究竟来自哪里？这个市场在他眼里，还有多少希望？再来听听林园的看法。

    林园：“我们想的不是明天能不能反弹，或者明天能不能赚钱，我想的是我最终怎么做才不吃亏，我最坏的结果想到了，最终能跌到多少，或者做好最坏的准备，这种趋势下的下跌能够多少年，那么我们现在已经给自己做好，比如说三年甚至更长的时间来做这种准备。”

    记者：“你觉得这个下跌已经快到头了呢？还是说，还会有一个漫长的过程？”

    林园：“这个估计不了，我刚才说了估值我们认为现在是，慢慢进入合理的估值范围，但是你说偏低，也不低，估值是合理的，最终我相信这个位置，只要公司买对了，会赚钱的。”

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林园这思路和俺不谋而合。
但要稍稍修正一下，黄山的业绩在俺的思路里允许下降，
俺的条件放得更宽，当然也希望有更便宜的价格。
对于企业，希望A股再次融资，完成基础设施的布局，
甚至大量贷款，把摊子搭起来，把企业做亏也在所不惜。
将来业绩好了再还贷，回购B股。把A股培养成真正的稀缺资源。

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黄山就像取款机，长期来看。
基本面比如交通，客源，都没有问题，
上海世博，迪士尼，都是利好，
国家鼓励消费也是利好。
大股东号称30元以下不减持，是因为还有杀手锏。
一是25%所得税，为了长久吸引资金和人才，这个肯定办到。
二是门票收入分成，现在是55分，将来也可能变化。
比如说当年600009上海机场，600004白云机场，
他们和大股东的机场服务费分成比例是不一样的，
600009是全拿，600004是55分，所以600004的股价一直很低。
后来600004增发融资，大股东就修改了分成比例，600004的价格也起来了。
黄山也面临这种情况，一旦A股再融资启动，
大股东说不定为了讨好流通股东而使出这招。
那将是博弈的结果，肯定是共赢。
有降低所得税和调整门票收入比例作为后手，大股东底气十足。
高喊30块也就不足为奇了。。。

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开通B股账号和兑换美元都很简单，
5万美元以下随便办理，
开个外币存则，不用现金。
由于美元一直有下跌趋势，
所以不应该持有美元，
而是应该兑换美元后立即买入目标股票。
900942挣钱就这么容易。
在A股寻找价值低估的公司太难了。