002029七匹狼年报印象记：率真、时尚、活力

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002029七匹狼年报印象记：率真、时尚、活力

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002029七匹狼年报印象记：率真、时尚、活力读罢年报，七匹狼给我的印象，就是六个字：率真、时尚、活力

率真：
读七匹狼年给我的第一印象就是：率真。报告图文并茂，披露详尽，而不是象一些公司那样遮遮掩掩不尽不实，或者大吹大擂繁简倒置。比如在对经营环境分析中，报告指出：  

2008年的金融海啸及国内宏观经济对于消费终端产生了不小的负面影响，由于公司订货会通常比销售季提前4-6个月，因此公司销售数据对于宏观经济的反应有一定滞后性，宏观经济对于公司销售收入的影响将在2009年突出体现。报告期内主要问题突出反映在：渠道内存货及资金压力由于宏观经济环境影响，2008年在公司渠道内存货问题，由于公司采用买断制，货物一经发出除非质量问题不能退换货，所以存货压力集中在经销商层面。如何快速消化存货，回笼资金，将直接影响2009年经销商的订货量进而影响公司销售收入。

这段话给报告使用者在财务数据之外提供了更确当的信息，在某个方面反映出了公司对投资者的诚恳率真。对我而言作为投资的标的，公管理层品质是我最关注的，甚至超过对公司盈利能力的关注。

时尚：
这里说得时尚不是说他的产品—服装的时尚，而是说他的经营理念的时尚。对于产品的品质，我的感觉是面料选择得当，做工精良，款式却不够时髦和创新与多样。公司在塑造红狼、绿狼、蓝狼、童装、女装及圣沃斯六大产品系列，年报中有详细说明，这里不废话了。为什么说他的经营理念时尚呢？
1，        公司服装系外部采购为主，2008 年，外部采购占到82 %。公司的重点放在了品牌建设、产品开发设计和销售上面。（08年广告费用达到收入的6.6%）。
2，        公司生产（外购）货物先采用订货会确定。销售货物采用买断制。
3，上述1，2的好处：如果市场景气，可以快速扩充产能，一旦市场不景气，又可以快速收缩。以销定产，仓库中就没有霉烂破损的东东。买断制，这个一手交钱，一手交货，锁定了收益。不用货物白送人家，自己还交税。如果通化东宝没有这么多烂应收款，他早就是绩优股了。而七匹狼08年末应收帐款款只有1.1亿，占收入的7%（这还是公司因金融危机放松信用后的结果，07年底只有0.4亿），而预收帐款却有1.8亿。

活力：
从2004年到2008年，公司的毛利率一直维持在32%-36%，比较稳定；营收增长非常好，可谓充满活力。
请看下面的2个指标（均为同比增长）：
           营业收入      所有者净利润
2004       33%              16%
2005       27%              23%
2006       54%              45%
2007       81%              72%
2008       89%              72%
服装果然是个传统行业，但七匹狼难道不是一个充满活力的成长性公司吗？正如技术分析者认为的那样，所有的信息都已经在盘面上反映了；我认为，对多数公司而言，他们以后是不是一个优秀的公司，也已经在之前的财报中反映了。

gentle_db

作为拟长期投资的标的，大股东和管理层品质>经营和营利能力

hp21c

如题。如题。如题。如题。如题。