【【【暗黑无敌之本轮调整综合分析】】】（11.01更新机构报告估值分析及创业板分析）

yxlxb

还是没有更新，呵呵

暗黑无敌

原帖由 yxlxb 于 2009-10-17 18:56 发表
还是没有更新，呵呵

最近确实太忙了, 码字根本没时间,  月底争取吧.

烂掉的菩提子

慢慢
等更新

yxlxb

我也等着，哈哈，期待更新

yxlxb

今晚继续进来等，嘻嘻

yxlxb

继续进来等更新

allen2288

谢谢分析。

yxlxb

每天进来顶一次，嘻嘻

zym9210

文章很不错，学习了

ycm200901

分析一下近期大盘，是慢牛还是反弹

yxlxb

等待暗黑兄分析，嘻嘻

yxlxb

继续上来等更新

yxlxb

继续上来等分析，嘻嘻

yxlxb

月底了，暗黑兄也应该要交作业了，嘻嘻

3320343

*d:1* *d:1*

yxlxb

应该要更新了，暗黑兄，嘻嘻

wio1314

:*29*: :*29*:

wio1314

:*29*: :*29*:

暗黑无敌

先补上机构报告估值分析：

股市投资中，机构的各种分析报告相当重要，很多股民都有看机构估值报告炒股的习惯，其中也包括本人；但如果仔细分析，就会发现在我们的A股市场，单纯根据机构报告PE估值来简单机械投资是非常危险的，虽然很多时候也能成功，但是不知何时就会中枪，而且很可能致命。

以机构中最负盛名而且也是本人认为估值最客观最谨慎最有良心的中金公司为例，找了下07年大牛股冠农股份的中金报告，粗粗整理如下（不太齐，缺了几个，先凑活看看）：

中金	报告	2009每股盈利预测	2009 预测PE	当时股价
20071213	冠农股份(600251)---伴随罗布泊钾肥高速成长	2.19	17.1	37.43
20080218	冠农股份(600251)---受益于罗钾的持续高速成长	2.49	35	88.2
20080423	冠农股份(600251)---罗钾项目进展顺利	4.07	17.6	97.3
20080902	冠农股份(600251)---公告罗钾销售合同简评	3.94	7.3	28.94
20090119	冠农股份(600251)---业绩预增低于预期	2.98	11.1	32.97
20090420	冠农股份(600251)---09一季报点评	1.98	21.6	42.72
20090818	冠农股份(600251)---09中报业绩回顾	0.69	36.4	25

可以看到在冠农股份股价一路上涨到历史新高的2008年4月底，中金将冠农的2009业绩预测调整到4.07元，相应的动态市盈率只有17.6倍，多么好的一个低估值高成长垄断资源股啊！
之后股价走势如何有目共睹，不再多说；至于现在实实在在到了09年后，中金最新报告冠农的业绩已经调整为0.69元，市盈率为36.4倍，而且看起来最终的09业绩毫无疑问还会更低。

需要强调的是这还是最谨慎客观讲良心的中金报告，其他券商报告更是让人啼笑皆非，以0878云南铜业为例，20071031该股已经从高位调头向下，海通证券的报告【云南铜业(000878)---中铝进入力助公司全面发展】仍大力看好，预测08年每股收益2.73元，09年每股收益5.36元，按照当时股价79.51元来看，08/09动态PE分别为29.1倍和14.8倍，20071101之后走势如何，大家看K线就明白了；更搞笑的是到了2008年11月份之后，0878开始见底反弹，而此时各大机构报告却都不看好了，银河证券20081204的【云南铜业(000878)---正经历最困难时期 】的评级为中性；广发证券20071120的报告【云南铜业(000878)---四季度情况令人担忧】则更出色，当时股价为9.36元，报告目标价为5元，给予卖出评级！！

实际上，估值永远是相对的，研究一个股票的估值得分析不同市场同类股对比，同市场不同行业对比，同行业不同个股对比等等，只有对比中有优势的股票才是真正意义上的估值低。而周期性行业股票估值更不能在周期顶峰时按照最大产量和最高价格来计算收益，供需关系告诉我们，产品供应多了，价格自然会下降，这道理人人都懂，但机构报告却总是错误频频；再举个0565渝三峡的例子，该股因甘氨酸项目暴涨，20080304见顶回落，但是20080310国泰君安的报告【渝三峡A(000565)：07年业绩大幅增长，更大发展还在未来】仍言之凿凿的预测08年业绩可达2.41元，09年业绩则可达3.67元，其他券商如国金证券也是大同小异，试想甘氨酸、草甘磷这类产品如果价格高涨存在暴利，生产厂家必然一拥而上，价格自然很快就下来了；即便退一步假设08年甘氨酸和草甘磷价格还没立刻下跌，0565的08年业绩真的可以达到2.41元，那么做为周期性行业，其此时的动态市盈率合理估值也应该是10倍以下，甚至是3－5倍，而不是机构鼓吹的30倍以上（因为随着产能扩大其产品价格很快就会下跌，每股收益不可能达到想象中的量价计算结果）；但很有趣的是，最终这些周期性公司还是能被炒到顶峰时期动态市盈率30倍，所以本人始终认为A股是周期性公司投资的天堂。前提是关键时刻别被机构忽悠了。

最后还是那句话：A股是个泡沫市，估值只有相对没有绝对，投机技术在A股是不可或缺的，掌握技术寻找合理买卖点才是关键。

暗黑无敌

创业板上市首日分析：

20091030创业板上市遭遇爆炒，在开盘平均涨幅达到76％的情况下继续大涨，盘中最高涨幅超过200％，午后明显回落，最终收盘平均涨幅为106％，平均市盈率达111倍；

从首日创业板个股涨幅来看，涨幅前12名中有10个个股是发行价在20元以下的创业板内“低价”股，例外的两个是明星股华谊兄弟和乐普医疗（这2个正好是第一批和第三批创业板中最受机构青睐的），而发行价最高的神州泰岳和红日药业涨幅都靠后；首日涨幅最大的则是创业板中发行价最低的金亚科技。

仅从涨幅分析，就可看出首日创业板的暴涨属于明显的散户行为，只买低价股，不敢买高价股，华谊和乐普因为名气大，价格也不是最高，受到了点追捧，当然如果华谊的股本缩小一半，发行价到50多，估计散户们也未必敢疯狂买入；

再从盘中停牌情况分析下，全部28个股票盘中至少遭遇一次停牌，其中20个股票遭遇两次停牌，而金亚科技则遭遇三次停牌；

『先啰嗦几句简单介绍下深交所创业板的三档停牌规则，个别朋友可能还不了解：
1.盘中成交价格较当日开盘价首次上涨（或下跌）达到或超过20％时，临时停牌30分钟；
2.首次上涨（或下跌）达到或超过50％时，再次临时停牌30分钟；
3.首次上涨（或下跌）达到或超过80％时，直接临时停牌至14时57分。』

其中仅遭遇一次停牌的个股是神州泰岳、乐普医疗、鼎汉技术、爱尔眼科、机器人、华星创业、红日药业和华谊兄弟，因为本人参与申购了创业板，对28个创业股略作过分析，这8个股票中除掉鼎汉技术（其实鼎汉技术基本面也不错，只是发行市盈率太高），其他7个就是个人认为创业板中第一档10个股票中的7个（另外三个是亿纬锂能、探路者和网宿科技），而涨幅最高的金亚科技则是个人认为创业板中最烂的3个个股之一（另外两个是上海佳豪和大禹节水）；

停牌情况由于是和开盘价对比，反映的是盘中炒作的热度（和前面分析的涨幅略有不同），从上述停牌数据来分析，同样体现了散户行为，停牌两次以上的多是相对较差的创业板个股，其中榜样为金亚科技。

几乎没有机构介入，相比中小板新股夸张的首日涨幅，高达100多倍的市盈率，综合来看下周创业板下跌是必然的，但由于昨日下午已经大幅回落并靠近开盘价，类似002273当年的连续跌停不太可能出现（金亚科技除外），个人感觉大部分个股1－2个跌停就差不多了，有可能会类似601899紫金矿业当年的走势在首日开盘价上方止跌；（说到紫金矿业，再絮叨两句题外话，紫金的0.1元面值发行真是对应A股最佳绝技，可惜神州泰岳和红日药业没法0.1元面值发行，如果可以的话，那发行价5.8元和6元的创业板优质股票会涨到多少？将来中国移动上市，可千万得想法0.1元面值发行，最好是0.01元面值发行，否则涨不了太多。）

虽然不至于连续跌停，但是从长期来看，创业板个股价值回归是必然的，高市盈率难以持久，基本面相近的股票发行在主板上市后市盈率30－50倍，发行在创业板上市后市盈率100倍，这完全不合理；（创业板其实只是代码不同，并没有传说的T+0或20％涨跌幅限制，反而有更严格的退市制度）接下来很长一段时间创业板应该是振荡阴跌走势，个人估计大部分创业板个股最终将被腰斩，部分创业板个股将破发，个别创业板个股将被两次腰斩。