精功科技(002006)：亏损源剥离 现金流改善

石子馍

精功科技(002006)：亏损源剥离 现金流改善

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：石子馍 浏览：792 回复：1

点评要点：
    获投资收益。湖北精功科技连年亏损，为上市公司主要亏损源之一，净资产422万。公司已承诺09年年内向关联方转让，转让价4864万，增值率为1051.60%，增厚EPS约0.25。
    剥离了主要亏损源。湖北精功07年、08年和09年上半年分别亏损947万、2001万、1142万，其中08年和09年上半年亏损额分别占当期亏损总额的35.8%，35.1%。
    现金流改善，负债率下降。湖北精功尚欠公司暂借款及相应利息合计余额 8283.8万元，这部分被占用资金可在年底前收回，回收资金1.31亿，现金流改善显著，负债率减少10%，财务费用有望降低。目前负债率81.8%。
    剖锭机样机试制成功。JXP840 型线主要技术指标均达到设计要求。剖锭机是切割多晶硅锭的专用精密切割设备，是多晶硅铸锭、开方、切片工艺中主要的必备设备之一。从样机试制结束到批量生产需要较长时间，预计2010年、2011年实现销售8台，30台，每股收益分别增厚0.09、0.22。
    投资建议：
    我们预计09年、10年、11年的每股收益0.36、0.66、1.01，按2010年25倍市盈率给予16.25元12个月目标价，维持“推荐”评级。

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