中国海洋石油(00883.HK)：油价正面前景可抵消产量忧虑

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中国海洋石油(00883.HK)：油价正面前景可抵消产量忧虑

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：ader 浏览：757 回复：1

假设台风“巨爵”引至惠州油田群停产至09 年底，我们下调09 年产量2.3%，同时基于东固项目产量可能低于预期，下调2010 年产量2.2%。
    09上半年业绩同比下降54.97%，主要是由于油价的显著下跌。业绩基本如预期，主要是由于高于预期的实现油价抵消了高于预期的成本。基于下调的产量和较高的成本，我们分别下调09-11 年盈利预测4.6%、7.4%和8.8%。
    09年中期派息率为63.5%，远高于预期。我们假设末期息为0.15 港元，全年派息率为50%，但维持10-11 年为正常水平35%。
    虽盈利下调，但股票市场恢复估值水平，同业估值上升，目标价由10.50 港元上调为11.50 港元。油价的正面前景可抵消产量忧虑。产量减少、大市和油价调整可提供投资者吸纳机会。维持评级为“收集”。