8月美国耐用品定额单环比下降 与预期方向相反

ader

8月美国耐用品定额单环比下降 与预期方向相反

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：ader 浏览：975 回复：0

交通运输类定单明显减少，成为8 月耐用定单降幅最大的商品：与7 月相比，交通运输类耐用品定单在8 月下降40 亿美元，出现环比9.3%的负增长，降幅在所有行业中居首。其中非防御性飞机及零件以及国防飞机及零件的定单分别下降42%和11%，而汽车及零件等普通民用交通工具的定单仍然保持0.4%的环比增长。我们认为，飞机等大单属于非持续性定单增量，其单月增减不足以判断经济真实的发展状况，而民用普通交运工具由于受到6 月到8 月间政府汽车消费的刺激措施影响而出现正增长的情况也在意料之中。
    除运输外的耐用定单连续3 月上升的趋势性好转已近形成，显示经济的复苏是大方向：剔除季节波动较大的交运类定单外，耐用品定单基本维持了自5 月以来持续上升的趋势。根据定单量连续3 个月上升即形成趋势的传统判断依据，我们认为，消费和投资的复苏在8 月继续得到数据的支持。
    终端消费的回升将有助于推动生产商补库存：我们注意到，从耐用品库存和出货的情况看，8 月总耐用库存和除运输外库存的减幅分别为1.34%和0.66%，小于同期的出货减幅1.38%和1.18，与此同时耐用品库销比维持1.8 不变。我们认为，在零售商库销比已降至历史低位，显示终端消费正在回升的情况下，新定单数量的增加将进一步改善生产商的出货（销售）情况，而生产及批发商库销比的正常化是进口需求增加的关键动力。
    西部补涨推动新屋销售继续自3 月以来的增长势头：从8 月的新屋开工和现房销售的数据看，整个住宅地产市场在经历了7 月的快速上升后出现出恢复进程微调的情况。新屋销售的数据也进一步证明了这一点：与7 月环比6.5%的涨幅相比，8 月0.7%的增加低于此前市场1.6%的一致预期；此外从覆盖地区看，不同于6、7 月间全国范围内的好转，8 月东北、中西的新屋销售量出现下降，而南部保持不变，只有前期持续下跌的西部出现增加的状况。此外，8 月新屋供应量继续小幅下降。结合此前公布的一系列住宅地产销售和供给数据，我们认为，8 月新屋销售数据显示住宅地产向好的趋势不变，但是否能保持6、7 月间快速回升的势头，尤其是在财政补贴和货币政策已经开始出现微调的情况下，值得进一步关注。