达意隆(002209)：看好公司市占率提升 维持增持评级

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达意隆(002209)：看好公司市占率提升 维持增持评级

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：ader 浏览：838 回复：0

公司今日公告：公司非公开发行A 股的申请获得证监会股票发行审核委员会有条件通过；公司将在收到证监会正式文件后正式公告。
    增发有利于收入规模提升，市占率提高。作为国内食品饮料包装行业的龙头企业，其2008 年市场占有率只有6.7％，国内50％以上的市场被外资企业占领。我们认为凭借产品的高性价比优势，公司的市占率将会进一步提升。而此次非公开增发的PET 产业链项目采用类似融资租赁的方式更有利于公司产品销售规模的快速提升。
    订单稳定，毛利率提升。公司在经济危机的不利形势下，加大市场销售力度，保证订单稳定增长。同时公司通过减少机械件加工的外协比例、加强成本控制和费用压缩，使得公司毛利率上半年上升1 个百分点，保证净利润的大幅增长。
    股价表现的催化剂。PET 瓶产业链项目的逐步实施。
    投资评级与估值。公司是我国饮料包装机械行业龙头企业，未来国内和国外市场还有非常大的增长空间。同时公司募集资金投资PET 瓶供应链，这一项目符合下游饮料厂商降低成本的要求，可复制性强，我们看好这一项目对公司产品销售的拉动作用。假设公司以10.79 元的价格增发1668 万股，公司2009、2010 和2011 年公司EPS 分别为0.34、0.50 和0.70 元，对应的PE 分别为42倍、28 倍和20 倍。我们看好公司业绩增长的稳定性和PET 瓶供应链的发展前景，维持“增持”评级。