煤炭行业分析月报(2009年10月)：供需平衡进一步夯实 煤炭景气度缓慢抬升

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煤炭行业分析月报(2009年10月)：供需平衡进一步夯实 煤炭景气度缓慢抬升

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：ader 浏览：699 回复：0

8-9 月数据回顾：首先来回顾8、9 月份煤炭行业运行中的超预期和低于预期。
超预期的方面来自于全国发电量已有显著而持续的恢复，而与之对应的动力煤生产及销售各方却相对谨慎，导致港口调入量持续低于调出量，动力煤现货价格应声上涨。低于预期的方面是全国钢铁产量如此之高、进口依存度如此之大的情况下，焦煤价格却不涨反跌。我们认为形成“预期差”的关键因素在于，投资者已经习惯于用“资源稀缺性”来判断大宗商品的“价值”，却难免忽视短期供需权衡带来的“价格”波动力量。我们认为“稀缺性”在通胀阶段扮演主角，而后者则在经济复苏及繁荣初期更为重要。
    未来1 个季度煤炭供需形势及景气度判断：我们认为未来一个季度需求波动仍将扮演主角，因此动力煤价格高位运行的态势还将维持，但大涨难以期待；焦煤价格年内上涨概率并不大。就煤炭行业整体景气度而言，仍在供需不断平衡中缓步抬升，行业运行继续以夯实供需基础为主基调。