博云新材(002297)：飞机刹车副领军企业

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博云新材(002297)：飞机刹车副领军企业

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：ader 浏览：1061 回复：0

下游市场拉动粉末冶金复合材料产品需求快速增长
    未来20 年，中国飞机数量将保持年均6%的复合增长率，带动飞机刹车副市场需求从08 年的15 亿元增长到超过45 亿元，年均复合增长率5.6%。
    汽车保有量增长将带动汽车刹车片需求，2007-2020 年保持年均8.4%的复合增长率，市场规模从70 亿元增长至200 亿元。
    模具制造行业15%以上年均增长率拉动对模具材料需求，高端模具材料市场规模将从07 年的25.8 亿元增长到10 年的36 亿元，年均复合增长率11.7%。
    产学研一体化模式有望促使公司具备持续技术领先优势
    博云新材是国内粉末冶金复合材料领域产学研一体化最完善的企业，核心技术曾荣获2004 年度国家技术发明奖一等奖，以及国家技术发明奖二等奖1 项、国家科技进步奖三等奖1 项。
    公司依托中南大学粉末冶金领域的研究实力，实现持续的技术创新从而保持技术领先优势，从而在粉末冶金材料下游应用市场获得竞争优势。
    主要产品实现进口替代，未来目标出口国际市场
    飞机刹车副产品逐步获得波音、空客、图系列飞机生产许可证，占据国内市场粉末冶金飞机刹车副的10.66%、炭/炭复合材料飞机刹车副的4.58%；未来国产飞机和国际市场将打开新的市场空间。高端汽车刹车片产品进入国际市场，与国际巨头合作提升竞争力，也将有助于开拓国内的外资品牌汽车市场。
    募投项目提升产能，缓解产能瓶颈
    公司募集资金中的1.95 亿元将用于扩大现有各主要产品的生产能力，项目建成后各主要产品的产能增幅在100%-200%，预计项目建设周期为1-1.5 年。
    合理价值区间在13.12~16.06 元/股之间公司具有良好的成长性，我们预计公司09-11 年EPS 为0.31、0.41、0.63 元，合理价格区间为13.12-16.06 元/股。