小天鹅A(000418):资产整合预案公布 未来发展更加明朗
来自:MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者:ader
浏览:875
回复:0
马上注册,结交更多好友,享用更多功能,让你轻松玩转社区。
您需要 登录 才可以下载或查看,没有帐号?立即注册
x
截止2009 年9 月30 日,拟转让股权的公司账面净资产为9.58 亿元(未审),69.47%的股权对应的账面净资产为6.66 亿元。本次交易价格的预估值为7.2 亿元,预估值相对于账面净资产的增值幅度为8.1%,主要是标的公司土地使用权经评估后将有一定程度的增值。
此项资产重组方案完全是在预料之中,此前我们在报告中也反复提示过,因为公司当初在收购过程中就明确承诺过,会尽快完成美的电器公司和控股子公司小天鹅之间的同业竞争问题。
本次资产重组方案除了改善公司治理结构改善外,对公司的经营发展也有重要意义。有利于推动洗衣机资源整合,有利于进一步发挥旗下洗衣机资产在采购、研发、物流、营销渠道等方面的整合效益,提高经营效率,降低整体营运成本,有利于提升公司整体洗衣机业务的综合竞争实力与盈利能力,保持公司的长期竞争优势与行业地位的稳固,对公司未来的财务状况和经营成果都将带来积极影响。
我们一直认为:1.小天鹅的品牌价值、技术优势勿庸置疑。2.小天鹅的行业地位无可争议。3.美的整合小天鹅的态度和决心不用怀疑。4.美的电器的整合能力值得期待。现在业务整合加快,置入资产价格公允更加坚定了我们的看法。小天鹅作为美的电器的整合平台更加明确,美的持股比例提高后有更大的动力支持小天鹅公司,美的增发完成后有更多的资源支持公司,我们对公司的未来高度看好。
如果不考虑资产重组,预计公司09,10 年EPS 为0.34 元,0.58 元,如果考虑资产重组,09 年估计很难并表,10 年EPS 摊薄后能增加0.12 元,考虑到公司未来的发展,按照 10 年20 倍左右PE 估值,公司6 个月目标价在14 元左右,给予“强烈推荐”评级。 |