煤炭行业：直供电厂耗煤量创近期新高

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煤炭行业：直供电厂耗煤量创近期新高

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：ader 浏览：726 回复：0

动力煤价格显著上涨，电厂库存继续下降。10 月下旬以来，动力煤市场偏紧态势延续，价格显著上涨。秦皇岛港6000 大卡动力煤上周价格为655 元/吨，较前周上涨20 元/吨，涨幅高达3.15%，其他种类煤炭价格总体也显著上涨。中转地煤炭库存有所回升，10 月26 日，秦皇岛港煤炭库存536.2 万吨，较上周显著回升，但仍较年初下降89 万吨，降幅高达14.2%，库存上升的原因在于随着冬季用煤储煤高峰的来临，铁路部门加大煤炭运输力度所致。但值得指出的是，电厂库存仍然呈现下降态势，10 月21 日，直供电厂煤炭库存为3045 万吨，较10月15 日下降65 万吨，降幅为2.1%。
    直供电厂耗煤量创近期新高。尽管冬季用煤高峰尚未到来，但经济复苏带动煤炭需求继续回升。10 月21 日，直供电厂耗煤量为204.4 万吨，创10 月份以来日耗煤量新高，且高于9 月份196.6 万吨及8 月份 201.5 万吨的日平均耗煤水平，较去年10 月份日均耗煤则增加35 万吨，增幅高达21%。预计未来一段时期，随着冬季储煤高峰的延续及用煤高峰的即将来临，需求仍将保持回升态势，煤价具有继续上涨动力，由此为2010年电煤合同谈判创造有利市场环境。
    山西煤炭产量近期保持平稳。10 月份以来，山西省煤炭产量保持平稳态势，目前日产量维持在150 万吨左右的水平。未来一段时期，我们认为山西产能进一步释放空间仍然有限，一是山西资源整合和兼并重组进展低于预期，产能释放将会推后；二是整合矿井需一年左右的技术改造周期，短期产能不会有太多释放；三是资源整合导致山西煤炭产业国有化程度大幅提升，政府对煤炭产能控制力大大增强，难以出现产能大规模集中释放冲击煤炭市场的局面。
    国际煤价继续回升。10 月份下旬以来，国际动力煤价格呈现继续回升态势， 10 月23 日，澳大利亚动力煤现货价为72.53 美元/吨，较月初上涨3.8%。未来一段时期，随着国际油价的大幅回升以及北半球冬季用煤高峰的到来，国际动力煤价格有望保持上涨趋势，对国内煤价形成支撑。
    我们认为供求偏紧的格局在需求旺季到来的支撑下将会延续，煤价继续具有上涨动力，这有利于即将开始的2010 年国际和国内煤炭价格谈判。我们维持煤炭行业“看好”投资评级。其中，建议重点关注钢价反弹带来的焦煤公司投资机会，重点关注焦煤龙头西山煤电、上海能源、平煤股份；成长性良好的动力煤公司国投新集。