只争朝夕建立信贷二级市场

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只争朝夕建立信贷二级市场

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：ader 浏览：778 回复：0

今年以来，我国银行信贷的高速增长，在促进经济逐步企稳回暖的同时，也带来了贷款信用风险增加、银行的资本充足率下降以及银行资产负债结构调整迟缓等方面的难题。对此，笔者建议，为了提高银行信贷资产运行效率，有效防控信贷风险，应该尽快建立信贷二级市场。

　　信贷高速增长后的难题

　　从国内情况看，去年4万亿元救市政策出台以后，又陆续出台了一些扩张性的货币或财政政策。尤其是今年年初以来，货币信贷超投放形成了流动性充裕格局。央行数据显示，今年前三季度人民币贷款增加8.67万亿元，同比多增5.19万亿元，预计全年新增信贷投放过9.5万亿已毫无悬念。此外，截至9月末，广义货币供应量（M2）余额为58.54万亿元，同比增速更是高达29.31%；狭义货币供应量（M1）余额为20.17万亿元，同比增长29.51%。由此可见，目前，我国信贷经历了历史罕见的高速增长以后，信贷资产的集中度风险日益凸显，银行新增贷款可能出现行业集中、客户集中和期限中长期化的趋势。银行贷款的行业、地区、客户集中度越大，越容易受到宏观经济波动和企业经营周期的影响，严重的情况下甚至可能出现系统性风险。那么，建立信贷二级市场是防范贷款风险的有效办法之一。

　　其次，相对于不良贷款，解决面临资本充足率下降的问题对银行业而言更为迫切。自今年年初开始，已经相继有建设银行、交通银行等公布了各自的巨额发债计划，而发债的目的都是为了补充资本充足率。数据显示，截至今年6月末，14家上市银行的核心资本充足率相较去年底水平全部下降。除深发展外，其余13家银行的资本充足率也都出现下降。要解决银行资本充足率下降的问题，很重要的一点是让银行的资产必须具有流动性，能够转让和交易，而尽快建立信贷二级市场，实施信贷资产证券化无疑是其中一个重要的渠道。

　　早在2005年3月底，国家开发银行就在上海建立了全国首个信贷资产交易平台。22个贷款项目实现了银行间转让，规模达到70多亿元。国开行此举有力的推动了我国信贷资产二级市场的形成。2006年，国家出台政策对此有所限制；但在2008年12月的国务院金融三十条中又提“进一步规范银行信贷资产的重组和转让市场”，信贷资产交易平台获得政策支持。而以信贷二级市场交易的形式可以推动金融体系细分，带动银行资产流动性，并进一步体现金融机构差异化竞争，刺激经济发展。

　　美国的经验教训告诉我们，在开放包括住房抵押贷款在内的各种信贷一级市场的初期，就应当注意培育二级市场，以保证稳定的长期资金来源。当然，我国将要建立的信贷二级市场，还主要属于浅层次的二级市场，也就是信贷资产的直接出售。待将来条件具备时，再进一步引入信贷资产证券化机制。

　　信贷二级市场的发展策略

　　首先，逐步构建全国性的相对集中的信贷二级市场。目前在过渡期可以借助中国产权转让市场交易平台进行。中国产权转让市场是以互联网为在载体的产权交易平台，以其专业性、权威性及广泛传播的优势，采用简单实效的方式为转让者和投资者提供便利的服务，包括转让者透过中国产权转让市场向投资者推荐产权出售信息，投资者通过中国产权转让市场选择收购目标等。搭建这个平台，主要目的就是为贷款转让方、受让方提供调查、评审、贷后管理、担保管理、催收清欠、信用评级、评估、审计、拍卖等环节的交易服务和其他增值服务。在未来时机成熟情况时，也建立起独立运行的信贷交易市场体系。

　　其次，建立科学的信贷资产转让定价体系。信贷资产转让定价是信贷二级市场运行机制中的重要一环。而信用风险度量困难及债权银行和投资者利益取向不同造成信贷资产转让定价困难重重。目前，国际上主要采用收益流现价法、风险分类折算法等定价方法。就我国而言，根据当前的实际情况，宜借鉴之并适时推出风险分类折算法。随着信贷资产二级市场发展，商业银行可以以信贷资产转让作为日常流动性管理的手段，在转让中注入更多优质信贷资产，在此前提下，逐步推广辅以现代计量手段进行风险评估的收益流现价法等市场化定价方法。

　　其三，逐步建立健全信用评级体系。信贷市场信用评级是指信用评级机构通过对企业的信用记录、经营水平、财务状况，所处外部环境等诸因素进行分析研究之后，就其信用能力（主要是偿还债务的能力及其可偿债程度）所作的综合评估。这是确保信贷资产有效交易的基础。

　　目前，国内商业银行计量信用风险的方法主要应为内部评级初级法或标准法。标准法就是外部信用评级机构的评级。对于尚无能力建立内部评级体系或内部评级成本较高的商业银行，采用外部评级是提高风险管理水平和降低信贷风险控制成本的有效途径。而建立银行内部信用评级体系应坚持“三结合”：一是国际标准与我国国情相结合，二是定性方法与定量方法相结合，三是传统研究方法与现代先进评级技术相结合。做到统一评估体系和标准，实现评估科学化，提高信用评级质量。