化工新材料Ⅱ有机硅领域：上升拐点显现 可为中长期投资布局

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化工新材料Ⅱ有机硅领域：上升拐点显现 可为中长期投资布局

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：ader 浏览：1111 回复：2

在8 月份，我们准确预期了有机硅产品价格上涨，并认为具有很强的可持续性，目前有机硅价格依然在上升阶段。在国内需求逐渐回暖和下游产品出口持续拉动下，有机硅领域企业的盈利拐点已经显现，未来两年较长时期稳定增长的环境已经基本确定。
    投资要点：
    对有机硅领域四家企业进行分析，三季度盈利出现环比大幅增长，由行业亏损到实现盈利，呈现总体业绩逐季恢复的明显趋势。
    目前有机硅产品价格依然上升趋势，预计在下游需求的持续拉动下，四季度业绩有望超出大家预期。
    预计10 年将呈现较好的发展环境，2013 年后有机硅初始原料将出现产能过剩。目前国内有机硅中间体还需要大量进口，虽然新安和迈图的15 万吨有机硅单体项目有望在10 年初投产，但单体大部分是实现自身下游发展所用，加上国内的有机硅反倾销措施，因此10 年国内仍然供给偏紧。目前虽然也有很多企业都在布局有机硅单体项目，但由于有机硅产品链较长，没有技术基础的企业短时间很难达产，因此我们判断11 年和12 年供给将趋向平衡，2013 年国内将出现供给过剩。
    未来两年将是有机硅下游产品得到快速应用和推广的历史时期。一方面有机硅中间体价格相对较低，从成本上已经满足下游的应用；另一方面，下游技术的不断改进，使得产品质量不断满足实际需求，拓展了应用领域；最后是中国消费升级将是有机硅实现快速发展最终动力。房地产、汽车、家电、电子等依然是主要消费对象。
    有机硅整个产业链的中下游将会成为未来利润集中点。有机硅单体项目的逐渐投产，供给逐渐增多，中间体DMC 价格10 年以后将呈现逐步下降趋势，这将大大降低中下游的成本，而下游终端产品市场不断推广，利润价格将向下游聚集。
    上市企业的四家公司中，新安股份和蓝星新材在最上游，宏大新材位处中游，硅宝科技在最下游，新安股份和蓝星新材也在积极向中游和下游拓展。
    投资策略
    10 年我们看好所有的有机硅上市公司，目前依然强烈推荐蓝星新材和新安股份，硅宝科技和宏大新材可在回落后积极介入；
    蓝星新材产品结构和管理水平在逐步改善，并有重组预期，弹性很大。
    我们长期看好硅宝科技，这是一家未来成长性极强的公司，可长期持有。

how2fly

中长期太长。